Recentemente, muitas pessoas me perguntam de onde realmente vêm os “lucros” do LST/re-pledge, minha compreensão atual é bastante simples: uma parte vem das recompensas de staking que já são dadas na cadeia (basicamente inflação + uma pequena taxa de transação), outra parte vem de você emprestar a mesma “segurança” para fazer negócios, o protocolo recebe taxas de serviço/ incentivos e te repassa uma parte. Parece muito atraente, mas o risco também está aí: se algo der errado na camada base (penalizações, nós que fazem besteira), as várias camadas acima podem desmoronar juntas; além disso, há riscos de contrato, riscos de liquidez, e quando uma corrida por saques acontecer, a desvalorização do preço do LST pode fazer as pessoas perderem a cabeça.

Antes, quando via “uma camada extra de lucro”, ficava tentado, mas agora prefiro ficar de olho na taxa de financiamento de fundos e nas transferências de grandes valores na cadeia; quando as baleias começam a mover seus fundos, fico um pouco nervoso… além disso, recentemente, com discussões sobre aumento de impostos e restrições regulatórias em certas regiões, as expectativas de entrada e saída de fundos mudam, e o humor das pessoas fica mais frágil, parecendo que esse tipo de rendimento em camadas fica mais suscetível a ser usado como uma máquina de saques. De qualquer forma, agora prefiro ganhar um pouco menos e dormir tranquilo.