Ao longo do caminho, alguém voltou a usar a oferta de stablecoins + entradas líquidas de ETF como "prova definitiva", na verdade tenho um pouco de medo dessa narrativa, a correlação parecer agradável não equivale a causalidade. A emissão adicional de stablecoins pode ser apenas uma necessidade de market making/compensação, ou pode ser movimentação de arbitragem na ponte cross-chain, ou até apenas trocar de canal de origem; o mesmo vale para o ETF, o fluxo de fundos fora do mercado depende de se as pessoas estão dispostas a entrar e sair, se os canais de conformidade estão funcionando bem, mas não é uma linha reta. Recentemente, uma região aumentou os impostos e apertou os canais de conformidade, e a expectativa emocional muda, os dados na cadeia parecem bonitos, mas podem ser apenas movimentações de um lado para o outro. De qualquer forma, agora prefiro focar no processo: se o caminho do capital está claro, se há riscos na ponte e na custódia, se a votação de governança está sendo controlada por uma minoria… não se apresse em transformar a história na conclusão.