Preço do NAVI Protocol (NAVX)

NAVX é o token nativo do NAVI Protocol; a NAVI é um protocolo de liquidez descentralizado na Sui, cujo serviço central permite que usuários depositem ativos para receber juros de empréstimos ou tomem emprestados outros ativos compatíveis usando garantias. Possuir NAVX, por si só, não equivale a manter um depósito no protocolo, possuir nTokens ou possuir a garantia de um empréstimo. A documentação oficial de tokenomics descreve o token nativo como um token de governança e utilidade: os usos listados incluem participar de propostas do protocolo e atualizações de parâmetros, recompensas relacionadas a staking e descontos em taxas, além de incentivar a provisão de liquidez. As funções disponíveis, os requisitos de elegibilidade e os valores específicos dependem da interface do protocolo e das configurações de governança ou contratos vigentes no momento; não se deve presumir que apenas possuir NAVX dá direito a rendimento fixo ou participação em taxas.

A estrutura básica da NAVI é “um pool de liquidez compartilhado para cada ativo compatível”, e não uma correspondência individual entre depositantes e tomadores. Os depositantes colocam um ativo no pool correspondente, e o pool fornece esse ativo aos tomadores; os juros pagos pelos tomadores são a fonte básica do rendimento dos depósitos. Após o depósito, o protocolo emite o nToken correspondente como comprovante da participação do depositante naquele pool; por exemplo, a documentação usa nSUI como exemplo. Ao retirar o ativo subjacente, usa-se a função de retirada para resgatar a quantidade correspondente do ativo subjacente, e os nTokens correspondentes são queimados; ao retirar para outro endereço, o endereço que envia a transação ainda precisa possuir os nTokens que serão queimados. Portanto, um nToken representa uma posição de depósito em um pool específico, não é NAVX e não deve ser confundido com os usos de governança e incentivos do NAVX.

Para tomar emprestado na NAVI, primeiro é necessário depositar e habilitar ativos que possam servir como garantia; o protocolo calcula o limite ainda disponível para empréstimo com base nos preços de oráculo das garantias e das dívidas da conta, bem como em parâmetros como a razão empréstimo-valor (LTV) definida para cada mercado. Os ativos emprestados são enviados à carteira que iniciou a transação; no reembolso, o ativo de dívida correspondente é devolvido ao pool. A taxa de garantia não é fixa de modo uniforme para todos os ativos. A configuração de mercado do protocolo pode definir separadamente LTV, limiar de liquidação, recompensa de liquidação, se o empréstimo é permitido e outros itens; os oráculos convertem os ativos em preços relativos para comparar o valor da garantia com o valor da dívida. Queda dos ativos dados em garantia, alta dos ativos emprestados, acúmulo de juros da dívida ou mudanças nos parâmetros relevantes podem reduzir a segurança da posição. Habilitar uma garantia não elimina esses riscos.

A NAVI calcula separadamente as taxas de empréstimo e de depósito para cada ativo, portanto nenhuma delas é um retorno fixo garantido aos detentores de NAVX. A documentação oficial expressa a utilização de um pool de ativos como U = B / (C + B): B é o total emprestado daquele ativo e C é o caixa total do pool daquele ativo. Mudanças no total emprestado ou no caixa total alteram essa entrada do cálculo de utilização. O protocolo também armazena parâmetros de modelo de juros para ativos específicos, incluindo taxa-base, inclinações, utilização ótima, inclinação de taxa de salto e reserve factor, e disponibiliza métodos para calcular separadamente as taxas de empréstimo e de depósito. Em outras palavras, a taxa exibida por um mercado depende do estado do pool daquele mercado no momento e dos parâmetros de seu modelo de juros; não se deve tratar a taxa de um mercado ou o valor exibido em um momento específico como uma promessa de rendimento aplicável a todos os ativos e períodos.

Quando o fator de saúde de uma conta fica abaixo de 1, qualquer participante da NAVI pode iniciar uma liquidação: o liquidante paga parte da dívida em nome da conta e recebe a garantia com uma recompensa de liquidação (desconto). Esse incentivo motiva participantes externos a cobrir a dívida quando a garantia é insuficiente, reduzindo assim o risco de o pool acumular inadimplência. O fator de saúde é determinado conjuntamente pelo valor da garantia, pelo valor da dívida e pelos parâmetros de risco do mercado, portanto mudanças de preço e o acúmulo de juros podem acionar uma liquidação. A documentação técnica oficial lista o close factor atual de uma única liquidação como 0,5, o que significa que uma liquidação válida pode pagar no máximo 50% da dívida pendente da posição de uma vez, em vez de quitar automaticamente toda a dívida de uma só vez; após a liquidação, o fator de saúde aumenta. A garantia efetivamente liquidável, a recompensa e o valor da dívida pago também estão sujeitos aos parâmetros dos mercados envolvidos, aos preços de oráculo e às condições de execução da transação.

A NAVI define limites de risco por ativo e por combinação entre garantia e ativo emprestado. A documentação oficial lista limites de oferta, limites de dívida, listas de bloqueio de pares específicos de garantia e ativo emprestado, e limites de empréstimo calculados como proporção do valor da garantia; o objetivo é limitar a transmissão de riscos ao pool causada por ativos voláteis ou com baixa liquidez. O limite de oferta restringe a escala de determinado ativo de garantia que pode entrar no mercado monetário, evitando que ativos com baixa liquidez se acumulem a ponto de poderem ser difíceis de liquidar. O limite de dívida limita o total emprestado em um mercado de empréstimo específico respaldado por determinado ativo de garantia, medido em tokens subjacentes do ativo emprestado; a lista de bloqueio proíbe que um ativo de garantia tome emprestado um ativo especificado e, na prática, equivale a definir o limite de dívida dessa combinação como zero. Esses controles alteram quais posições de empréstimo com garantia os usuários podem abrir ou ampliar, mas não significam que os ativos em questão deixem de ter riscos de preço, liquidez ou contratos inteligentes.

Segundo o desenho descrito na documentação oficial de tokenomics da NAVI, a função de governança do token nativo não se limita a votar em direções gerais: os detentores podem participar de propostas e atualizações do protocolo; a documentação técnica dá como exemplos de assuntos de governança definir taxas de juros, adicionar novos ativos e alterar as taxas de garantia. Esses assuntos afetam, respectivamente, o custo de empréstimo, o limite disponível para empréstimo e o risco de liquidação; portanto, as decisões de governança influenciam as condições de depositantes e tomadores por meio das regras de mercado. A documentação também descreve o mecanismo vote-escrowed veNAVI: usuários bloqueiam tokens nativos e recebem poder de voto em veNAVI relacionado à quantidade e ao prazo de bloqueio; o veNAVI pode votar em gauges de diferentes pools de liquidez ou ativos, e os gauges com mais poder de voto recebem maiores emissões de incentivos em tokens nativos. A lógica é transmitir a preferência dos bloqueadores de tokens quanto ao destino dos incentivos para os incentivos de liquidez. Como a documentação fornecida não apresenta aqui o prazo atual de bloqueio, os pesos, o volume de emissões ou o escopo aplicável, não é possível inferir com base nela o rendimento ou o poder de voto de um endereço específico.