Что такое Concrete (CT): объяснение ончейн-инфраструктуры доходности

Для читателей, которым важно отделять учет институциональных хранилищ от розничного «перехода между фармингами», Concrete объединяет ввод средств, учет, маршрутизацию стратегий и погашение в виде модульной системы. Пользователю не нужно вручную связывать между собой разные протоколы. Согласно данным DefiLlama · Concrete на момент подготовки материала, TVL составляет около $1,261 млрд, комиссии за 30 дней — около $2,34 млн, а доход за 30 дней — около $49 тыс. Проект относится к категории Onchain Capital Allocator. Общий объем привлеченного финансирования составляет $17 млн. Среди инвесторов Polychain, YZi Labs и Hashed. Пошаговые инструкции по вводу и погашению опубликованы в отдельном руководстве. В разделах ниже разобраны определения, механика и ограничения.

Ключевые выводы

• Concrete позиционирует себя как комплексная ончейн-инфраструктура доходности. Она объединяет хранилища, стратегии, хранение активов, учет, контроль рисков и дистрибуцию.
• Ввод средств в хранилище ERC-4626 выпускает доли ct[asset]. Их количество обычно остается неизменным, а курс обмена отражает P&L стратегии.
• Earn, Хранилища, Enterprise и AssetCX рассчитаны на разные уровни доступа. CT — это токен управления и конфигурации, а не доля хранилища.
• Спот CT/USDT на Gate предназначен для торговли токеном. Ввод средств в Earn ончейн дает доступ к доходности хранилищ. Эти продукты не связаны напрямую.

Что такое Concrete (CT) и какую проблему он решает?

Concrete, разработанный Blueprint Finance, представляет собой ончейн-инфраструктуру доходности для институциональных клиентов и управляющих активами на стороне протоколов. Concrete Protocol объединяет хранилища, адаптеры стратегий, разрешения, комиссии и дистрибуцию в единый операционный слой. Благодаря этому команды могут встраивать доходность для криптоактивов и RWA. Concrete не является отдельным интерфейсом для фарминга.

Concrete решает прежде всего операционные задачи. При ручной работе в DeFi пользователю приходится выбирать площадки, переносить ликвидность и вести учет. Институциональные клиенты, работающие через хранителей, дополнительно сталкиваются с ограничениями, при которых «активы нельзя вывести». Выбор стратегий, учет NAV и график погашения редко объединены в одном месте. Здесь и появляется ценность инфраструктуры хранилищ. Concrete превращает эти процессы в модули хранилищ и потоки с разграничением доступа. Вкладчики получают компонуемые доли, а исполнение стратегий и учет переходят на уровень хранилищ и стратегий.

Контракт CT работает в сети Ethereum по адресу 0x0A092E544DA31150b439a1aAA1A3a2214a867F46. Проверить его можно в Etherscan. При изучении Concrete важно разделять два уровня. Уровень продукта отвечает за ввод средств и учет. Уровень токена CT определяет распределение прав на конфигурацию.

Как работает Concrete? Как ввод средств превращается в доходность?

Типовой путь выглядит так: пользователь вносит один базовый актив в хранилище ERC-4626 → хранилище выпускает доли ct[asset], например ctWBTC, по текущему курсу → аллокатор направляет активы в один или несколько адаптеров стратегий → стратегии получают прибыль или убыток в протоколах кредитования, в циклических стратегиях или на площадках с хранением активов → изменение общей стоимости активов меняет курс обмена долей → при погашении пользователь получает базовый актив по обновленному курсу.

Основу механики составляет учет долей. Их количество обычно не меняется. Меняется сумма базового актива, которую можно получить за одну долю. Кураторы настраивают стратегии, а хранилища отвечают за хранение активов, учет и контроль доступа. При этом хранилище не привязано к одному источнику доходности. Краткая схема такова: ввод средств → доли → стратегии → курс → погашение. Перед каждой подписью проверяйте отображаемый NAV или курс обмена.

Concrete использует три реализации ERC-4626: Atomic, где ввод и вывод выполняются в одной транзакции; Queued Withdrawal, где очереди по эпохам фиксируют цену доли и резервируют активы до получения средств, что является распространенной производственной схемой; Pre-deposit / Cross Chain, где пользователь вносит активы в исходной сети, после чего они переводятся через мост, а доли выдаются в целевой сети. Хранилища могут устанавливать лимиты на ввод средств, а также ограничения на одну транзакцию или одного пользователя. Транзакции сверх лимита отклоняются. Более поздние версии Earn, включая модули в стиле Earn v2 из документации для операторов, сохраняют тот же учет долей и курса, даже если роли операторов и модули стратегий расширяются.

Рисунок 1. Путь ввода средств в Concrete Earn: ввод средств → хранилище ERC-4626 → стратегии → ctAsset. Количество долей обычно остается неизменным, а курс обмена отражает доходность.

За что отвечают Earn, Хранилища, Enterprise и AssetCX?

Четыре продуктовые линии рассчитаны на разные способы входа, от стандартного ввода средств до представления активов, обеспеченных хранением. При этом все они используют общий учет хранилищ и единый фреймворк стратегий.

Согласно методологии DefiLlama, Fees отражает доходность, которую стратегии хранилищ генерируют для вкладчиков, включая рост курса обмена, а также связанные комиссии протокола и вознаграждения партнеров. Revenue отражает управленческие комиссии и Комиссии За Исполнение, которые протокол получает в виде долей хранилищ. Поэтому Fees обычно значительно выше Revenue. Первый показатель ближе к «совокупной доходности на стороне вкладчика», а второй показывает долю протокола. Категория Onchain Capital Allocator определяет Concrete как ончейн-слой распределения капитала и координации хранилищ, а не как отдельный рынок кредитования.

Earn охватывает стандартный ввод средств и автоматическую доходность. Модули Earn и Earn v2, описанные в документации, по-прежнему сосредоточены на процессах после однократного ввода средств в управляемое хранилище. Хранилища, Enterprise и AssetCX расширяют доступ для протоколов и институциональных клиентов. Blueprint Finance раскрыла информацию о привлечении около $17 млн. Среди инвесторов Polychain Capital и другие компании. Это объясняет ориентацию проекта на институциональную инфраструктуру, но не является прогнозом доходности.

Рисунок 2. Продуктовый стек Concrete показывает, как Earn, Хранилища, Enterprise и AssetCX распределяют роли в рамках общей инфраструктуры доходности.

Граница применения AssetCX имеет практическое значение. Клиент переводит активы на обозначенный кошелек, который остается внутри счета хранителя. Concrete выпускает AssetCX в соотношении 1:1 к остатку активов на хранении и вносит его в хранилище. В результате выпускаются квитанции в виде долей по модели ERC-4626, а базовый актив может оставаться на квалифицированном хранении. В приложении Earn хранилища AssetCX часто используют обозначение [asset]cx и имеют статус «Требуется разрешение». Для участия обычно нужен отдельный запрос. Открытая публичная эмиссия не предусмотрена.

Для чего нужен токен CT и чем он отличается от долей хранилищ?

CT — нативный токен управления и конфигурации экосистемы Concrete. Это токен ERC-20 с фиксированным предложением без инфляции, работающий в сети Ethereum. Владельцы, которые соответствуют установленным требованиям и блокируют CT, могут участвовать в управлении определенными параметрами протокола. К ним относятся утверждение стратегий, классификация обеспечения, комиссионные модели, политика казначейства и настройки связанных модулей. Стейкинг CT может открыть такие функции конфигурации, как изменение отдельных комиссий протокола для собственных взаимодействий стейкера с поддерживаемыми модулями. Concrete Foundation координирует управление и казначейство CT. Выпуск токена и раскрытие информации в техническом документе осуществляются соответствующими организациями в рамках применимых правил.

Распространенная ошибка состоит в том, что покупку CT принимают за «вход в хранилище для получения доходности». На практике граница проходит иначе. CT в первую очередь предоставляет возможности управления и конфигурации. ct[asset] подтверждает требование на активы конкретного хранилища. Оба актива могут существовать в одной экосистеме, но они представляют собой разные объекты учета и несут разные риски.

Чем Concrete отличается от ручного фарминга в DeFi?

Ручной фарминг обычно включает выбор площадок, перенос ликвидности, отслеживание вознаграждений и риска Ликвидации. Каждая ребалансировка становится отдельным операционным шагом. Concrete Protocol стандартизирует учет и интерфейсы стратегий. Пользователь в основном держит одну долю хранилища, а маршрутизацией управляют аллокаторы и настройки кураторов. Основные различия связаны с графиком погашения: Atomic, Queued или Cross Chain Pre-deposit.

Сравнивать продукты следует по сложности интерфейса, прозрачности учета через курсы ERC-4626, ограничениям ликвидности и моделям разрешений. В последнюю категорию входят открытые пулы, Enterprise и AssetCX. Concrete не устраняет риск стратегий. Он концентрирует исполнение и учет на уровне хранилища, поэтому эффективность, доходность и NAV доли можно проверять в одном месте. Перед увеличением суммы депозита проверьте тип погашения, лимиты и риски площадок.

Каковы преимущества и риски использования Concrete или хранения CT?

К преимуществам относятся следующие особенности: доли ERC-4626 проще комбинировать и сверять; несколько стратегий могут работать в одном хранилище; Queued Withdrawal подходит для процессов с высокой зависимостью от хранения; AssetCX позволяет представить доходность в ончейн-формате для активов, которые сложно перемещать с хранения; публичные дашборды позволяют проверять определения TVL, Fees и Revenue.

К рискам относятся риски смарт-контрактов и разрешений, убытки стратегий, которые снижают курсы обмена, задержки при погашении через очередь, риски мостов при межсетевых операциях, а также зависимость AssetCX и Enterprise от хранения и доступа. Полезность CT зависит от реализации управления и не обеспечивает автоматического хеджирования убытков хранилищ. При публичной торговле CT необходимо проверять официальный сайт и опубликованный контракт, чтобы не столкнуться с поддельными активами.

Как изучить CT и торговать им на Gate?

CT торгуется на Gate в разделе спотовой торговли CT/USDT через страницу спотовой торговли CT/USDT. Сделки по спотовому рынку исполняются на биржевом счете. Этот инструмент предназначен для покупки или продажи CT и не вносит активы в хранилище Concrete.

Разделяйте два процесса. Спотовые активы на Gate — это CT. Ввод средств в Concrete Earn ончейн выпускает ct[asset] и предоставляет доступ к стратегиям хранилищ. При изучении механики доходности не смешивайте торгуемый токен с внесенным активом. Если Вам нужен передаваемый токен управления, используйте спотовую торговлю и проверяйте контракты и сети. Правила ввода, вывода и конвертации указаны на актуальных страницах Gate. Они не являются обещанием доходности или цены.

Итоги

Concrete (CT) объединяет институциональные хранилища, адаптеры стратегий, представление активов на хранении и токен управления в одной системе. Ввод средств выпускает ct[asset], а стратегии меняют курс обмена. Earn, Хранилища, Enterprise и AssetCX соответствуют разным уровням доступа. CT отвечает за управление и конфигурацию и не должен рассматриваться как доля хранилища. На DefiLlama необходимо разделять Fees и Revenue. Торговля CT на Gate и использование Earn ончейн представляют собой разные процессы. Concrete Protocol ставит общий учет и координацию хранилищ выше выбора стратегии. Покупка CT не равна завершенному вводу средств в хранилище.

Часто задаваемые вопросы

Что такое Concrete (CT)?

Concrete — это комплексная ончейн-инфраструктура доходности, Concrete Protocol, с продуктами Earn, Хранилища, Enterprise и AssetCX. В ее основе лежат хранилища ERC-4626 и координация стратегий. CT — токен управления и конфигурации экосистемы в сети Ethereum. Уровень продукта необходимо отделять от уровня токена CT. Без общего учета долей каждая площадка должна вести собственный учет и обрабатывать собственные погашения. Именно поэтому инфраструктура хранилищ имеет значение.

Как работают хранилища Concrete и как ввод средств приносит доходность?

Пользователь вносит базовый актив в хранилище ERC-4626 и получает доли ct[asset]. Их количество обычно остается неизменным, а P&L стратегии отражается в курсе обмена. Хранилище отвечает за хранение активов, учет и разрешения. Адаптеры стратегий распределяют активы по площадкам. При погашении пользователь получает базовый актив по текущему курсу. Погашение может выполняться сразу или через очередь с последующим получением средств. Общий учет хранилищ ближе к институциональной инфраструктуре, чем к еще одному интерфейсу для фарминга на отдельном рынке.

Для чего используется токен CT?

CT — токен управления и конфигурации. Владельцы, которые соответствуют установленным требованиям и блокируют CT, могут голосовать по определенным параметрам, включая утверждение стратегий и комиссионные модели. Стейкинг CT может открыть такие функции конфигурации, как изменение комиссий протокола для собственных взаимодействий стейкера с модулями. CT не является автоматическим требованием на получение доходности от вклада в конкретное хранилище. Такое требование подтверждают доли ct[asset].

Являются ли токены ctAsset, например ctWBTC, тем же активом, что и CT?

Нет. Токен ct[asset] представляет собой квитанцию о доле ERC-4626 в конкретном хранилище и отражает стоимость чистых активов этого хранилища. CT — отдельный токен управления и конфигурации экосистемы, который торгуется независимо. Покупка CT не выпускает ctWBTC, а ввод WBTC не конвертирует депозит в CT.

Каковы основные риски использования Concrete или хранения CT?

К основным рискам относятся риски смарт-контрактов и разрешений, убытки стратегий, которые снижают курсы обмена, задержки при погашении через очередь и при межсетевых операциях, зависимость AssetCX и Enterprise от хранения и доступа, а также риски ликвидности и поддельных контрактов при публичной торговле CT. Fees и Revenue отличаются друг от друга. Fees ближе к доходности стратегии на стороне вкладчика, а Revenue представляет собой долю протокола.