Então, Trump acabou de fazer outra previsão no Truth Social - o Dow atingindo 100.000 até à altura em que deixar o cargo. Sim, eu sei, parece louco. Mas antes de descartares isto como pura especulação, há realmente algo que vale a pena prestar atenção aqui.

O Dow acabou de ultrapassar os 50.000 pela primeira vez na semana passada. Chegar aos 100.000 significaria aproximadamente duplicar esse valor. Em teoria, isso é insano - estamos a falar de precisar de cerca de 26% de retorno anual quando o índice tem estado a crescer cerca de 13% ao ano. Matematicamente, parece quase impossível numa janela de três anos.

Aqui está o ponto: Trump tem um histórico documentado de realmente mover os mercados com as suas palavras e ações políticas. Não estou a dizer que ele consegue desafiar a gravidade, mas ignorar completamente a sua influência seria ingênuo.

Olha o que aconteceu recentemente. Quando anunciou tarifas recíprocas no início do seu mandato, o Dow caiu 16% à medida que os traders precificaram o risco de guerra comercial. Depois veio o Dia da Libertação, ele sinalizou disposição para negociar, e boom - as ações recuperaram-se e atingiram novos máximos em poucos meses. Isso tem um impacto real no mercado. Até coisas menores moveram-se - quando apoiou a campanha do Águia Americana, essa ação saltou 24% num único dia. Quando recuou na retórica agressiva sobre a Groenlândia em Davos, os mercados subiram cerca de 1%.

Agora, a maior parte destes movimentos são táticos e impulsionados por eventos, mais do que estruturais. Para ganhos sustentados ao longo de vários anos, precisaríamos de algo mais fundamental. O precedente mais próximo é provavelmente a Lei de Reduções de Impostos e Empregos de 2017 - cortes na taxa corporativa, alívio na taxa individual, dedução padrão mais elevada. Isso criou otimismo suficiente para impulsionar significativamente o Dow naquele ano.

Que catalisadores Trump poderia realmente usar agora? Taxas de juro mais baixas é uma - o Fed parece cauteloso, mas Trump tem sido vocal sobre querer cortes nas taxas. Foram sugeridos cheques de estímulo tarifário. Há conversas sobre o Fed aumentar novamente as compras de títulos hipotecários para injetar liquidez no sistema. Nenhum destes é garantido, e alguns são bastante pouco convencionais, mas estão na mesa.

Realisticamente, atingir os 100.000 em três anos provavelmente não vai acontecer. Mas isso não significa que a tese subjacente esteja completamente errada. Trump mostrou que consegue arquitetar movimentos políticos que apoiam os preços das ações. Será que isso é suficiente para impulsionar retornos anuais de dois dígitos sustentados? Essa é a verdadeira questão. O mercado dirá em breve.