Em 10 de junho, o diretor de estratégia tática de ações globais do Barclays, Alex Altmann, afirmou em um podcast que mudou sua visão sobre o mercado de ações dos EUA para uma postura tática de curto prazo mais cautelosa.

Alex Altmann manteve uma visão otimista contrária à tendência em setembro do ano passado, e em março deste ano, quando eclodiu o conflito no Irã, ainda pediu que os investidores permanecessem na posição, ambos os movimentos foram posteriormente validados.
Mas o que o levou a essa mudança foi uma série de sinais acumulados nas últimas duas semanas: o aumento acentuado nos custos de financiamento elevou os rendimentos reais, comprimindo as múltiplas de avaliação das ações;
a excitação dos investidores de varejo, em alguns casos, até superou a de 2021, quando o ambiente de taxas de juros reais era profundamente negativo, enquanto atualmente é positivo;
e as instituições praticamente não estão vendendo a descoberto.
Altmann destacou: quando a euforia atinge esse nível, a curva de retorno prospectiva do S&P 500 deixa de parecer favorável.
Altmann tem preocupações especiais com os ETFs alavancados, pois esses produtos, ao serem reequilibrados diariamente, podem impulsionar volumes de negociação de ações desproporcionais através de seus canais subjacentes, formando uma espiral de alta e baixa auto-reforçada, fenômeno que tem persistido nas últimas semanas.
O ressurgimento do trading de momentum também torna as posições congestionadas altamente suscetíveis a uma rápida retração em caso de ajustes menores ou mudança de narrativa.
Altmann prevê que o S&P 500 possa recuar cerca de 6% a 7%, com o movimento de queda recente já tendo percorrido mais da metade do caminho.
Para uma reversão para uma postura mais otimista, ele espera ver uma maior queda nos preços das ações para aliviar a euforia, uma boa digestão de grandes IPOs pelo mercado e uma redução nos rendimentos reais.
Se o novo presidente do Federal Reserve conseguir verbalmente pressionar os rendimentos reais para baixo e oferecer algum consolo, isso também será um vento favorável para o mercado.