Passados oito meses, vamos dar uma olhada no ouro novamente!$XAU $XAUT ‌ ‌O ouro não serve para fazer hedge contra a “inflação do período atual”.

Ele protege contra o desgaste sistêmico da credibilidade monetária/poder de compra.

A variável-chave nunca foi “se o número da inflação é bom ou ruim”, mas sim:
Taxa de juros real ≈ Taxa de juros nominal - Expectativa de inflação correspondente
Juros reais de curto prazo tendem a ser positivos → o custo de oportunidade do ouro ainda está presente.
No longo prazo, há divergências de prazo/crescimento/prêmio de risco → por isso você sente: tudo muito fragmentado.

Por que essa fragmentação acontece:
Quando a taxa de juros real de curto prazo (2 anos) está positiva, o “custo de oportunidade” do ouro ainda está sendo pressionado;
mas no longo prazo (10 anos), ela não é determinada apenas pela inflação — também é influenciada por prêmios de prazo, expectativas de crescimento, e prêmios de risco entre diferentes instituições.
Assim, o mercado usa duas lógicas de precificação distintas para o mesmo “ouro”:
Pressão no curto prazo + divergências no longo prazo

Por isso, se você diz que quer manter uma alocação contínua em ouro, que quer comprar ouro constantemente, não posso te dar uma resposta definitiva, porque:

O ouro não é uma “máquina de fazer dinheiro” automática para narrativas de inflação.
Ele funciona mais como um observador de duas coisas: taxa de juros real e prêmio de risco.

Quando a taxa de juros real de curto prazo está positiva, sua compra sofre o custo de oportunidade;
quando o longo prazo ainda é puxado por prêmios de prazo, expectativas de crescimento e precificação de risco, o mercado te dá divergências, dificultando apostar continuamente com uma única lógica.

A conclusão é bem direta:
Não substitua variáveis de negociação por “a inflação virá / o longo prazo será afetado”.
Antes que as variáveis se ajustem, continuar comprando é uma aposta.

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