Правила расчётов требуют отдельного изучения, поскольку они содержат информацию, отличную от информации о цене доли. Цена показывает, что рынок думает сейчас, а правила определяют, на основании чего рынок в итоге будет рассчитан. По мере развития события цена может многократно меняться, тогда как итог фиксируется один раз. Порядок определения цены долей и жизненный цикл рынка описаны в разделе ценообразование долей и состояния рынка, а расчёты представляют собой отдельный уровень.
Эти правила относятся к долям «Да» и «Нет» на рынках реальных событий. Они не распространяются на краткосрочные ценовые продукты для BTC и ETH, которые рассчитываются по фиксированным циклам относительно ценового ориентира и используют другую логику определения результата. Поэтому эти правила нельзя взаимозаменять.
Главное
- Расчёты выполняются на основании источника и критериев определения результата, заранее заданных для каждого рынка, а не заголовков новостей или консенсуса рынка.
- Предлагающий участник вносит залог и представляет результат. В течение установленного периода любой участник может оспорить предложение, после чего спор передаётся на голосование держателей токенов.
- При признании рынка недействительным первоначальный капитал возвращается пропорционально. Рынок, перенесённый на другую дату, но сохранивший статус запланированного, обычно остаётся активным до завершения события.
- Порядок расчёта ничьей зависит от того, предусмотрен ли в рынке вариант ничьей, и от формулировок его правил.
- Определённый результат является окончательным, а исполненную заявку нельзя отменить. Спорный рынок может перейти в режим отложенного расчёта.
Какие три вещи нужно проверить до определения результата?
До определения результата необходимо проверить три вещи: условие наступления события, временные границы и источник определения результата. Все три пункта указаны в правилах рынка, а не в его названии.
Условие наступления события определяет, что считается произошедшим. Например, достаточно ли самого факта касания уровня или требуется закрытие выше него, достаточно ли официального объявления или необходимо завершение процедуры вступления решения в силу. Именно это определяет результат. Разные формулировки могут привести к противоположным выводам по одному и тому же событию.
Временные границы определяют, какой период учитывается. Контракт до конца года и контракт, срок действия которого истекает до определённого месяца, могут выглядеть похожими, но представляют собой два разных соглашения. Чем ближе рынок к установленному сроку, тем сильнее его цена реагирует на новую информацию.
Источник определения результата указывает, чья публикация является определяющей. Государственное ведомство, статистическое управление, уведомление биржи и корпоративная отчётность предполагают разные способы проверки. Без всех трёх элементов обсуждение цены теряет основу.
Кто определяет результат: источник определения результата
Результат определяется источником, указанным для конкретного рынка, а не ценой или общественным мнением. Для каждого рынка заранее задаётся источник определения результата, например официальное объявление или статистическая публикация, и результат определяется на основании этой публикации.
Такой подход отделяет определение результата от цены. Котировки формируются в стакане, а участники размещают заявки исходя из собственных оценок, но торговая активность не может изменить источник определения результата. Если цена отклоняется от того, что впоследствии сообщает источник, расчёт всё равно выполняется по данным этого источника.
Поэтому правила следует изучать до цены. В названии рынка сформулирован вопрос, а в правилах описан способ определения результата. Если эти формулировки не полностью совпадают, применяются правила.
Предложение, период оспаривания и спор
Подтверждение результата начинается с предложения. После завершения события предлагающий участник представляет результат и вносит залог. Затем предложение переходит в период оспаривания, а после подтверждения результата система автоматически выполняет расчёт на его основании.
В течение этого периода любой участник может оспорить предложение, если считает его неверным. Продолжительность периода, размер залога для оспаривания и этапы арбитража определяются правилами механизма расчётов и условиями рынка, а не экраном с ценой.
Если предложение не оспорено, оно принимается, и рынок рассчитывается на его основании. При оспаривании процесс определения результата передаётся в UMA: держатели токенов голосуют, и принимается сторона, которую поддержало голосование. Таким образом, спор проходит по установленной процедуре, а не остаётся разногласием между двумя сторонами. Базовый механизм проводит предложение, период оспаривания и голосование как отдельные этапы определения результата.
Рисунок 1. Путь от предложения до расчёта, включая варианты признания рынка недействительным и переноса.
Сроки расчёта и движение средств
Процесс состоит из трёх этапов: рынок закрывается, результат подтверждается, средства переводятся. Закрытие прекращает сопоставление заявок и блокирует средства, поэтому дальнейшая покупка или продажа невозможна. После подтверждения результата система выполняет выплату.
На рынке с определённым результатом выигрышные доли выплачиваются по 1 USDT за каждую. При расчёте через аккаунт средства возвращаются на спотовый аккаунт, а при расчёте через кошелёк операция завершается в блокчейне.
Период ожидания не предоставляет новых возможностей для торговли. После закрытия рынка торговля прекращается, новая торговая цена не формируется, и остаётся только проверить правила и дождаться результата. Поэтому важно убедиться, что позиция соответствует вашей трактовке правил, до закрытия рынка.
Как оцениваются макроэкономические и электоральные рынки
Сначала макроэкономические и электоральные рынки нужно разделить на два типа вопросов. Первый касается того, произойдёт ли определённое событие, например победит ли конкретный кандидат. Второй касается того, пересечёт ли показатель определённый порог, например окажется ли опубликованное значение выше указанного уровня. Условия наступления события различаются, поэтому это разные рынки.
Данные для определения результата берутся из источника, заранее указанного для конкретного рынка. Обычно это общедоступный источник, например официальное объявление или статистическая публикация. В правилах рынка указаны публикация и орган, которые имеют определяющее значение. Заголовки новостей могут содержать полезную информацию, но не могут заменить источник. Данные также могут пересматриваться и публиковаться повторно, поэтому именно правила определяют, учитывается ли первоначальное или пересмотренное значение.
Задержки также рассматриваются в рамках правил. Перенос публикации, закрытие рынка и отклонения при расчётах относятся к ситуациям, которые заранее предусматриваются правилами. В зависимости от обстоятельств платформа может скорректировать, приостановить или отменить соответствующие рынки. Участнику необходимо проверять условия конкретного рынка, а не руководствоваться порядком, применявшимся в рамках одной из прошлых кампаний.
Что происходит, если матч перенесён, назначен на другую дату или отменён?
Для спортивных рынков не существует единой формулы выплаты. Порядок расчёта зависит от того, состоится ли событие. Правила разделяют ситуации, когда матч перенесён, но всё ещё запланирован, и когда его невозможно завершить.
Рынок, связанный с перенесённым, но всё ещё запланированным матчем, обычно остаётся активным до завершения встречи. Перенос, прерывание, отмена и изменения решения рассматриваются в соответствии с правилами конкретного рынка. У разных соревнований и типов вопросов могут быть разные условия, поэтому результат одного рынка нельзя автоматически применять к другому.
Изменения решения проще всего упустить из виду. Поправки после матча, изменение турнирной таблицы и официальные пересмотры могут изменить результат, а определяющий источник указывает, какая версия считается действительной.
Поэтому проверять нужно в следующем порядке: сначала убедиться, что вопрос касается итогового результата или результата на определённом этапе, затем проверить, какой источник результата указан в правилах, и наконец изучить положения о переносе и прерывании. Только после этого можно оценивать, насколько обоснованной является цена.
Какое значение имеется в виду в вопросе «превысит ли результат квартальные ожидания»?
В рынках, связанных с финансовыми результатами, сначала нужно определить, что именно означает слово «оценка». Вопрос может выглядеть как проверка превышения ожиданий, но сначала необходимо зафиксировать ориентир: какой показатель прибыли используется, оценки каких аналитиков объединяются в консенсус и на какой момент времени учитываются данные. Это указывается в правилах рынка. Консенсусная оценка — общее название такого ориентира.
Метод расчёта также может изменить результат. Показатель, рассчитанный по общепринятым стандартам бухгалтерского учёта, может отличаться от показателя, рассчитанного по скорректированной методике, а компания может публиковать оба значения. Правила определяют, какой показатель применяется, и результат устанавливается на основании этого выбора.
Зависит ли соответствие оценки от того, считается ли оно превышением ожиданий, от формулировки правила. Если в правиле указано «выше оценки», соответствие оценке не считается превышением. Если указано «не ниже», вывод будет противоположным. Это особенно важно, когда котировка находится вблизи одной из границ диапазона, поскольку при пограничном результате две трактовки приводят к противоположным расчётам.
Другая группа вопросов касается не превышения показателя, а того, превысит ли конкретная статья выручки указанную сумму, например показатель отдельного продукта, региона или бизнес-сегмента. Такие вопросы оцениваются по опубликованному показателю соответствующего сегмента и представляют собой отдельные рынки, не связанные с превышением компанией общих ожиданий.
Означает ли признание рынка недействительным полный возврат средств?
Признание рынка недействительным не является ни выплатой по результату, ни расчётом по последней торговой цене. Согласно письменным условиям, первоначальный капитал возвращается пропорционально, если событие окончательно отменено из-за форс-мажора или результат невозможно определить.
На других платформах к признанию рынка недействительным могут применяться иные правила: на некоторых платформах обе стороны рассчитываются по фиксированной доле, а на других используется последняя цена перед переносом. Если в правилах встречается термин «недействительный», необходимо обратиться к условиям конкретного рынка и проверить, какой порядок применяется.
Отдельные случаи рассматриваются наряду с признанием рынка недействительным. Если результатом является ничья, а рынок не предусматривает вариант ничьей, решение принимается в соответствии с правилами конкретного рынка. Типичный пример — матч, окончательно прекращённый без результата, однако будет ли рынок признан недействительным, всё равно зависит от его условий. Ни один из этих выводов нельзя сделать на основании цены. Ответ содержится только в правилах.
Способ зачисления средств не зависит от применяемого порядка. При возврате или выплате через аккаунт средства поступают на спотовый аккаунт независимо от источника расчёта или торговой цены.
Что происходит с позицией во время спора?
Спор обычно возникает после закрытия рынка, когда торговля уже прекращена. Поэтому позиция остаётся заблокированной, пока в рамках правил проходят оспаривание и голосование, а её состояние не меняется до подтверждения результата.
В этот период возможности участника ограничены проверкой информации. Полезнее убедиться в направлении позиции, проверить, опубликовал ли определяющий источник результат, и выяснить, находится ли рынок в режиме отложенного расчёта, чем искать решение в чате.
Определённый результат является окончательным, а исполненную заявку нельзя отменить. Рассмотрение спора меняет время расчёта, но не отменяет сделку. Именно поэтому источник и соответствующие положения нужно изучать до размещения заявки, а не после.
Итоги
Расчёт определяется правилами, а не ценой. Для каждого рынка заранее устанавливаются условие наступления события, временные границы и источник определения результата. После завершения события предложение запускает процесс, а период оспаривания и возможный арбитраж завершают его.
Для каждого исключительного случая предусмотрен отдельный порядок: при признании рынка недействительным первоначальный капитал возвращается пропорционально, рынок, перенесённый на другую дату, но сохранивший статус запланированного, остаётся активным до завершения, а порядок расчёта ничьей определяется правилами конкретного рынка. Различия между спортивными, макроэкономическими рынками и рынками финансовых результатов связаны с формулировками источника и порогового значения.
Определённый результат является окончательным. Проверить эти три пункта до размещения заявки эффективнее, чем искать объяснение после расчёта.
Часто задаваемые вопросы
Кто определяет результат рынка прогнозов?
Результат определяет заранее установленный источник конкретного рынка, например официальное объявление или статистическая публикация, а не цена, общественное мнение или мнение большинства участников. После завершения события предлагающий участник представляет результат и вносит залог. В течение установленного периода предложение можно оспорить, после чего спор передаётся на голосование держателей токенов UMA.
Что происходит с капиталом, если рынок отменён?
Порядок определяется правилами рынка. Если событие окончательно отменено из-за форс-мажора или результат невозможно определить, рынок признаётся недействительным, а первоначальный капитал возвращается пропорционально. При расчёте через аккаунт средства поступают на спотовый аккаунт, а при расчёте через кошелёк операция завершается в блокчейне. Конкретные условия указаны в правилах соответствующего рынка.
Сохраняется ли первоначальный срок, если матч перенесён?
Это зависит от разграничения, установленного правилами. Рынок, связанный с перенесённым, но всё ещё запланированным матчем, обычно остаётся активным до завершения встречи. Поэтому первоначальное время обычно больше не является моментом расчёта. Если матч отменён, прерван или не может быть завершён, применяются правила конкретного рынка. Условия могут различаться в зависимости от соревнования и типа вопроса.
Что произойдёт с моей позицией, если расчёт оспорен?
После закрытия рынка торговля прекращается, а позиция остаётся заблокированной до подтверждения результата. В это время в рамках правил проходят оспаривание и голосование, после чего расчёт выполняется на основании результата, подтверждённого голосованием. Спор переносит время расчёта, но не отменяет исполненную заявку.
Означает ли превышение квартальных ожиданий рост цены акции?
Нет. Такие рынки оцениваются путём сравнения опубликованного показателя с ожидаемым значением, указанным в правилах, и на основании методики, предусмотренной правилами. Считается ли соответствие оценки превышением ожиданий, зависит от формулировки правила. Цена акции является отдельным показателем и не используется для расчёта.
