Paul Graham：Como ganhar uma bilhão de dólares

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Autor: Paul Graham

Paul Graham mais recente neste artigo, "How to Earn a Billion Dollars", aparentemente responde à controvérsia política de que "uma pessoa não pode ganhar legitimamente 10 mil milhões de dólares", mas o verdadeiro valor está na forma como explica claramente a lógica subjacente à criação de riqueza através de startups.

Na sua estrutura, os 10 mil milhões de dólares não são um número místico, mas o resultado de duas variáveis: a taxa de crescimento e por quanto tempo esse crescimento pode ser sustentado.

Se uma empresa consegue continuamente criar produtos que os utilizadores realmente gostam e que estão dispostos a recomendar ativamente aos amigos, ela tem potencial para um crescimento exponencial. Se esse crescimento ocorrer num mercado suficientemente grande, a riqueza do fundador torna-se um resultado matemático, e não um dilema moral.

Este artigo também oferece insights valiosos para investidores, pois muitas das avaliações iniciais de grandes empresas no mercado secundário dependem essencialmente do mesmo conjunto de questões:

Ela resolve uma necessidade forte de verdade?

Os utilizadores gostam suficientemente?

O crescimento tem capacidade de auto-propagação? O mercado é suficientemente grande?

Por quanto tempo pode durar a curva de crescimento?

Portanto, este artigo não é apenas sobre "como tornar-se um bilionário", mas também sobre como identificar empresas com crescimento exponencial e por que o pensamento linear frequentemente subestima ativos de alto crescimento real.

A seguir, a tradução integral do texto.

Como ganhar um bilhão de dólares

Junho de 2026

Este artigo baseia-se numa palestra minha na Oxford Union.

Já que aqui estamos claramente no "Clube dos Futuristas", quero abordar uma questão que mais políticos deveriam entender: como é que uma pessoa se torna um bilionário. Mesmo que não planeiem entrar na política, espero que isto seja útil para vocês. Aqueles que não se tornam Primeiros-Ministros podem tornar-se bilionários.

A razão pela qual conheço bem este tema é porque, há 21 anos, eu e Jessica fundámos uma entidade chamada Y Combinator. Se nunca ouviram falar, o Y Combinator é uma espécie de mistura entre uma firma de investimento e uma escola de empreendedorismo. Desde a sua fundação em 2005, já investimos em cerca de 6500 empresas.

Fundar uma startup de sucesso é a forma mais comum de alcançar um património de 10 mil milhões de dólares. Portanto, de certa forma, tenho treinado pessoas para se tornarem bilionárias ao longo destes 21 anos. Até agora, cerca de 30 dessas pessoas já atingiram esse patamar, e há muitas mais a caminho.

Assim, podem imaginar o quão surpreendido fiquei na semana passada, quando um político americano afirmou que "ganhar 10 mil milhões de dólares é impossível". Foi como um treinador de patinagem artístico ouvir alguém dizer que um triplo axel é impossível. Pode ser difícil, mas é possível.

Claro que ela não quis dizer que é impossível tornar-se bilionário. Obviamente, isso é possível. Ela também não estava a falar da diferença entre rendimento e ganhos de capital. Não se tratava de uma questão contabilística. O que ela quis dizer é que, se uma pessoa não fizer algo errado ou não trapacear de alguma forma, não pode ficar tão rica.

Alguns dias depois, conversei com um empreendedor que investi. Como sempre faço ao encontrar-me com empreendedores, comecei por perguntar qual era a sua taxa de crescimento. Ela respondeu que no mês passado foi de 93%. Notei que isso significava que o seu património líquido também estava a crescer a uma taxa de 93% ao mês. Ela estava a ficar ricamente rápida. Mas ela não tinha feito nada de errado. O crescimento tão acelerado da sua startup devia-se apenas ao facto de os utilizadores gostarem do que ela fazia. Assim, ela pôde experimentar na sua própria pele o quão errado estava aquele político. Ela não explorou ninguém. Pelo contrário, a sua startup crescia porque ela e o cofundador trabalhavam arduamente para agradar aos utilizadores, que começaram a recomendar o produto aos amigos. Isso gerou crescimento exponencial.

Mais tarde, ao falar online sobre o caso dela, alguém comentou que ganhar alguns milhões de dólares e crescer a 93% ao mês são coisas completamente diferentes de tornar-se bilionário.

Suspeito que muitas pessoas concordariam com essa afirmação. Mas, na verdade, ela está errada — e de uma forma que nos ensina algo importante.

Por isso, peço que me ajudem numa coisa. Peguem nos vossos telemóveis e calculem um número. Sei que parece um pouco forçado, mas prometo que será útil. Quero que façam uma das minhas análises favoritas como investidor, uma que vos ajudará a entender a essência de uma startup.

Se interpretarmos de forma conservadora, assumindo que "alguns milhões" equivalem a 2 milhões de dólares, então a sua empresa precisa crescer 500 vezes para que ela se torne bilionária. Assim, temos que calcular quanto tempo leva para algo crescer 500 vezes a uma taxa de 93% ao mês.

Para isso, calculamos o logaritmo de 500 na base 1,93. A forma mais fácil é procurar no Google: escrevam

log(500, 1.93)

Se fizerem corretamente, o resultado será aproximadamente 9,45.

Este é o número de meses necessários para começar com 2 milhões de dólares e, a uma taxa de crescimento de 93% ao mês, tornar-se bilionária. 2 milhões e 93% ao mês não estão assim tão longe de 1 mil milhão. São cerca de nove meses e meio de diferença.

Agora percebem por que a minha primeira pergunta a um empreendedor é sempre sobre a taxa de crescimento.

Mas não quero que me acusem de usar números irreais, então vamos usar uma taxa de crescimento mais conservadora: 15% ao mês. Este ritmo não é incomum. Encontro frequentemente startups que crescem 15% ao mês.

Se o seu rendimento cresce 15% ao mês, quanto será ao fim de cinco anos? Para calcular, elevamos 1,15 a 60, pois cinco anos equivalem a 60 meses. Então, no Google, escrevam

1.15^60

O resultado é aproximadamente 4384. Ou seja, ao fim de cinco anos, a receita da sua startup será 4384 vezes maior do que é agora. Se atualmente ganha 10 mil dólares por mês, daqui a cinco anos, estará a ganhar cerca de 44 milhões de dólares por mês, ou cerca de 5,26 mil milhões de dólares anuais. Nesse momento, se possuir uma participação na empresa semelhante à média dos fundadores, poderá tornar-se bilionário.

Na prática, o crescimento tende a desacelerar um pouco. Uma startup muito bem-sucedida pode ter uma taxa de crescimento superior a 15% ao mês no primeiro ano, e inferior a esse valor no quarto ou quinto ano. Mas, no geral, o resultado é semelhante. Se fundar uma startup aos vinte e poucos anos, tornar-se bilionário antes dos trinta é absolutamente possível. Difícil, mas possível.

Quero que façam esse cálculo por vocês próprios, porque assim entenderão uma das razões pelas quais as pessoas criam startups. O crescimento exponencial é como magia: produz resultados que parecem impossíveis. E é por isso que alguns políticos não confiam nele. Não compreendem a matemática do crescimento exponencial, e quando veem alguém a ficar "impossivelmente rico" aos olhos deles, assumem que essa pessoa deve estar a trapacear.

Mas, agora, vocês já entenderam — ao fazerem as contas vocês próprios — que uma pessoa pode tornar-se bilionária sem trapacear. Vejam: neste cálculo, só há dois números: a taxa de crescimento e o tempo de crescimento. Se não trapacear, é impossível ficar tão rico. Então, qual dessas duas variáveis é a que não pode ser realista? Crescer 15% ao mês não é impossível; startups fazem isso frequentemente. Quanto tempo podem manter esse ritmo? Depende do tamanho do mercado. Obviamente, se quiserem crescer 4000 vezes, o mercado deve ter uma procura pelo menos 4000 vezes maior. Mas é só isso que precisam. Como podem trapacear para aumentar o mercado? Não podem.

Se o objetivo é apenas tornar-se Primeiro-Ministro, podem parar de ler aqui. Já provámos que ganhar 10 mil milhões de dólares é, na verdade, possível, porque depende apenas de duas variáveis: uma delas, que startups frequentemente atingem sem trapacear, e a outra, que trapacear não consegue influenciar.

Mas, se querem mesmo tornar-se bilionários, temos de ser mais específicos. Especialmente na primeira variável: a taxa de crescimento. Para manter um crescimento mensal estável, precisam de criar algo que as pessoas gostem tanto que queiram recomendá-lo aos amigos. E essa é uma das razões pelas quais começo sempre por perguntar aos empreendedores qual é a sua taxa de crescimento: ela indica se estão a fazer algo certo.

Então, como criar algo que as pessoas gostem a ponto de quererem contar aos amigos?

O funcionamento do mercado, e a sua grandeza, reside na dificuldade de criar algo que os clientes desejam, mas que ainda não existe. Quando uma nova necessidade é descoberta, as pessoas correm a satisfazê-la. Assim, é preciso descobrir uma necessidade que ainda ninguém percebeu.

Como fazer isso?

Através da sua própria experiência dessa necessidade.

São jovens. Normalmente, os fundadores jovens devem fazer aquilo que querem. Ainda não têm experiência suficiente para saber o que os outros precisam. Mas, ao mesmo tempo, as suas próprias necessidades são muito valiosas, pois indicam necessidades futuras. Estão na idade em que as pessoas começam a usar coisas novas. O que vocês e os seus amigos começam a usar agora, daqui a dez anos, será comum a todos. Como a intuição sobre as necessidades dos outros costuma ser fraca, e as suas próprias necessidades são um sinal particularmente valioso, devem seguir esse segundo sinal. Façam o que vocês e os seus amigos querem.

Fazer o que vocês e os seus amigos querem não significa que precisam de criar produtos de consumo. Talvez vocês sejam biólogos moleculares, e haja algo interessante para fazer com DNA que os outros ainda não perceberam. Talvez gostem de drones. Essa ideia não precisa de ter apelo amplo desde o início. Basta que atraia vocês e os seus amigos.

Não se preocupem com a segunda variável, o tamanho do mercado. Como vocês estão a prever uma necessidade futura, o mercado irá crescer. Além disso, é sempre possível expandir para mercados adjacentes. O que precisam é de encontrar uma fatia de mercado onde uma necessidade ainda não satisfeita possa ser explorada, e partir daí expandir.

Como encontrar essas ideias?

A resposta está numa das coisas mais contraintuitivas sobre startups. E há muitas coisas contraintuitivas nelas. A melhor forma de encontrar ideias de startups não é procurar por elas ativamente. Procurar intencionalmente por ideias faz com que fiquem demasiado conservadoras. Você acaba eliminando ideias que parecem estranhas ou ruins à primeira vista. Porque as melhores ideias de startups geralmente parecem ruins no início. Se estiver a procurar ativamente, vai rejeitá-las. E é por isso que elas permanecem escondidas.

Imagine como eram as ideias iniciais do Apple, Facebook ou Airbnb. Quantas pessoas queriam mesmo ter o seu próprio computador? Como é que uma empresa poderia ganhar dinheiro com estudantes a espiar-se na internet? Quem pagaria para dormir numa cama inflável no chão de alguém? Agora sabemos o que essas ideias se tornaram, e é fácil reescrever a história. Mas lembro-me claramente de como o Facebook e o Airbnb pareciam ruins no início. Investimos na Airbnb, e na altura achámos que a ideia era péssima. A única razão foi que gostámos dos fundadores.

Então, como encontrar ideias de startups sem procurar ativamente por elas?

Fazendo projetos com amigos.

As melhores startups começam assim. Muitas nem sequer pretendem ser empresas inicialmente. São apenas coisas que as pessoas fazem porque acham que são fixes. Apple, Google e Facebook começaram assim. Não foram criadas com o objetivo de serem empresas desde o início.

Este método funciona porque, como já disse, vocês estão a prever necessidades futuras. Portanto, se fizerem algo apenas porque acham que é divertido, o que criam não será realmente aleatório.

É uma dessas situações em que o subconsciente sabe mais do que a mente consciente. Qualquer projeto que realmente vos pareça "muito fixe", por mais absurdo que pareça, tem uma alta probabilidade de conduzir a uma boa startup. O que vocês criam, por mais estranho que seja, dificilmente será mais absurdo do que uma startup como a Justin.TV, que investimos em 2006. Essa era uma plataforma onde um rapaz chamado Justin Kan tinha uma câmara presa à cabeça, e transmitia tudo ao vivo. Essa empresa acabou por evoluir para o Twitch, que provavelmente já ouviram falar.

O segredo para criar uma startup de sucesso é entender profundamente um grupo de utilizadores, de modo a criar algo que eles realmente queiram. Se forem jovens, podem e devem usar uma técnica: fazer algo para vocês próprios. Vocês conhecem a si mesmos. Mas isso é apenas um exemplo de uma regra mais geral: só ao compreender profundamente os utilizadores é que podem criar algo que eles gostem a ponto de recomendar aos amigos. E só assim podem alcançar o crescimento exponencial que leva ao sucesso de uma startup.

Além de criar startups, há outras formas de enriquecer. Algumas exigem explorar os outros, mas a forma mais comum de ficar realmente rico é através de startups. Se querem criar uma startup de sucesso, o segredo não é explorar, mas sim empatia: entender o que os utilizadores realmente querem, e o que podem fazer para melhorar a sua vida de forma significativa. Essa empatia é algo que procuramos nos fundadores, e que cultivamos ao recrutá-los.

Na sua sociedade, a forma de ficar rico é uma das questões mais importantes para entender o funcionamento social. Não se deixem influenciar por ideologias, filmes ou exemplos históricos de séculos atrás. Observem o mundo à sua volta e percebam como as coisas realmente acontecem. Para fazer isso, é preciso entender como elas acontecem. E, para entender, vocês terão que se envolver na prática. Por isso, não estou preocupado com vocês. Estou preocupado com os futuros Primeiros-Ministros. Precisam de lembrar-se desta palestra. Então, aqui está um resumo das ideias principais.

Os fatores que determinam o tamanho de uma startup, e, por consequência, a riqueza do seu fundador, são dois: a taxa de crescimento e a duração desse crescimento. Vocês obtêm o primeiro ao fazer algo que os utilizadores gostem a ponto de recomendar aos amigos. O segundo depende de estar num mercado grande. Se crescerem exponencialmente e entrarem num mercado grande, a startup será valiosa, e vocês ficarão ricos. E tudo isso pode acontecer sem trapacear, basta manter os clientes felizes.