#美联储9月纪要偏鹰
Embora as atas da reunião de setembro tenham confirmado que a maioria dos responsáveis da Fed era favorável a outra subida das taxas antes do final do ano, não sinalizaram a necessidade de um aumento imediato em outubro. Consequentemente, as expectativas do mercado mudaram no sentido de uma pausa em outubro e de uma possível subida em dezembro.

* Outubro: O cenário base do mercado está atualmente inclinado para uma pausa. Por isso, a reunião de 27–28 de outubro centrar-se-á menos numa subida iminente das taxas e mais na intensidade com que os responsáveis sinalizarão uma subida em dezembro.

* Inflação: O principal risco é a inflação permanecer acima do objetivo durante um período prolongado. Os responsáveis da Fed destacaram especificamente os preços da energia, o investimento e a procura impulsionados pela IA, bem como os choques na oferta, como riscos de alta.

* Rendimentos dos Treasuries: Rendimentos mais elevados — mesmo sem outra subida das taxas pela Fed — poderão apertar as condições financeiras, reduzindo potencialmente a necessidade de uma medida imediata de política monetária.

* BTC: O principal mecanismo de transmissão para a Bitcoin é o seguinte: IPC → expectativas da Fed → rendimentos dos Treasuries → liquidez do USD/apetite pelo risco. Um valor do IPC acima das expectativas poderá pressionar os rendimentos e o dólar em alta, exercendo pressão adicional sobre a BTC e outros ativos de beta elevado. Por outro lado, uma inflação mais baixa poderá reforçar as expectativas de uma subida das taxas em outubro.

Hesitaria em dizer que as atas, por si só, forneceram um “sinal claro” de uma subida iminente das taxas. Mais precisamente, embora a maioria dos participantes tenha considerado apropriada uma subida das taxas de juro antes do final do ano, sublinharam que as decisões futuras dependeriam dos dados entretanto divulgados. Eu formularia a questão principal para a publicação no Gate Square da seguinte forma:

“Será outubro apenas uma pausa antes do aperto monetário previsto para dezembro, ou poderá a descida da inflação acabar por eliminar a necessidade de uma subida das taxas?”

Esta abordagem torna a publicação mais analítica e convida à discussão sem apresentar a subida das taxas em dezembro como uma certeza.

Sem dúvida. Dada a reação recente do mercado, abordaria o tema de uma perspetiva baseada em cenários e evitaria apresentar a subida de dezembro como algo garantido. As atas da Fed indicam que, embora a maioria dos participantes provavelmente considere apropriada outra subida antes do final do ano, estes salientam que as decisões futuras dependerão dos dados entretanto divulgados. Entretanto, os mercados estão a incorporar fortemente a probabilidade de as taxas permanecerem inalteradas em outubro. Eis uma versão adequada para o Gate Square:

Irá a Fed manter as taxas inalteradas em outubro? E estará a BTC preparada para o próximo movimento?

As atas de setembro da Fed assumiram um tom agressivo: a maioria dos responsáveis considerou apropriada outra subida das taxas antes do final do ano, mas sublinhou que as decisões futuras dependeriam dos dados entretanto divulgados. (Reserva Federal)

Ainda assim, o mercado está inclinado para a possibilidade de uma pausa nas subidas das taxas em outubro; a atenção está agora centrada na inflação e na possibilidade de um novo movimento em dezembro. (Reuters)

A equação básica para a BTC é simples:

Cenário de alta
Se os dados do IPC de outubro mostrarem uma nova desaceleração da inflação →
↓ Expectativas de subida das taxas pela Fed
↓ Rendimentos dos Treasuries / Pressão sobre o USD
↑ Apetite pelo risco
➡️ A BTC poderá ganhar força em direção a níveis mais elevados.

Cenário de baixa
Se os dados do IPC ficarem acima do esperado →
↑ Expectativas de aperto monetário pela Fed
↑ Rendimentos dos Treasuries + USD
↓ Liquidez e apetite pelo risco
➡️ A BTC poderá enfrentar uma nova vaga de vendas.

A Bitcoin já está a revelar sensibilidade ao aumento dos rendimentos das obrigações e ao fortalecimento do dólar, tornando os dados do IPC previstos para 14 de outubro num importante catalisador macroeconómico.

Espera que a Fed não suba as taxas em outubro e as aumente em dezembro, ou será que a desaceleração da inflação tornará desnecessária uma futura subida das taxas?

A sua perspetiva para a BTC é de alta ou de baixa a partir daqui?
$BTC

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$XBRUSD

‌$MU