Preço do Hashflow (HFT)

HFT é o token de governança do protocolo Hashflow e de sua plataforma de governança Hashverse. Hashflow é um protocolo de negociação baseado em uma rede de liquidez por solicitação de cotação (RFQ); a função principal de HFT não é servir como ativo de cotação de uma negociação, mas organizar a governança do protocolo. Essas duas camadas de função precisam ser entendidas separadamente: o mecanismo RFQ trata de como os traders obtêm e executam cotações, enquanto o mecanismo de governança HFT trata de como a comunidade toma decisões sobre assuntos futuros do protocolo. Manter ou bloquear HFT não equivale a deter diretamente uma participação em algum pool de liquidez.

No modelo RFQ da Hashflow, os provedores de liquidez fornecem primeiro uma cotação específica, e o usuário pode decidir se deseja negociar com base nela antes da execução; a operação é então liquidada on-chain segundo a cotação. Isso difere de uma abordagem em que uma curva automatizada de pool de liquidez calcula continuamente o preço, pois a cotação é uma condição explícita antes da execução da operação. Esse mecanismo coloca a responsabilidade de precificação no formador de mercado que envia a cotação: ele decide a que preço e em qual tamanho está disposto a negociar, e a liquidação só começa quando o usuário aceita a cotação. Uma cotação explícita não significa ausência de risco de mercado; a disponibilidade de cotações, o spread e o tamanho executável continuam variando conforme as condições de mercado e a disposição dos provedores de liquidez.

A governança de HFT usa um modelo de voto sob custódia (ve): o poder de voto é determinado conjuntamente pela quantidade de HFT bloqueada e pelo prazo de bloqueio. Apenas manter HFT não indica automaticamente quanto peso de governança alguém possui; é necessário fazer staking e bloquear os tokens para que entrem nesse mecanismo de cálculo de governança. Esse desenho vincula um compromisso de bloqueio mais longo a maior poder de voto. A documentação lista como escopo de governança as taxas do protocolo, o marketing e o desenvolvimento de código; essas são decisões coletivas sobre regras e direção de recursos do protocolo, e não promessas de retorno de negociação individual.

A oferta gênese de HFT é de 1 bilhão de tokens. Na alocação inicial, 53,18% é destinado ao desenvolvimento do ecossistema, 25% é alocado a investidores iniciais, 19,32% à equipe principal e 2,5% é reservado para futuras contratações. As proporções de alocação descrevem a atribuição a cada categoria e não podem ser diretamente equiparadas à oferta circulante negociável em determinado momento. A categoria de desenvolvimento do ecossistema abrange usos como comunidade, parceiros e liquidez, portanto seu papel econômico difere das categorias de equipe ou investidores iniciais. Para avaliar o impacto efetivo da oferta no mercado, também é necessário considerar os calendários de desbloqueio de cada categoria, em vez de tratar toda a oferta gênese de 1 bilhão como imediatamente circulante.

A liberação da oferta de HFT é dividida em duas fases: desbloqueio escalonado após a gênese e emissão em estado estável após quatro anos. Na gênese, a oferta circulante inicial é de 175.229.156 tokens, ou 17,52% da oferta total; as demais categorias alocadas entram em circulação conforme suas respectivas regras. A equipe e os investidores iniciais têm ambos 25% adquiridos após um ano do TGE; os 75% restantes da equipe são adquiridos linearmente por dia ao longo dos três a cinco anos seguintes, e os 75% restantes dos investidores são adquiridos linearmente por dia ao longo dos três anos seguintes. Os parceiros do ecossistema também têm 25% adquiridos após um ano e o restante adquirido linearmente por dia nos três anos seguintes; as recompensas Hashverse são distribuídas linearmente durante quatro anos. Os ritmos variam entre as categorias, portanto a regra de desbloqueio de uma categoria não deve ser aplicada a todo o HFT. Após quatro anos, o desenho determina que HFT entre em emissão em estado estável de 4% ao ano. Esses 4% são uma regra de emissão para os anos posteriores e não devem ser confundidos com a oferta gênese de 1 bilhão de tokens nem com a quantidade circulante em determinado dia.