O Ethereum está atualmente preso numa luta entre touros e ursos, cuja contradição central é: a atualização Dencun, embora reduza significativamente as taxas de Layer2, levou a uma diminuição acentuada na receita da rede principal e na queima de ETH, transferindo a oferta para uma inflação moderada; do ponto de vista técnico, a taxa ETH/BTC atingiu uma baixa de três anos, o preço continua sob pressão abaixo da média móvel de 200 dias, e o gás na cadeia há muito tempo permanece abaixo de 10 Gwei, refletindo uma atividade baixa, mesmo que baleias continuem a acumular, dificultando a reversão da tendência geral fraca. No cenário competitivo, a Solana atrai grande fluxo de usuários com custos baixos e a absorção de memecoins, enquanto a prosperidade de L2s como Base fragmenta o valor de liquidação do Ethereum, colocando-o numa situação de “caro, disperso e lento”. No curto prazo, só se pode esperar que a atualização Pectra impulsione aplicações verdadeiramente voltadas ao consumidor, caso contrário, a avaliação relativa continuará a sofrer pressão.