Preço do CoW Protocol (COW)

CoW Protocol é um protocolo de negociação descentralizado que recebe intenções de negociação como entrada e usa solucionadores para encontrar planos de execução para as ordens. Os usuários enviam o que desejam vender, o que desejam comprar e as restrições relacionadas, em vez de o protocolo pré-fixar uma rota de liquidez específica. O protocolo reúne múltiplas ordens em leilões em lote, nos quais solucionadores competem ao enviar planos de execução. Assim, a funcionalidade de negociação do CoW Protocol vem da combinação de agregação de ordens, resolução e liquidação; a utilidade de governança do token COW é outra camada funcional, e nem toda negociação precisa usar COW.

Em cada rodada de leilão, o CoW Protocol primeiro coleta e agrega off-chain as intenções de negociação dos usuários e, em seguida, permite que solucionadores enviem cotações. Um solucionador pode cotar uma ordem individual ou enviar uma cotação em lote para um conjunto de ordens; esta última pode combinar ordens que podem ser trocadas diretamente entre si. O protocolo elimina cotações em lote “injustas” que são piores para qualquer ordem do que as cotações individuais disponíveis e, depois, sob restrições computacionais, seleciona a combinação de cotações que maximiza o excedente total obtido pelas ordens participantes. Em outras palavras, os solucionadores não competem apenas pelo preço de um único par de negociação, mas por soluções de execução gerais para o conjunto de ordens fornecido.

Quando há, na mesma rodada de leilão, ordens em direções opostas com ativos correspondentes, os solucionadores podem emparelhá-las diretamente, o que é chamado de Coincidence of Wants (CoW). Isso permite concluir a parte correspondente da troca sem usar liquidez on-chain. Para o mesmo par de ativos direcionado que aparece várias vezes no mesmo leilão, o protocolo usa um preço de liquidação direcionado uniforme: as ordens nessa direção são liquidadas a um preço consistente. Como o resultado não depende da ordem das ordens dentro de um bloco, esse design reduz a margem para extrair valor por meio da alteração da ordem das transações; ele não promete um preço fixo para todos os ativos ou cenários de negociação.

COW é usado para votações de governança da CoW DAO, e não como um token de combustível obrigatório para a execução de negociações no protocolo. A documentação de governança atual afirma que o Snapshot da DAO é usado para votar em CoW Improvement Proposals (CIPs). O peso de um endereço na votação é calculado pela soma de vCOW e COW mantidos ou delegados a esse endereço, ou seja, poder de voto = vCOW + COW desse endereço (incluindo os valores delegados a ele). Portanto, a posse e a delegação de tokens afetam o peso de voto na governança; o fórum e o Discord são usados para discussão, mas não substituem a votação ponderada no Snapshot.