Como as tarifas dos EUA afetam a indústria farmacêutica? Várias empresas afirmam que "o impacto é limitado" e os corretores têm uma visão positiva sobre a capacidade de resistência da zona.
O Diário do Mercado de Inovação informou em 8 de abril que os EUA emitiram o chamado "tarifas recíprocas". Nesta ocasião, a grande maioria dos medicamentos da China (incluindo vários medicamentos químicos, vacinas, produtos biológicos, etc.) está na lista de isenção, enquanto os ingredientes ativos, como vitaminas, aminoácidos, hormônios, antibióticos e antimicrobianos, também foram incluídos na lista de isenção, mas os dispositivos médicos não estão na lista de isenção.
Os dados mostram que, em 2024, o valor do comércio de importação e exportação de produtos farmacêuticos na China será de 199,376 bilhões de dólares, com um aumento de 2,13% em relação ao ano anterior. Dentre isso, o valor das importações será de 91,412 bilhões de dólares, com uma queda de 2% em relação ao ano anterior, e o valor das exportações será de 107,964 bilhões de dólares, com um aumento de 5,9%. No mercado dos Estados Unidos, em 2024, as importações da China serão de 15,057 bilhões de dólares, com uma queda de 4,6% em relação ao ano anterior; o valor das exportações será de 19,047 bilhões de dólares, com um aumento de 11,75%.
E os medicamentos genéricos e a dependência da importação de ingredientes farmacêuticos ativos nos Estados Unidos são bastante elevados. De acordo com o relatório da Aliança de Líderes da Indústria Biotecnológica, Política e Acadêmica "Centro de Inovação de Ingredientes Farmacêuticos Ativos" (APIIC), 90% dos medicamentos antivirais e antibióticos que os americanos tomam diariamente dependem de ingredientes farmacêuticos ativos importados do exterior, cerca de 83% dos 100 principais medicamentos genéricos prescritos dependem de importações; em 2024, o valor das importações de medicamentos genéricos será de cerca de 70-80 bilhões de dólares, sendo que a Índia e a China são os maiores países fornecedores, contribuindo com quase 50%-60% do volume de importação. Além disso, segundo o relatório da FDA, apenas 20% dos ingredientes farmacêuticos ativos são produzidos internamente nos Estados Unidos, enquanto 80% dos ingredientes farmacêuticos ativos vêm do exterior.
De acordo com os relatórios de pesquisa de várias corretoras, de forma geral, o setor farmacêutico apresenta uma forte capacidade de resistência ao risco tarifário.
A Ping An Securities apontou que, no setor farmacêutico, os segmentos de medicamentos e ingredientes farmacêuticos têm pouca influência das tarifas, enquanto outros setores relacionados à demanda interna, como medicina tradicional chinesa, serviços de saúde e comércio farmacêutico, não são afetados por essa política.
A招商证券 afirmou que a indústria farmacêutica depende principalmente da demanda interna, e a maioria dos sub-setores é pouco afetada pelos impostos (como serviços médicos/medicina de consumo, medicamentos inovadores nacionais, medicina tradicional chinesa, farmácias/distribuição, etc.), e o setor possui boas características de proteção contra riscos. Além disso, produtos sanguíneos com alta proporção de importação, alguns materiais e equipamentos consumíveis, e IVD possuem um bom espaço e oportunidades para nacionalização, e devem se beneficiar marginalmente.
Do ponto de vista de segmentos específicos, em relação aos medicamentos, a招商证券 acredita que, atualmente, a maioria das empresas farmacêuticas relevantes na China não têm API e formulações nos EUA, o que tem um impacto menor; a margem bruta dos medicamentos importados da China para os EUA é alta, e devido ao impacto do seguro de saúde, o preço final é difícil de alterar, o que limita o impacto no setor; se os medicamentos de MNC forem produzidos localmente, o impacto na cadeia de suprimentos é ainda menor.
A交银国际证券 afirmou que, em primeiro lugar, a transação BD geralmente envolve apenas a transferência dos direitos de IP, desenvolvimento e comercialização de medicamentos nas regiões relevantes. Portanto, mesmo que os impostos sobre medicamentos sejam implementados, não há impacto direto nas transações BD que já ocorreram ou que ainda não ocorreram. Em segundo lugar, para um medicamento inovador comercializado e maduro, o custo de produção representa apenas uma pequena parte do total, e o impacto da imposição de impostos sobre a margem bruta de vendas de medicamentos inovadores deve ser de níveis de percentagem de unidades baixas.
No que diz respeito aos princípios ativos, a China Postal Securities acredita que cerca de 30% dos princípios ativos dos medicamentos dos EUA dependem das importações da China. Se as tarifas continuarem a existir, isso pode levar as empresas farmacêuticas americanas a aumentarem seus custos, impulsionando-as a buscar fontes alternativas (como a Índia). No entanto, 70% dos princípios ativos da Índia dependem da China, e a substituição a curto prazo é difícil, o que dá à China um poder de negociação.
Na área de dispositivos médicos, os analistas apontam que a contramedida de aumentar em 34% os direitos aduaneiros poderá beneficiar parcialmente a aceleração da domesticidade em algumas indústrias de dispositivos médicos, como a indústria de luvas, a indústria de consumíveis IVD, a indústria de eletrofisiologia, a indústria de gaze hemostática, a indústria de aorta, a indústria de robôs cirúrgicos e indústrias relacionadas a grandes equipamentos.
A Guotai Junan Securities também sugere aumentar a alocação no setor de dispositivos médicos, pois a imposição de tarifas sobre produtos importados dos EUA pode acelerar a nacionalização de dispositivos médicos de alta qualidade e componentes principais upstream. Sugere-se prestar atenção ao rápido desenvolvimento de subcampos como equipamentos de imagem de alta gama, robôs cirúrgicos, sequenciadores e eletrofisiologia. Entre eles, líderes de subcampos com forte reserva de pesquisa e alta notoriedade da marca devem se beneficiar. Recomenda-se observar empresas que possuem vantagens competitivas em termos de produtos, pois estas têm potencial para se tornarem os próximos líderes, e algumas também terão oportunidades de obter receita no exterior.
É importante notar que, quando questionadas sobre o impacto das tarifas, várias empresas do setor farmacêutico A-share já responderam que "o impacto é limitado":
A Heng Rui Pharmaceutical afirmou que a proporção das suas vendas internacionais em relação à receita operacional da empresa é muito pequena. De acordo com os dados do relatório anual de 2024, a proporção das vendas internacionais representa apenas 2,56%. O impacto das tarifas adicionais nos EUA sobre os negócios da empresa é muito limitado. A empresa continuará a monitorar de perto as mudanças no ambiente internacional, respondendo de forma flexível a um ambiente externo complexo e em constante mudança, garantindo o desenvolvimento estável e a longo prazo da empresa.
A Novavax informou que, de acordo com a interpretação do conteúdo das políticas divulgadas pelo governo dos EUA, a isenção temporária de impostos sobre medicamentos não terá um grande impacto na empresa, que continuará a acompanhar o progresso da implementação das políticas de tarifas e a avaliar seus efeitos.
A Haier Biotech afirmou que os negócios internacionais da empresa estão amplamente distribuídos em regiões como África, Europa, Ásia-Pacífico e Américas. Em 2024, a receita da Haier Biotech no mercado americano representará menos de 2% da receita total da empresa. Além disso, antes do aumento das tarifas, a empresa já havia feito um estoque antecipado com base no sistema de localização nos EUA, portanto o impacto das tarifas nos negócios da empresa é limitado. A empresa continuará a acelerar o fortalecimento da sua estrutura local com base em uma rede que cobre mais de 800 empresas em mais de 150 países e regiões.
Aier Eye Hospital afirmou que os preços dos contratos para produtos importados são liquidados em RMB (após impostos), portanto, o impacto a curto prazo na empresa não é grande. A empresa tem produtos substitutos europeus e nacionais para equipamentos e consumíveis de origem americana, portanto, o impacto a longo prazo na empresa também é limitado.
Fonte: Diário do Mercado de Inovação
Autor: Diário do Mercado de Inovação
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Como as tarifas dos EUA afetam a indústria farmacêutica? Várias empresas afirmam que "o impacto é limitado" e os corretores têm uma visão positiva sobre a capacidade de resistência da zona.
O Diário do Mercado de Inovação informou em 8 de abril que os EUA emitiram o chamado "tarifas recíprocas". Nesta ocasião, a grande maioria dos medicamentos da China (incluindo vários medicamentos químicos, vacinas, produtos biológicos, etc.) está na lista de isenção, enquanto os ingredientes ativos, como vitaminas, aminoácidos, hormônios, antibióticos e antimicrobianos, também foram incluídos na lista de isenção, mas os dispositivos médicos não estão na lista de isenção.
Os dados mostram que, em 2024, o valor do comércio de importação e exportação de produtos farmacêuticos na China será de 199,376 bilhões de dólares, com um aumento de 2,13% em relação ao ano anterior. Dentre isso, o valor das importações será de 91,412 bilhões de dólares, com uma queda de 2% em relação ao ano anterior, e o valor das exportações será de 107,964 bilhões de dólares, com um aumento de 5,9%. No mercado dos Estados Unidos, em 2024, as importações da China serão de 15,057 bilhões de dólares, com uma queda de 4,6% em relação ao ano anterior; o valor das exportações será de 19,047 bilhões de dólares, com um aumento de 11,75%.
E os medicamentos genéricos e a dependência da importação de ingredientes farmacêuticos ativos nos Estados Unidos são bastante elevados. De acordo com o relatório da Aliança de Líderes da Indústria Biotecnológica, Política e Acadêmica "Centro de Inovação de Ingredientes Farmacêuticos Ativos" (APIIC), 90% dos medicamentos antivirais e antibióticos que os americanos tomam diariamente dependem de ingredientes farmacêuticos ativos importados do exterior, cerca de 83% dos 100 principais medicamentos genéricos prescritos dependem de importações; em 2024, o valor das importações de medicamentos genéricos será de cerca de 70-80 bilhões de dólares, sendo que a Índia e a China são os maiores países fornecedores, contribuindo com quase 50%-60% do volume de importação. Além disso, segundo o relatório da FDA, apenas 20% dos ingredientes farmacêuticos ativos são produzidos internamente nos Estados Unidos, enquanto 80% dos ingredientes farmacêuticos ativos vêm do exterior.
De acordo com os relatórios de pesquisa de várias corretoras, de forma geral, o setor farmacêutico apresenta uma forte capacidade de resistência ao risco tarifário.
A Ping An Securities apontou que, no setor farmacêutico, os segmentos de medicamentos e ingredientes farmacêuticos têm pouca influência das tarifas, enquanto outros setores relacionados à demanda interna, como medicina tradicional chinesa, serviços de saúde e comércio farmacêutico, não são afetados por essa política.
A招商证券 afirmou que a indústria farmacêutica depende principalmente da demanda interna, e a maioria dos sub-setores é pouco afetada pelos impostos (como serviços médicos/medicina de consumo, medicamentos inovadores nacionais, medicina tradicional chinesa, farmácias/distribuição, etc.), e o setor possui boas características de proteção contra riscos. Além disso, produtos sanguíneos com alta proporção de importação, alguns materiais e equipamentos consumíveis, e IVD possuem um bom espaço e oportunidades para nacionalização, e devem se beneficiar marginalmente.
Do ponto de vista de segmentos específicos, em relação aos medicamentos, a招商证券 acredita que, atualmente, a maioria das empresas farmacêuticas relevantes na China não têm API e formulações nos EUA, o que tem um impacto menor; a margem bruta dos medicamentos importados da China para os EUA é alta, e devido ao impacto do seguro de saúde, o preço final é difícil de alterar, o que limita o impacto no setor; se os medicamentos de MNC forem produzidos localmente, o impacto na cadeia de suprimentos é ainda menor.
A交银国际证券 afirmou que, em primeiro lugar, a transação BD geralmente envolve apenas a transferência dos direitos de IP, desenvolvimento e comercialização de medicamentos nas regiões relevantes. Portanto, mesmo que os impostos sobre medicamentos sejam implementados, não há impacto direto nas transações BD que já ocorreram ou que ainda não ocorreram. Em segundo lugar, para um medicamento inovador comercializado e maduro, o custo de produção representa apenas uma pequena parte do total, e o impacto da imposição de impostos sobre a margem bruta de vendas de medicamentos inovadores deve ser de níveis de percentagem de unidades baixas.
No que diz respeito aos princípios ativos, a China Postal Securities acredita que cerca de 30% dos princípios ativos dos medicamentos dos EUA dependem das importações da China. Se as tarifas continuarem a existir, isso pode levar as empresas farmacêuticas americanas a aumentarem seus custos, impulsionando-as a buscar fontes alternativas (como a Índia). No entanto, 70% dos princípios ativos da Índia dependem da China, e a substituição a curto prazo é difícil, o que dá à China um poder de negociação.
Na área de dispositivos médicos, os analistas apontam que a contramedida de aumentar em 34% os direitos aduaneiros poderá beneficiar parcialmente a aceleração da domesticidade em algumas indústrias de dispositivos médicos, como a indústria de luvas, a indústria de consumíveis IVD, a indústria de eletrofisiologia, a indústria de gaze hemostática, a indústria de aorta, a indústria de robôs cirúrgicos e indústrias relacionadas a grandes equipamentos.
A Guotai Junan Securities também sugere aumentar a alocação no setor de dispositivos médicos, pois a imposição de tarifas sobre produtos importados dos EUA pode acelerar a nacionalização de dispositivos médicos de alta qualidade e componentes principais upstream. Sugere-se prestar atenção ao rápido desenvolvimento de subcampos como equipamentos de imagem de alta gama, robôs cirúrgicos, sequenciadores e eletrofisiologia. Entre eles, líderes de subcampos com forte reserva de pesquisa e alta notoriedade da marca devem se beneficiar. Recomenda-se observar empresas que possuem vantagens competitivas em termos de produtos, pois estas têm potencial para se tornarem os próximos líderes, e algumas também terão oportunidades de obter receita no exterior.
É importante notar que, quando questionadas sobre o impacto das tarifas, várias empresas do setor farmacêutico A-share já responderam que "o impacto é limitado":
A Heng Rui Pharmaceutical afirmou que a proporção das suas vendas internacionais em relação à receita operacional da empresa é muito pequena. De acordo com os dados do relatório anual de 2024, a proporção das vendas internacionais representa apenas 2,56%. O impacto das tarifas adicionais nos EUA sobre os negócios da empresa é muito limitado. A empresa continuará a monitorar de perto as mudanças no ambiente internacional, respondendo de forma flexível a um ambiente externo complexo e em constante mudança, garantindo o desenvolvimento estável e a longo prazo da empresa.
A Novavax informou que, de acordo com a interpretação do conteúdo das políticas divulgadas pelo governo dos EUA, a isenção temporária de impostos sobre medicamentos não terá um grande impacto na empresa, que continuará a acompanhar o progresso da implementação das políticas de tarifas e a avaliar seus efeitos.
A Haier Biotech afirmou que os negócios internacionais da empresa estão amplamente distribuídos em regiões como África, Europa, Ásia-Pacífico e Américas. Em 2024, a receita da Haier Biotech no mercado americano representará menos de 2% da receita total da empresa. Além disso, antes do aumento das tarifas, a empresa já havia feito um estoque antecipado com base no sistema de localização nos EUA, portanto o impacto das tarifas nos negócios da empresa é limitado. A empresa continuará a acelerar o fortalecimento da sua estrutura local com base em uma rede que cobre mais de 800 empresas em mais de 150 países e regiões.
Aier Eye Hospital afirmou que os preços dos contratos para produtos importados são liquidados em RMB (após impostos), portanto, o impacto a curto prazo na empresa não é grande. A empresa tem produtos substitutos europeus e nacionais para equipamentos e consumíveis de origem americana, portanto, o impacto a longo prazo na empresa também é limitado.
Fonte: Diário do Mercado de Inovação
Autor: Diário do Mercado de Inovação