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Jackson Hole chega na sexta-feira com uma nova voz ao púlpito. O presidente da Fed, Warsh, fará o seu primeiro discurso no cargo e o mercado está a tratá-lo como o último grande sinal antes do FOMC de setembro. Depois dos problemas de comunicação anteriores, a fasquia é simples: dará ele uma leitura mais clara sobre o percurso da política monetária ou deixará a mesma neblina que tem mantido os operadores de taxas a tentar adivinhar.

O TLT no gráfico de 4 horas é o indicador mais puro, em tempo real, dessa incerteza. O preço fechou em 83.29, subindo uns modestos 0.13 por cento. A EMA de 50 períodos encontra-se logo abaixo, em 82.76, enquanto a EMA de 200 períodos está acima, em 83.95. As Bandas de Bollinger estendem-se de 81.16 a 83.63, com a linha intermédia próxima de 82.39. As velas mais recentes estão a pressionar a banda superior e a resistência SRL em 83.63. Mais acima, o nível de quebra S&R em 84.47 continua a ser o próximo teto. Em baixa, 81.54 e 81.16 formam a zona de suporte mais próxima.

O RSI está em 59.04, neutro e com margem em ambas as direções. O MACD estabilizou perto da linha zero, em linha com um mercado que está à espera, em vez de seguir uma tendência.

O cenário altista para as obrigações (e, por conseguinte, para um tom de política monetária mais brando) exige uma quebra clara e sustentação acima de 83.63. A aceitação desse nível abriria caminho para um movimento em direção a 84.47 e, potencialmente, para um novo teste dos máximos anteriores do verão. Nesse cenário, a EMA em 82.76 torna-se a primeira linha de defesa em qualquer recuo. Um discurso inclinado para a paciência ou que reconheça os dados de inflação em arrefecimento apoiaria esse percurso.

O cenário baixista é o oposto. Uma rejeição em 83.63 que faça o preço regressar abaixo da EMA de 50 períodos, em 82.76, teria provavelmente como alvo a banda inferior de Bollinger, em 81.16. Uma quebra desse nível colocaria o suporte mais profundo em 81.54 em jogo e sinalizaria que o mercado está a descontar uma postura mais agressiva ou, pelo menos, menos acomodatícia. Depois de várias tentativas falhadas de sustentar níveis mais elevados, outra rejeição não surpreenderia ninguém.

Estou a tratar 83.63 como o pivô imediato e 82.76 como o filtro da tendência de curto prazo. Até o discurso ser proferido, mantenho as posições pequenas e a tendência neutra. O gráfico já mostrou vários pavios em ambos os lados do intervalo, pelo que a reação na primeira hora após as declarações será mais importante do que o próprio texto preparado.

Está posicionado para uma orientação mais claramente acomodatícia, uma surpresa agressiva ou simplesmente à espera que a poeira assente? Partilhe os seus níveis e a sua leitura.
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