Tenho vindo a explorar o setor do urânio recentemente e achei que devia partilhar o que chamou a minha atenção em algumas ações canadianas de urânio que tiveram um desempenho extraordinário em 2025. O setor manteve-se mais discreto do que o ciclo de hype de 2024, mas, honestamente, é aí que acontecem os movimentos mais relevantes por baixo da superfície.

Os preços do U3O8 oscilaram entre os baixos 60 e os meados dos 80 ao longo do ano, mas o que realmente importou foi o aperto na oferta do qual ninguém fala realmente. A procura a longo prazo está a aumentar, os governos estão a apoiar novamente a energia nuclear, e as utilities ficaram nervosas o suficiente para acumular inventário. Esse é o tipo de suporte estrutural que torna as ações de capital próprio interessantes.

Por isso, analisei o que realmente teve desempenho. A North Shore Uranium disparou — mais 637% desde o início do ano. Eles estão a trabalhar em propriedades na Bacia de Athabasca, no Canadá, além de terem adquirido o Rio Puerco no Novo México. O verdadeiro catalisador foi o encerramento da colocação privada e a expansão das suas reivindicações. Uma história clássica de exploração júnior, mas a execução parece sólida.

A Energy Fuels é a grande protagonista aqui — a capitalização de mercado está em 4,7 mil milhões de CAD, com um aumento de 156% no ano. Eles têm a única fábrica convencional de urânio em operação nos EUA, além de ativos de produção sólidos. A emissão de notas conversíveis em outubro praticamente reduziu o risco do seu balanço, razão pela qual a ação continuou a subir até outubro.

Depois, temos os concorrentes de médio porte. A Stallion Uranium subiu 150% após adquirirem a tecnologia de prospeção geológica — às vezes, os melhores movimentos não são sobre encontrar urânio, mas sobre encontrá-lo de forma mais inteligente. A District Metals, na Suécia, subiu 140%, e eles afirmam possuir a maior reserva de urânio não desenvolvida do mundo. O verdadeiro impulso foi a revogação, em novembro, do moratório sueco sobre a mineração de urânio — um vento favorável político que pode transformar a produção europeia.

A Purepoint Uranium fechou a minha lista com ganhos de 114%. Eles estão profundamente envolvidos na Bacia de Athabasca com a IsoEnergy, e os resultados de perfuração em Dorado pareceram realmente promissores — a descoberta Nova mostrou grades de urânio de verdade. Esse tipo de sucesso na exploração faz as pessoas ficarem entusiasmadas com ações canadianas de urânio pelos motivos certos.

A tese do urânio está a tornar-se cada vez mais difícil de ignorar. A procura por energia limpa, as necessidades de energia da IA a impulsionar o interesse na energia nuclear e as restrições reais de oferta. Se estiver a observar o setor, estes foram os nomes que realmente entregaram em 2025. Vale a pena acompanhar o que fazem em 2026.