Question 1

O que é YB?

Accepted Answer

YB é o token ERC-20 de governança e incentivos emitido pelo protocolo YieldBasis no Ethereum. Ele não é uma participação yb-LP recebida ao depositar ativos em um pool de liquidez; sua função central é formar veYB por bloqueio para participar da governança, direcionar emissões e participar da distribuição de receitas do protocolo.

Question 2

Qual é a função de bloquear YB?

Accepted Answer

Os detentores precisam bloquear YB para formar veYB e exercer os correspondentes direitos de governança e distribuição de receitas. O poder de voto de uma posição individual de veYB depende tanto da quantidade bloqueada quanto do prazo de bloqueio: bloquear mais YB e por mais tempo aumenta a influência de voto. Detentores de veYB podem influenciar decisões do protocolo e a direção da distribuição de futuras emissões de YB. Por exemplo, a votação pode afetar quais pools de liquidez recebem mais incentivos; o custo do bloqueio é que o YB correspondente não pode ser livremente transferido durante esse período.

Question 3

Possuir YB permite participar da distribuição de receitas do protocolo?

Accepted Answer

A mera posse de YB não bloqueado não equivale a participar da distribuição de receitas do protocolo. Para ter esse direito, o detentor precisa bloquear YB e formar veYB; sua parcela da distribuição é igual à proporção de veYB dessa posição em relação a todo o veYB. As informações descrevem a fonte de receita como a parcela de taxa de administração dinâmica das taxas de negociação do pool subjacente BTC/crvUSD. Essa taxa de administração varia entre 10% e 100% conforme a participação de staking de ybBTC; os detentores de veYB recebem essa parcela da receita do protocolo, não todas as taxas de negociação nem um valor fixo por definição.

Question 4

Como são estruturadas, em linhas gerais, a oferta e a distribuição de YB?

Accepted Answer

A oferta total totalmente diluída de YB é de 1 bilhão de tokens. A venda pública representa 2,5% e foi totalmente desbloqueada na venda; incentivos representam 30%, investidores 12%, equipe 25%, desenvolvimento do protocolo 7,5%, ecossistema 12,5%, alocação para Curve 7,5%, e liquidez inicial e incentivos iniciais 3%. Cada categoria entra em circulação de forma diferente: investidores e equipe têm cliff de 6 meses seguido de vesting linear por 24 meses; o desenvolvimento do protocolo tem cliff de 1 ano seguido de vesting por 12 meses; o ecossistema tem vesting de dois anos e desbloqueio inicial de 5%; e a alocação para Curve é distribuída por um contrato inteligente com função de emissão dinâmica. A oferta total não é a quantidade que já está em circulação ou disponível para venda em um dado momento.

Question 5

Qual é a diferença entre YB e as participações de liquidez do YieldBasis?

Accepted Answer

yb-LP é a participação recebida por usuários que fornecem ativos aos mercados de liquidez do YieldBasis, enquanto YB é um token separado de governança e incentivos. O YieldBasis foi projetado para manter uma posição alavancada de 2x em pares de ativos voláteis, permitindo que yb-LP mantenha exposição bidirecional de preço de um para um a ativos como BTC ou ETH, ao mesmo tempo que busca preservar a receita de taxas de negociação. O caminho de rendimento de yb-LP também depende de haver staking: yb-LP sem staking reflete as taxas de negociação como crescimento do valor-base; yb-LP em staking abre mão de receber diretamente as taxas denominadas no ativo subjacente e passa a receber emissões de YB do gauge. Portanto, possuir YB, possuir yb-LP sem staking e fazer staking de yb-LP são três posições econômicas distintas.

Question 6

Quais riscos devem ser considerados ao usar ou possuir YB?

Accepted Answer

Detentores de YB enfrentam riscos de preço do token, liquidez, resultados de governança e infraestrutura do Ethereum. Para obter direitos de veYB, também é preciso aceitar que o YB não poderá ser livremente transferido durante o bloqueio; a proporção da distribuição de receitas varia com o total de veYB e com a taxa de administração dinâmica, em vez de ser rendimento fixo. Os mecanismos relacionados ao YieldBasis também introduzem riscos no nível do protocolo: a provisão de liquidez depende de empréstimos para formar alavancagem de 2x e de ajustes automáticos; desvios no cálculo da alavancagem ou no equilíbrio de liquidez podem reduzir o retorno esperado. A exposição de preço de yb-LP, o preço do token YB e os direitos de veYB devem ser avaliados separadamente, pois pertencerem ao mesmo protocolo não os torna o mesmo risco.

Question 7

Qual é a relação entre emissões de YB e votos de veYB?

Accepted Answer

As emissões de YB são um mecanismo de incentivo para yb-LP em staking: quando usuários fazem staking de seus tokens de recibo ybBTC, deixam de receber diretamente as taxas de negociação denominadas em BTC e passam a receber emissões de YB que variam conforme a participação. Detentores de veYB influenciam por votação o destino das emissões futuras; assim, a governança afeta a alocação de incentivos entre mercados, mas não garante retorno em nenhum mercado individual.

Question 8

Qual é a relação entre a alavancagem de 2x do YieldBasis e possuir YB?

Accepted Answer

A alavancagem de 2x do YieldBasis é uma estrutura que o protocolo cria para posições de liquidez, e não uma exposição de preço automaticamente duplicada para detentores de YB. Seu objetivo é fazer yb-LP acompanhar o preço do ativo volátil subjacente em uma proporção de um para um, enquanto recebe taxas de negociação; a implementação depende de empréstimos, realavancagem e equilíbrio de liquidez, trazendo os correspondentes riscos de execução do protocolo.

Question 9

Qual é a diferença entre oferta totalmente diluída e oferta circulante?

Accepted Answer

“1 bilhão totalmente diluído” é a medida que considera toda a oferta nas quantidades previstas; já a “oferta circulante” depende de quais categorias foram desbloqueadas, adquiriram vesting ou entraram no mercado por emissões. Por exemplo, equipe, investidores e ecossistema têm diferentes cliffs, vesting linear ou desbloqueios iniciais, portanto a oferta totalmente diluída não substitui a quantidade atualmente negociável.

Question 10

Quais etapas determinam a distribuição de receitas de veYB?

Accepted Answer

A base da distribuição de receitas do protocolo não é uma promessa sobre qualquer receita, mas a parcela de taxa de administração dinâmica das taxas de negociação do pool BTC/crvUSD subjacente, conforme descrita nas informações. A atividade de negociação influencia a formação das taxas, a participação de staking de ybBTC influencia a proporção da taxa de administração e, em seguida, a participação de uma posição de veYB no total de veYB determina sua parcela relativa de distribuição.

Question 11

Por que as condições da rede Ethereum afetam o uso de YB?

Accepted Answer

Como token ERC-20, YB opera no Ethereum, e transferências e interações dependem da rede Ethereum, de carteiras compatíveis e de sua infraestrutura. Assim, congestionamento do Ethereum, custos de Gas e riscos de rede ou de contratos inteligentes podem afetar operações com YB ou contratos relacionados ao protocolo; esses riscos de infraestrutura são distintos dos riscos de governança ou liquidez do próprio YieldBasis.

Question 12

Os direitos de governança de YB permanecem imutáveis?

Accepted Answer

Os direitos de governança e de distribuição de receitas de YB decorrem do bloqueio voluntário pelo usuário para formar veYB, e não são atribuídos compulsoriamente a todos os detentores. As informações do protocolo também indicam que direitos e obrigações de YB podem ser modificados por votação de governança com participação de detentores de veYB; portanto, os direitos e limitações de YB não bloqueado, veYB e yb-LP não devem ser confundidos.

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