Подробное объяснение расчёта PNL

Различие между нереализованным и реализованным PNL

В торговле фьючерсами трейдеру важно различать нереализованный PNL (прибыль и убыток) и реализованный PNL, чтобы объективно оценивать результаты. Часто трейдеры замечают, что прибыль по открытой позиции отличается от итоговой прибыли после ее закрытия. В этом разделе подробно раскрываются ключевые отличия с практическими пояснениями.

Базовое определение

Главное отличие между нереализованным и реализованным PNL определяется фактом закрытия позиции. Это основа для понимания порядка расчета прибыли и убытков в фьючерсной торговле.

Нереализованный PNL: это прибыль или убыток по открытой позиции, которые изменяются в реальном времени вслед за рыночной ценой. На некоторых платформах расчет нереализованного PNL по умолчанию происходит по механизму справедливой цены. В настройках позиции трейдер обычно может выбрать подходящий базис расчета, что позволяет гибко отслеживать открытые сделки.

Нереализованный PNL — это потенциальная прибыль или убыток, существующие только на бумаге. До закрытия позиции значения быстро меняются вместе с рынком. Благодаря такой динамике нереализованный PNL — удобный индикатор для мониторинга текущих сделок, но не окончательный критерий торговых результатов.

Реализованный PNL: фактическая прибыль или убыток после закрытия позиции. Этот показатель окончателен и включает все расходы: торговые комиссии, комиссии за финансирование и сам результат по закрытию позиции. PNL по закрытию рассчитывается по рыночной цене, по которой система выполняет сделку, и она может отличаться от справедливой цены, применяемой для нереализованного PNL.

Реализованный PNL отражает реальную эффективность торговли, поскольку показывает фактический денежный результат. После закрытия позиции PNL фиксируется и сразу изменяет баланс счета трейдера.

Важно: Cправедливая цена формируется исходя из индекса и рыночной цены для защиты от манипуляций и создания более стабильной базы расчетов. Она может отличаться от последней сделки по контракту. Это расхождение — одна из основных причин различий между нереализованным и реализованным PNL, особенно при высокой волатильности или низкой ликвидности.

Сравнение формул расчета

Знание формул расчета PNL помогает трейдеру прогнозировать результаты и принимать осознанные решения. В таблице приведены стандартные формулы расчета нереализованного и реализованного PNL для длинных и коротких позиций:

Для длинных позиций прибыль формируется при росте цены: из текущей или закрывающей цены вычитается цена входа. Для коротких позиций прибыль возникает при падении цены, поэтому в формуле из цены входа вычитается текущая или закрывающая цена.

Практический пример

Почему прибыль может уменьшаться после закрытия позиции? Разберём пример на USDT-M ETHUSDT Futures, чтобы наглядно увидеть разницу между нереализованным и реализованным PNL.

Параметры позиции:

• Торговая пара: ETHUSDT (лонг — ожидается рост ETH)
• Средняя цена входа: 2 721,18 USDT
• Справедливая цена: 2 723,92 USDT
• Средняя цена закрытия: 2 722,91 USDT
• Размер позиции: 50 контрактов (1 контракт = 0,01 ETH)
• Комиссия за открытие: −0,2722 USDT
• Комиссия за закрытие: −0,2722 USDT

Во время удержания позиции:

Для открытой позиции расчет нереализованного PNL по механизму справедливой цены:

Нереализованный PNL = (Справедливая цена − средняя цена входа) × позиция × размер = (2 723,92 − 2 721,18) × 50 × 0,01 = 1,37 USDT

Текущая нереализованная прибыль = 1,37 USDT

На этом этапе трейдер видит потенциальную прибыль 1,37 USDT в терминале, но это не окончательный результат.

После закрытия позиции:

После закрытия учитываются реальная цена сделки и все комиссии:

Реализованный PNL = (Средняя цена закрытия − средняя цена входа) × позиция × размер − торговые комиссии − комиссии за финансирование = (2 722,91 − 2 721,18) × 50 × 0,01 − (0,2722 + 0,2722) − 0 = 0,3206 USDT

Фактическая прибыль = 0,3206 USDT

Как видно, итоговая реализованная прибыль (0,3206 USDT) значительно меньше нереализованной (1,37 USDT), отображаемой при открытой позиции. Это подтверждает, что при принятии торговых решений не стоит ориентироваться только на нереализованный PNL.

Почему PNL отличается до и после закрытия позиции?

На расхождение между нереализованным и реализованным PNL влияет несколько ключевых факторов. Их знание позволяет трейдеру правильно оценивать свои перспективы и принимать обоснованные решения.

Причина 1: Отклонение справедливой цены от рыночной

Если справедливая цена отличается от рыночной, это приводит к разнице между нереализованным и реализованным PNL. По умолчанию нереализованный PNL рассчитывается по справедливой цене, а реализованный — по фактической цене сделки на момент исполнения ордера.

В периоды высокой волатильности или низкой ликвидности справедливая цена (более стабильная) может значительно отклоняться от реальной рыночной цены исполнения. Крупные ценовые колебания усиливают это расхождение — возникает существенная разница между нереализованным и реализованным PNL.

Например, если справедливая цена 2 723,92 USDT, а фактическая цена сделки — 2 722,91 USDT, эта разница в 1,01 USDT на единицу напрямую влияет на итоговый результат.

Причина 2: Удержание торговых и финансирующих комиссий

Закрытие позиции всегда сопровождается удержанием комиссии, что уменьшает чистую прибыль. Торговая комиссия взимается как при открытии, так и при закрытии, эти расходы вычитаются из валового PNL для получения чистого результата.

Если позиция удерживается в периоды начисления финансирующих комиссий (обычно каждые 8 часов в бессрочных фьючерсах), появляются дополнительные расходы. Механизм финансирования поддерживает цену контракта на уровне спотового рынка.

Важно: При положительной ставке финансирования держатели длинных позиций платят комиссиям шортам, при отрицательной — наоборот. Такие выплаты накапливаются при долгом удержании позиции и дополнительно снижают реализованный PNL.

В приведенном примере из прибыли вычтено 0,5444 USDT (0,2722 × 2) по комиссиям, что существенно сократило итоговую прибыль.

Причина 3: Быстрые колебания цен

Курсы криптовалют чувствительны к действиям участников и настроению рынка. Крупные ордера могут вызывать резкие краткосрочные скачки, особенно на низколиквидных или волатильных рынках.

Такие движения приводят к расхождению между прибылью по открытой позиции и фактическим результатом после закрытия. Между решением закрыть сделку и реальным исполнением ордера цена может измениться, что приведёт к иному результату, чем ожидалось.

Это особенно заметно во время новостей, рыночных событий или при крупных институциональных сделках. Скользящая цена (slippage) — разница между ожидаемой и фактической ценой исполнения — может существенно повлиять на итоговый реализованный PNL, особенно при большом размере позиции.

Важные напоминания:

• Механизм справедливой цены минимизирует влияние манипуляций и служит базой для расчетов по ликвидации, однако реализованный PNL всегда формируется по рыночной цене исполнения ордера.
• В фьючерсной торговле крупный нереализованный убыток может привести к ликвидации позиции — контроль риска через размер позиций и плечо крайне важен для стабильной торговли.
• При расчете ожидаемой прибыли и постановке целей обязательно учитывайте комиссии, возможный slippage и волатильность.

Как рассчитать процент PNL

Процент PNL, или ROI (Return on Investment) в торговле фьючерсами, — важнейший показатель эффективности относительно первоначального капитала. В отличие от абсолютного значения, процент PNL позволяет сравнивать результативность сделок разного объема.

Формула расчета

В фьючерсах процент PNL рассчитывается так:

Процент PNL = (PNL / начальная маржа) × 100%

Где:

Начальная маржа = (средняя цена входа × количество контрактов × размер) / плечо

И также:

ROI = нереализованный PNL / начальная маржа

ROI зависит только от текущего плеча и не учитывает последующие пополнения или снятия. Это гарантирует объективность оценки эффективности на основе первоначальных вложений.

Процент PNL учитывает влияние плеча на сделку. Например, прибыль в 10 USDT при марже 100 USDT (10%) эффективнее, чем та же прибыль при марже 1 000 USDT (1%), несмотря на одинаковое абсолютное значение.

Пример расчета

Рассмотрим, как рассчитывается процент PNL на практике:

Параметры позиции:

• Торговая пара: ETHUSDT (лонг — ожидается рост ETH)
• Плечо: 500x
• Направление: Лонг
• Цена входа: 2 697,30 USDT
• Текущая справедливая цена: 2 703,67 USDT
• Размер позиции: 50 контрактов (1 контракт = 0,01 ETH)
• Торговая комиссия: 0,2697 USDT
• Комиссия за финансирование: 0 USDT

Шаг 1: Рассчитать начальную маржу

Начальная маржа = (средняя цена входа × количество контрактов × размер) / плечо = (2 697,30 × 50 × 0,01) / 500 = 2,6973 USDT

Трейдеру достаточно внести 2,6973 USDT, чтобы контролировать позицию на 1 348,65 USDT (2 697,30 × 50 × 0,01) при плече 500x.

Шаг 2: Рассчитать чистый PNL

Сначала вычисляем нереализованный PNL по справедливой цене:

Нереализованный PNL = (справедливая цена − цена входа) × позиция × размер = (2 703,67 − 2 697,30) × 50 × 0,01 = 3,185 USDT

Вычитаем комиссии для получения чистого результата:

Чистый PNL = нереализованный PNL − торговые комиссии − комиссии за финансирование = 3,185 − 0,2697 − 0 = 2,9153 USDT

Шаг 3: Рассчитать процент PNL

Процент PNL = (чистый PNL / начальная маржа) × 100% = (2,9153 / 2,6973) × 100% = 108,08%

Этот впечатляющий результат (108% доходности) наглядно показывает эффект плеча: внеся всего 2,6973 USDT, трейдер заработал 2,9153 USDT при росте цены всего на 6,37 USDT (0,24%).

Ключевые моменты:

• Высокое плечо увеличивает как прибыль, так и убытки. В этом примере прибыль составила 108%, но аналогичное движение цены вниз привело бы к такому же убытку и возможной ликвидации.
• Процент PNL — универсальный показатель, позволяющий сравнивать сделки с разным объемом и плечом.
• При расчете ожидаемой доходности всегда учитывайте комиссии и возможные финансирующие сборы — они существенно влияют на чистый процент PNL, особенно в краткосрочной торговле или при длительном удержании позиции.
• Понимание расчета процента PNL помогает грамотно ставить цели по прибыли и стоп-лоссу с учетом риска и размера маржи.

FAQ

Что такое PNL? В чем разница между реализованным и нереализованным PNL?

PNL (Profit and Loss) — это показатель прибыли и убытков по инвестициям. Реализованный PNL — финальная прибыль или убыток после закрытия позиции, нереализованный PNL — текущая прибыль или убыток по открытым позициям, рассчитываемая по рыночной цене.

Как рассчитать PNL при торговле акциями или фьючерсами? Какая формула?

Формула: (цена выхода − цена входа) × количество − торговые комиссии. Реализованный PNL — прибыль/убыток по закрытым позициям. Нереализованный PNL — по открытым позициям с учетом текущей рыночной цены.

Как учитываются комиссии, slippage и налоги при расчете PNL?

Из валовой прибыли вычитаются комиссии, slippage и налоги, чтобы получить чистый PNL. Эти расходы уменьшают прибыль или увеличивают убыток. Для точного результата учитывайте все суммы сделок и торговые издержки.

Как рассчитать PNL при торговле опционами?

PNL по опционам: разница между ценой закрытия и открытия, умноженная на количество контрактов, минус торговые комиссии. Для длинных позиций прибыль, если цена закрытия выше входа, для коротких — наоборот.

Как посмотреть и понять данные PNL на торговых платформах?

В разделе «Обзор» отображается общий результат по прибыли и убыткам. Для подробной информации выберите нужный тип торговли. Данные PNL показывают ваши результаты по разным позициям и периодам.

Что такое отрицательный PNL? Как минимизировать убытки?

Отрицательный PNL — это убыток по инвестиции. Для минимизации убытков выставляйте стоп-лоссы, применяйте риск-менеджмент и уменьшайте размер позиции при неблагоприятной рыночной ситуации.