Análise de Preços do Ethereum: Interpretação Fundamental e Técnica

Na última semana, o Ethereum registou um aumento semanal de 26,4%, ultrapassando a resistência de 2800 dólares e aproximando-se da marca dos 4000 dólares. Isso sinaliza o início de uma nova corrida de touros para o Ethereum? Este artigo analisa o desempenho recente e as futuras tendências do Ethereum sob as perspectivas fundamental e técnica.

Análise Fundamental

1. Plano de atualização principal

Ethereum planeia lançar várias atualizações importantes nos próximos anos:

• Lançamento da otimização do mecanismo de validação no segundo semestre de 2025, reduzindo o limite de staking para 16 Éter ou até 1 Éter, introduzindo validação de nós leves.
• Lançamento do projeto de integração de liquidez cross-chain até o final de 2025, quebrando as barreiras entre a mainnet e as redes Layer 2.
• Reestruturar a máquina virtual Ethereum com a arquitetura RISC-V em fases entre 2025 e 2030, melhorando o desempenho.
• Introdução da tecnologia zkEVM na mainnet em 2025-2026, otimizando a eficiência da execução de blocos

Estas atualizações prometem melhorar significativamente o desempenho e o modelo econômico do Ethereum, mas até agora ainda não tiveram um impacto substancial no preço.

2. Situação das posições do ETF

Desde a aprovação do ETF à vista de Ethereum em julho de 2024, a posição institucional tem aumentado de forma constante:

• As instituições de ETF à vista nos EUA possuem cerca de 503,8 mil ETH
• A BlackRock possui 2,461,000 unidades, com uma compra líquida de 2,458,000 unidades no ano.
• Fidelity e Grayscale vêm a seguir, mas o comportamento dos investidores é diferente.

A concentração das posições das instituições é alta, a BlackRock desempenha o papel de "âncora", e suas decisões de investimento definem indiretamente as expectativas de médio e longo prazo do mercado em relação ao Ethereum.

3. Análise do ecossistema DeFi

Atualmente, as principais fontes de receita do ecossistema Ethereum ainda estão concentradas em:

• Protocolos relacionados a Staking/LST: Lido, Rocket Pool, etc.
• Empréstimos descentralizados: Aave, Compound, Morpho Blue
• DEX: Uniswap, Curve, Balancer
• Re-staking/MEV:EigenLayer
• Moedas estáveis: MakerDAO, Liquity
• Protocólo RWA: Ondo Finance, Maple Finance, etc.

Projetos DeFi estabelecidos podem alcançar aumentos mais significativos durante a alta do ETH, mas requerem um nível mais alto de participação dos pequenos investidores. Em comparação, o próprio ETH possui maior certeza e liquidez.

Análise técnica

1. Percentagem de capital flutuante

Até 18 de julho de 2025, a proporção de chips de lucro flutuante de ETH alcançou 95%, aproximando-se de um ponto alto histórico. Isso geralmente indica que o sentimento de negociação de curto prazo está excessivamente aquecido, podendo enfrentar ajustes. No entanto, considerando outros fatores, ainda não há sinais de risco sistêmico.

2. Alterações na estrutura da cadeia de Bitcoin

O Bitcoin apresentou as seguintes características recentemente:

• O lucro total realizado atingiu 4,3 mil milhões de dólares, superando o pico anterior.
• Os detentores de longo prazo começam a liberar suas moedas
• O preço não apresentou uma correção significativa, mostrando a resiliência da compra.

O Bitcoin forma "força de suporte em altos níveis", acumulando continuamente chips em meio à volatilidade, criando uma faixa de suporte de preço uniforme. Essa estrutura favorece a continuidade da tendência de longo prazo e fornece suporte indireto para ativos de destaque como o ETH.

Em suma, embora haja riscos de ajuste a curto prazo, o ETH ainda possui fundamentos para valorização a médio e longo prazo. Os investidores devem acompanhar de perto as mudanças nos fundamentos e os indicadores técnicos, aproveitando o ritmo do mercado.