A verdade sobre os pagamentos globais foi revelada pela Airwallex

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Autor: Gang Ge

Depois de publicar o último artigo, muitas pessoas me enviaram mensagens privadas, e as questões principais se concentraram nas seguintes categorias:

“Parece que algumas plataformas também são semelhantes, são confiáveis?”

“Pagamento com moeda digital não precisa ser tão complicado?”

“Airwallex faz pagamentos tão pesados, é realmente necessário?”

Para responder a essas perguntas, na verdade, basta dar uma olhada no artigo popular que o fundador da Airwallex, Jack Zhang, publicou na conta oficial e no X.com (antigo Twitter) intitulado 《A estrada mais difícil é a saída: panorama da infraestrutura de pagamento global》.

Figura 1 Texto original do Twitter de Jack Zhang

Este artigo não só explica por que a Airwallex escolheu o caminho de “ativos pesados”, mas também revela uma questão há muito tempo mantida em segredo na indústria de pagamentos global.

Sobre o que exatamente ele falou? A seguir, vou apresentar para vocês. 【Texto completo 2966 palavras, previsão de 10 minutos】 01 Aparência de homogeneidade, diferenciação de base

Ao escolher uma plataforma de pagamento, os clientes empresariais frequentemente ficam confusos com uma questão: várias empresas de pagamento parecem ter capacidades semelhantes.

Por exemplo, mais de cem empresas de pagamento ao redor do mundo usam uma estratégia de apresentação de produto semelhante: pagamento rápido, cobertura global, atendimento às empresas modernas, e até as funcionalidades e interfaces estão cada vez mais parecidas.

Todos oferecem processamento de pagamento global: conectando uma única passagem de Visa/MasterCard embalada, podem dizer que suportam “mais de 200 países e regiões”;

Todos oferecem contas globais: colaborando com alguns bancos, podem dizer que “uma conta para receber pagamentos globalmente, cobrindo mais de 20 moedas principais”.

O problema é que, embora as funcionalidades superficiais estejam cada vez mais semelhantes, as capacidades subjacentes são completamente diferentes.

Figura 2 Homogeneidade superficial não consegue esconder as grandes diferenças de base

Os usuários também não conseguem ver diferenças reais entre plataformas na apresentação dos produtos, por isso acabam questionando repetidamente custos, antecedentes, licenças, riscos, etc., com as instituições de pagamento.

No final das contas, o que realmente importa para os clientes empresariais não é apenas a experiência de integração, mas se a cadeia de fundos é estável, se o sistema de conformidade é robusto, e se eles podem expandir seus negócios facilmente ao entrar em novos mercados. Portanto, para julgar se uma plataforma de pagamento é confiável, não basta olhar para a aparência da fachada, mas também verificar se a plataforma realmente deixa a complexidade para si mesma ou a transfere para o cliente. 02 Três caminhos do pagamento global

Já que a visão frontal revela as capacidades centrais, é necessário voltar às bases e decompor claramente alguns caminhos comuns nesta indústria.

Se analisarmos os principais players do setor, eles basicamente seguem três rotas.

Figura 3 Três bifurcações na evolução do pagamento global

2.1 Primeira rota: contornar as vias tradicionais

Primeira rota: Pagamento com moeda digital Web3

Nesta rota, geralmente se conta a mesma história: stablecoins, liquidação na cadeia, pagamentos programáveis, pagamentos ponto a ponto. Em comparação com os métodos tradicionais, oferece caminhos mais curtos, maior velocidade e menor custo; além de tentar entrar no cenário de consumo e varejo com histórias de pequenas transações de alta frequência.

No entanto, você perceberá que, nesta rota, há poucos jogadores de pagamento com moeda digital que realmente surgiram.

A razão principal é que não é que essa rota não seja eficiente, mas que, diante das plataformas de pagamento tradicionais, os novos entrantes não possuem vantagens de substituição, e muitas fricções regulatórias também são difíceis de resolver a curto prazo.

Figura 4 Primeira rota: liquidação na cadeia contorna vias tradicionais

Atualmente, as principais plataformas globais de pagamento não só possuem redes de pagamento globais, mas também aprofundam-se nos ecossistemas locais de cada país, montando equipes operacionais, formando vantagens abrangentes em tecnologia, serviço, conformidade e produto para pagamentos com moeda digital.

No aspecto técnico: pagamentos em segundos, liquidação para comerciantes com opções D1/D0;

No aspecto de serviço: custos de pagamento competitivos mesmo sob alta concorrência, com equipes locais maduras atendendo até o último cliente;

No aspecto de conformidade: as jurisdições frequentemente questionam sua conformidade, gerando fricções regulatórias elevadas;

No aspecto de produto: plataformas de pagamento tradicionais também focam em pagamentos com stablecoins, e assim que as políticas de conformidade forem implementadas, seus produtos podem ser integrados ou substituídos a qualquer momento.

Portanto, novos jogadores nesta rota descobrirão que as opções geralmente se limitam a mercados fragmentados que os principais provedores de pagamento não querem atender, ou clientes de atividades ilícitas que eles não ousam servir.

Essa também é uma das razões pelas quais muitos que sonham em criar pagamentos Web3 acabam desistindo.

2.2 Segunda rota: empacotar infraestrutura tradicional

Esta é a rota mais percorrida na indústria: apoiando-se em parceiros e intermediários, empacotando uma infraestrutura antiga e complexa, e promovendo a expansão de mercado com uma experiência de produto melhor e marketing mais rápido.

A vantagem desta rota é bastante evidente: resultados rápidos, expansão rápida de negócios e cobertura ampla, tornando-se a escolha natural para a maioria dos players.

Mas o problema é que ela mais otimiza a fachada do que reescreve a base.

Jack Zhang tem uma avaliação direta: “O problema central não mudou: as ligações com bancos intermediários, as relações bilaterais de cooperação, os riscos de dependência regulatória, tudo ainda está lá.” E ele acredita que: “Interfaces atraentes já são padrão, mas isso não abala a lógica operacional fundamental do pagamento global.”

Figura 5 Segunda rota: agregação de gateways empacotando infraestrutura

Na verdade, a Stripe, que mais cresce em valor de mercado global, tentou adquirir a Airwallex em 2019, foi rejeitada, e também há rumores de uma aquisição pela PayPal em 2026 (que também foi recusada).

Pelo menos, isso mostra que, mesmo os gigantes de pagamento internacional que dependem de “tecnologia + conexão de ativos leves”, eventualmente precisam revisitar a infraestrutura básica.

Muitas vezes, o caminho mais leve não significa ausência de infraestrutura, mas sim adiá-la.

2.3 Terceira rota: construir infraestrutura financeira global própria

Esta é a rota escolhida por empresas como Airwallex, Ant International, Pingpong, Lianlian International, que possuem licenças nas jurisdições que cobrem, operam localmente com equipes locais, mantêm comunicação contínua com reguladores e tentam manter o controle sobre conformidade, tecnologia e redes de base.

Este caminho é o mais difícil, pois quase não há atalhos. Requer altos investimentos contínuos, ciclos mais longos, e implica maior responsabilidade.

Porém, a Airwallex é mais resoluta nesta abordagem: desenvolve toda a infraestrutura internamente, sem recorrer a agentes ou intermediários. Isso significa que é necessário gastar muito para obter licenças ao redor do mundo, manter comunicação profunda com reguladores locais, integrar-se às instituições de conformidade locais, montar equipes locais e atender até o último cliente.

Figura 6 Terceira rota: construir infraestrutura global própria

Esse tipo de investimento pesado certamente parece “menos inteligente” para muitos. Mas quem não gostaria de um atalho? A questão é: qual valor você quer oferecer ao cliente? Se as capacidades fundamentais estiverem nas mãos de outros, no final, quem arcará com a incerteza será o cliente. 03 O peso da plataforma troca por leveza do cliente

Para empresas que operam internacionalmente, o custo mais alto nunca é uma taxa de pagamento, mas os riscos de cadeia de fundos invisíveis que podem ser fatais quando surgem problemas.

Por exemplo, um mercado que já está em operação pode de repente ter sua conta bancária congelada; um cliente que já pagou por uma mercadoria pode ver seu dinheiro retido pelo banco intermediário, sem chegar ao destino; uma mudança nas regras regulatórias pode exigir documentos adicionais, garantias, processos.

Esses problemas não acontecem todos os dias, mas uma única ocorrência já é suficiente para desorganizar o ritmo do negócio.

Figura 7 O peso da plataforma troca por leveza do cliente

Portanto, consolidar uma infraestrutura sólida é, na essência, deixar a complexidade que poderia recair sobre o cliente dentro do próprio sistema, para que ele possa “levar leve” enquanto a plataforma “carrega pesado”. 04 O que realmente o cliente ganha

Os clientes empresariais são muito pragmáticos: eles não compram conceitos, mas o valor que podem obter. No setor de pagamentos transfronteiriços, o que chamamos de valor se resume a três coisas: mais segurança, mais economia, mais certeza.

Figura 8 O verdadeiro valor que os clientes empresariais buscam

Mais segurança, porque eles não precisam se adaptar a uma nova relação toda vez que entram em um mercado.

Mais economia, não apenas em taxas, mas na redução de custos de sistemas repetitivos, comunicação e conformidade.

Mais certeza, porque, quando o ambiente de mercado muda ou as regras regulatórias se tornam mais rígidas, o cliente não depende de uma rota temporária, mas de uma capacidade de base mais completa, duradoura e capaz de atravessar ciclos.

Por isso, o crescimento da Airwallex se assemelha mais a juros compostos do que a explosões rápidas.

Figura 9 Crescimento de juros compostos com investimentos em infraestrutura

Segundo informações públicas, a Airwallex levou 9 anos para atingir uma receita anualizada de 500 milhões de dólares (ARR), e de 500 milhões para 1 bilhão de dólares, levou apenas um ano. O “lento” anterior não é baixa eficiência, mas a preparação de energia fundamental para acelerar depois.

05 Para concluir

Voltando à questão inicial: por que a Airwallex constrói sua própria infraestrutura financeira global?

Porque a parte mais difícil é justamente a que não pode ser terceirizada, que vale a pena investir a longo prazo, e que mais pode criar valor para o cliente.

Figura 10 A capacidade fundamental é o verdadeiro divisor de águas

Para os clientes empresariais, escolher uma plataforma de pagamento global é, na essência, escolher um parceiro de longo prazo, que possa ajudar a absorver a complexidade e fornecer uma base mais estável para o crescimento do negócio.

Para a indústria de pagamentos global, atalhos podem acelerar o ritmo, mas só ao transformar a parte mais difícil em uma capacidade própria é que se pode ir mais longe.

【Referências】

【1】 Artigo original da Airwallex na conta oficial: “A estrada difícil é a saída”

【2】 Artigo original da Airwallex na conta oficial: “A última milha do pagamento global”

【3】 Sina: “Reformando o futuro da indústria financeira”