Gate Research: может ли делеверидж предсказать восстановление? Анализ временных рядов цены BTC, открытого интереса, финансирования и объема ликвидаций

В этом исследовании используются данные о цене BTC, OI, финансировании и ликвидациях с 2025 года, чтобы определить, может ли сокращение заемных позиций прогнозировать последующие отскоки. Результаты показывают, что сигналы отскока значительно усиливаются, когда после сокращения заемных позиций следует подтверждение ценой: когда BTC закрывается выше, несмотря на резкое снижение OI, когда финансирование переходит из отрицательного в неотрицательное значение одновременно с положительной доходностью BTC или когда BTC демонстрирует положительную динамику на следующий день после концентрированных ликвидаций длинных позиций, средняя будущая доходность за последующие 1–14 дней во всех случаях положительна.

Следовательно, эффективный подход заключается не в покупке на просадке только потому, что отдельные индикаторы достигают экстремальных уровней, а в наблюдении за последовательным появлением «снятия давления + подтверждения ценой»: первый фактор устраняет уязвимые позиции с кредитным плечом, а второй показывает, поглотил ли рынок давление продаж.

Ключевые выводы:

• Цена BTC и индикаторы деривативов не всегда движутся в одном направлении. OI отражает объем сохраняющегося риска на рынке деривативов, финансирование показывает концентрацию позиций и стоимость их удержания, а ликвидации фиксируют уже произошедшее принудительное сокращение заемных позиций. Ни один отдельный индикатор не позволяет полностью объяснить состояние рынка.

• Сокращение заемных позиций само по себе не является надежным сигналом для покупки на просадке. Бэктестинг показывает, что средняя доходность через 7 и 14 дней после резкого падения OI составила соответственно −0,68% и −0,91%; после всплесков общего объема ликвидаций она составила −1,25% и −2,50%. Доходность также в целом была отрицательной после всплесков ликвидаций длинных позиций, сопровождавшихся снижением цены. Это указывает на то, что экстремальное сокращение заемных позиций не обязательно обозначает дно рынка.

• Переход финансирования в отрицательную зону дает некоторый позитивный сигнал, но его самостоятельная прогностическая сила ограничена. Средняя будущая доходность за 1–14 дней после перехода финансирования в отрицательную зону во всех случаях была положительной, а доходность за 14 дней достигла +1,36%. Однако после учета ценового импульса, волатильности и торгового объема статистическая значимость оставалась недостаточной, поэтому финансирование больше подходит в качестве дополнительного индикатора.

• Вероятность отскока действительно повышает сочетание «сокращение заемных позиций + подтверждение ценой». После подтверждения сброса OI, восстановления финансирования и отскока после ликвидаций средняя будущая доходность за 1, 3, 7 и 14 дней во всех случаях была положительной. В частности, после подтверждения сброса OI средняя доходность составила +2,00% за 3 дня и +2,10% за 14 дней, а доля положительной доходности за 3 дня достигла 69,2%.

• Более эффективный подход — «снятие давления → подтверждение ценой», а не покупка на просадке при экстремальных пороговых значениях. Падение цен, снижение OI и рост ликвидаций длинных позиций указывают на сокращение заемных позиций; только последующий переход цен к положительной динамике при отсутствии быстрого роста OI может свидетельствовать о поглощении давления продаж.

Узнайте больше уже сегодня → Gate Research: может ли сокращение заемных позиций прогнозировать отскок? Анализ временных рядов цены BTC, OI, финансирования и объема ликвидаций

Gate Research — комплексная исследовательская платформа в сфере блокчейна и криптовалют. Она предоставляет читателям глубокие материалы, включая технический анализ, Инсайты Рынка, отраслевые исследования, прогнозирование трендов и анализ макроэкономической политики.

Дисклеймер

Инвестиции в криптовалютные рынки сопряжены с высоким риском. Пользователям рекомендуется самостоятельно проводить исследования и полностью понимать природу активов и продуктов, прежде чем принимать инвестиционные решения. Gate не несет ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие вследствие таких решений.

Команда Gate
11 сентября 2026 г.

Проводник в мир криптовалют
Торгуйте более 5,100 криптовалютами безопасно, быстро и легко
Начните действовать уже сейчас
Зарегистрируйтесь и получите до $10000 в приветственных наградах
Пригласите друзей и заработайте до 40% их комиссий
Оставайтесь на связи
Посетите официальный сайт Gate
Загрузите приложение Gate | Десктоп-версию
Подпишитесь на нас в X (Twitter), чтобы получить больше бонусов
Присоединяйтесь к нашему сообществу Telegram, чтобы обсуждать актуальные темы
Взаимодействуйте с нашим мировым сообществом, чтобы получать последние инсайты
Прозрачность и безопасность
Проверьте наше 100% подтверждение резервов