Preço do Tether (USDT)

USD₮ (comumente chamado de USDT) é um token on-chain emitido pela Tether e referenciado em dólares americanos; segundo seus termos, 1 USD₮ corresponde a uma unidade de conta de resgate de US$ 1. Ele pode ser mantido e transferido em blockchains compatíveis, mas o token em si não é dinheiro em espécie em dólar, moeda de curso legal nem depósito bancário. Manter USD₮ significa manter um token on-chain e uma relação contratual para subscrever ou resgatar com o emissor quando as condições forem cumpridas; isso não significa que o detentor possua diretamente um ativo específico em dólares nas reservas da Tether. Os termos da Tether dizem que cada USD₮ em circulação é respaldado por ativos de reserva de valor igual ao seu valor indicado, que podem incluir dinheiro, equivalentes de caixa e outros ativos.

O USD₮ normalmente tem como referência US$ 1 porque a Tether combina os tokens em circulação com a cobertura por reservas e um mecanismo de resgate fiduciário sob os termos aplicáveis: clientes diretos elegíveis podem solicitar resgate a US$ 1 por token, descontadas as taxas aplicáveis. Esse caminho de resgate fornece uma base de mecanismo para o preço ficar próximo do dólar, mas não garante que cada negociação no mercado secundário ocorra exatamente a US$ 1. O preço no mercado secundário ainda depende de compradores e vendedores, liquidez de mercado, acessibilidade da rede e das plataformas, e de o resgate direto estar disponível para a entidade relevante. Se o preço de mercado se desviar, somente quem conseguir obter os tokens, cumprir requisitos como verificação e valor mínimo, e concluir o resgate ou a subscrição direta poderá possivelmente usar o processo do emissor; portanto, a «paridade» é uma relação de preço-alvo dentro da estrutura de reservas e resgate, e não uma promessa sobre o preço de negociação em todos os momentos.

A criação de USD₮ on-chain não significa que ele já entrou em circulação. A Tether informa que uma transação de criação deve ser assinada por várias chaves privadas autorizadas e transmitida; os tokens recém-criados ficam inicialmente «autorizados, mas não emitidos», armazenados no tesouro da Tether, e não entram na capitalização circulante desse ativo. A função da multisig é evitar que uma única chave privada ou pessoa autorize sozinha a criação. Somente quando os tokens saem do tesouro, por exemplo para serem emitidos a clientes compradores, eles se tornam USD₮ efetivamente «emitidos» em circulação e respaldados pelas reservas descritas pela Tether. Os tokens devolvidos após o resgate podem permanecer no tesouro, sair de circulação para futura emissão ou ser destruídos; a destruição reduz a quantidade de tokens autorizados nessa blockchain. Portanto, a quantidade criada, o saldo no tesouro e a quantidade em circulação são métricas diferentes, e uma criação on-chain não deve ser tratada diretamente como nova oferta circulante.

As divulgações da quantidade em circulação de USD₮ e os relatórios de reservas devem ser analisados separadamente. A Tether diz que normalmente divulga diariamente a quantidade de tokens em circulação; os relatórios de reservas geralmente são publicados trimestralmente, preparados pela BDO Italia e elaborados segundo padrões desenvolvidos pelo International Auditing and Assurance Standards Board (IAASB). O primeiro dado responde principalmente à escala da circulação no momento da divulgação; o segundo ajuda a entender as reservas e as categorias de ativos na data do relatório. As datas e o escopo de atestação dos dois tipos de dados não são os mesmos. A Tether declara expressamente que não se compromete a atualizar em momentos fixos, e que as informações públicas sobre a quantidade em circulação podem não refletir o valor real no momento da consulta por atrasos de dados. Assim, ao comparar reservas e quantidade em circulação, primeiro é preciso verificar a data de referência de cada uma; a quantidade em circulação exibida em uma página em determinado dia não deve ser tomada diretamente como uma conclusão completa sobre as reservas daquele mesmo dia.

O USD₮ pode ser implantado em várias blockchains, mas, ao enviá-lo, o que é liquidado é o contrato de token ou identificador de ativo específico da rede selecionada; o simples nome «USDT» não faz com que ele chegue entre redes diferentes. A página de protocolos compatíveis da Tether lista separadamente as redes e seus endereços de contrato ou IDs de ativo, e exige que integradores indiquem claramente quais protocolos suportam. Por isso, antes de enviar, é necessário confirmar ao mesmo tempo a rede de envio, a rede aceita pelo destinatário e o identificador de ativo correspondente. Se as redes não coincidirem, o destinatário pode não reconhecer ou creditar os fundos; mesmo que o formato do endereço pareça utilizável, isso não permite concluir que as redes são compatíveis. As taxas de uma transferência on-chain normalmente são pagas com o ativo nativo de Gas da rede, e não deduzidas automaticamente do USD₮; por exemplo, enviar USD₮ ERC-20 na Ethereum exige ETH para pagar o Gas de execução da transação.

O USD₮ em redes legadas deixou de ter o mesmo suporte do emissor que nas redes atualmente compatíveis. O plano de transição da Tether para Omni Layer, Bitcoin Cash SLP, Kusama, EOS e Algorand entrou em vigor em 1º de setembro de 2025: ela deixou de emitir ou resgatar USD₮ diretamente nessas cadeias; uma atualização de agosto de 2025 acrescentou que não congelaria os contratos inteligentes nessas redes, portanto os usuários ainda podem transferir tokens entre carteiras. Antes da mudança, essas versões de rede podiam estar dentro do suporte direto de emissão e resgate da Tether; depois da mudança, poder transferir não significa que ainda seja possível resgatar diretamente com a Tether, nem que plataformas tenham de continuar aceitando depósitos e saques. Os termos da Tether também estabelecem que, se ela deixar de oferecer suporte a uma blockchain ou protocolo, os detentores devem tomar as medidas necessárias para migrar os tokens para uma cadeia compatível designada pela Tether. Assim, ao manter USD₮ em uma cadeia antiga, primeiro é preciso confirmar o suporte da plataforma e o caminho de migração, sem presumir que sua disponibilidade é igual à da versão em cadeia compatível apenas porque têm o mesmo nome.

É possível solicitar à Tether o resgate direto de USD₮ por dólares americanos, mas esse não é um canal automaticamente disponível para qualquer detentor on-chain. O solicitante deve ser um cliente verificado pela Tether e cumprir seus termos de serviço e outros requisitos; o direito de subscrição ou resgate é um direito contratual pessoal e intransferível desse cliente. Quando o resgate é processado, os dólares são pagos, pelo processo indicado pela Tether, para uma conta bancária em nome do próprio cliente que ele tenha indicado. A página atual de taxas da Tether informa valor mínimo de US$ 100.000 para subscrição ou resgate; a taxa de cada resgate é US$ 1.000 ou 0,1% do valor resgatado, o que for maior. Em um exemplo de US$ 100.000, 0,1% equivale a US$ 100, de modo que a taxa é US$ 1.000 sob essa regra. A verificação também exige o envio de informações e análise pela equipe de compliance, e a Tether reserva a decisão de aprovar ou não uma conta; o valor mínimo, as taxas e a elegibilidade devem ser confirmados nos termos oficiais e na página de taxas no momento da solicitação.

A Tether pode restringir serviços relacionados ao USD₮ ou endereços de tokens nas circunstâncias previstas em seus termos. Eles permitem que ela suspenda serviços como o site, a subscrição ou o resgate quando exigido pela lei aplicável, houver suspeita de violação dos termos, litígio ou investigação, risco de acesso não autorizado, ou se considerar que continuar prestando o serviço criaria responsabilidade legal ou risco inaceitável; para usos que considerar proibidos, ela também pode congelar tokens, incluir endereços em uma lista de bloqueio ou tomar outras medidas. Isso é diferente de saber se uma transferência on-chain comum pode ser revertida pelo remetente: os termos da Tether explicam que transações de tokens enviadas para um endereço on-chain são irreversíveis; porém, se um endereço ou a camada de serviço for restringido, os tokens nesse endereço ainda podem não poder ser transferidos, e o detentor também pode não conseguir usar serviços do emissor, como subscrição e resgate diretos. Portanto, a disponibilidade de um ativo em USD₮ é afetada simultaneamente pelo controle da chave privada, pela rede escolhida e pelos controles de compliance do emissor.