Niat mungkin adalah kunci untuk mengatasi kompleksitas Keuangan Desentralisasi

Sebelum Luna runtuh, saya menjalankan strategi pendapatan stablecoin untuk seorang teman, yang ingin memahami imbal hasil tinggi pada Januari 2020. Teman saya tidak terlalu paham tentang cryptocurrency dan belum pernah melakukan operasi di blockchain sebelumnya. Kerjasama kami sangat sederhana: dia menyimpan dana di dompet perangkat keras, dan kami melakukan pertemuan video 1-2 kali seminggu, saya secara bertahap membimbingnya dalam operasinya.

Kami menyebarkan dana ke berbagai protokol Keuangan Desentralisasi di berbagai rantai. Dalam sesi yang berlangsung 2-4 jam, kami melakukan banyak transaksi, termasuk otorisasi, transfer, pertukaran, setoran, penarikan, dan pengambilan. Dana dipindahkan ke kolam likuiditas khusus, voting penguncian, dan lainnya, untuk memaksimalkan insentif. Kami hampir menggunakan semua jembatan lintas rantai, DEX, dan pengumpul hasil utama untuk memindahkan portofolio stablecoin kami.

Mengatakan bahwa saya membuatnya melakukan operasi secara membabi buta agak terlalu sopan. Bagian tersulit adalah menjelaskan setiap langkah secara rinci. Saya mengeluarkan instruksi, dia mengeksekusi dan mencoba memahami antarmuka alat DeFi yang kompleks. Rapat dipenuhi dengan instruksi "klik di sini", "pergi ke sana", "tukar ini". Sebagai contoh, untuk menukar USDC menjadi LP FRAX/DAI di Polygon, diperlukan 12 transaksi:

1. Tukar USDC menjadi DAI di DEX (2 transaksi )
2. Melakukan lintas rantai USDC dan DAI ke Polygon(4 transaksi )
3. Menggabungkan USDC dan DAI dalam transaksi di Polygon DEX (
4. Menyimpan LP ke dalam kolam imbal hasil )2 transaksi (

Aliran dana sederhana ini membutuhkan 12 transaksi! Kami harus mencari, membuat, dan mengeksekusi setiap transaksi secara langsung melalui informasi yang disediakan oleh UI spesifik protokol. Proses ini sangat rumit dan berat, terutama dalam kasus ukuran portofolio yang besar.

Dari perspektif yang lebih tinggi, semua proses yang kita lakukan memiliki hasil yang diharapkan dengan jelas. Kita memiliki aset dan ingin menggunakannya untuk menyelesaikan tugas X, Y, Z. Seperti contoh di atas, "kami memiliki USDC) di Ethereum (, berharap untuk menyediakan likuiditas dalam bentuk FRAX/DAI) di Polygon (, lalu menyetor ke kolam hasil". Inilah "isi" dari operasi kita, dan 12 transaksi adalah "cara" untuk beroperasi. Dari titik awal hingga akhir, diperlukan serangkaian langkah yang jelas dan logis, yang semuanya dapat diukur.

Algoritma routing perdagangan yang kuat dapat menyederhanakan proses ini menjadi 1-2 langkah. Kami memberikan hasil yang diharapkan, algoritma mengembalikan jalur terbaik, bahkan dapat menangani perdagangan. Struktur pemetaan jalur ini disebut "niat", yang merupakan bagian dari masa depan middleware yang berkembang pesat di Ethereum. Meskipun ada konsep niat yang luas, belum ada definisi yang jelas. Saat ini ada beberapa pemikiran umum. Definisi Paradigm adalah: "Niat adalah serangkaian batasan deklaratif yang ditandatangani, memungkinkan pengguna untuk mengalihkan pembuatan perdagangan kepada pihak ketiga, sambil mempertahankan kontrol penuh atas perdagangan". David Ma dari Near mendefinisikannya sebagai: "Perdagangan bersifat imperatif, sementara niat bersifat deklaratif. Dengan kata lain, perdagangan adalah pesan yang didefinisikan dengan jelas, yang menentukan bagaimana EVM menghasilkan perubahan status, sementara niat menentukan perubahan status yang diinginkan, tanpa memperhatikan proses pelaksanaannya."

![Mengapa Intents mungkin menjadi jawaban untuk masalah kompleksitas DeFi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4cb7471082b5b193378e0c9ad50873d5.webp(

Dalam kedua definisi ini, niat bersifat "deklaratif", yaitu mencari bantuan eksternal melalui berbagi data antara pengguna dan "penyelesai". Pengguna menyatakan hasil yang diharapkan, penyelesai menyediakan metode untuk mencapainya. Berbeda dengan transaksi dengan parameter spesifik, niat memerlukan pemetaan pihak ketiga. Selain itu, ada batasan untuk membatasi kemungkinan kumpulan jalur. Ini membantu memusatkan kemungkinan pada satu kumpulan yang lebih kecil dan dapat disaring untuk dipilih oleh pengguna. Bagi teman-teman saya, niat memungkinkan kami untuk menyiarkan tujuan akhir kepada sekelompok penyelesai, yang menghitung jalur terbaik. Kemudian kami memilih rute dengan harga optimal dan melakukan transaksi. Semua langkah tengah ditangani oleh rute yang disediakan oleh penyelesai, hanya memerlukan konfirmasi pengguna untuk 1-2 transaksi.

Arsitektur dasar yang berbasis "niat" telah dibangun di atas EVM. Saat menggunakan DEX mana pun, ia akan menemukan rute terbaik untuk eksekusi perdagangan. Di antarmuka Curve, setelah memilih aset untuk dibeli atau dijual, UI secara otomatis akan menemukan LP terbaik untuk perutean. Karena tidak ada USDT/frxETH LP, pesanan akan melewati beberapa LP untuk mendapatkan jalur eksekusi terbaik: USDT > sUSD > sETH > ETH > frxETH, semua diselesaikan dalam satu transaksi. Ini juga memberikan perkiraan dampak harga secara kasar, serta langkah-langkah yang dapat diambil pengguna untuk membatasi slippage. Setelah memilih parameter yang tepat, UI juga dapat membantu membangun data EVM asli untuk disiarkan.

![Mengapa Intents mungkin menjadi jawaban untuk masalah kompleksitas DeFi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-28f74939352b754f76dc827d62e0094c.webp(

Tujuan perdagangan di Curve ini hanyalah contoh dasar. UI hanya sebuah alat, digunakan untuk membangun perdagangan pertukaran melalui logika berikut:

FRAX Trading: Tukar 100.000 FRAX menjadi setidaknya 999.000 USDC menggunakan LP Curve FRAX/USDC 5bps, berlaku hingga blok X. Sebagai perbandingan, niat berbagi hasil yang diinginkan ) untuk mendapatkan jumlah maksimum USDC ( dan batasan ) hanya menjual 100.000 FRAX (. Solver akan menentukan tarif pertukaran terbaik.

Jika Anda pernah menggunakan beberapa agregator, Anda akan melihat sistem niat yang digunakan untuk membangun perdagangan pertukaran. Saat menggunakan alat ini, Anda tetap memberikan semua parameter eksekusi, kemudian mendapatkan satu set calon penghubung perdagangan. Bergantung pada penghubung yang berbeda, mereka memiliki biaya dan biaya gas yang berbeda. Akhirnya, pengguna memilih kombinasi harga/biaya terbaik.

Selain agregator perdagangan, ada beberapa jenis "niat" lain yang ada di Ethereum:

1. Order harga tetap: Jika memenuhi syarat, diperbolehkan untuk menarik aset dari akun.
2. Beberapa lelang berbasis protokol: eksekusi pesanan pihak ketiga yang didasarkan pada likuiditas non-DEX.
3. Sponsorship Gas: memungkinkan penggunaan token seperti FRAX untuk melakukan transaksi pihak ketiga, berlaku untuk dompet akun abstrak.
4. Penugasan: Daftar putih termasuk dalam situasi ini, memeriksa database sebelum melakukan transaksi.
5. Pemrosesan batch transaksi: Memungkinkan pengolahan niat efisiensi Gas secara batch.
6. Pertukaran lintas rantai: Lihat beberapa protokol lintas rantai.

Meskipun jenis pesanan semakin beragam, cara paling sederhana yang pernah saya lihat untuk menggambarkan niat adalah "pesanan limit", yang hanya menggunakan istilah pemasaran baru. Pesanan limit adalah pesanan di mana seseorang ingin membeli jumlah aset tertentu dengan harga tertentu, dan pesanan itu hanya akan terisi setelah pihak lain menerima pesanan tersebut.

Sama seperti pesanan batas, niat terdiri dari dua bagian transaksi. Bagian pertama adalah keadaan akhir yang diharapkan pengguna. Bagian kedua adalah transaksi yang dimulai oleh pemecah masalah. Menggabungkan keduanya, kita dapat memperoleh konten yang diperlukan untuk mengeksekusi transaksi.

![Mengapa niat (Intents) mungkin menjadi jawaban untuk masalah kompleksitas DeFi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b3db327fe5a421e6947dd89721ee21de.webp(

Menjual MEV

Metode pembangunan berbasis arsitektur niat hampir tidak memiliki risiko. Pertama, penyelesai memiliki motivasi untuk tidak menyebarkan niat MEV yang dapat mereka untungkan. "Dalam banyak kasus, ekstraksi MEV memerlukan eksekusi pesanan pengguna di rantai. Dalam kasus ini, pelaksanaan pesanan pengguna akan mengekspos status blockchain, dan ekstraktor dapat memanfaatkan status tersebut untuk mendapatkan keuntungan. Backtracking dan perdagangan sandwich adalah beberapa contoh umum."

Inti dari niat adalah paparan data. Dengan menandatangani pesan niat, Anda menunjukkan bahwa Anda bersedia untuk mengekstrak MEV dengan mengorbankan kenyamanan. Karena niat tidak dapat langsung disiarkan ke mempool Ethereum tempat transaksi ) antre sebelum dieksekusi (, mereka dimasukkan ke dalam Interpool privat yang berada di luar rantai. Interpool ini bisa bersifat terotorisasi, tidak terotorisasi, atau campuran dari keduanya.

Interpool tanpa izin menggunakan API terdesentralisasi, memungkinkan node dalam sistem untuk secara bebas berbagi niat dan memberikan akses tanpa batas kepada pelaksana. Contohnya termasuk beberapa perantara protokol dan memori ERC4337 yang diusulkan untuk dibagikan. Memori terbuka sudah matang untuk serangan DDOS, dan tidak dapat menjamin pencegahan penyebaran niat eksekusi yang buruk.

Sebagai perbandingan, kolam memori yang diizinkan menggunakan API tepercaya, dapat tahan terhadap DDoS, dan tidak memerlukan penyebaran niat. Bergantung pada lembaga perantara yang tepercaya, selama kepercayaan dipertahankan, mereka dapat menjamin kualitas eksekusi. Lembaga perantara semacam itu biasanya memiliki reputasi yang baik, yang dapat memotivasi mereka untuk memastikan daya eksekusi yang tinggi. Namun, mereka tetap memiliki asumsi kepercayaan yang kuat, yang merusak semangat inti dari blockchain terbuka.

Solusi campuran menjembatani kesenjangan antara sistem tanpa izin dan sistem berizin. Mereka dapat mengadopsi penyebaran berizin dengan pelaksanaan tanpa izin, dan sebaliknya. Lelang aliran pesanan seperti beberapa protokol menggunakan pihak tepercaya ) untuk mencocokkan pesanan di luar rantai ( untuk menjalankan lelang, tetapi partisipasinya tidak memerlukan izin.

Interpool yang paling populer saat ini adalah terpusat dan berlisensi, tanpa insentif untuk berbagi informasi dengan pesaing. Risiko di sini adalah, satu pihak menyerap sebagian besar transaksi berbasis niat, dan memanfaatkan posisi monopolinya untuk mulai mengenakan biaya dan perilaku sewa lainnya, pengguna dengan kekuatan negosiasi telah menghilang di tangan perantara yang mengeksploitasi.

![Mengapa Intents mungkin merupakan jawaban untuk masalah kompleksitas DeFi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e236765e6a4558a5c6049dbdc8ddb341.webp(

Risiko Middleware

Ketika niat dianggap sebagai order batas, kita dapat membandingkannya dengan aliran pesanan pembayaran )PFOF( dari beberapa lembaga keuangan tradisional.

Institusi ini menawarkan kepada pengguna "trading gratis", yang dasarnya adalah pengguna dapat menjual aliran order, alih-alih mengirimkannya ke bursa tradisional. Pembuat pasar adalah perusahaan yang membeli dan menjual sekuritas dalam jumlah besar, mereka memberikan pembayaran ini karena mereka dapat memperoleh keuntungan dari selisih harga beli dan jual order. Kritikus secara luas mengkritik praktik ini karena konflik kepentingan. Meskipun perusahaan pialang berkewajiban untuk memberikan eksekusi terbaik untuk order klien mereka, insentif moneter PFOF yang diklaim dapat memengaruhi keputusan mereka tentang ke mana mengirim order.

Niatnya adalah bentuk arbitrase PFOF, yang kita sebut sebagai MEV. Kesempatan arbitrase yang diciptakan oleh sebagian pesanan ) dari pesanan terbuka jangka panjang ( mungkin lebih berharga daripada transaksi yang ditambahkan secara manual ke dalam mempool Ethereum, karena pemecah masalah dapat menentukan rute, alih-alih bersaing dengan perdagangan sandwich dalam blok tertentu untuk mendapatkan MEV sebelum atau setelah transaksi.

Solver yang tidak diperiksa dan tidak transparan sangat mungkin memberikan rute terburuk, karena margin keuntungan mereka berbanding terbalik dengan kemampuan eksekusi yang baik. Pengguna masih perlu memilih solver, dan mereka dapat memanfaatkan kemampuan negosiasi ini untuk memaksa solver saling bersaing untuk merebut aliran pesanan. Solver yang memberikan imbal hasil tertinggi kepada pengguna dalam kondisi pembatas memenangkan lelang.

Beberapa protokol mengadopsi desain ini, yang menggunakan lelang batch untuk menemukan harga penyelesaian terbaik bagi para trader. Dalam protokol semacam ini, pesanan tidak dijalankan segera, melainkan dikumpulkan dan diselesaikan secara batch. Sistem ini tidak menggunakan operator pusat, melainkan menggunakan kompetisi publik antara solver untuk mencocokkan pesanan. Setelah batch selesai, para solver akan mengajukan solusi untuk menyelesaikan pesanan.

拍卖 massal dapat membuat transaksi dalam satu batch memiliki harga yang sama, sehingga tidak perlu bagi penambang untuk menyusun ulang transaksi. Tidak ada eksekusi di depan atau di belakang. Beberapa protokol menggunakan lelang aliran pesanan untuk memastikan bahwa trader mendapatkan eksekusi harga terbaik. Namun, ada beberapa MEV dalam pesanan ini, karena pembuat pasar harus dapat melakukan perdagangan arbitrase di tempat lain untuk tetap menguntungkan.

![Mengapa Intent (Intents) mungkin menjadi jawaban atas masalah kompleksitas DeFi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-70514d53c1e83b0c3182c2cbc267ba05.webp(

Masa Depan

Saat ini, beberapa protokol sedang mengembangkan infrastruktur berbasis niat untuk memungkinkan sistem hibrida. Beberapa proyek secara eksplisit sedang membangun kumpulan memori privat dan jaringan pembangunan blok untuk mengarahkan lalu lintas ke L2 dan Ethereum. Ada beberapa perusahaan lain yang sedang mencoba membangun infrastruktur generasi berikutnya yang sepenuhnya tanpa izin.

Meskipun belum ada konsensus tentang siapa pemenang niat tersebut, ini merupakan bagian yang terus berkembang dari revolusi lapisan middleware yang muncul di bidang kripto saat ini, yang diperlukan untuk kemudahan. UI kripto yang "dijaga tetap sama" tidak cukup ramah pengguna untuk diadopsi secara lebih luas. Niat saat ini biasanya digunakan untuk pertukaran koin dan pemrosesan pesanan, tetapi tujuannya adalah agar mereka dapat diterapkan pada data yang sepenuhnya umum dan data apa pun.

Ini membuka pembuatan di beberapa blockchain baru yang muncul.