Preço do Arbitrum (ARB)

ARB é o token de governança ERC-20 da ArbitrumDAO, cujo contrato de token nativo está na Arbitrum One. Ele dá aos detentores o direito de votar na governança on-chain da DAO, podendo influenciar atualizações das cadeias governadas pela DAO, o uso de recursos do tesouro e assuntos relacionados ao Comitê de Segurança; ele não representa um direito de distribuição automática das receitas de taxas de rede da Arbitrum. “Nativo” significa que o contrato de ARB na Arbitrum One é o contrato canônico desse token; isso não significa que ARB seja o ativo nativo de Gas necessário para transações nessa cadeia. O token pode ser transferido por ponte para redes como Ethereum, mas sua forma de representação após atravessar redes não altera sua finalidade básica como token de governança.

Na Arbitrum One e na Arbitrum Nova, as taxas de transações diárias são pagas em ETH, e não em ARB; portanto, para transferir, chamar contratos ou implantar aplicações nessas duas cadeias, é necessário ter ETH para Gas. Possuir ARB não substitui o ETH no pagamento de taxas. As taxas são compostas por duas partes: o custo de execução na L2 e o custo na L1 associado à publicação dos dados das transações no Ethereum. O primeiro pode variar conforme situações como o congestionamento on-chain, enquanto o segundo é afetado pelo custo de publicação de dados no Ethereum; portanto, a função de governança do ARB e as taxas de rede em ETH efetivamente pagas pelos usuários são dois mecanismos distintos. Algumas cadeias Arbitrum implantadas de forma independente podem usar um token de Gas personalizado, mas isso não altera o fato de que a Arbitrum One e a Nova usam ETH.

O poder de voto do ARB é calculado pela quantidade de tokens; os detentores podem delegar a si próprios e votar diretamente, ou delegar seu poder de voto a outros endereços. A delegação transfere a representação do voto na governança, não a propriedade dos tokens ao delegado. A DAO separa “deter tokens” de “pesquisar continuamente propostas e votar em nome de outras pessoas”: quem não quiser participar de cada item pode delegar a um representante, que recebe o poder de voto correspondente ao ARB que representa. A posse de qualquer quantidade de ARB permite participar da votação de governança ou delegar; porém, um endereço que inicia uma proposta on-chain precisa representar pelo menos 1 milhão de tokens em poder de voto, para reduzir o risco de propostas de spam.

Uma proposta comum da Arbitrum não é executada imediatamente ao ser apresentada: ela normalmente passa primeiro por uma discussão pública de pelo menos 7 dias no fórum de governança, seguida de uma verificação de temperatura off-chain que dura uma semana; só depois de obter apoio suficiente ela pode ser submetida à votação on-chain. Após a aprovação on-chain, ainda há um período de atraso antes da execução das operações on-chain previamente incluídas na proposta. Uma AIP constitucional é usada para alterar a Constituição ou a AIP-1, instalar ou alterar software on-chain, e realizar operações que exigem permissões de proprietário da cadeia; uma AIP não constitucional inclui financiamento, orientações gerais e outros assuntos. Ambos os tipos de proposta exigem mais votos a favor do que contra e devem atingir quórum baseado no poder de voto delegado: para propostas constitucionais, 50%, com o limite entre 150 milhões e 450 milhões de ARB; para propostas não constitucionais, 40%, limitado entre 100 milhões e 300 milhões de ARB. A verificação de temperatura, a votação on-chain e a execução final são etapas distintas; apoio off-chain, por si só, não altera a cadeia nem transfere ativos do tesouro.

O Comitê de Segurança é uma instituição multisig composta por 12 membros e constitui uma camada de proteção de segurança fora da governança regular da DAO; seus poderes decorrem da autorização da DAO e da Fundação, e não de um controle permanente independente da DAO. A DAO pode alterar ou revogar esses poderes por meio de uma AIP constitucional. Diante de uma emergência de segurança real que ameace gravemente a integridade, a confidencialidade ou a disponibilidade das cadeias que governa, o Comitê de Segurança pode executar atualizações ou outras operações necessárias sem aguardar o processo normal de propostas, mas precisa da concordância de pelo menos 9 dos 12 membros e deve divulgar um relatório de transparência no momento apropriado. Manutenção diária, atualizações regulares e ajustes de parâmetros também podem seguir sua via não emergencial, que igualmente exige aprovação de 9/12, mas ignora as etapas iniciais da AIP regular e mantém o atraso de implantação. Assim, esse mecanismo existe para lidar com riscos que a governança pública comum não consegue tratar a tempo, e não para transformar todas as atualizações em decisões imediatas.

O fornecimento inicial de ARB é de 10 bilhões de tokens. A oferta adicional não é emitida automaticamente segundo um cronograma predeterminado: a DAO só pode cunhar novo ARB por meio de uma proposta constitucional e pode aumentar o fornecimento em no máximo 2% do suprimento vigente por ano; a primeira data em que essa cunhagem poderia ocorrer foi 15 de março de 2024. Os principais destinos da oferta inicial incluem 3,528 bilhões de tokens para o tesouro da DAO, 2,694 bilhões para equipe e colaboradores, 1,753 bilhão para investidores, 1,162 bilhão para o airdrop de usuários, 750 milhões para a Fundação e 113 milhões para o airdrop a DAOs na Arbitrum. A oferta inicial total, a quantidade desbloqueada e a quantidade imediatamente transferível no mercado não são o mesmo conceito: a inclusão dos tokens do tesouro na circulação também depende de a DAO posteriormente implantá-los ou distribuí-los por meio da governança.

Para entender a oferta negociável de ARB, não basta observar a oferta inicial total de 10 bilhões: é necessário considerar simultaneamente as regras de desbloqueio dos destinatários da distribuição e se o tesouro já implantou os tokens de fato. Os tokens da equipe, dos colaboradores e dos investidores seguem um cronograma de quatro anos a partir de 16 de março de 2023: o primeiro desbloqueio ocorreu um ano depois, em 16 de março de 2024, e os desbloqueios seguintes acontecem mensalmente ao longo dos três anos restantes. A parcela da Fundação segue outro cronograma: ela ficou bloqueada a partir de 17 de abril de 2023 e é desbloqueada linearmente ao longo de quatro anos. O desbloqueio significa que os tokens deixam de estar sujeitos a essa restrição de aquisição, mas não significa que tenham sido vendidos, transferidos para um local de negociação ou que necessariamente aumentem a pressão de venda efetiva do mercado em determinado momento; a entrada de tokens do tesouro da DAO em circulação também depende da implantação por propostas de governança.

Os airdrops de ARB para usuários e DAOs foram abertos em 23 de março de 2023; a janela de reivindicação terminou no bloco 18.208.000 da Ethereum L1, em 24 de setembro de 2023, e os ARB não reivindicados foram transferidos para o tesouro da ArbitrumDAO. Portanto, o airdrop não é uma atividade que pode ser reivindicada continuamente, e a parcela não reivindicada não retorna automaticamente às carteiras que originalmente eram elegíveis. O que esse evento de distribuição alterou foi a titularidade dos tokens: a parcela reivindicada passou ao controle dos endereços que a reivindicaram, enquanto a parcela não reivindicada foi incorporada ao tesouro da DAO, cujo uso posterior deve seguir as decisões de governança e de tesouro da DAO. Isso não equivale a uma nova emissão, nem permite inferir a quantidade em tempo real disponível para venda de um endereço específico ou de todo o mercado.