Recentemente, vi alguém comparar RWA, rendimento de títulos do Tesouro dos EUA e produtos de rendimento on-chain, parecia bastante animado, mas minha primeira reação foi: uma vez que uma stablecoin tenha algum movimento, por mais atraente que seja o rendimento, ela não consegue resistir ao pânico de "sair primeiro e depois". Para ser sincero, muitas vezes a desancoragem não é realmente falta de dinheiro na conta, mas sim a incerteza sobre como exatamente as reservas estão estruturadas e se podem ser resgatadas a tempo. A transparência é como fazer uma "cópia de segurança" para mim — não porque acho que algo vá acontecer, mas porque, se acontecer, você precisa de uma segunda opção, para não deixar toda a confiança depender apenas de uma frase como "não temos problemas". De qualquer forma, agora, ao olhar para stablecoins, primeiro verifico a prova e a experiência de resgate, depois penso nos rendimentos, para ficar mais tranquilo.