Preço do Oxygen Protocol (OXYP)

OXY é o token de utilidade e governança do Oxygen Protocol. Oxygen é uma infraestrutura financeira que organiza empréstimos e negociações por pools; segundo o site oficial, as finalidades do OXY incluem participar da governança do protocolo e obter descontos relacionados às taxas de uso do protocolo. OXY não é o próprio ativo emprestado e não equivale automaticamente a uma posição de empréstimo ou a rendimento fixo. Empréstimos, negociações, liquidações e governança por token são papéis e processos distintos no protocolo e devem ser entendidos separadamente.

Oxygen organiza o uso de ativos por pools: os usuários podem emprestar ativos para obter rendimento, ou tomar ativos emprestados de um pool e pagar juros ao pool; também podem negociar diretamente em torno dos pools e acessar produtos mais complexos usando os ativos do pool como garantia. O modelo de pools concentra no pool os ativos disponíveis para empréstimo, negociação e garantia, mas não elimina riscos. Tomadores ainda podem ser afetados por mudanças no preço da garantia e por liquidação; os resultados reais dos credores também dependem das taxas de juros, do risco dos ativos, da liquidez do pool e das regras do protocolo.

A posse de OXY está relacionada a descontos nas taxas de uso do protocolo. A tabela de taxas do site oficial expressa as taxas tanto para credores quanto para tomadores como determinada porcentagem da “taxa de liquidação”: 15% para 0 tokens, 13,5% para 100 tokens, 12% para 1.000 tokens, 10,5% para 10.000 tokens, 9% para 100.000 tokens e 7,5% para 1.000.000 de tokens. Isso significa que, quanto maior a posse de OXY, menor a proporção de taxa do protocolo aplicável na tabela; não significa que a taxa de juros do empréstimo seja fixada nesses números. Por exemplo, se a taxa de liquidação de uma operação for R, a taxa da faixa de 0 tokens será calculada como 15% × R, e a da faixa de 1 milhão de tokens como 7,5% × R. O custo final ou o rendimento líquido do credor ainda depende da taxa de liquidação efetiva e das regras aplicáveis do protocolo.

OXY é usado para a governança do protocolo, com um voto por token. Os detentores podem votar em matérias de governança vinculantes, como a forma de operação do Oxygen Protocol, o uso dos fundos comunitários e como a receita líquida do protocolo retorna à rede Oxygen. Um token, um voto significa que o poder de voto é medido pela quantidade de tokens; isso não equivale a participação acionária na Oxygen.org AG ou em outra entidade. A apresentação, aprovação e execução de uma proposta de governança ainda dependem do processo de governança vigente e do resultado válido da votação.

O fornecimento total inicial de OXY é de 10 bilhões de tokens. A distribuição listada no site oficial é: fundo comunitário 45%, crescimento de produto e tecnologia 25%, equipe 10%, venda privada 10%, parceiros 8% e IEO 2%. Essas proporções totalizam 100% do fornecimento inicial. As proporções de distribuição indicam categorias de alocação inicial e não equivalem diretamente à quantidade em circulação ou imediatamente negociável em determinado momento. A página também declara que 88% de todos os tokens, incluindo os de venda privada, estão bloqueados por mais de seis anos; portanto, para entender a oferta negociável, é preciso distinguir fornecimento total, distribuição, bloqueio e desbloqueio efetivo.

A página do Oxygen lista taxas de rede, taxas de negociação e taxas de liquidação como possíveis fontes de taxas do protocolo: as taxas de rede podem corresponder a parte do rendimento obtido pelos credores, as taxas de negociação podem ser cobradas com base no volume negociado, em pools de gestão de ativos e outros critérios, e também há taxas de liquidação. A cobrança e o método de cálculo específicos dependem das regras do protocolo efetivamente implantado. Assim, as “taxas” do protocolo não são um item único: empréstimos, negociações e liquidações podem corresponder a diferentes cenários de acionamento. O custo final pago pelo usuário ou o rendimento líquido obtido deve ser avaliado junto com a operação realizada, as taxas vigentes, os juros ou rendimentos e a faixa de taxa de OXY aplicável.

O site oficial descreve a redução do fornecimento total como um elemento de design: propõe usar 100% das taxas do protocolo para recomprar e queimar OXY e afirma que a receita líquida do protocolo beneficiará os detentores por meios como recompra e queima de tokens. Essa declaração é um objetivo do mecanismo do token e não deve ser tratada como registro de recompras ou queimas já realizadas em cada período. Mesmo que recompras e queimas sejam implementadas no futuro, sua quantidade dependerá das taxas reais do protocolo, das decisões de execução, das condições de mercado e dos resultados da execução on-chain. Apenas registros verificáveis de execução podem demonstrar que uma queima ocorreu; a descrição do mecanismo, por si só, não garante o ritmo de redução da oferta, o desempenho do preço ou os retornos dos detentores.

O site oficial marca as recompensas de staking de OXY como “coming soon”, ou seja, apresenta-as como um recurso futuro, e não como uma recompensa atual confirmada e disponível. Portanto, possuir ou bloquear OXY não deve ser entendido como algo que atualmente gera rendimento de staking. Caso essa funcionalidade seja lançada, ainda será necessário verificar as condições de elegibilidade, a forma de bloqueio, a origem das recompensas, os critérios de cálculo, as regras de resgate e as restrições de saída. Somente depois que essas regras forem efetivamente publicadas e executáveis será possível avaliar como a participação em staking afetará o status do token e os retornos.

O uso do protocolo, as negociações e as liquidações podem gerar taxas; no modelo de taxas implantado, a posse de OXY pode alterar a proporção de taxas aplicável ao usuário; se o mecanismo futuro de recompra e queima for implementado conforme projetado, as taxas do protocolo também poderão ser usadas para recomprar e queimar OXY. A relação entre eles é a cadeia “atividade do protocolo — taxas — possível mecanismo do token”, e não uma garantia direta de preço. O fato de essa cadeia afetar de fato a oferta negociável ou a demanda de mercado por OXY depende de o protocolo ser usado, as taxas serem geradas, os descontos estimularem a posse, os mecanismos de governança ou recompra serem implementados e de condições como a liquidez de mercado. O aumento da atividade do protocolo, por si só, não significa que o preço do token necessariamente subirá.

Os credores fornecem ativos aos pools para obter os respectivos rendimentos; os tomadores tomam ativos emprestados dos pools e pagam juros; os traders podem usar diretamente os pools para negociar; e os detentores de OXY podem obter descontos nas faixas de taxa por sua posse e participar da governança com um voto por token. Um endereço pode exercer vários papéis, mas as regras de cada papel são diferentes. Em particular, uma posição de pool de um credor ou tomador não é a mesma relação de ativo que uma posse de token de governança OXY. A primeira envolve juros de empréstimo e riscos de garantia e liquidação; a segunda envolve faixas de taxas e direitos de governança. Não se deve inferir que alguém possui uma posição em pool apenas porque possui OXY.