Question 1

O que é SPA e como ele difere de USDs?

Accepted Answer

SPA é o token de acumulação de valor do ecossistema Sperax, não uma stablecoin atrelada ao dólar. A definição oficial indica que os detentores podem bloquear SPA para obter veSPA e, por meio do veSPA, participar da governança da Sperax e receber uma parcela das recompensas de staking. O desenho de acumulação de valor de SPA está ligado ao protocolo USDs, mas as funções dos dois são diferentes. USDs é um produto de agregação de rendimento de stablecoin implantado na Arbitrum; SPA/veSPA, por sua vez, é usado para distribuir recompensas de staking e influenciar decisões de governança sobre parâmetros de USDs, estratégias de rendimento e colaterais, entre outros assuntos.

Question 2

O que é o veSPA recebido após bloquear SPA?

Accepted Answer

Após bloquear SPA, o usuário recebe veSPA; veSPA não é transferível. Seu saldo é proporcional ao prazo de bloqueio: mantendo a mesma quantidade de SPA bloqueada, escolher um período de bloqueio mais longo resulta em mais veSPA. veSPA não é outro token de recompensa livremente negociável, mas um comprovante de peso correspondente ao estado de bloqueio. Esse peso determina tanto a parcela do usuário no pool de recompensas de staking quanto a base de seu poder de voto em governança; portanto, aumentar a quantidade bloqueada ou prolongar o prazo de bloqueio afeta ambos os pesos.

Question 3

Como as recompensas de staking de SPA são formadas e distribuídas?

Accepted Answer

As recompensas de staking de SPA são distribuídas conforme a proporção entre o saldo de veSPA do usuário e o saldo total de veSPA, acumulando-se semanalmente. Pode-se resumir assim: parcela de recompensa de um usuário em determinado período = veSPA do usuário ÷ veSPA total × recompensas distribuíveis do período. Essa fórmula descreve a proporção de distribuição e não promete um retorno anual fixo. As recompensas do período vêm de receitas de taxas geradas pela cunhagem e pelo resgate de USDs, bem como das emissões de xSPA do tesouro. A documentação oficial informa que os rendimentos e taxas relevantes são inicialmente gerados em USDs, depois convertidos em SPA e distribuídos aos participantes em staking; a emissão de xSPA descrita no SIP-66 é de 420,000 tokens por semana. A quantidade efetivamente recebida também varia conforme o total de recompensas do período, o veSPA total da rede e o veSPA do próprio usuário.

Question 4

Por que o veSPA, o peso das recompensas e o poder de voto diminuem ao longo do tempo?

Accepted Answer

O saldo de veSPA não permanece igual durante todo o período de bloqueio, mas diminui linearmente com o tempo; por isso, os pesos semanais de recompensa e de governança de um mesmo bloqueio também diminuem gradualmente. O usuário pode elevar o saldo de veSPA aumentando o SPA bloqueado, estendendo o prazo de bloqueio ou reapostando as recompensas de SPA. O saldo após o fim do período de bloqueio depende da modalidade de saída escolhida antecipadamente: na opção de resfriamento automático, o veSPA cai para zero; na opção manual de resfriamento “continuar em staking”, o veSPA cai para 0.01917 vezes a quantidade de SPA em staking. A documentação oficial também informa que novos participantes em staking não podem usar a opção “continuar em staking”.

Question 5

Como o veSPA participa da governança da Sperax?

Accepted Answer

Detentores de veSPA podem participar de decisões por meio da governança off-chain Snapshot da Sperax; os temas listados oficialmente incluem parâmetros do protocolo USDs, estratégias de rendimento, colaterais aceitáveis e novos recursos de produtos. Nesse caso, o peso vem do veSPA, e não é calculado diretamente pelo saldo de SPA não bloqueado. A documentação oficial descreve a governança on-chain como um plano futuro, portanto ela não deve ser tratada como uma funcionalidade já lançada. Ao ler uma proposta específica, também é necessário confirmar se ela está em discussão, em votação, já foi aprovada ou está em execução, seguindo as regras e a janela de tempo daquele Snapshot.

Question 6

Por que a oferta circulante de SPA não é igual à soma dos saldos on-chain?

Accepted Answer

O cálculo oficial de oferta circulante não consiste em simplesmente somar saldos de SPA em uma única rede. O critério é: total de SPA na Ethereum + total de SPA na Arbitrum + total de wSPA na Ethereum, menos o wSPA bloqueado na ponte da Arbitrum, o SPA detido pelas principais carteiras e o SPA bloqueado no SPA Staking Protocol. A finalidade desse critério é evitar contar duas vezes a representação encapsulada cross-chain do mesmo ativo e excluir saldos bloqueados em ponte, detidos pelas principais carteiras ou bloqueados em staking que não são considerados circulantes segundo esse critério. Portanto, fornecimento total, saldos em cada rede, saldos de tokens encapsulados e oferta circulante não são diretamente intercambiáveis.

Question 7

Como entender a distribuição e os cronogramas de aquisição de SPA?

Accepted Answer

A distribuição inicial de SPA inclui categorias como tesouro, fundação, liquidez de lançamento, recompensas de staking, equipe e consultores, além de venda privada; essas categorias têm diferentes cronogramas de bloqueio e aquisição. Por exemplo, a documentação oficial afirma que a parcela do tesouro é desbloqueada linearmente durante quatro anos desde o lançamento do protocolo de governança, enquanto a parcela da equipe e dos consultores tem um período de cliff de seis meses seguido de aquisição linear durante quatro anos. Esses arranjos descrevem quando tokens saem de uma alocação específica ou de um estado de bloqueio e passam a estar disponíveis, mas não indicam automaticamente quando entrarão em negociação no mercado. Ao avaliar a oferta, devem-se analisar separadamente a distribuição inicial, o bloqueio, a aquisição, o estado cross-chain, o bloqueio em staking e a quantidade efetivamente negociável no mercado.

Question 8

SPA já passou por queima de tokens e qual é seu significado?

Accepted Answer

A Fundação Sperax queimou um total de 375,000,000 SPA em 2022: 250,000,000 em maio e 125,000,000 em setembro. Esse registro corresponde a eventos de tratamento de oferta que já ocorreram. A queima reduz a quantidade correspondente aos tokens queimados, mas não permite concluir que novas queimas continuarão ocorrendo no futuro, nem derivar diretamente um resultado de preço. Para avaliar seu significado, também é necessário distingui-la de outros elementos da oferta, como bloqueios, desbloqueios, staking e saldos cross-chain.

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