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BITCOIN A 84,4 MIL: A VENDA A DESCOBERTO, OS PRÓXIMOS SETE DIAS E OS NÍVEIS QUE DECIDEM TUDO
Onde o preço realmente está neste momento. O Bitcoin está a ser negociado a 84,373 dólares em 27 de setembro de 2026, com uma subida de 0,51 por cento em 24 horas e de aproximadamente 420 dólares no dia. O intervalo de 24 horas é de apenas 83,835 a 84,513, uma amplitude de 678 dólares, inferior a um por cento do preço. Essa estreiteza é o aspeto mais importante desta sessão: é fim de semana, o volume é de apenas cerca de 17,5 mil milhões de dólares, face a um mercado cripto total de 2,90 biliões de dólares com 57 mil milhões em volume, e a liquidez reduzida faz com que as sombras sejam exageradas e que os stops apertados sejam acionados. A capitalização de mercado é de 1,695 biliões de dólares, com 20,09 milhões de moedas em circulação, de um limite máximo fixo de 21 milhões. O máximo histórico é de 126,080 dólares, atingido em 6 de outubro de 2025, pelo que o bitcoin continua cerca de 33 por cento abaixo desse pico.
A tendência mais ampla é de recuperação, não de quebra. Em sete dias, o bitcoin subiu 4,17 por cento; em catorze dias, subiu 9,23 por cento; e em trinta dias, subiu 4,89 por cento. A subida começou na zona dos 75 mil dólares em meados ou no final de agosto e atingiu esta semana um máximo de oito meses, pouco acima dos 87 mil dólares, antes de perder força. A dominância do bitcoin subiu para 58,3 por cento, o que indica que o capital está a concentrar-se no maior ativo, em vez de rodar para as altcoins. Isso é importante para a sua venda a descoberto, porque um bitcoin dominante e resiliente normalmente significa que as quedas são compradas, em vez de continuarem a aprofundar-se.
A sua venda a descoberto a 84,450, com contas realistas. A 84,373, está a ganhar 77 dólares por moeda, o que corresponde a cerca de 0,09 por cento. Na prática, está no ponto de equilíbrio. Isto é importante, porque uma posição curta que não está nem a ganhar nem a perder é um ponto de decisão, não uma posição. A partir de 84,373, uma subida para 87,300 representa mais 3,47 por cento contra si. Uma subida para 90,000 representa mais 6,67 por cento contra si. A seu favor, uma descida para 82,000 representa menos 2,81 por cento, para 80,000 menos 5,18 por cento, e para 78,000 menos 7,55 por cento. Uma estrutura limpa seria um stop acima de 85,900, arriscando 1,72 por cento, contra um objetivo em 81,500, que oferece 3,49 por cento. Isso corresponde a uma relação risco/retorno de cerca de dois para um, o que é aceitável, mas apenas se respeitar efetivamente o stop.
Porque ocorreu a retração e porque ainda não destruiu nada. O bitcoin avançou para a zona de oferta entre 86,000 e 89,000 dólares, tocou pouco acima dos 87,000 e foi rejeitado. A queda desde esse máximo até ao mínimo de 83,835 é de apenas cerca de 3,7 por cento, o que corresponde a uma consolidação normal após uma subida de nove por cento em duas semanas, e não a uma inversão. A linha de tendência ascendente desde o mínimo de 75 mil dólares continua intacta. A média móvel exponencial de 50 dias situa-se perto de 75,900, a de 100 dias perto de 72,900 e a de 200 dias perto de 73,800, todas bastante abaixo do preço à vista, confirmando que a estrutura de alta continua dominante. Até que a zona entre 82,000 e 82,800 seja quebrada numa base de fecho, isto é uma pausa dentro de uma tendência ascendente. A sua posição curta é, portanto, uma operação contra a tendência, contra um mercado que ganhou nove por cento em duas semanas, e essas posições só compensam quando o momentum efetivamente se inverte.
A história dos fluxos dos ETF é o fator de alta mais forte, mas também o mais frágil. Os ETF de bitcoin à vista dos Estados Unidos registaram entradas líquidas de cerca de 2,4 mil milhões de dólares durante a semana de 21 a 25 de setembro, o maior total semanal desde outubro de 2025 e o suficiente para fazer com que os fluxos acumulados de 2026 voltassem a território positivo, depois de terem estado quase 5,8 mil milhões de dólares negativos em meados de julho. Mas observe a deterioração diária: 999 milhões em 21 de setembro, 715 milhões em 22 de setembro, 347 milhões em 23 de setembro, 191 milhões em 24 de setembro e apenas 134 milhões em 25 de setembro. A procura continua positiva, mas está a diminuir todos os dias. Os ETF de ether adicionaram 690 milhões de dólares na mesma semana, e os fundos de Solana registaram na sexta-feira uma entrada diária recorde de 86,7 milhões de dólares. Se os dados dos ETF de segunda-feira e terça-feira ficarem abaixo dos 100 milhões de dólares, o comprador marginal que sustentou esta subida terá desaparecido, e esse será o seu argumento mais forte enquanto vendedor a descoberto.
A inflação PCE é o evento que decide a semana. O relatório de Rendimento Pessoal e Despesas de agosto será divulgado na quarta-feira, 30 de setembro, e o consenso prevê um PCE global de cerca de 3,7 por cento em termos homólogos, com o PCE subjacente em 3,4 por cento, acelerando face aos 3,3 por cento de julho, e uma subida mensal do núcleo próxima de 0,3 por cento. O IPC de agosto já veio elevado, com 0,4 por cento em termos mensais e 3,4 por cento em termos anuais, enquanto o IPC subjacente abrandou para 2,4 por cento e os preços no produtor subiram 5,4 por cento em termos homólogos. Analise cuidadosamente a assimetria: um PCE subjacente de 0,2 por cento mensal ou inferior seria uma verdadeira surpresa favorável, arrefecendo as expectativas de subida das taxas e provavelmente levando o bitcoin acima de 87,300. Um valor de 0,3 por cento ou superior confirma o problema da inflação e entrega a narrativa aos ursos.
Os comentários da Fed são agora abertamente hostis aos ativos de risco. Em 16 de setembro, o FOMC aumentou as taxas em 25 pontos-base, para um intervalo-alvo de 3,75 a 4,00 por cento, numa votação unânime de 12 a 0, a primeira subida desde 2023. O presidente Kevin Warsh afirmou claramente que a inflação subjacente não está a avançar para o objetivo com rapidez suficiente. O gráfico de pontos implica mais uma subida antes do final do ano, e o comité reviu em alta a sua projeção para o PCE subjacente de 2026, para 3,4 por cento, com uma taxa terminal mediana próxima de 4,1 por cento. A próxima reunião terá lugar de 27 a 28 de outubro, e a avaliação do mercado após a decisão estava próxima de uma probabilidade de 50/50, aproximadamente 51 por cento para outra subida contra 49 por cento para uma manutenção. Qualquer comentário agressivo esta semana fará subir essa probabilidade, as yields reais e a pressão descendente sobre o bitcoin.
Os dados do emprego são a segunda metade do teste macroeconómico. As folhas de pagamentos não agrícolas de agosto aumentaram 162,000, contra previsões próximas de 53,000 a 65,000, e o valor de julho foi revisto de uma perda de 23,000 para um ganho de 21,000. O desemprego manteve-se em 4,1 por cento. Os pedidos continuados de subsídio de desemprego caíram para 1,730 milhões, o valor mais baixo desde janeiro de 2024. O relatório de emprego de setembro será divulgado na sexta-feira, 2 de outubro, com os economistas a preverem aproximadamente 90,000 empregos e uma taxa de desemprego estável em 4,1 por cento. Um mercado de trabalho forte elimina o argumento a favor de cortes, mantém a Fed restritiva e pressiona o bitcoin. Um valor inferior a 60,000 seria o catalisador de alta mais claro do calendário, porque obrigaria imediatamente o mercado a reduzir as probabilidades de subida.
As yields do Tesouro e o dólar são o canal de transmissão para as criptomoedas. A yield a 10 anos ronda os 5,18 por cento, a sua zona mais elevada desde meados dos anos 2000, com a yield a 2 anos próxima de 4,90 por cento e a 30 anos perto de 5,41 por cento. O índice do dólar mantém-se perto de 101, depois de uma subida de 0,2 por cento. Esta combinação exata pressionou o bitcoin no início de setembro, quando a yield a 10 anos subiu e o bitcoin caiu de 81,427 dólares para aproximadamente 76,000 dólares em poucos dias. Os ativos sem rendimento não conseguem competir com uma yield sem risco superior a 5 por cento; por isso, se a yield a 10 anos superar 5,25 por cento e o dólar romper os 102, espere pressão sobre todas as recuperações. Se as yields recuarem para perto de 4,95 por cento e o dólar cair abaixo de 100.5, esse será o combustível para uma quebra em alta.
Acrescente o petróleo à cadeia da inflação. O crude West Texas está perto de 94.41 dólares, com uma subida de 2,4 por cento, e o Brent está próximo de 106.29 dólares, com uma subida de 3,1 por cento, impulsionado pelo conflito com o Irão. O ouro situa-se perto de 4,309 dólares, o VIX está baixo, em 15.54, o S e P 500 está próximo de 7,709 e o Nasdaq perto de 26,927. A baixa volatilidade, combinada com yields elevadas e petróleo em alta, é uma mistura que historicamente limita os ativos especulativos, em vez de os lançar para cima.
Os dois níveis que definem tudo. No lado positivo, 87,300 dólares é o pivô. Um fecho diário acima desse nível, idealmente com entradas nos ETF superiores a 300 milhões de dólares, abre caminho para 88,000 a 89,000, uma zona densa de concentração do preço de custo dos detentores, e depois para os 90,000 psicológicos, que ficam 6,67 por cento acima do preço atual. Um movimento sustentado acima de 90,000 abriria caminho para 92,000 a 94,000 e voltaria a colocar 96,000 a 100,000 em jogo. No lado negativo, 82,000 dólares é a linha decisiva. Esse é o nível que os analistas trataram como o teste de confiança para todo o cenário de alta, e a sua perda num fecho invalidaria a quebra, abriria caminho para 81,500 como ponto de invalidação estrutural e, depois, teria como objetivos 80,000, a zona do gap entre 78,000 e 80,000 e, finalmente, a média de 50 dias perto de 75,900, aproximadamente 10 por cento abaixo do preço à vista.
Onde está realmente a liquidez. Como a sessão atual é de fim de semana, com apenas 17,5 mil milhões de dólares em volume, as zonas fiáveis estão acima de 84,513 e abaixo de 83,835, com uma liquidez passiva mais intensa provavelmente concentrada logo acima de 85,000 a 85,800 e logo abaixo de 82,800 a 83,000. É nessas zonas que os stops se acumulam e é nessas zonas que uma vela de domingo com pouca liquidez pode avançar rapidamente. Não aumente a dimensão da posição nessas zonas. Aguarde pelos dados dos ETF de segunda-feira e pelo posicionamento antes do PCE na terça-feira antes de comprometer mais capital.
Os próximos sete dias, no calendário. Segunda-feira, 28 de setembro, traz os primeiros dados atualizados dos fluxos dos ETF e a primeira liquidez real da semana. Terça-feira, 29 de setembro, apresenta os dados sobre vagas de emprego. Quarta-feira, 30 de setembro, é o dia do relatório PCE de agosto, além da estimativa final do PIB do segundo trimestre, o maior evento macroeconómico do período. Quinta-feira, 1 de outubro, traz dados da indústria transformadora e os pedidos semanais de subsídio de desemprego. Sexta-feira, 2 de outubro, é o dia do relatório de emprego de setembro. Depois, 3 e 4 de outubro são sessões de fim de semana com pouco volume e encerramento de posições antes da divulgação do IPC de 14 de outubro e da reunião da Fed de 27 a 28 de outubro.
Os próximos sete dias, em três cenários. O meu cenário-base, com uma ponderação aproximada de 45 a 50 por cento, é um intervalo entre 82,000 e 87,000, com lateralização, uma descida para a zona dos 83,000 a 83,500 antes do PCE e um fecho semanal entre 83,500 e 86,000 enquanto o mercado aguarda. O cenário de alta, cerca de 25 a 30 por cento, exige um PCE subjacente moderado, próximo de 0,2 por cento mensal, ou um número fraco de criação de emprego: isso retiraria 87,300, depois 88,500 a 90,000, representando um ganho de 3,5 a 6,7 por cento. O cenário de baixa, também cerca de 25 a 30 por cento, resultaria de um PCE subjacente elevado, de 0,3 por cento ou mais, combinado com dados de emprego fortes: as probabilidades de uma subida em outubro avançariam para 65 a 70 por cento, a yield a 10 anos superaria 5,25 por cento, o dólar testaria 102 e o bitcoin perderia 82,800, depois 81,500, tendo como objetivos 80,000 e 78,000, uma queda de 5,2 a 7,6 por cento. Existe ainda um risco extremo subjacente a ambos: uma nova escalada no conflito relacionado com o petróleo, provocando um choque inflacionista que arrastaria o preço para a zona da média entre 75,900 e 76,000 dólares.
Estratégia e plano a partir daqui. Na sua posição curta existente, está no ponto de equilíbrio e o ónus da prova recai sobre os ursos; por isso, trate-a como uma posição gerida, e não como uma operação de convicção. Realize lucros parciais entre 82,800 e 83,000 se o preço lá chegar, mova o stop para o ponto de equilíbrio quando o preço estiver 1,5 por cento a seu favor e mantenha uma invalidação firme acima de 85,900. Reduza a dimensão da posição antes de quarta-feira, 30 de setembro, em vez de manter uma exposição total durante o PCE, porque um evento macroeconómico com probabilidades equilibradas não é uma posição: é uma aposta. Se, pelo contrário, quiser estar do lado longo, uma recuperação de 85,800 com volume é o gatilho, com 82,600 como stop e 87,300 como primeiro objetivo, o que corresponde a uma relação risco/retorno de cerca de 2,4 para um. Mantenha o risco total em qualquer ideia individual abaixo de um a dois por cento do capital, nunca faça preço médio numa posição curta perdedora e lembre-se de que a alavancagem multiplicada por uma sessão de fim de semana com pouca liquidez é a forma mais rápida de perder uma conta.
Sentimento e o que alteraria a perspetiva. O posicionamento de retalho é construtivo, com aproximadamente 76 por cento dos votos de sentimento em alta, e os traders no X estão a descrever a queda de 87,000 para os 83,000 baixos como uma consolidação saudável, com 82,800 a 83,000 como o mínimo ascendente que tem de se manter e 81,500 como a invalidação. Só adotaria uma perspetiva genuinamente de baixa perante um fecho diário abaixo de 81,500 com volume crescente, ou se os fluxos dos ETF se tornassem negativos durante duas sessões consecutivas. Adotaria uma perspetiva agressivamente de alta perante um fecho diário acima de 87,300, combinado com um PCE subjacente de 0,2 por cento mensal ou inferior e uma yield a 10 anos novamente abaixo de 5 por cento. Tudo o que estiver entre esses níveis é ruído, e é no ruído que os traders pagam mais pelo menos. #BTCShortTermPullback
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BITCOIN A 84,4 MIL: A VENDA A DESCOBERTO, OS PRÓXIMOS SETE DIAS E OS NÍVEIS QUE DECIDEM TUDO
Onde o preço realmente está neste momento. O Bitcoin está a ser negociado a 84,373 dólares em 27 de setembro de 2026, com uma subida de 0,51 por cento em 24 horas e de aproximadamente 420 dólares no dia. O intervalo de 24 horas é de apenas 83,835 a 84,513, uma amplitude de 678 dólares, inferior a um por cento do preço. Essa estreiteza é o aspeto mais importante desta sessão: é fim de semana, o volume é de apenas cerca de 17,5 mil milhões de dólares, face a um mercado cripto total de 2,90 biliões de dólares com 57 mil milhões em volume, e a liquidez reduzida faz com que as sombras sejam exageradas e que os stops apertados sejam acionados. A capitalização de mercado é de 1,695 biliões de dólares, com 20,09 milhões de moedas em circulação, de um limite máximo fixo de 21 milhões. O máximo histórico é de 126,080 dólares, atingido em 6 de outubro de 2025, pelo que o bitcoin continua cerca de 33 por cento abaixo desse pico.
A tendência mais ampla é de recuperação, não de quebra. Em sete dias, o bitcoin subiu 4,17 por cento; em catorze dias, subiu 9,23 por cento; e em trinta dias, subiu 4,89 por cento. A subida começou na zona dos 75 mil dólares em meados ou no final de agosto e atingiu esta semana um máximo de oito meses, pouco acima dos 87 mil dólares, antes de perder força. A dominância do bitcoin subiu para 58,3 por cento, o que indica que o capital está a concentrar-se no maior ativo, em vez de rodar para as altcoins. Isso é importante para a sua venda a descoberto, porque um bitcoin dominante e resiliente normalmente significa que as quedas são compradas, em vez de continuarem a aprofundar-se.
A sua venda a descoberto a 84,450, com contas realistas. A 84,373, está a ganhar 77 dólares por moeda, o que corresponde a cerca de 0,09 por cento. Na prática, está no ponto de equilíbrio. Isto é importante, porque uma posição curta que não está nem a ganhar nem a perder é um ponto de decisão, não uma posição. A partir de 84,373, uma subida para 87,300 representa mais 3,47 por cento contra si. Uma subida para 90,000 representa mais 6,67 por cento contra si. A seu favor, uma descida para 82,000 representa menos 2,81 por cento, para 80,000 menos 5,18 por cento, e para 78,000 menos 7,55 por cento. Uma estrutura limpa seria um stop acima de 85,900, arriscando 1,72 por cento, contra um objetivo em 81,500, que oferece 3,49 por cento. Isso corresponde a uma relação risco/retorno de cerca de dois para um, o que é aceitável, mas apenas se respeitar efetivamente o stop.
Porque ocorreu a retração e porque ainda não destruiu nada. O bitcoin avançou para a zona de oferta entre 86,000 e 89,000 dólares, tocou pouco acima dos 87,000 e foi rejeitado. A queda desde esse máximo até ao mínimo de 83,835 é de apenas cerca de 3,7 por cento, o que corresponde a uma consolidação normal após uma subida de nove por cento em duas semanas, e não a uma inversão. A linha de tendência ascendente desde o mínimo de 75 mil dólares continua intacta. A média móvel exponencial de 50 dias situa-se perto de 75,900, a de 100 dias perto de 72,900 e a de 200 dias perto de 73,800, todas bastante abaixo do preço à vista, confirmando que a estrutura de alta continua dominante. Até que a zona entre 82,000 e 82,800 seja quebrada numa base de fecho, isto é uma pausa dentro de uma tendência ascendente. A sua posição curta é, portanto, uma operação contra a tendência, contra um mercado que ganhou nove por cento em duas semanas, e essas posições só compensam quando o momentum efetivamente se inverte.
A história dos fluxos dos ETF é o fator de alta mais forte, mas também o mais frágil. Os ETF de bitcoin à vista dos Estados Unidos registaram entradas líquidas de cerca de 2,4 mil milhões de dólares durante a semana de 21 a 25 de setembro, o maior total semanal desde outubro de 2025 e o suficiente para fazer com que os fluxos acumulados de 2026 voltassem a território positivo, depois de terem estado quase 5,8 mil milhões de dólares negativos em meados de julho. Mas observe a deterioração diária: 999 milhões em 21 de setembro, 715 milhões em 22 de setembro, 347 milhões em 23 de setembro, 191 milhões em 24 de setembro e apenas 134 milhões em 25 de setembro. A procura continua positiva, mas está a diminuir todos os dias. Os ETF de ether adicionaram 690 milhões de dólares na mesma semana, e os fundos de Solana registaram na sexta-feira uma entrada diária recorde de 86,7 milhões de dólares. Se os dados dos ETF de segunda-feira e terça-feira ficarem abaixo dos 100 milhões de dólares, o comprador marginal que sustentou esta subida terá desaparecido, e esse será o seu argumento mais forte enquanto vendedor a descoberto.
A inflação PCE é o evento que decide a semana. O relatório de Rendimento Pessoal e Despesas de agosto será divulgado na quarta-feira, 30 de setembro, e o consenso prevê um PCE global de cerca de 3,7 por cento em termos homólogos, com o PCE subjacente em 3,4 por cento, acelerando face aos 3,3 por cento de julho, e uma subida mensal do núcleo próxima de 0,3 por cento. O IPC de agosto já veio elevado, com 0,4 por cento em termos mensais e 3,4 por cento em termos anuais, enquanto o IPC subjacente abrandou para 2,4 por cento e os preços no produtor subiram 5,4 por cento em termos homólogos. Analise cuidadosamente a assimetria: um PCE subjacente de 0,2 por cento mensal ou inferior seria uma verdadeira surpresa favorável, arrefecendo as expectativas de subida das taxas e provavelmente levando o bitcoin acima de 87,300. Um valor de 0,3 por cento ou superior confirma o problema da inflação e entrega a narrativa aos ursos.
Os comentários da Fed são agora abertamente hostis aos ativos de risco. Em 16 de setembro, o FOMC aumentou as taxas em 25 pontos-base, para um intervalo-alvo de 3,75 a 4,00 por cento, numa votação unânime de 12 a 0, a primeira subida desde 2023. O presidente Kevin Warsh afirmou claramente que a inflação subjacente não está a avançar para o objetivo com rapidez suficiente. O gráfico de pontos implica mais uma subida antes do final do ano, e o comité reviu em alta a sua projeção para o PCE subjacente de 2026, para 3,4 por cento, com uma taxa terminal mediana próxima de 4,1 por cento. A próxima reunião terá lugar de 27 a 28 de outubro, e a avaliação do mercado após a decisão estava próxima de uma probabilidade de 50/50, aproximadamente 51 por cento para outra subida contra 49 por cento para uma manutenção. Qualquer comentário agressivo esta semana fará subir essa probabilidade, as yields reais e a pressão descendente sobre o bitcoin.
Os dados do emprego são a segunda metade do teste macroeconómico. As folhas de pagamentos não agrícolas de agosto aumentaram 162,000, contra previsões próximas de 53,000 a 65,000, e o valor de julho foi revisto de uma perda de 23,000 para um ganho de 21,000. O desemprego manteve-se em 4,1 por cento. Os pedidos continuados de subsídio de desemprego caíram para 1,730 milhões, o valor mais baixo desde janeiro de 2024. O relatório de emprego de setembro será divulgado na sexta-feira, 2 de outubro, com os economistas a preverem aproximadamente 90,000 empregos e uma taxa de desemprego estável em 4,1 por cento. Um mercado de trabalho forte elimina o argumento a favor de cortes, mantém a Fed restritiva e pressiona o bitcoin. Um valor inferior a 60,000 seria o catalisador de alta mais claro do calendário, porque obrigaria imediatamente o mercado a reduzir as probabilidades de subida.
As yields do Tesouro e o dólar são o canal de transmissão para as criptomoedas. A yield a 10 anos ronda os 5,18 por cento, a sua zona mais elevada desde meados dos anos 2000, com a yield a 2 anos próxima de 4,90 por cento e a 30 anos perto de 5,41 por cento. O índice do dólar mantém-se perto de 101, depois de uma subida de 0,2 por cento. Esta combinação exata pressionou o bitcoin no início de setembro, quando a yield a 10 anos subiu e o bitcoin caiu de 81,427 dólares para aproximadamente 76,000 dólares em poucos dias. Os ativos sem rendimento não conseguem competir com uma yield sem risco superior a 5 por cento; por isso, se a yield a 10 anos superar 5,25 por cento e o dólar romper os 102, espere pressão sobre todas as recuperações. Se as yields recuarem para perto de 4,95 por cento e o dólar cair abaixo de 100.5, esse será o combustível para uma quebra em alta.
Acrescente o petróleo à cadeia da inflação. O crude West Texas está perto de 94.41 dólares, com uma subida de 2,4 por cento, e o Brent está próximo de 106.29 dólares, com uma subida de 3,1 por cento, impulsionado pelo conflito com o Irão. O ouro situa-se perto de 4,309 dólares, o VIX está baixo, em 15.54, o S e P 500 está próximo de 7,709 e o Nasdaq perto de 26,927. A baixa volatilidade, combinada com yields elevadas e petróleo em alta, é uma mistura que historicamente limita os ativos especulativos, em vez de os lançar para cima.
Os dois níveis que definem tudo. No lado positivo, 87,300 dólares é o pivô. Um fecho diário acima desse nível, idealmente com entradas nos ETF superiores a 300 milhões de dólares, abre caminho para 88,000 a 89,000, uma zona densa de concentração do preço de custo dos detentores, e depois para os 90,000 psicológicos, que ficam 6,67 por cento acima do preço atual. Um movimento sustentado acima de 90,000 abriria caminho para 92,000 a 94,000 e voltaria a colocar 96,000 a 100,000 em jogo. No lado negativo, 82,000 dólares é a linha decisiva. Esse é o nível que os analistas trataram como o teste de confiança para todo o cenário de alta, e a sua perda num fecho invalidaria a quebra, abriria caminho para 81,500 como ponto de invalidação estrutural e, depois, teria como objetivos 80,000, a zona do gap entre 78,000 e 80,000 e, finalmente, a média de 50 dias perto de 75,900, aproximadamente 10 por cento abaixo do preço à vista.
Onde está realmente a liquidez. Como a sessão atual é de fim de semana, com apenas 17,5 mil milhões de dólares em volume, as zonas fiáveis estão acima de 84,513 e abaixo de 83,835, com uma liquidez passiva mais intensa provavelmente concentrada logo acima de 85,000 a 85,800 e logo abaixo de 82,800 a 83,000. É nessas zonas que os stops se acumulam e é nessas zonas que uma vela de domingo com pouca liquidez pode avançar rapidamente. Não aumente a dimensão da posição nessas zonas. Aguarde pelos dados dos ETF de segunda-feira e pelo posicionamento antes do PCE na terça-feira antes de comprometer mais capital.
Os próximos sete dias, no calendário. Segunda-feira, 28 de setembro, traz os primeiros dados atualizados dos fluxos dos ETF e a primeira liquidez real da semana. Terça-feira, 29 de setembro, apresenta os dados sobre vagas de emprego. Quarta-feira, 30 de setembro, é o dia do relatório PCE de agosto, além da estimativa final do PIB do segundo trimestre, o maior evento macroeconómico do período. Quinta-feira, 1 de outubro, traz dados da indústria transformadora e os pedidos semanais de subsídio de desemprego. Sexta-feira, 2 de outubro, é o dia do relatório de emprego de setembro. Depois, 3 e 4 de outubro são sessões de fim de semana com pouco volume e encerramento de posições antes da divulgação do IPC de 14 de outubro e da reunião da Fed de 27 a 28 de outubro.
Os próximos sete dias, em três cenários. O meu cenário-base, com uma ponderação aproximada de 45 a 50 por cento, é um intervalo entre 82,000 e 87,000, com lateralização, uma descida para a zona dos 83,000 a 83,500 antes do PCE e um fecho semanal entre 83,500 e 86,000 enquanto o mercado aguarda. O cenário de alta, cerca de 25 a 30 por cento, exige um PCE subjacente moderado, próximo de 0,2 por cento mensal, ou um número fraco de criação de emprego: isso retiraria 87,300, depois 88,500 a 90,000, representando um ganho de 3,5 a 6,7 por cento. O cenário de baixa, também cerca de 25 a 30 por cento, resultaria de um PCE subjacente elevado, de 0,3 por cento ou mais, combinado com dados de emprego fortes: as probabilidades de uma subida em outubro avançariam para 65 a 70 por cento, a yield a 10 anos superaria 5,25 por cento, o dólar testaria 102 e o bitcoin perderia 82,800, depois 81,500, tendo como objetivos 80,000 e 78,000, uma queda de 5,2 a 7,6 por cento. Existe ainda um risco extremo subjacente a ambos: uma nova escalada no conflito relacionado com o petróleo, provocando um choque inflacionista que arrastaria o preço para a zona da média entre 75,900 e 76,000 dólares.
Estratégia e plano a partir daqui. Na sua posição curta existente, está no ponto de equilíbrio e o ónus da prova recai sobre os ursos; por isso, trate-a como uma posição gerida, e não como uma operação de convicção. Realize lucros parciais entre 82,800 e 83,000 se o preço lá chegar, mova o stop para o ponto de equilíbrio quando o preço estiver 1,5 por cento a seu favor e mantenha uma invalidação firme acima de 85,900. Reduza a dimensão da posição antes de quarta-feira, 30 de setembro, em vez de manter uma exposição total durante o PCE, porque um evento macroeconómico com probabilidades equilibradas não é uma posição: é uma aposta. Se, pelo contrário, quiser estar do lado longo, uma recuperação de 85,800 com volume é o gatilho, com 82,600 como stop e 87,300 como primeiro objetivo, o que corresponde a uma relação risco/retorno de cerca de 2,4 para um. Mantenha o risco total em qualquer ideia individual abaixo de um a dois por cento do capital, nunca faça preço médio numa posição curta perdedora e lembre-se de que a alavancagem multiplicada por uma sessão de fim de semana com pouca liquidez é a forma mais rápida de perder uma conta.
Sentimento e o que alteraria a perspetiva. O posicionamento de retalho é construtivo, com aproximadamente 76 por cento dos votos de sentimento em alta, e os traders no X estão a descrever a queda de 87,000 para os 83,000 baixos como uma consolidação saudável, com 82,800 a 83,000 como o mínimo ascendente que tem de se manter e 81,500 como a invalidação. Só adotaria uma perspetiva genuinamente de baixa perante um fecho diário abaixo de 81,500 com volume crescente, ou se os fluxos dos ETF se tornassem negativos durante duas sessões consecutivas. Adotaria uma perspetiva agressivamente de alta perante um fecho diário acima de 87,300, combinado com um PCE subjacente de 0,2 por cento mensal ou inferior e uma yield a 10 anos novamente abaixo de 5 por cento. Tudo o que estiver entre esses níveis é ruído, e é no ruído que os traders pagam mais pelo menos. #BTCShortTermPullback
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