Aguardar pacientemente por a grande volatilidade do CPI de quarta-feira!

O movimento do mercado global na segunda-feira pode ser descrito com uma frase: parece uma celebração, mas na verdade é uma situação de suspense a cada passo. Primeiro, as ações americanas subiram, mas atualmente só podem ser definidas como uma “falsa recuperação”. A recuperação foi impulsionada por duas notícias simultâneas: uma veio do Oriente Médio, com Irã e Israel suspendendo o cessar-fogo; outra notícia boa veio da IA, a Google entregou à Intel pedidos de mais de 3 milhões de chips de IA dedicados até 2028. Essas duas notícias atingem diretamente as duas principais linhas do mercado no momento, mas os três principais índices de ações dos EUA não fecharam com uma alta superior a 1%, e a confiança do mercado ainda não retornou. A narrativa mais importante, a “carta de triunfo”, foi apresentada, mas apenas resultou em um leve aumento fraco. Só podemos dizer que isso foi uma “alta cortês”, ainda com um pouco de humildade. Segundo, pelos números de fechamento, o alerta de perigo ainda não foi levantado: o preço do petróleo ainda está acima de 90 dólares, o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos está acima de 4,5%, o rendimento dos títulos de 30 anos está acima de 5%, e o índice do dólar permanece em torno de 100. Commodities (petróleo), moeda (índice do dólar), ativos sem risco (títulos do Tesouro) estão todos na trincheira de aperto, alta inflação e altas taxas de juros. Terceiro, uma boa notícia é que o índice de medo de Wall Street, VIX, caiu abaixo de 20 (fechou em 18,92), o que aliviou a sensação de sufocamento do mercado; se hoje cair abaixo de 18 (indicando que as posições de hedge dos touros estão sendo retiradas em grande escala), isso indicaria uma tendência de melhora. Quarto, outra boa notícia é que a interpretação do mercado sobre o relatório de empregos de sexta-feira passada apresenta uma visão diferente — muitos analistas acreditam que, a menos que as expectativas de inflação aumentem ainda mais, a possibilidade de aumento de juros pelo Federal Reserve não é grande. Pelo menos, será necessário ver mais alguns dados de empregos e CPI para que o Fed decida seus próximos passos, e a preocupação atual do mercado é prematura. Essa lógica, à primeira vista, tranquiliza as pessoas, mas na lógica, faz uma troca de conceito inteligente: o risco central agora não é se o Fed vai ou não aumentar as taxas, mas sim que o mercado não consegue suportar o Fed “manter as taxas altas por um longo período, sem cortar”. A performance das ações americanas na terça-feira será extremamente importante: se abrir em baixa e continuar em baixa, isso confirmará que a recuperação de segunda-feira foi uma “falsa sinal de alta” em uma tendência de queda. Se oscilar e ficar lateral, isso indica que todo o mercado está completamente travado, esperando silenciosamente pelo “veredicto final” dos dados do CPI de maio na quarta-feira. Economistas preveem que o CPI núcleo de maio nos EUA aumentou 0,3% em relação ao mês anterior, de 0,4% em abril, mas o aumento anual subiu de 2,8% para 2,9%.