PaperImperium

A maioria das pessoas no mundo das criptomoedas conhece-me como uma espécie de especialista em economia, situações especiais e contabilidade, mas eu costumava ser arqueólogo.
Recentemente, um novo arqueólogo (filho de um cliente de um amigo) pediu-me conselhos quando estava a iniciar o seu primeiro projeto de arqueologia no setor privado.
Uma das características definidoras da contratação privada em arqueologia é que o trabalho é medido em semanas ou meses, não em anos. Por isso, é preciso estar constantemente à procura de trabalho.
Expliquei a este jovem que, à medida que o fim de um projeto

Quando faz unstake na Lido, recebe um NFT unstETH, o que torna o seu direito ao recebimento transferível.
Porque é que ainda não surgiu ninguém para comprar ou conceder empréstimos garantidos por “papel” de curta duração como este? Parece perfeito para factoring ou atividades adjacentes.
Será que o ativo subjacente é volátil, pelo que os compradores têm custos de cobertura? Ou isto já existe e eu simplesmente desconheço quem subscreve unstETH?

Um colega pediu sugestões de leitura de não ficção que também sejam relevantes para a DeFi.
Caso haja mais alguém interessado, aqui estão algumas que li ou reli nos últimos ~6 meses. Livros maus excluídos, embora alguns dos que se seguem devam ser lidos de forma crítica e não se deva assumir que estão corretos em tudo:
Good Money (George Selgin)
Banking and Business in the Roman World (Jean Andreau)
Principles of Fraud Examination (Joseph Wells)
Handbook of Mortgage-Backed Securities (Fabozzi)
Asian Financial Crisis (Russell Napier)
Surviving Rome (Kim Bowes)
CLO Investor (Bate

Se estás à procura de uma leitura divertida enquanto esperas na fila ou saís para uma caminhada hoje, este post da Scimitar Capital, que discute as mentalidades de traders de cripto, é um ótimo exemplo tanto de risco de sequenciação como da Ruína do Jogador (embora nenhum dos dois seja explicitamente nomeado como tal)

Tenha cuidado com impostores no TG. Se nunca falámos antes, a nossa conversa provavelmente começará por DMs aqui ou por uma introdução feita por conhecidos em comum.

Estou na conferência de resultados da Western Union, e eles estão a lançar um cartão usando a sua stablecoin.
Em vez de levantarem a sua remessa ou de a receberem numa conta, parece que a stablecoin fica em trânsito por mais tempo.
Como lembrete, as stablecoins são inputs, não produtos acabados. Estão a redirecionar fluxos de dinheiro existentes para poupanças de custos, e não a tentar vender a stablecoin às pessoas.

Man, cair 16% em dois dias é uma queda de respeito. O mercado de ações sul-coreano precisa de tokenizar o seu índice, com uma volatilidade deste género.

Existem algum serviço de Proof of Reserves que inclua a confirmação de que os ativos não estão onerados?
Parece algo barato de fornecer, por isso é provável que alguns já o façam, e gostaria de fazer uma lista.

O padrão-ouro teve uma influência tão desmedida no discurso monetário, tendo em conta que o mundo esteve realmente a lidar com ele apenas durante 50-60 anos (excepto o Reino Unido, que esteve cerca de um século).
O que explica isto? A prata foi o motor principal das moedas metálicas durante milhares de anos, mas nunca ouvi falar de alguém que queira um padrão de prata.

GENIUS foi um erro que toda a gente aplaudiu quando passou.
Espero que CLARITY não seja algo semelhante: uma lei tóxica disfarçada de alívio regulatório.

O maior problema que um GENIUS ou outra stablecoin totalmente reservada enfrenta são as emissões.
É preciso entregar $1 por cada stablecoin criada. Isto é difícil.
Os dois centros de lucro demonstráveis em stablecoins — Tether e o histórico MakerDAO (não o atual Sky, ewww) — fizeram-no sem reservas totais.
A boa notícia é que pessoas inteligentes PODEM fazer uma stablecoin totalmente reservada emitir por outras vias (embora ninguém pareça ter notado ainda, ou simplesmente não queiram fazê-lo por receio da Lei do Refluxo).
A má notícia é que as emissões são apenas uma parte de uma stabl

O sucesso dos stablecoins em USD face aos stablecoins não-USD é a colheita das sementes plantadas nos últimos dias da II Guerra Mundial.
Quem sabe reconhecerá o Dilema de Triffin na narrativa da história.
À medida que a guerra chegava ao fim, os EUA ficaram sozinhos entre as principais economias. França, Reino Unido, URSS, Alemanha, Japão, China e a maior parte das economias intermédias do mundo tinham sido gravemente danificadas pela guerra e pela Grande Depressão que a precedeu.
Em 1945, quase todo o mundo precisava de reconstrução. Isso exigia dinheiro e, infelizmente, os países do Eixo, do

GENIUS é realmente uma lei redigida de forma pouco precisa. Não é nada de especial para as stablecoins, e a próxima camada de arbitragem regulatória em torno do GENIUS só nos vai levar a revisitar este tema outra vez.
É um meio-termo incómodo em que ninguém vai ficar satisfeito por muito tempo.

Um risco subvalorizado do GENIUS para o USDC e outros stablecoins centralizados semelhantes é o risco de apropriação por parte do Estado (escheat).
Em inglês do dia-a-dia, isto significa o risco das leis sobre bens não reclamados, que enviam ativos abandonados para os governos estaduais.
A Circle é notoriamente relutante em congelar tokens sem uma ordem legal do governo. Isto é compreensível, porque esse tipo de tomada e apreensão expõe a Circle ao risco de litígio se o detentor aparecer e a Circle não tiver uma justificação absolutamente sólida.
No entanto, o USDC nasceu em 2018, o que já é b

Um risco subvalorizado do GENIUS face ao USDC e a stablecoins centralizadas semelhantes é o risco de escheatment.
Em inglês do dia-a-dia, isto quer dizer o risco decorrente de leis de propriedade não reclamada, que enviam ativos abandonados para os governos estaduais.
A Circle é famosa por relutar em congelar tokens sem uma ordem legal do governo. Isto é compreensível, porque esse tipo de apropriação e apreensão a expõe a risco de litígio se o titular aparecer e a Circle não tiver uma justificação imutável.
No entanto, o USDC nasceu em 2018, o que já é bastante tempo para que os tokens possam

É um facto curioso da história que tanto a língua inglesa como o dólar tenham desfrutado de dois períodos de domínio global.
A língua inglesa fê-lo através das hegemonias consecutivas do Reino Unido e dos EUA.
O dólar fê-lo através do dólar de prata espanhol e do dólar norte-americano de hoje (este último — tal como o yuan, o won, o iene, a maior parte dos pesos, a maior parte dos dólares — descendeu directamente do primeiro), com um breve interregno pelo período da libra esterlina.
Ambos foram canalizados através dos EUA para a ronda 2, mas, dado o ritmo de extinção de ambas as línguas e moed

Nunca deixa de me surpreender a forma como as pessoas dizem que precisam de mais rendimento para usar um protocolo e, depois, quando esse rendimento aparece, dizem que o rendimento é um sinal vermelho.
É como se as pessoas só quisessem rendimento garantido através de subsídios que desaparecem num calendário.
De qualquer forma, sugere que há procura por empréstimos a taxa fixa!

O entregador da Amazon tem estado bastante distante e reservado desde que me apanhou a ralhar com a planta de tomate incompetente que vive na minha varanda — que continua a dar flor, mas não produziu absolutamente nenhum fruto — na semana passada.
Pergunto-me se um novo motorista de entregas vai ser porreiro ou se estou na Lista das Casas Estranhas