يعتقد الاقتصاديون بقوة أن السوق الصاعدة للتشفير لم تنته بعد، ويتوقعون أن تستمر هذه الجولة في التقلبات المتزايدة "Supercycle".

قام الاقتصادي أليكس كروجر مؤخرًا بتفنيد المخاوف المتعلقة بنهاية دورة السوق الصاعدة للأصول الرقمية. من وجهة نظره، فإن المشاعر السلبية السائدة حاليًا توفر فرصة جيدة للمستثمرين لوضع استثمارات عكس الاتجاه، ومع استقرار السوق تدريجيًا، من المتوقع أن يبدأ الاتجاه الصاعد. في 30 أغسطس، نشر كروغ على وسائل التواصل الاجتماعي X أن معظم مخططات العملات الرقمية تبدو اليوم في حالة خسارة شديدة ومتشائمة للغاية، لكن هذا يعد علامة صعودية. ويعتقد أن ظاهرة تصفية المراكز الطويلة على نطاق واسع تعني أن السوق قد دخل مرحلة الاستسلام المرحلي، وغالبًا ما تكون علامة على الانتعاش.

على الرغم من ظهور خسائر في تداولات الصباح في ذلك اليوم، لا يزال كروغ متفائلاً بشأن اتجاه السوق في الأسبوع المقبل. لقد لاحظ أن الانخفاض الحالي يتركز بشكل أساسي على البيتكوين والإيثيريوم، بينما انتهت العملات البديلة فعلياً من موجة الهبوط في وقت سابق. من وجهة نظره، عادة ما تشير هذه الظاهرة إلى أن السوق على وشك التعافي. أكد كروغ أن أفضل وقت للشراء هو غالبًا عندما يكون الجميع في حالة من الذعر، وليس في أوقات الفرح العام. وتوقع أن تستمر تقلبات السوق حتى الاجتماع القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وأشار إلى أن توقعات خفض الفائدة لم تنعكس بالكامل بعد في التقييمات الحالية. حتى مع وجود مخاطر هبوطية على المدى القصير، لا يزال واثقًا للغاية في أن هذه ليست نهاية الدورة. نظرية الدورة الفائقة قد ظهرت بالفعل عند سؤاله عن المدة التي يمكن أن يستمر فيها هذا الدورة في حالة عدم وجود إشارات قمة واضحة، قدم كروغ نظريته عن "الدورة الفائقة". يعتقد أنه، على عكس النموذج التقليدي الذي يرتفع فيه السوق بشكل جنوني ثم يتراجع بشكل كبير، قد تتميز هذه الدورة الفائقة ب"استمرار الارتفاع، وانخفاض التراجع، وانحدار أكثر اعتدالا". يتوقع كروغ أنه لن يكون هناك ازدهار شامل في عام 2025، باستثناء سولانا بسبب تراكم الطلب، حاليًا لا توجد ظروف لظهور تحركات جنونية كبيرة. بل إنه اقترح أن ذروة الجولة التالية من السوق الصاعدة قد لا تحدث حتى بعد تغيير هيكل الأشخاص في الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026. على عكس التوجه المتشائم الذي يعتقد الكثيرون أن التفاؤل المفرط في السوق سيؤدي إلى انهيار، يرى كروغ أن مشاعر السوق الحالية متوازنة نسبيًا، حيث تمثل وجهات النظر الصاعدة والهابطة. فشل النمط الموسمي الهبوطي في سبتمبر وصف وجهة نظره الهبوطية الموسمية لشهر سبتمبر بأنها "ظاهرة عشوائية إحصائية"، معتقدًا أن هذا مجرد نتيجة لبحث المستثمرين القسري عن الأنماط، ولا يعكس الحالة الحقيقية للسوق. قبل أن تتضح الخطوات التالية للاحتياطي الفيدرالي، يتوقع كروغ أن السوق سيستمر في التذبذب بين عمليات الشراء والبيع. على الرغم من أنه يعترف بأن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساسية لن يفاجئ السوق، إلا أنه يتساءل عما إذا كان ذلك سيكون بمثابة المحفز الذي يثير "ذروة الهبوط" التي توقعها العديد من المحللين. في الوقت نفسه، تدعم بيانات سوق الخيارات وجهة نظره المتفائلة. أسعار تداول خيارات البيع الحالية أعلى من خيارات الشراء، مما يُظهر أن مشاعر السوق قد هيمن عليها الذعر. ومع ذلك، فإن هذا الشعور المتطرف جنبًا إلى جنب مع ضغوط البيع الناتجة عن عمليات التسوية، قد خلق ظروف دخول مواتية للمستثمرين المعاكسين. بناءً على ما سبق، تشير التحليلات العامة لكروغ إلى أن ضعف السوق الأخير هو مجرد تقلبات قصيرة الأجل في مسار السوق الصاعدة، وليس انهياراً هيكلياً. مع انتهاء موجة التسويات تدريجياً وتصفية المراكز الضعيفة، من المتوقع أن يشهد السوق جولة جديدة من الانتعاش. الخاتمة: على الرغم من التقلبات قصيرة الأجل في السوق، يعتقد الاقتصادي كروغ أن دورة السوق الصاعدة للأصول الرقمية لم تنته بعد. وفقًا لنظرية "الدورة الفائقة" التي اقترحها، من المتوقع أن يظهر هذا السوق الصاعد نموًا أكثر استدامة وتصحيحًا أكثر اعتدالًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن مشاعر الذعر في السوق والتصفية الكبيرة قد تخلق فرص دخول جيدة للمستثمرين، مما يشير إلى أن السوق قد يشهد انتعاشًا في الاتجاهات القادمة. #牛市周期 # نظرية الدورة الفائقة