Minggu Blockchain Malaysia (Malaysia Blockchain Week) adalah acara blockchain terkemuka di negara ini. Yang paling mencolok adalah partisipasi aktif dari regulator, yang sebelumnya memiliki sikap konservatif terhadap industri Aset Kripto, kini terlibat dalam diskusi konstruktif tentang perkembangan industri.
Partisipasi pemerintah menandakan bahwa ekosistem enkripsi Malaysia bergerak ke arah penerimaan institusi. Kegiatan ini menghubungkan berbagai peserta industri dan memperluas saluran komunikasi antara pemerintah dan sektor swasta.
2. Pasar Aset Kripto Malaysia: Tiga Ciri Kunci
Pasar Aset Kripto Malaysia memiliki tiga fitur kunci: peleburan Asia Tenggara, tempat inkubasi juara global, dan pusat keuangan Islam dunia.
Malaysia adalah negara multibahasa, dengan penduduk yang mahir berbahasa Melayu, Inggris, Mandarin, dan Tamil. Keberagaman ini menciptakan perpaduan alami antara budaya Timur dan Barat. Malaysia juga memiliki posisi geografis yang strategis. Dari Kuala Lumpur, penerbangan ke kota-kota utama Asia Tenggara seperti Ho Chi Minh City, Bangkok, dan Jakarta dapat dilakukan dalam waktu kurang dari dua jam. Kenyamanan ini memungkinkan kerjasama lintas budaya dan mempercepat ekspansi bisnis.
Kondisi ini membentuk bakat dengan perspektif global. Selain keterampilan bahasa, orang juga secara alami mengembangkan kemampuan pemahaman lintas budaya. Meskipun ukuran pasar Malaysia kecil, proyek-proyek utama Aset Kripto justru berasal dari sini. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol, dan CoinGecko semuanya dimulai di Malaysia dan kini memiliki pengaruh global.
Keberagaman finansial Islam di Malaysia menciptakan peluang unik. Malaysia mengoperasikan pusat keuangan Islam terbesar di dunia, yang menjadikan kepatuhan terhadap hukum Islam (Shariah) sebagai syarat wajib untuk bisnis Aset Kripto. Persyaratan ini melahirkan inovasi alih-alih pembatasan. Malaysia adalah negara pertama yang mengakui Aset Kripto sesuai dengan hukum Islam, meluncurkan dana Bitcoin yang sesuai dengan hukum Islam, dan mewujudkan pembayaran zakat Aset Kripto. Perkembangan ini menghubungkan Aset Kripto dengan pasar keuangan Islam global, yang diperkirakan akan mencapai 10 triliun USD pada tahun 2030.
3. Evolusi Regulasi Aset Kripto di Malaysia
Tahap Pertama: Membangun Kerangka Regulasi Aset Digital ( 2019-2020 )
Malaysia adalah salah satu negara di Asia yang dengan cepat membangun kerangka regulasi aset digital. Pada tahun 2019, peraturan terkait membagi aset digital menjadi dua kategori: Aset Kripto dan token digital. Aset yang memenuhi standar tertentu menjadi sekuritas yang diatur oleh Komisi Sekuritas Malaysia.
Komisi Sekuritas telah merevisi pedoman terkait, yang mengharuskan bursa aset digital terdaftar sebagai operator pasar yang diakui. Bursa harus memenuhi persyaratan ketat: modal disetor minimum sebesar 5 juta ringgit, standar tata kelola yang ketat, dan didirikan secara lokal. Langkah-langkah ini memperkuat stabilitas bursa dan perlindungan investor.
Jenis entitas yang diatur termasuk:
Operator bursa aset digital
Operator penerbitan bursa pertama kali
Penyedia Jasa Penitipan Aset Digital
Pada tahun 2020, Malaysia menerbitkan panduan operasional yang rinci untuk memperkuat dasar regulasi. Panduan ini mengklasifikasikan IEO dan DAC sebagai kategori bisnis yang terpisah, masing-masing perlu terdaftar sebagai operator pasar yang diakui. Ini menciptakan standar regulasi yang disesuaikan untuk setiap jenis bisnis berdasarkan karakteristik spesifiknya.
Hingga tahun 2025, ada 12 perusahaan yang beroperasi sebagai operator pasar yang diakui untuk aset digital: 6 bursa koin, 4 penyedia layanan kustodian, dan 2 platform IEO.
Tahap Dua: Memperkuat Penegakan Hukum dan Memblokir Bursa Asing untuk Melindungi Investor (2021-2024 )
Setelah membangun kerangka regulasi, Komisi Sekuritas memperkuat penegakan hukum melalui pengendalian pasar yang aktif. Komisi Sekuritas tidak hanya berhenti pada pembuatan aturan, tetapi juga secara aktif memerangi elemen ilegal untuk meningkatkan kredibilitas dan keamanan ekosistem regulasi.
Komisi Sekuritas mengejar dua tujuan inti: menjaga konsistensi regulasi dengan memblokir bursa luar negeri yang tidak terdaftar yang beroperasi secara ilegal di Malaysia; dan mencegah kerugian bagi investor yang menggunakan platform yang tidak sah. Komisi Sekuritas telah membuat "daftar peringatan investor" untuk memperingatkan pengguna sebelumnya. Daftar ini mencakup beberapa bursa global. Komisi Sekuritas berulang kali menekankan bahwa perdagangan di platform-platform ini tidak dilindungi oleh hukum Malaysia.
Sejak tahun 2021, Komisi Sekuritas beralih dari langkah-langkah pasif ke penegakan hukum yang langsung dan tegas. Pada bulan Juli 2021, Komisi Sekuritas memerintahkan suatu bursa untuk menghentikan layanan kepada pengguna Malaysia dalam waktu 14 hari dan menutup semua saluran termasuk situs webnya. Setelah tahun 2022, dengan pasar Aset Kripto menghadapi krisis global termasuk kebangkrutan FTX dan kejatuhan Terra Luna, Malaysia memperkuat cara regulasinya. Komisi Sekuritas menunjukkan bahwa peristiwa ini terjadi dalam lingkungan yang tidak diatur dan mengambil langkah-langkah serupa terhadap bursa-bursa lain yang tidak memiliki izin.
Tindakan ini melampaui cakupan sanksi formal. Regulator telah menerapkan strategi pemblokiran dan keluar pasar yang komprehensif. Komisi Sekuritas bekerja sama dengan penyedia layanan internet untuk memblokir situs web bursa yang menjadi target, dan meminta toko aplikasi untuk menghapus aplikasi bursa tersebut. Sementara itu, bank sentral dan otoritas pajak menginstruksikan bank lokal untuk melarang layanan setoran dan penarikan terkait platform yang tidak berizin. Otoritas juga memperkuat sanksi terhadap investor individu. Investor yang terkonfirmasi menggunakan perdagangan P2P atau bursa yang tidak berizin akan membuat rekening bank mereka dibekukan, produk keuangan dibatasi, dan mobil serta hipotek akan ditarik lebih awal.
Tahap Tiga: Perubahan Kebijakan dan Transformasi Cepat ( dari 2025 hingga sekarang )
Kebijakan pemerintah telah mengalami perubahan yang signifikan. Perdana Menteri secara langsung meluncurkan "Pusat Inovasi Aset Digital" sebagai hasil besar pertama. Bank Negara Malaysia memimpin sandbox regulasi ini. Sandbox ini akan berfungsi sebagai lingkungan pengujian yang aman. Ini akan secara aktif mendorong eksperimen dan inovasi aset digital. Dalam pertemuan meja bundar industri blockchain yang diselenggarakan oleh perusahaan ekonomi digital Malaysia, Menteri Digital juga mengumumkan pembentukan "Dewan Kerja Aset Digital dan Blockchain", yang menunjukkan pendekatan sistematis pemerintah.
Sambil membangun dasar kebijakan, pengembangan infrastruktur teknologi juga sedang dipercepat. Menteri Sains, Teknologi, dan Inovasi mengumumkan peluncuran resmi infrastruktur blockchain Malaysia pada upacara pembukaan Minggu Blockchain Malaysia 2025. Infrastruktur ini dikembangkan bersama oleh lembaga pemerintah, Institut Penyelidikan Sistem Mikroelektronik Malaysia dan proyek jaringan utama lokal. Proyek ini mengeksplorasi aplikasi blockchain praktis dari meningkatkan transparansi pemerintah hingga sertifikasi halal dan meningkatkan efisiensi perdagangan dan rantai pasokan.
Perubahan yang paling signifikan adalah pelonggaran pengawasan oleh Komisi Sekuritas. Komisi Sekuritas sedang beralih dari model pemeriksaan yang ketat menuju pelonggaran regulasi yang signifikan melalui dokumen konsultasi yang dirilis pada Juni 2025. Hingga Juli 2025, hanya 23 jenis Aset Kripto yang telah melalui pemeriksaan ketat oleh Komisi Sekuritas yang dapat terdaftar di bursa lokal. Di bawah kerangka regulasi baru, selama memenuhi standar yang ditentukan, bursa dapat secara independen membuat keputusan pencatatan tanpa persetujuan sebelumnya dari Komisi Sekuritas.
Namun, apa yang dicari oleh regulator Malaysia bukanlah sekadar pelonggaran regulasi. Otoritas sedang memperkuat persyaratan operasional, seperti meningkatkan modal yang disetor oleh bursa dan memperkenalkan model swakelola, sambil mempertahankan posisi konservatif terhadap aset kripto berisiko tinggi termasuk koin privasi, koin meme, dan koin stabil. Pendekatan ini berusaha untuk mencapai keseimbangan antara otonomi pasar dan stabilitas.
Perubahan kebijakan ini menunjukkan niat strategis Malaysia untuk bersaing dengan Singapura dan Hong Kong, menjadi pusat Web3 utama di kawasan Asia-Pasifik. Dengan menggabungkan kebijakan pemerintah yang pro-enkripsi, Malaysia sedang memposisikan dirinya sebagai jembatan kunci yang menghubungkan modal Barat dengan pasar Asia.
4. Analisis Bidang Kunci Pasar Aset Kripto Malaysia
4.1. Pertukaran Terpusat
Malaysia mengoperasikan enam bursa aset kripto lokal yang diakui. Salah satu bursa mendominasi, dengan lebih dari 90% volume perdagangan lokal, membentuk struktur pemenang mengambil semua yang mirip dengan negara-negara Asia lainnya seperti Korea dan Thailand. Namun, bursa baru yang diluncurkan tahun lalu menunjukkan pertumbuhan yang cepat, sepertinya memberikan energi baru ke pasar. Satu bursa lainnya juga merupakan pemain utama, menyediakan layanan perdagangan aset kripto untuk perusahaan dan investor institusi.
Pengaruh nyata dari bursa lokal masih terbatas. Meskipun regulator berusaha memblokir bursa yang tidak sah, banyak investor tetap aktif menggunakan platform global melalui cara-cara alternatif. Diperkirakan, 40-60% dari total volume perdagangan spot Aset Kripto di Malaysia terjadi di bursa global.
Selain itu, ukuran pasar Aset Kripto Malaysia yang kecil membawa tantangan bagi operator lokal. Meskipun suatu bursa menguasai lebih dari 90% pangsa pasar lokal, volume perdagangan tetap terbatas. Volume perdagangan harian bursa tersebut memiliki selisih sekitar 200 kali dibandingkan dengan bursa tertentu di Korea. Menurut laporan tahunan Bank Negara Malaysia tahun 2024, pada akhir tahun 2024, akumulasi simpanan yang mengalir bersih dari bank ke bursa aset digital terdaftar lokal hanya kurang dari 1% dari total simpanan sistem perbankan, dan sekitar 0,4% dari nilai pasar sekuritas terdaftar di Bursa Efek Malaysia.
Alasan investor lebih menyukai bursa global adalah karena adanya batasan struktural pada platform lokal. Keterlibatan langsung komisi sekuritas dalam persetujuan pencatatan aset kripto memerlukan proses yang ketat. Ini membuat jumlah aset kripto yang dapat diperdagangkan terbatas hanya pada 23 jenis. Likuiditas yang rendah membuat perdagangan dalam skala besar menjadi sulit. Kurangnya perdagangan margin atau derivatif mengurangi daya tarik bagi investor.
Dalam batasan ini, bursa lokal mencari strategi bertahan hidup melalui operasi paralel bisnis broker. Mereka menyediakan layanan perdagangan over-the-counter dan setoran/penarikan stablecoin di luar bursa. Ini terutama ditujukan untuk kantor keluarga kaya dan digital nomad untuk mendapatkan pendapatan tambahan. Munculnya model bisnis ini berasal dari pembatasan bursa lokal terhadap stablecoin utama. Kekurangan likuiditas untuk transaksi besar juga berkontribusi pada perkembangan ini.
Kebijakan pajak Aset Kripto di Malaysia secara signifikan mempengaruhi pilihan bursa. Keuntungan Aset Kripto dikategorikan sebagai pajak penghasilan, bukan pajak capital gain. Pemerintah hanya mengenakan pajak pada jumlah yang ditarik. Misalnya, seseorang memiliki 10 BTC, tetapi hanya menarik 1 BTC secara lokal. Pajak hanya berlaku untuk jumlah yang ditarik. Airdrop, staking, dan pendapatan DeFi juga dikenakan pajak penghasilan. Pemerintah memantau aktivitas Aset Kripto dengan membagikan data transaksi dari bursa lokal. Otoritas memberlakukan penyelidikan dan sanksi tambahan terhadap mereka yang tidak melaporkan. Sistem pelacakan ini tampaknya menjadi faktor utama yang menghalangi investor untuk menggunakan bursa lokal.
4.2. Stablecoin
Otoritas Malaysia memiliki sikap konservatif terhadap stablecoin. Stablecoin yang dipatok pada dolar AS seperti USDC dan USDT belum terdaftar di bursa lokal. Meskipun Bank Negara Malaysia belum mengeluarkan pernyataan yang jelas mengenai masalah ini, sikap hati-hati ini mungkin berasal dari prioritas kebijakan. Krisis keuangan Asia tahun 1998 membentuk prioritas ini, saat itu arus keluar modal yang cepat menyebabkan kekacauan ekonomi yang serius. Pengalaman ini memperburuk kewaspadaan terhadap stabilitas mata uang lokal dan pengelolaan valuta asing.
Dokumen konsultasi terbaru dari Komisi Sekuritas menunjukkan bahwa sikap hati-hati ini masih berlanjut. Otoritas dengan jelas menyatakan bahwa stablecoin rentan terhadap fluktuasi harga pasar dan dapat merusak stabilitas sistem keuangan lokal. Regulator tidak melihatnya sebagai alat pembayaran sederhana, tetapi sebagai faktor risiko makroekonomi yang potensial.
Meskipun regulasi hati-hati, eksperimen stablecoin di sektor swasta tetap berlanjut. Sebuah perusahaan sedang mengembangkan stablecoin yang dipatok terhadap ringgit. Stablecoin ini beroperasi sebagai stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat. Token ini dipatok 1:1 terhadap ringgit Malaysia di beberapa blockchain. Pengguna dapat mencetak stablecoin dengan menyetor ke akun bank lokal melalui platform.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
9
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
ApeWithNoFear
· 08-13 06:33
bull dan kuda masih baik, akhirnya sudah paham
Lihat AsliBalas0
ContractFreelancer
· 08-10 10:16
Stabil, Malaysia juga mulai bermain-main.
Lihat AsliBalas0
AirdropFreedom
· 08-10 08:51
Apakah ada arena baru untuk Dianggap Bodoh di Asia Tenggara?
Lihat AsliBalas0
RugDocScientist
· 08-10 07:08
Malaka juga bisa bermain koin sekarang, tsk tsk
Lihat AsliBalas0
NFT_Therapy
· 08-10 07:08
Kapan Malaysia menerbitkan koin? Tidak bisa tidak melihatnya.
Lihat AsliBalas0
fork_in_the_road
· 08-10 07:07
Tertawa sampai mati, Asia Tenggara juga melakukan jebakan ini!
Lihat AsliBalas0
MevShadowranger
· 08-10 07:05
Malaysia benar-benar To da moon
Lihat AsliBalas0
SmartContractWorker
· 08-10 07:02
Apakah Malaysia mau To da moon?
Lihat AsliBalas0
NftMetaversePainter
· 08-10 06:55
pergeseran paradigma yang menarik... akhirnya melihat keindahan algoritmik dari kerangka regulasi yang berubah menjadi penggerak inovasi web3 *menyeruput teh teoritis*
Transformasi ekosistem enkripsi Malaysia: dari regulasi yang hati-hati ke inovasi yang aktif
Laporan Riset Pasar Aset Kripto Malaysia
1. Pendahuluan
Minggu Blockchain Malaysia (Malaysia Blockchain Week) adalah acara blockchain terkemuka di negara ini. Yang paling mencolok adalah partisipasi aktif dari regulator, yang sebelumnya memiliki sikap konservatif terhadap industri Aset Kripto, kini terlibat dalam diskusi konstruktif tentang perkembangan industri.
Partisipasi pemerintah menandakan bahwa ekosistem enkripsi Malaysia bergerak ke arah penerimaan institusi. Kegiatan ini menghubungkan berbagai peserta industri dan memperluas saluran komunikasi antara pemerintah dan sektor swasta.
2. Pasar Aset Kripto Malaysia: Tiga Ciri Kunci
Pasar Aset Kripto Malaysia memiliki tiga fitur kunci: peleburan Asia Tenggara, tempat inkubasi juara global, dan pusat keuangan Islam dunia.
Malaysia adalah negara multibahasa, dengan penduduk yang mahir berbahasa Melayu, Inggris, Mandarin, dan Tamil. Keberagaman ini menciptakan perpaduan alami antara budaya Timur dan Barat. Malaysia juga memiliki posisi geografis yang strategis. Dari Kuala Lumpur, penerbangan ke kota-kota utama Asia Tenggara seperti Ho Chi Minh City, Bangkok, dan Jakarta dapat dilakukan dalam waktu kurang dari dua jam. Kenyamanan ini memungkinkan kerjasama lintas budaya dan mempercepat ekspansi bisnis.
Kondisi ini membentuk bakat dengan perspektif global. Selain keterampilan bahasa, orang juga secara alami mengembangkan kemampuan pemahaman lintas budaya. Meskipun ukuran pasar Malaysia kecil, proyek-proyek utama Aset Kripto justru berasal dari sini. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol, dan CoinGecko semuanya dimulai di Malaysia dan kini memiliki pengaruh global.
Keberagaman finansial Islam di Malaysia menciptakan peluang unik. Malaysia mengoperasikan pusat keuangan Islam terbesar di dunia, yang menjadikan kepatuhan terhadap hukum Islam (Shariah) sebagai syarat wajib untuk bisnis Aset Kripto. Persyaratan ini melahirkan inovasi alih-alih pembatasan. Malaysia adalah negara pertama yang mengakui Aset Kripto sesuai dengan hukum Islam, meluncurkan dana Bitcoin yang sesuai dengan hukum Islam, dan mewujudkan pembayaran zakat Aset Kripto. Perkembangan ini menghubungkan Aset Kripto dengan pasar keuangan Islam global, yang diperkirakan akan mencapai 10 triliun USD pada tahun 2030.
3. Evolusi Regulasi Aset Kripto di Malaysia
Tahap Pertama: Membangun Kerangka Regulasi Aset Digital ( 2019-2020 )
Malaysia adalah salah satu negara di Asia yang dengan cepat membangun kerangka regulasi aset digital. Pada tahun 2019, peraturan terkait membagi aset digital menjadi dua kategori: Aset Kripto dan token digital. Aset yang memenuhi standar tertentu menjadi sekuritas yang diatur oleh Komisi Sekuritas Malaysia.
Komisi Sekuritas telah merevisi pedoman terkait, yang mengharuskan bursa aset digital terdaftar sebagai operator pasar yang diakui. Bursa harus memenuhi persyaratan ketat: modal disetor minimum sebesar 5 juta ringgit, standar tata kelola yang ketat, dan didirikan secara lokal. Langkah-langkah ini memperkuat stabilitas bursa dan perlindungan investor.
Jenis entitas yang diatur termasuk:
Pada tahun 2020, Malaysia menerbitkan panduan operasional yang rinci untuk memperkuat dasar regulasi. Panduan ini mengklasifikasikan IEO dan DAC sebagai kategori bisnis yang terpisah, masing-masing perlu terdaftar sebagai operator pasar yang diakui. Ini menciptakan standar regulasi yang disesuaikan untuk setiap jenis bisnis berdasarkan karakteristik spesifiknya.
Hingga tahun 2025, ada 12 perusahaan yang beroperasi sebagai operator pasar yang diakui untuk aset digital: 6 bursa koin, 4 penyedia layanan kustodian, dan 2 platform IEO.
Tahap Dua: Memperkuat Penegakan Hukum dan Memblokir Bursa Asing untuk Melindungi Investor (2021-2024 )
Setelah membangun kerangka regulasi, Komisi Sekuritas memperkuat penegakan hukum melalui pengendalian pasar yang aktif. Komisi Sekuritas tidak hanya berhenti pada pembuatan aturan, tetapi juga secara aktif memerangi elemen ilegal untuk meningkatkan kredibilitas dan keamanan ekosistem regulasi.
Komisi Sekuritas mengejar dua tujuan inti: menjaga konsistensi regulasi dengan memblokir bursa luar negeri yang tidak terdaftar yang beroperasi secara ilegal di Malaysia; dan mencegah kerugian bagi investor yang menggunakan platform yang tidak sah. Komisi Sekuritas telah membuat "daftar peringatan investor" untuk memperingatkan pengguna sebelumnya. Daftar ini mencakup beberapa bursa global. Komisi Sekuritas berulang kali menekankan bahwa perdagangan di platform-platform ini tidak dilindungi oleh hukum Malaysia.
Sejak tahun 2021, Komisi Sekuritas beralih dari langkah-langkah pasif ke penegakan hukum yang langsung dan tegas. Pada bulan Juli 2021, Komisi Sekuritas memerintahkan suatu bursa untuk menghentikan layanan kepada pengguna Malaysia dalam waktu 14 hari dan menutup semua saluran termasuk situs webnya. Setelah tahun 2022, dengan pasar Aset Kripto menghadapi krisis global termasuk kebangkrutan FTX dan kejatuhan Terra Luna, Malaysia memperkuat cara regulasinya. Komisi Sekuritas menunjukkan bahwa peristiwa ini terjadi dalam lingkungan yang tidak diatur dan mengambil langkah-langkah serupa terhadap bursa-bursa lain yang tidak memiliki izin.
Tindakan ini melampaui cakupan sanksi formal. Regulator telah menerapkan strategi pemblokiran dan keluar pasar yang komprehensif. Komisi Sekuritas bekerja sama dengan penyedia layanan internet untuk memblokir situs web bursa yang menjadi target, dan meminta toko aplikasi untuk menghapus aplikasi bursa tersebut. Sementara itu, bank sentral dan otoritas pajak menginstruksikan bank lokal untuk melarang layanan setoran dan penarikan terkait platform yang tidak berizin. Otoritas juga memperkuat sanksi terhadap investor individu. Investor yang terkonfirmasi menggunakan perdagangan P2P atau bursa yang tidak berizin akan membuat rekening bank mereka dibekukan, produk keuangan dibatasi, dan mobil serta hipotek akan ditarik lebih awal.
Tahap Tiga: Perubahan Kebijakan dan Transformasi Cepat ( dari 2025 hingga sekarang )
Kebijakan pemerintah telah mengalami perubahan yang signifikan. Perdana Menteri secara langsung meluncurkan "Pusat Inovasi Aset Digital" sebagai hasil besar pertama. Bank Negara Malaysia memimpin sandbox regulasi ini. Sandbox ini akan berfungsi sebagai lingkungan pengujian yang aman. Ini akan secara aktif mendorong eksperimen dan inovasi aset digital. Dalam pertemuan meja bundar industri blockchain yang diselenggarakan oleh perusahaan ekonomi digital Malaysia, Menteri Digital juga mengumumkan pembentukan "Dewan Kerja Aset Digital dan Blockchain", yang menunjukkan pendekatan sistematis pemerintah.
Sambil membangun dasar kebijakan, pengembangan infrastruktur teknologi juga sedang dipercepat. Menteri Sains, Teknologi, dan Inovasi mengumumkan peluncuran resmi infrastruktur blockchain Malaysia pada upacara pembukaan Minggu Blockchain Malaysia 2025. Infrastruktur ini dikembangkan bersama oleh lembaga pemerintah, Institut Penyelidikan Sistem Mikroelektronik Malaysia dan proyek jaringan utama lokal. Proyek ini mengeksplorasi aplikasi blockchain praktis dari meningkatkan transparansi pemerintah hingga sertifikasi halal dan meningkatkan efisiensi perdagangan dan rantai pasokan.
Perubahan yang paling signifikan adalah pelonggaran pengawasan oleh Komisi Sekuritas. Komisi Sekuritas sedang beralih dari model pemeriksaan yang ketat menuju pelonggaran regulasi yang signifikan melalui dokumen konsultasi yang dirilis pada Juni 2025. Hingga Juli 2025, hanya 23 jenis Aset Kripto yang telah melalui pemeriksaan ketat oleh Komisi Sekuritas yang dapat terdaftar di bursa lokal. Di bawah kerangka regulasi baru, selama memenuhi standar yang ditentukan, bursa dapat secara independen membuat keputusan pencatatan tanpa persetujuan sebelumnya dari Komisi Sekuritas.
Namun, apa yang dicari oleh regulator Malaysia bukanlah sekadar pelonggaran regulasi. Otoritas sedang memperkuat persyaratan operasional, seperti meningkatkan modal yang disetor oleh bursa dan memperkenalkan model swakelola, sambil mempertahankan posisi konservatif terhadap aset kripto berisiko tinggi termasuk koin privasi, koin meme, dan koin stabil. Pendekatan ini berusaha untuk mencapai keseimbangan antara otonomi pasar dan stabilitas.
Perubahan kebijakan ini menunjukkan niat strategis Malaysia untuk bersaing dengan Singapura dan Hong Kong, menjadi pusat Web3 utama di kawasan Asia-Pasifik. Dengan menggabungkan kebijakan pemerintah yang pro-enkripsi, Malaysia sedang memposisikan dirinya sebagai jembatan kunci yang menghubungkan modal Barat dengan pasar Asia.
4. Analisis Bidang Kunci Pasar Aset Kripto Malaysia
4.1. Pertukaran Terpusat
Malaysia mengoperasikan enam bursa aset kripto lokal yang diakui. Salah satu bursa mendominasi, dengan lebih dari 90% volume perdagangan lokal, membentuk struktur pemenang mengambil semua yang mirip dengan negara-negara Asia lainnya seperti Korea dan Thailand. Namun, bursa baru yang diluncurkan tahun lalu menunjukkan pertumbuhan yang cepat, sepertinya memberikan energi baru ke pasar. Satu bursa lainnya juga merupakan pemain utama, menyediakan layanan perdagangan aset kripto untuk perusahaan dan investor institusi.
Pengaruh nyata dari bursa lokal masih terbatas. Meskipun regulator berusaha memblokir bursa yang tidak sah, banyak investor tetap aktif menggunakan platform global melalui cara-cara alternatif. Diperkirakan, 40-60% dari total volume perdagangan spot Aset Kripto di Malaysia terjadi di bursa global.
Selain itu, ukuran pasar Aset Kripto Malaysia yang kecil membawa tantangan bagi operator lokal. Meskipun suatu bursa menguasai lebih dari 90% pangsa pasar lokal, volume perdagangan tetap terbatas. Volume perdagangan harian bursa tersebut memiliki selisih sekitar 200 kali dibandingkan dengan bursa tertentu di Korea. Menurut laporan tahunan Bank Negara Malaysia tahun 2024, pada akhir tahun 2024, akumulasi simpanan yang mengalir bersih dari bank ke bursa aset digital terdaftar lokal hanya kurang dari 1% dari total simpanan sistem perbankan, dan sekitar 0,4% dari nilai pasar sekuritas terdaftar di Bursa Efek Malaysia.
Alasan investor lebih menyukai bursa global adalah karena adanya batasan struktural pada platform lokal. Keterlibatan langsung komisi sekuritas dalam persetujuan pencatatan aset kripto memerlukan proses yang ketat. Ini membuat jumlah aset kripto yang dapat diperdagangkan terbatas hanya pada 23 jenis. Likuiditas yang rendah membuat perdagangan dalam skala besar menjadi sulit. Kurangnya perdagangan margin atau derivatif mengurangi daya tarik bagi investor.
Dalam batasan ini, bursa lokal mencari strategi bertahan hidup melalui operasi paralel bisnis broker. Mereka menyediakan layanan perdagangan over-the-counter dan setoran/penarikan stablecoin di luar bursa. Ini terutama ditujukan untuk kantor keluarga kaya dan digital nomad untuk mendapatkan pendapatan tambahan. Munculnya model bisnis ini berasal dari pembatasan bursa lokal terhadap stablecoin utama. Kekurangan likuiditas untuk transaksi besar juga berkontribusi pada perkembangan ini.
Kebijakan pajak Aset Kripto di Malaysia secara signifikan mempengaruhi pilihan bursa. Keuntungan Aset Kripto dikategorikan sebagai pajak penghasilan, bukan pajak capital gain. Pemerintah hanya mengenakan pajak pada jumlah yang ditarik. Misalnya, seseorang memiliki 10 BTC, tetapi hanya menarik 1 BTC secara lokal. Pajak hanya berlaku untuk jumlah yang ditarik. Airdrop, staking, dan pendapatan DeFi juga dikenakan pajak penghasilan. Pemerintah memantau aktivitas Aset Kripto dengan membagikan data transaksi dari bursa lokal. Otoritas memberlakukan penyelidikan dan sanksi tambahan terhadap mereka yang tidak melaporkan. Sistem pelacakan ini tampaknya menjadi faktor utama yang menghalangi investor untuk menggunakan bursa lokal.
4.2. Stablecoin
Otoritas Malaysia memiliki sikap konservatif terhadap stablecoin. Stablecoin yang dipatok pada dolar AS seperti USDC dan USDT belum terdaftar di bursa lokal. Meskipun Bank Negara Malaysia belum mengeluarkan pernyataan yang jelas mengenai masalah ini, sikap hati-hati ini mungkin berasal dari prioritas kebijakan. Krisis keuangan Asia tahun 1998 membentuk prioritas ini, saat itu arus keluar modal yang cepat menyebabkan kekacauan ekonomi yang serius. Pengalaman ini memperburuk kewaspadaan terhadap stabilitas mata uang lokal dan pengelolaan valuta asing.
Dokumen konsultasi terbaru dari Komisi Sekuritas menunjukkan bahwa sikap hati-hati ini masih berlanjut. Otoritas dengan jelas menyatakan bahwa stablecoin rentan terhadap fluktuasi harga pasar dan dapat merusak stabilitas sistem keuangan lokal. Regulator tidak melihatnya sebagai alat pembayaran sederhana, tetapi sebagai faktor risiko makroekonomi yang potensial.
Meskipun regulasi hati-hati, eksperimen stablecoin di sektor swasta tetap berlanjut. Sebuah perusahaan sedang mengembangkan stablecoin yang dipatok terhadap ringgit. Stablecoin ini beroperasi sebagai stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat. Token ini dipatok 1:1 terhadap ringgit Malaysia di beberapa blockchain. Pengguna dapat mencetak stablecoin dengan menyetor ke akun bank lokal melalui platform.