Preço do Thena (THE)

THE é o token utilitário BEP-20 do protocolo THENA. Ele é usado tanto para distribuir incentivos a provedores de liquidez quanto pode ser bloqueado para formar veTHE, usado na participação em votações do protocolo e na distribuição de incentivos de liquidez. Portanto, simplesmente manter THE não é o mesmo que participar da governança ou de recompensas específicas: para participar do mecanismo de votação baseado em veTHE, é necessário primeiro bloquear THE; os incentivos de liquidez são determinados pelo mecanismo de emissões e distribuição por votação do protocolo.

Após bloquear THE, o usuário recebe veTHE. veTHE é um comprovante de escrow de voto no formato ERC-721, diferente de THE, que pode ser mantido como token BEP-20; ele registra a posição bloqueada e carrega os respectivos direitos de voto de governança. O prazo de bloqueio é de até dois anos; em geral, quanto maior o tempo de bloqueio restante, maior o poder de voto. O significado do bloqueio é vincular o peso de participação do detentor ao prazo de compromisso: em troca de liquidez e disponibilidade imediata, o usuário obtém qualificação para participar das distribuições de votos subsequentes.

Os detentores de veTHE podem votar no gauge de cada pool de liquidez; o gauge é o mecanismo que determina como as emissões de THE são distribuídas entre diferentes pools. Quanto maior o peso de voto recebido por um pool, maior a parcela de incentivos em THE direcionada a ele naquele período. Isso conecta diretamente as escolhas de governança aos incentivos de liquidez: os votantes escolhem os pools que desejam incentivar, e os provedores de liquidez participam das recompensas com base nas emissões recebidas por esse pool. Segundo as regras do protocolo, votar efetivamente no pool correspondente também é um pré-requisito para participar da distribuição das taxas de negociação e dos incentivos de voto desses pools, em vez de obtê-la automaticamente apenas por manter veTHE.

THE adota emissões contínuas semanais. O ponto de partida das emissões é de 2,6 milhões de THE por semana, diminuindo depois em 1% a cada semana; isso descreve o ritmo de liberação futura, e não a quantidade que já está em circulação em determinado momento. As novas emissões semanais não vão todas para um mesmo destinatário: a maior parte é usada como incentivo para provedores de liquidez, enquanto outra parte é destinada ao rebase de veTHE e à carteira de desenvolvedores. O montante de incentivos de liquidez que um pool específico pode receber ainda depende da distribuição por votação semanal de veTHE nos gauges.

Os materiais do projeto indicam que a oferta máxima de THE é de 335 milhões de tokens. A oferta máxima é o limite superior da quantidade total permitida pelo modelo; ela não equivale à oferta circulante em tempo real nem, isoladamente, indica a quantidade que um determinado detentor pode comprar ou vender. A formação da oferta inclui duas etapas: a oferta inicial foi alocada para usos como airdrops para usuários e para o protocolo, fundo do ecossistema, equipe e liquidez inicial, e depois é liberada conforme o cronograma de emissões semanais. Para compreender a oferta, o limite total, a alocação inicial e o progresso das emissões subsequentes devem ser considerados separadamente.

A votação de veTHE ocorre em Epochs semanais. A votação deve ser feita dentro do período correspondente, e o sistema usa isso para determinar para quais pools de liquidez as emissões de THE serão direcionadas naquele período e qual será a parcela relativa de cada pool. Portanto, sem votar efetivamente em um pool, não é possível participar da distribuição de taxas de negociação e incentivos de voto correspondentes a esse pool apenas por manter veTHE. Votação, distribuição de emissões e elegibilidade para recompensas relacionadas são etapas contínuas do mesmo mecanismo semanal, e não rendimentos automáticos independentes entre si.

As emissões semanais de THE são geradas primeiro de acordo com a regra de redução predefinida, e então os votos de veTHE nos gauges determinam para quais pools devem fluir os principais incentivos de liquidez. A votação não altera diretamente o ponto de partida das emissões semanais nem a taxa de redução, mas altera as parcelas relativas de diferentes pools nos incentivos distribuíveis. Isso significa que as condições de incentivo de um mesmo pool são afetadas simultaneamente por dois níveis de fatores: a escala de emissões restante em todo o protocolo naquela semana e o peso de voto recebido pelo pool. O primeiro muda conforme as regras de redução semanal, e o segundo muda conforme os votos de governança.