Question 1

O que é NSDX e qual é a diferença entre ele e os ativos sintéticos de ações da NASDEX?

Accepted Answer

NSDX é o token ERC-20 nativo do ecossistema NASDEX; ele não é um nAsset cunhado a partir de posições colateralizadas na plataforma NASDEX. O desenho histórico da NASDEX permitia que usuários cunhassem, negociassem ou fornecessem liquidez para ativos sintéticos de ações usando garantia, enquanto o NSDX era usado para incentivos de participação e staking no ecossistema. Portanto, possuir NSDX e possuir um nAsset são coisas diferentes: o primeiro é um token do ecossistema; o segundo é a posição ou o objeto de negociação do ativo sintético correspondente. A apresentação do projeto em 2021 listava governança da plataforma, descontos de negociação, rebates de cunhagem e negociação, incentivos de participação e o futuro pagamento de Gas com NSDX como usos do token. Conteúdos com termos como “irá” ou “planejado” eram planos de desenvolvimento daquele momento e não devem ser considerados funcionalidades atualmente implementadas.

Question 2

Como os ativos sintéticos eram historicamente cunhados na NASDEX e o NSDX podia ser usado como garantia naquela época?

Accepted Answer

Historicamente, a NASDEX cunhava nAssets por meio de posições de dívida sobrecolateralizadas (CDP): o usuário primeiro depositava garantia e depois cunhava um ativo sintético que representava exposição econômica a uma determinada ação. O FAQ de 2022 afirma que a V1 usava USDC como garantia de cunhagem; o NSDX não podia ser usado para essa finalidade naquele momento, e tornar o NSDX uma base de garantia era um plano de desenvolvimento posterior. Esse mecanismo precisava de preços de ações off-chain para o cálculo. O projeto declarou integrar dois oráculos, Chainlink e Band Protocol, para levar preços off-chain à blockchain; as mudanças de preço alteram a relação entre a dívida em nAsset cunhada e a garantia, afetando se a posição ainda cumpre o requisito de colateralização.

Question 3

O que significavam historicamente a taxa de garantia de 150% e a regra de liquidação parcial?

Accepted Answer

De acordo com o FAQ de 2022, a taxa mínima de garantia para cunhar nAssets na V1 era de 150%, e o projeto recomendava 200% como um nível mais prudente. A taxa de garantia pode ser entendida como “valor da garantia ÷ valor da dívida dos nAssets cunhados”: se o preço da ação acompanhado pela dívida subir enquanto a garantia não muda, o denominador aumenta e a taxa cai. Os 150% não eram uma margem de segurança, mas uma proximidade da linha de liquidação. No exemplo oficial, cunhar uma ação sintética com preço de US$ 10 usando USDC no valor de US$ 15 produz uma taxa de exatamente 150%; se o preço da ação subir para US$ 10,5, a taxa cai para cerca de 142%, abaixo do requisito, acionando a liquidação. O FAQ informa que a liquidação era parcial, o que significa que o mecanismo tratava uma parte da posição, em vez de sempre liquidar a posição inteira. Pela lógica desse exemplo, uma taxa inicial de 200% suportaria uma alta de cerca de 33,3% no preço do ativo subjacente antes de se aproximar da linha de liquidação; isso é apenas uma relação de preços sob as regras da época, não um limite de retorno ou risco.

Question 4

Como funcionavam no mecanismo histórico o fornecimento de liquidez, as vendas a descoberto, a negociação e o staking de NSDX?

Accepted Answer

As rotas históricas de participação na NASDEX não eram iguais. Os cunhadores de nAsset depositavam garantia e cunhavam ativos sintéticos por meio de uma CDP; os provedores de liquidez precisavam fornecer ao pool valores equivalentes de nAsset e USDC e recebiam tokens LP que representavam sua participação no pool; participantes de farming de posições vendidas também primeiro abriam uma CDP, mas vendiam imediatamente no mercado as ações sintéticas cunhadas; traders trocavam stablecoins e ações sintéticas por meio de pools de liquidez para abrir ou fechar as posições compradas correspondentes. Os stakers de NSDX eram outro tipo de participante. O FAQ de 2022 descreve o NSDX como a base de recompensas dos stakers e afirma que eles podiam receber uma parte da receita do protocolo gerada pela cunhagem e negociação. Isso indica que as recompensas estavam ligadas à atividade de cunhagem e negociação do protocolo, e não surgiam automaticamente apenas por manter o token; os materiais históricos disponíveis não permitem confirmar a entrada específica, os requisitos, o cálculo das participações ou a disponibilidade atual.

Question 5

Qual era o plano histórico de fornecimento, distribuição e desbloqueio do NSDX?

Accepted Answer

O fornecimento máximo de NSDX anunciado em 2021 era de 100.000.000 de tokens, e ele era um token ERC-20; “fornecimento máximo” é um limite de oferta, não a quantidade desbloqueada, em circulação ou negociável em um momento específico. Nesse plano, 40% eram destinados à mineração de liquidez; 20% à equipe principal e consultores; 9,2% ao fundo de ecossistema; 8% a marketing e consultores; 6% a operações e custos diversos; 5,5% à rodada estratégica; 4,2% à liquidez em exchanges centralizadas e AMM; 3,8% a uma tesouraria multisig; 2% ao desenvolvimento técnico; 0,8% à rodada seed; e 0,5% à venda pública. O calendário de desbloqueio das parcelas de vendas iniciais também podia afetar a quantidade de tokens que chegava ao mercado: tanto a rodada seed quanto a estratégica desbloqueavam 25% no TGE, seguidos de um cliff de seis meses e depois desbloqueio linear durante 10 meses; na venda pública, 25% eram desbloqueados no TGE e, nas três semanas seguintes, 25% eram desbloqueados por semana. Uma apresentação anterior também descrevia os 40% de mineração de liquidez como um plano de emissão por quatro anos, com redução da recompensa por bloco a cada duas semanas. Todos esses itens são o plano histórico de tokenomics publicado em 2021 e não permitem inferir a emissão, o desbloqueio ou a circulação efetivos posteriores.

Question 6

Em quais redes o NSDX foi implantado e por que a rede e o contrato precisam ser verificados?

Accepted Answer

O FAQ oficial de 2022 registra que o NSDX estava implantado na Polygon e na Binance Smart Chain; o mesmo FAQ lista o endereço de contrato na Polygon 0xE8d17b127BA8b9899a160D9a07b69bCa8E08bfc6 e o endereço na BSC 0x417871f0682db63924b931fc16ba3ff40343cdcb. Isso é um registro da implantação naquela época, não uma confirmação do suporte de rede atual, da versão do contrato ou da disponibilidade de bridges. A rede é parte da identidade de um ativo tokenizado: o mesmo símbolo em diferentes chains pode corresponder a contratos e rotas de transferência diferentes. Antes de transferir ou depositar, deve-se usar a rede e o contrato explicitamente aceitos pelo destinatário; enviar diretamente um token de uma rede para um endereço de outra não deve ser considerado uma transferência cross-chain concluída apenas porque o nome do token é o mesmo.

Question 7

Quais eram as diferenças de custos e rotas entre cunhar e trocar nAssets na V1 histórica?

Accepted Answer

Na fase de lançamento descrita pelo FAQ de 2022, a cunhagem de nAsset não cobrava uma taxa adicional de cunhagem do protocolo, mas os usuários ainda precisavam pagar Gas da rede Polygon; o projeto declarou que, no lançamento, as taxas de negociação não eram adicionadas para que os usuários aprendessem a usar a plataforma. Portanto, o custo on-chain do usuário naquela época era influenciado ao menos pelo Gas da rede, e “sem taxa de cunhagem” não significava ausência total de custos. O mesmo material afirma que trocar nAssets diretamente em um pool de liquidez e cunhá-los são duas rotas diferentes para obter nAssets, mas nenhuma foi definida como inerentemente mais vantajosa. A escolha prática depende de o usuário querer abrir e manter uma CDP, da garantia necessária e do risco de liquidação, além do preço e da liquidez no pool no momento da troca; essas variáveis não podem ser deduzidas apenas da regra histórica de ausência de taxa de cunhagem.

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