🔥Explicação completa! Os dez factos mais sólidos e realistas sobre o medo do Federal Reserve de aumentar as taxas de juro

As expectativas de aumento de taxas do Federal Reserve, que têm sido tema de discussão no mercado há algum tempo, devem agora arrefecer completamente!

Kevin Wash irá participar na sua primeira reunião de política monetária desde a sua nomeação. Anteriormente, o mercado estava cheio de vozes hawkish: dados de emprego não agrícola acima do esperado, inflação PCE elevada, mercado de IA em alta contínua, preços internacionais do petróleo em forte subida, todos sinais que pareciam pressionar o Fed a subir as taxas.

Mas, por detrás do barulho superficial, a essência é: o Federal Reserve simplesmente não tem coragem de aumentar as taxas, e não consegue fazê-lo de forma eficaz!

Hoje, com dez argumentos sólidos e acessíveis, explicamos de uma só vez a verdade subjacente, para entender a crise económica atual dos EUA!

1. Inflação artificialmente elevada! A inflação core já está a enfraquecer há algum tempo

A inflação geral dos EUA em maio subiu 4,2% em comparação anual, parecendo uma inflação persistente, mas na realidade, há muita distorção.

Ao analisar os dados, mais de 60% do aumento da inflação deve-se ao aumento dos preços do petróleo, uma inflação de perturbação externa típica. E a inflação core, que o Fed realmente acompanha e que é mais relevante, aumentou apenas 0,2% em relação ao mês anterior, muito abaixo das expectativas do mercado.

A pressão inflacionária restante vem inteiramente de conflitos geopolíticos no Médio Oriente que causam problemas na oferta. Este tipo de inflação estrutural, ao tentar controlá-la com aumento de taxas, é ineficaz e só prejudica a economia real.

2. O mercado de emprego de maio é um pico de curto prazo, não uma indicação de excesso de calor na economia

Nos 172 mil novos empregos criados em maio, os dados parecem espetaculares, enganando a maioria dos investidores.

Ao analisar a estrutura do emprego, fica claro: 73% dos novos postos vêm de serviços hoteleiros, recrutamentos temporários por governos locais, todos relacionados com eventos de datas comemorativas e a Copa do Mundo, empregos temporários de curto prazo.

Já os setores essenciais, como finanças, retalho e manufatura, continuam a fazer cortes e reduzir pessoal. A prosperidade do emprego é apenas uma ilusão de curto prazo, não uma prova de uma economia em excesso de calor.

3. A subida do preço do petróleo deve-se a jogos geopolíticos, aumentar as taxas só vai agravar a situação

Atualmente, o petróleo Brent mantém-se entre 95 e 110 dólares, e a subida dos preços tem como causa principal o bloqueio do estreito de Hormuz e a instabilidade na região do Médio Oriente.

Esta crise de oferta é puramente devido a conflitos geopolíticos, sem relação com a liquidez do mercado.

Olhemos para a lição do período de estagflação nos anos 70: tentar controlar a inflação energética provocada por problemas de oferta com aumento de taxas não só não reduz os preços, como também trava a economia, levando a uma crise de estagflação, o que é desastroso.

4. A economia parece próspera, mas na realidade está fraca e artificialmente inflada

A tendência de mercado de IA que domina as redes é apenas um foco local, uma tendência de setor isolada, que não consegue sustentar a economia geral dos EUA.

Atualmente, o PMI da manufatura dos EUA permanece em níveis baixos, o crescimento do PIB está abaixo do potencial a longo prazo, e o mercado imobiliário continua fraco e deprimido. Os três principais indicadores económicos estão a enfraquecer.

Setores de destaque local não sustentam a economia como um todo, e ainda não é o momento de usar uma ferramenta pesada como o aumento de taxas para restringir a liquidez.

5. A pressão da dívida dos residentes atingiu níveis alarmantes, a vida das pessoas já é insustentável

Por um lado, os preços do petróleo continuam a elevar o custo de vida; por outro, as taxas de juro elevadas há muito tempo comprimem a renda dos residentes.

Com esta dupla pressão, a taxa de incumprimento de cartões de crédito nos EUA continua a subir, o consumo não essencial diminui e há uma grande redução na qualidade de vida.

Mais importante, os salários por hora nos EUA aumentaram apenas 3,4%, muito abaixo do aumento dos custos, e os cidadãos comuns já não aguentam a pressão económica atual. Aumentar as taxas agora só vai destruir a base do consumo das famílias.

6. Risco elevado de colapso no imobiliário comercial, risco de crise bancária ainda presente

O imobiliário comercial é atualmente a maior bomba-relógio invisível nos EUA!

A taxa de vacância de escritórios em todo o país permanece elevada, os valores dos ativos continuam a diminuir, e muitos bancos regionais e pequenos detêm grandes dívidas de imóveis comerciais problemáticos, acumulando riscos.

Se o Fed voltar a aumentar as taxas, o custo de financiamento no mercado vai disparar, muitas empresas imobiliárias e comerciais vão falir, e uma crise bancária regional em 2024 é altamente provável, podendo desencadear riscos financeiros sistémicos.

7. A dívida pública dos EUA está fora de controlo, as altas taxas de juro estão a arruinar o sistema fiscal

A dívida federal dos EUA ultrapassou os 39 biliões de dólares, e os juros anuais da dívida já ultrapassaram 1 bilião de dólares, colocando a pressão fiscal no limite.

Continuar a subir as taxas só vai aumentar o custo de financiamento da dívida, criando um ciclo vicioso mortal: taxas mais altas → maiores juros da dívida → défice fiscal mais elevado → aumento passivo das taxas de mercado, esgotando completamente a credibilidade fiscal dos EUA.

8. Os mercados globais estão extremamente frágeis, incapazes de suportar o impacto de um aumento de taxas

Os mercados financeiros atuais estão tão frágeis quanto vidro fino, sem capacidade de resistência ao risco.

Antes, apenas a especulação sobre “expectativas de aumento de taxas” já provocou fortes correções nas ações, aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro, e oscilações globais de ativos de risco.

Se o Fed realmente implementar um aumento de taxas, com o agravamento do sentimento e a pressão de fundos, é muito provável que os mercados globais sofram uma queda profunda.

9. Aumentar as taxas prejudica a economia global e volta a prejudicar os EUA

O aumento de taxas pelo Fed é sempre uma “foice” que colhe capital global, mas atualmente tornou-se numa espada de dois gumes.

O aumento do dólar leva à forte desvalorização das moedas emergentes, à fuga de capitais, ao aumento do risco de incumprimento da dívida externa, e provoca instabilidade económica global.

Com a economia global em declínio e a procura nos mercados emergentes a colapsar, isso acaba por afetar as exportações e o comércio exterior dos EUA, sendo um exemplo clássico de prejuízo para os outros e benefício próprio.

10. A política monetária tem um efeito atrasado, os benefícios de cortes anteriores ainda estão a ser sentidos

A política monetária nunca é instantânea, há um atraso de 3 a 12 meses na sua transmissão.

Os efeitos de várias rondas de cortes de taxas pelo Fed em 2024-2025 só agora estão a ser sentidos, refletindo-se na fraqueza do core PCE e na diminuição contínua do CPI mês a mês.

Os benefícios da flexibilização estão a surgir agora, e aumentar as taxas neste momento interromperia a tendência de queda da inflação e prejudicaria a recuperação económica.

Resumindo em uma frase

A inflação é causada por perturbações geopolíticas na oferta, o emprego é uma ilusão de postos temporários, a economia é sustentada por focos locais, e os mercados financeiros estão extremamente frágeis!

Em suma, na primeira reunião de política monetária de Wash, a melhor estratégia é apenas uma palavra: esperar! Provavelmente, manterá as taxas inalteradas, sem mexer!