Четверное колдовство: волатильность Биткойна и криптовалют

Четверное колдовство — это квартальное событие на финансовом рынке, которое исторически связано с одновременным истечением сроков четырех типов деривативных контрактов. Это может увеличить объем торгов, корректировки портфелей и краткосрочные колебания цен. Для инвесторов в биткойн и трейдеров криптовалют понимание четверного колдовства помогает выявить потенциальную волатильность вокруг традиционных сроков истечения без предположения, что цены должны расти или падать.

Ключевые моменты

• Четверное колдовство исторически происходит четыре раза в год, примерно в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря.

• Четыре оригинальные категории деривативов — это фьючерсы на фондовые индексы, опционы на фондовые индексы, опционы на отдельные акции и фьючерсы на отдельные акции.

• Современные рынки США, как правило, испытывают тройное колдовство, поскольку торговля фьючерсами на отдельные акции на бирже была прекращена в 2020 году.

• Сроки истечения кварталов в 2026 году: 20 марта, 18 июня, 18 сентября и 18 декабря. Дата июня была скорректирована в связи с праздником Джунтинт.

• Биткойн может испытывать косвенную волатильность из-за ребалансировки институциональных инвесторов, движений на фондовом рынке и изменений ликвидности, но никакого направленного результата не гарантируется.

Что такое четверное колдовство?

Четверное колдовство относится к одновременному истечению четырех категорий деривативных контрактов в один и тот же торговый день. Эти финансовые инструменты получают свою стоимость от базового актива, такого как конкретная акция или фондовый индекс.

Исторически событие четверного колдовства включало:

Различие между четверным и тройным колдовством имеет значение сегодня.

Согласно Комиссии по торговле товарными фьючерсами, OneChicago, оставшаяся биржа США, на которой котировались фьючерсы на ценные бумаги, прекратила торговлю в сентябре 2020 года.

Следовательно, хотя термин «четверное колдовство» остается знакомым на рынке, «тройное колдовство» более точно описывает одновременное истечение трех основных оставшихся категорий на рынках США.

Даты четверного колдовства в 2026 году

Дни четверного колдовства традиционно происходят в неделю истечения опционов в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря.

Однако праздники на фондовых рынках могут изменить применимый торговый день.

Расписание истечения Корпорации клиринга опционов на 2026 год подтверждает эти даты.

18 июня заменило обычную третью пятницу, поскольку 19 июня был праздником на рынке США.

Эти даты истечения кварталов не следует путать с каждым окончанием квартала по деривативам, так как отдельные контракты могут иметь разные даты истечения и правила расчетов.

Почему четверное колдовство увеличивает торговую активность

Четверное колдовство может привести к увеличению объема торгов, поскольку институциональные инвесторы, трейдеры опционов и маркетмейкеры должны корректировать позиции по мере истечения деривативных контрактов.

Несколько механизмов объясняют торговую активность:

1. Ребалансировка портфеля: Институциональные инвесторы корректируют позиции, чтобы поддерживать желаемые экспозиции.

2. Перекрытие контрактов: Трейдеры закрывают истекающие фьючерсные контракты и устанавливают экспозицию на будущую дату.

3. Хеджирование опционов: Маркетмейкеры покупают или продают базовый актив, когда его цена акций приближается к важной страйк-цене.

4. Арбитражная деятельность: Временные ценовые различия между фьючерсами и спотовыми рынками могут создать арбитражные возможности.

Час четверного колдовства традиционно описывает последний час торгов, часто ассоциируемый с значительным потоком заказов перед закрытием фондового рынка.

В некоторых сессиях объем торгов на бирже может превышать 10,8 миллиарда акций, хотя такие цифры являются специфическими для события, а не нормальным порогом.

Увеличение объема торгов не обязательно приводит к экстремальной волатильности. Глубина книги заказов, хеджирование и prevailing market conditions определяют, приводят ли крупные сделки к значительным колебаниям цен.

Влияние четверного колдовства на волатильность биткойна

Четверное колдовство не применяется напрямую к биткойну, поскольку рынки криптовалют не имеют четырех традиционных категорий деривативов акций.

Тем не менее, биткойн и другие цифровые активы могут реагировать косвенно, когда традиционные финансовые рынки испытывают сосредоточенное истечение деривативов.

Ребалансировка институциональных инвесторов и ликвидность на разных рынках

Институциональные инвесторы, владеющие акциями, биткойн-ETF и позициями в криптовалюте, могут корректировать свои портфельные экспозиции вокруг квартального истечения.

Когда значительные деривативы фондовых индексов истекают, хеджирование портфелей и потребности в ликвидности могут повлиять на более широкий аппетит к риску.

Движения цен биткойна могут стать более выраженными, когда институциональные продажи или покупки совпадают с низкой ликвидностью на рынке криптовалют.

Тем не менее, истечение триллионов долларов традиционных деривативов представляет собой номинальную экспозицию, а не эквивалентную сумму капитала, автоматически входящего или выходящего из рынка.

Имплицированная волатильность и хеджирование маркетмейкеров

Имплицированная волатильность измеряет рыночные ожидания, заложенные в ценах опционов.

Перед истечением изменяющиеся требования к хеджированию могут увеличить спрос на защиту от волатильности. В качестве альтернативы, определенные позиции маркетмейкеров могут временно подавлять колебания цен.

Крупные заказы, тонкие книги заказов и сосредоточенные истечения опционов на криптовалюту могут усилить краткосрочные движения.

Фактический день колдовства может, следовательно, показать приглушенное движение цен биткойна, за которым последует большая волатильность на следующей неделе.

Четверное колдовство лучше понимать как потенциальный усилитель волатильности, чем как создателя направленного тренда.

Торговые стратегии и управление рисками

Торговые стратегии вокруг квартального истечения должны учитывать изменяющуюся ликвидность, а не предполагать предсказуемое направление рынка.

Стратегии волатильности, включая спреды опционов и хеджирование, связаны с дополнительными затратами и рисками.

Последний час дня колдовства иногда описывается как медвежий, но нет надежного правила, гарантирующего негативное закрытие рынка.

Как Gate может помочь

Трейдеры криптовалют, следящие за квартальными периодами истечения, могут использовать фьючерсный рынок BTC/USDT Gate для наблюдения за движениями цен биткойна, объемом торгов, открытым интересом и ставками на финансирование.

Сравнение этих индикаторов с более широкой активностью на фондовом рынке может помочь выявить необычные позиции или условия ликвидности. Торговля фьючерсами несет риски кредитного плеча и ликвидации, особенно в условиях волатильного рынка. Доступность платформы и продуктов зависит от юрисдикции.

Заключение

Четверное колдовство остается важной концепцией для понимания квартального истечения деривативов, даже несмотря на то, что современные рынки США в основном испытывают тройное колдовство.

Это событие часто увеличивает торговую активность, но более высокий объем не гарантирует более высокой волатильности или медвежьего закрытия рынка.

Для биткойна основной проблемой является косвенная экспозиция к корректировкам портфелей институциональных инвесторов, изменяющейся ликвидности и более широкому финансовому рыночному настроению. Даты истечения являются полезными событиями для мониторинга рисков, а не самостоятельными торговыми сигналами.

Часто задаваемые вопросы

Когда происходит четверное колдовство?

Четверное колдовство традиционно происходит в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря, с учетом корректировок на праздники биржи.

Какова следующая дата четверного колдовства в 2026 году?

Следующая дата квартального колдовства — пятница, 18 декабря 2026 года. Это последнее квартальное событие истечения года.

Увеличивает ли четверное колдовство всегда волатильность рынка?

Нет. Четверное колдовство обычно увеличивает объем торгов, но волатильность рынка может остаться неизменной или даже снизиться при достаточной ликвидности.

Является ли четверное колдовство медвежьим для биткойна?

Не обязательно. Биткойн может расти, падать или торговаться вбок в зависимости от активности институциональных инвесторов, рыночного настроения, ликвидности и независимых событий в криптовалюте.

В чем разница между тройным и четверным колдовством?

Тройное колдовство включает истечение фьючерсов на фондовые индексы, опционов на фондовые индексы и опционов на отдельные акции. Четверное колдовство исторически включало фьючерсы на отдельные акции в качестве четвертой категории. Последние больше не имеют активного рынка в США.