ВведениеКонцепция DeFi возникла в 2018 году, используя децентрализованные смарт-контракты для предоставления традиционных финансовых услуг, работающих на блокчейне в виде кода. В 2020 году рассказы о DeFi взорвались, став самым населенным и широко применяемым сектором в индустрии криптовалют. Этот сектор включает платформы кредитования, такие как MakerDAO, AAVE и Compound, платформы торговли, такие как Uniswap и Sushiswap, и платформы деривативов, такие как dYdX. Помимо инфраструктуры, DeFi расширился на различные приложения, предоставляя больше функционала для криптовалютной экосистемы.
Сервисы ликвидного стейкинга относительно узкоспециализированы в сфере DeFi и в основном нацелены на токены блокчейнов, использующих механизм консенсуса PoS. PoS (Proof of Stake) связывает возможность генерации новых блоков с объемом стейка, удерживаемого пользователем, рассматриваемым многими как улучшение по сравнению с алгоритмом PoW (Proof of Work). PoS был изначально предложен Quantum Mechanic в 2011 году, а затем реализован Peercoin и NXT через различные подходы. Для этого механизма участники должны застейкать токены (эквити) на блокчейне, аналогично вкладывая средства в банк, с вознаграждением, распределяемым на основе объема и продолжительности застейканных токенов. PoS предполагает, что блокированием некоторого интереса в цепочке, аналогично залогу, принимаемые собственной выгодой решения будут более рациональными. Кроме того, он включает механизмы награды и штрафа для предотвращения недобросовестного поведения, делая операции узла более контролируемыми и защищенными от атак. Кроме того, PoS развился в варианты, такие как DPoS и PoSA.
Источник: награды за стейкинг
Из информации о активах PoS, в настоящее время у Ethereum самая высокая величина застейканного значения, с общей суммой застейканных активов в размере 96,3 миллиарда долларов, коэффициент застейкивания составляет 26,99%, а доход от застейкивания - 3,43%.
Основа услуг по жидкостному стейкингу заключается в преодолении проблемы блокировки ликвидности традиционных стейкинговых продуктов. Позволяя пользователям застейкать свои токены и получить в обмен токенизированные сертификаты стейкинга, эти сертификаты могут быть обмениваемы и использоваться в различных DeFi-активностях, обеспечивая тем самым ликвидность застейканных активов. Это снижает барьеры для стейкинга PoS и делает процесс стейкинга более удобным, ориентируясь в основном на малых и средних держателей токенов PoS блокчейна.
pSTAKE, продукт ликвидного стейкинга, созданный в 2019 году, обеспечивает ликвидность для PoS-стейк-активов пользователей, позволяя им получать вознаграждения за стейкинг и участвовать в децентрализованных финансовых операциях. В данной статье будет подробно рассмотрена реализация его стейкинг-сервиса, проанализирована его экономическая модель и обсуждено его текущее состояние развития.
Что такое финансы pSTAKE?Протокол финансирования pSTAKE разработан командой Persistence One, основанной в Сингапуре в 2019 году. Persistence - это блокчейн уровня 1 на основе консенсуса Tendermint, посвященный поддержке DeFi Dapps и сосредоточенный на разблокировке ликвидности застейканных активов. pSTAKE Finance - это протокол ликвидной стейкинга для PoS, поддерживающий ликвидный стейкинг для Ethereum, Cosmos, BNB Chain и цепочки Persistence. Протокол запустил свой токен управления в сентябре 2021 года, провел публичную продажу на Coinlist в ноябре 2021 года и официально запустил свой продукт в феврале 2022 года. Недавно команда объявила планы по расширению ликвидного стейкинга на экосистему Solana и запустила первый сезон раздачи токенов pSTAKE на Solana.
В июле и ноябре 2021 года pSTAKE Finance привлекла общую сумму в 10 миллионов долларов в двух раундах зернового финансирования, возглавляемых Sequoia Capital, с участием таких известных инвесторов, как Coinbase Ventures и Kraken Ventures. В мае 2022 года Binance Lab объявила стратегические инвестиции в pSTAKE Finance, демонстрируя значительную финансовую поддержку.
Техническая реализацияpSTAKE Finance предлагает услуги стейкинга токенов. Когда пользователи стейкают свои токены с pSTAKE, они получают токены стейкинга (stkTokens) взамен. Эти stkTokens могут быть использованы в DeFi для получения дополнительных доходов. В настоящее время протокол поддерживает ликвидный стейкинг на Cosmos, BNB Chain и Persistence.
Источник: app.pstake.finance
Протокол состоит из двух основных компонентов: смарт-контракты pBridge и pSTAKE. pBridge служит мостом между Ethereum и сетями PoS, поддерживаемыми pSTAKE. Его можно использовать для создания pTokens, которые являются обернутыми токенами ERC-20, привязанными к стейкнутым PoS-токенам, заблокированным в мосту 1:1. Смарт-контракты pSTAKE отвечают за создание и выпуск pTokens и stkTokens.
stkTokens, которые выпускаются и выпускаются смарт-контрактами pSTAKE, могут быть обменены. Активы в сети PoS изначально делегируются белому списку валидаторов в соответствии с предопределенным коэффициентом распределения. Этот коэффициент изначально определяется командой, но затем управляется держателями токенов управления pSTAKE. Все держатели stkToken в экосистеме делят риск снижения ставок. Поскольку делегирование распределено между несколькими валидаторами, риск снижения значительно снижается.
Операционная логикаДля стейкинга на цепи BNB стейкинг 1 BNB в настоящее время приносит 0,9525 stkBNB. Когда пользователи депонируют BNB в приложение pSTAKE, оно попадает в контракт StakePool приложения pSTAKE. После стейкинга есть период разблокировки в 15 дней. Каждый день в 23:00 по EST бот BC запускает операцию стейкинга, которая агрегирует все депозиты в контракте StakePool и делегирует их валидаторам pSTAKE. После того как пользователи депонируют BNB в контракт StakePool, они начинают накапливать вознаграждения за стейкинг, что отражается в росте обменного курса токенов stkBNB.
Источник: app.pstake.finance
Пользователи могут непосредственно снимать застейканные stkBNB на платформе pSTAKE. При снятии стейкинга вознаграждение за стейкинг немедленно прекращается, созданные stkBNB сжигаются, и в пользу пользователя создается эквивалентная сумма BNB на основе текущего обменного курса. После 15-дневного периода пользователь может вывести BNB из приложения pSTAKE. Бот может отменить делегирование от валидаторов сети BNB только один раз в течение 7-дневного периода. В качестве альтернативы пользователи могут непосредственно торговать stkBNB на BNB на DEX, обходя 15-дневный период разблокировки. StkBNB может использоваться в различных сценариях DeFi, включая торговлю и добавление ликвидности на Wombat и Pancakeswap, залог и займы на Midas Capital, а также кредитование и стейкинг на OpenLeverage.
Команда утверждает, что 95% вознаграждений за стейкинг идут держателям stkBNB в виде повышения стоимости stkBNB, в то время как 5% выделяется на развитие протокола в течение первых трех месяцев, указывая на комиссию в 5% за транзакции.
Механизм оценки валидатораВыбор валидатора и установка комиссионной ставки являются ключевыми вопросами для продуктов по стейкингу токенов. pSTAKE принимает стратегию делегирования для выбора лучших валидаторов в экосистеме BNB Chain. Эта стратегия использует механизм рейтинга валидаторов, чтобы помочь пользователям найти наивысшие доходы, обеспечивая при этом достаточно высокое качество делегированных средств.
Стратегия делегирования pSTAKE учитывает как годовую доходность, так и безопасность. Во-первых, с точки зрения годовой доходности, годовая доходность, которую валидаторы получают на цепи BNB, зависит от двух факторов:
- Комиссионная ставка: pSTAKE выбирает валидаторов с наименьшими комиссионными ставками, чтобы гарантировать пользователям получение более высоких долей вознаграждения за стейкинг.- Сила голоса: Коэффициент стейкинга валидаторов определяет годовую доходность, при этом валидаторы с более низкими суммами ставок более вероятно обеспечивают более высокие доходы.Во-вторых, с точки зрения безопасности, когда застейкиваются с валидаторами на цепи BNB, пользователи не наказываются. Однако, если валидаторы, с которыми они застейкались, получают наказание или отправляются в тюрьму, пользователи могут упустить вознаграждение. Поэтому, при выборе валидаторов, pSTAKE учитывает историю случаев наказания и выбирает валидаторов с наименьшим количеством наказаний за последний год. Это потому, что если валидаторы отправляются в тюрьму, пользователи должны активно разблокировать и заблокировать с другим валидатором, что приводит к упущению вознаграждения как минимум на одну неделю. Кроме того, pSTAKE также использует данные о нормальном времени работы валидаторов за последние шесть месяцев, чтобы выбрать наиболее стабильных валидаторов, обеспечивая, что валидаторы не упускают вознаграждение.
После рассмотрения как годовой доход, так и безопасность, pSTAKE определяет комплексный балл каждого активного валидатора в сети для выбора оптимального валидатора.
Экономическая модельpSTAKE - это собственный токен протокола с общим предложением в 500 миллионов токенов. Его основные цели в настоящее время - управление и поощрения. Согласно его токен-распределению, 26% выделено на поощрения и развитие сообщества, 20% на стратегическое финансирование продажи токенов, 20% на казну, 16% выделено команде, 6% на ретроспективные награды, 5% на публичные предложения, 3% на стейкинг XPRT, 2% на Alpha Launchpad и оставшиеся 2% на продвижение развития протокола.
Источник: docs.pstake.finance
Исходя из текущего распределения токенов pSTAKE, большинство из них все еще находится во владении членов команды. График разблокировки токенов выглядит следующим образом:
Источник: docs.pstake.finance
Текущий статус разработкиПлатформа pSTAKE в настоящее время поддерживает несколько цепочек, включая BNB Chain, Cosmos, dYdX, Osmosis, и недавно объявила о расширении в экосистему Solana. Общая заблокированная стоимость (TVL) составляет около $6.73 миллиона. На цепочке BNB застейкано всего 743 BNB с APY 2.86%. В настоящее время самый высокий APY на Persistence, где застейкано всего 1.19 миллиона XPRT с APY 15.42%.
Из исторических колебаний общей заблокированной стоимости (TVL) протокола видно, что TVL переживал периоды как роста, так и падения. Недавно, с анонсом о расширении услуг по стейкингу ликвидности в экосистему Solana, произошло небольшое увеличение TVL. В целом, данные о бизнес-производительности, кажется, не выдающиеся.
Источник: дефиллама
ЗаключениеУслуги застейкания токенов - это продукты, возникшие на основе характеристик блокчейнов PoS, и их развитие зависит от будущих тенденций PoS. Продуктовый дизайн pSTAKE прост и направлен на снижение барьеров для входа в услуги стейкинга PoS и обеспечения удобства для пользователей. Команда продолжает расширять свои услуги ликвидности стейкинга на нескольких цепях. Однако текущая деловая производительность данных в среднем, и все еще есть некоторый разрыв по сравнению с лидерами отрасли, такими как Lido. В будущем будет необходимо исследовать новые требования или механизмы стимулирования для привлечения пользователей и средств.
