$SPCX IPO épico explode! Avaliação de 17,7 trilhões, Wall Street completamente dividido

O maior IPO de todos os tempos acontece! SpaceX define preço de emissão a 135 dólares por ação, levantando 75 bilhões de dólares, com uma avaliação total de 1,77 trilhão de dólares. Esta oferta vai fazer o valor de mercado de Musk disparar em 220 bilhões de dólares, podendo torná-lo o primeiro bilionário do mundo a atingir a marca do trilhão.
Sob a mitologia de riqueza impressionante, as controvérsias no mercado de capitais atingiram o auge. Todas as instituições reconhecem a SpaceX como líder mundial em exploração espacial comercial de ponta, mas há uma polarização na atitude em relação à avaliação astronômica, com uma batalha entre touros e ursos que é considerada um duelo de alto nível em Wall Street. Mesmo com controvérsias constantes, a subscrição do IPO já atingiu 4 vezes, e o entusiasmo pela captação de recursos permanece elevado.
✅ Touro: comprar a 135 dólares é garantir o monopólio na era do espaço e da IA. Instituições como Goldman Sachs, Morgan Stanley, ARK concordam que não se pode definir a SpaceX com avaliações tradicionais de exploração espacial. A empresa, apoiada pelo satélite Starlink, lançamentos de foguetes de baixo custo e um modelo de integração vertical exclusivo, construiu barreiras de setor difíceis de replicar, tornando-se um ator central na infraestrutura espacial global.
Atualmente, a fundamentação já está consolidada, com receita de 18,7 bilhões de dólares em 2025, sendo que mais de 60% do lucro virá do Starlink. Instituições prevêem que, até 2030, sua receita pode ultrapassar 4,7 trilhões de dólares, com negócios de IA se tornando o principal motor de crescimento; a equipe de Woodie’s estima que a avaliação de longo prazo pode chegar a até 3,1 trilhões de dólares, com espaço para valorização a longo prazo.
❌ Urso: avaliação excessivamente inflada, risco de bolha extremamente alto. Instituições pessimistas afirmam que a avaliação de 1,77 trilhão de dólares já antecipa o crescimento de várias décadas. O modelo de fluxo de caixa descontado da Morningstar estima que o valor justo real seja de apenas 780 bilhões de dólares, menos da metade da avaliação do IPO; o preço-alvo do Trefis é de apenas 79 dólares, bastante acima do preço de emissão.
PitchBook aponta que o preço atual já atingiu o limite superior de uma avaliação razoável, sem margem de segurança. Ainda há instituições alertando que essa avaliação exige uma taxa de crescimento anual superior a 50% nos próximos dez anos, o que é quase impossível de alcançar. Além disso, há riscos de uma valorização excessiva de Musk, controle interno fraco, pressão de venda por acionistas com ações desbloqueadas, uso dos recursos para pagamento de dívidas, entre outros.
Resumindo, não há uma resposta definitiva entre os extremos, apenas diferenças de percepção: os touros apostam nos dividendos da era espacial e da IA, apostando na valorização de monopólio a longo prazo; os ursos mantêm o foco nos fundamentos, apostando na regressão da bolha de avaliação.
Este IPO de 135 dólares é um preço elevado, você se atreve a participar? A nova valorização de 220 bilhões de Musk é uma prova de força ou uma bolha inflada?