Na última rodada, o mercado em baixa de criptomoedas derrubou um monte de VC, instituições e exchanges do setor de criptomoedas.

FTX explodiu, Luna passou de uma capitalização de mercado entre as cinco maiores para zero.
Muitas instituições que pareciam muito poderosas na época, no final, descobriram que tudo era alavancagem, crédito e bolha.
Quando o mercado estava em alta, eram apresentados como uma “revolução no balanço patrimonial”, “uma nova narrativa de reserva de empresas”, “nunca vender moedas”, entre outros, soando cada uma mais sofisticada que a outra.
Durante o mercado de alta, todos achavam que era uma operação genial, uma inovação financeira, uma nova era na alocação de ativos corporativos.
Mas, quando o mercado de baixa faz as moedas caírem e não há como colocar o pé esquerdo no chão, aí os problemas aparecem.
A melhor coisa que a MSTR pode fazer é rezar para que o mercado em baixa continue a captar dinheiro ou que continue a se sustentar com um custo de juros alto, em torno de 12%.
Caso contrário, o quê?
Vender as moedas que tem?
Quitar as dívidas?
Pagar os juros?
Se o preço das moedas cair abaixo do custo, mesmo pagando o principal e os juros, terá que vender as moedas com prejuízo.
Na última rodada, o que explodiu foi FTX, Luna, Three Arrows, BlockFi, esse tipo de alavancagem on-chain e crédito institucional.
Nesta rodada, o que pode explodir são esses narrativas de DAT disfarçadas de empresas listadas.
E além da MSTR e de alguns grandes nomes como Tom, que ainda são apenas líderes,
há uma pilha de pequenos seguidores que estão apenas imitando.
Essas empresas, na essência, não estão realmente fazendo reservas.
Estão apenas seguindo a tendência, procurando uma narrativa para impulsionar o preço de suas ações.
Só que alguns estão tão envolvidos que até enganam a si mesmos, e agora, com a maré recuando, percebem que estão quase sem força para aguentar.