Mais uma empresa de cofres de Bitcoin sai de cena: acumulação de moedas em alta com grandes perdas, mantendo-se por menos de um ano

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Escrito por: Protos

Compilado por: Chopper, Foresight News

Há 11 meses, a empresa francesa de semicondutores Sequans Communications lançou um plano de reserva de Bitcoin corporativo para enfrentar o risco de deslistagem na Bolsa de Nova York. Agora, essa experiência terminou de forma desanimadora.

Essa empresa de chips confirmou que, ao vender os Bitcoins que possuía, liquidou integralmente seus títulos conversíveis, e também planeja liquidar gradualmente os 658 Bitcoins restantes. A posição de Bitcoin da empresa atingiu um pico de 3.234 moedas.

A Sequans havia declarado anteriormente que pretendia manter mais de 3.000 Bitcoins como reserva de longo prazo. Mas o que foi chamado de "longo prazo" durou menos de um ano.

As ações da empresa (código SQNS) caíram 77% no ano, e a queda acumulada nos últimos cinco anos chegou a 97%.

O plano de reserva de Bitcoin da Sequans foi iniciado em 23 de junho de 2025, quando a Swan Bitcoin e seu CEO, Cory Klippsten, ainda promoviam vigorosamente esse projeto (nota: Swan Bitcoin é o operador exclusivo e consultor da estratégia de reserva de Bitcoin da Sequans). E, apenas 18 dias antes da implementação do plano, a Bolsa de Nova York enviou um aviso de possível deslistagem à Sequans: a capitalização de mercado e o patrimônio dos acionistas caíram abaixo do limite mínimo de 50 milhões de dólares exigido pela bolsa.

No mais recente anúncio da Sequans, a empresa afirmou que liquidou integralmente seus títulos conversíveis.

Klippsten afirmou na época: "A Sequans tem potencial para se tornar líder na reserva de Bitcoin corporativo." Naquele momento, as ações da SQNS estavam a 23,40 dólares, e hoje a cotação de abertura é de apenas 3,98 dólares.

A estratégia de reserva de Bitcoin começou mal e já fracassou.

Após o estouro da bolha de mercado no início do verão de 2025, muitas empresas listadas que tinham reservas em ativos digitais tiveram suas ações enfraquecidas coletivamente. A visão otimista que a Sequans tinha na época, hoje, se mostrou vã.

O CEO Georges Karam declarou anteriormente, com entusiasmo, que acreditava que o Bitcoin era um ativo de alta qualidade, com enorme potencial de investimento a longo prazo.

Na época, a empresa escolheu a Swan Bitcoin como parceira executora, e a Coinbase Prime como instituição de custódia de ativos. Além disso, a Northland Capital Markets e a B. Riley Securities atuaram como co-anchoras na emissão, ajudando a captar um financiamento privado total de 384 milhões de dólares.

Desses fundos, apenas 195 milhões de dólares vieram da venda de certificados de depósito americanos a 1,40 dólares por ação; os restantes 189 milhões de dólares eram de títulos conversíveis garantidos por Bitcoin como garantia. Ou seja, desde o primeiro dia de implementação, os Bitcoins usados como reserva já estavam hipotecados aos credores.

Até 3 de outubro de 2025, a Sequans possuía um total de 3.234 Bitcoins, com um custo médio de aproximadamente 116.643 dólares por moeda. Até o momento da redação, o preço do Bitcoin caiu para 73.000 dólares.

Apenas um mês depois, essa empresa listada ficou "famosa" por uma notícia negativa: para pagar parte de suas dívidas, vendeu 970 Bitcoins.

Essa ação violou completamente os princípios centrais do movimento de acumulação de Bitcoins. O pioneiro desse modelo, Michael Saylor, deixou uma frase bastante conhecida: "Mesmo sem saída, não venda seus Bitcoins." Mas a Sequans acabou optando por vender suas moedas para saldar dívidas.

Desde 22 de julho de 2025, a mudança percentual no valor patrimonial líquido ajustado por ação (mNAV) de várias empresas de reservas de Bitcoin foi a seguinte:

"Fim da estratégia de reserva de Bitcoin"

Depois de cinco meses, a Sequans anunciou oficialmente o encerramento do plano. Em comunicado, a empresa simplesmente afirmou: "A estratégia de reserva de Bitcoin foi encerrada."

O CEO Karam, que antes era um grande defensor do Bitcoin, agora afirmou que a quitação da dívida representa um ponto de virada importante para o desenvolvimento da empresa, que passará a focar totalmente na indústria de semicondutores para Internet das Coisas (IoT) e na expansão dos negócios.

Todas as exaltações do valor do Bitcoin e as promessas de gerar retornos de longo prazo para os acionistas com ativos criptográficos foram abandonadas. Agora, a única estratégia restante é a de liquidar e vender os ativos.

Na verdade, já na divulgação do relatório financeiro do primeiro trimestre de 2026, há três semanas, a empresa sinalizou sua saída antecipada. No capítulo de riscos do relatório, a empresa deixou claro que encerraria suas operações relacionadas à reserva de Bitcoin. Nesse trimestre, a receita da Sequans foi de apenas 6,1 milhões de dólares, com prejuízo operacional de 50,5 milhões de dólares.

De acordo com o relatório anual, a Sequans teve um prejuízo líquido de 109,3 milhões de dólares em 2025, sendo que apenas a perda não realizada por ativos de Bitcoin atingiu 67,4 milhões de dólares. O prejuízo total acumulado da empresa já chegou a 145,1 milhões de dólares.

Resumindo, a Sequans comprou Bitcoin a preços elevados e vendeu a preços baixos, resultando em uma perda de dezenas de milhões de dólares.

A empresa inicialmente esperava que a reserva de Bitcoin aumentasse sua resistência financeira e criasse valor de longo prazo para os acionistas, mas ambos os objetivos fracassaram. Atualmente, o preço das ações SQNS caiu mais de 80% desde o início do plano de Bitcoin e mais de 92% em relação ao pico de um ano atrás.