Sebelum kamera mulai merekam di puncak pertama Kripto Gedung Putih pada 7 Maret, para peserta diberi kesempatan untuk menawarkan ide kebijakan kripto tertentu kepada tim kripto Gedung Putih dan regulator papan atas
Presiden Trump sendiri tidak hadir dalam diskusi ini, dan hanya menghadiri pertemuan selama kurang lebih 30 menit yang disiarkan
Namun, Kripto Czar David Sacks, Direktur Eksekutif Dewan Penasehat Aset Digital Presiden Bo Hines, Menteri Keuangan Scott Bessent, Komisioner SEC Hester Peirce, Ketua Pelaksana CFTC Caroline Pham, Administrator SBA Kelly Loeffler, dan Mayoritas Whip di Dewan Perwakilan Rakyat Tom Emmer semuanya hadir untuk bagian acara ini menurut salah satu peserta puncak.
Secara khusus, Sacks meminta topik kebijakan baru yang harus difokuskan oleh Gedung Putih selanjutnya. Informasi telah dirahasiakan tentang permintaan spesifik para peserta, tetapi Unchained telah dapat mengetahui tentang lima proposal yang diajukan untuk dipertimbangkan
Chris Giancarlo, Mantan Ketua CFTC: Mengprivatisasi White Hat Hackers
Mantan Ketua CFTC Chris Giancarlo, satu-satunya perwakilan dari masa jabatan pertama Trump di kantor yang hadir di puncak, menyarankan bahwa pemerintah Amerika Serikat menghidupkan kembali surat-surat Marque dan Reprisal, efektifnya merekrut perusahaan swasta untuk meretas musuh asing atas nama pemerintah Amerika Serikat, sebagaimana dijelaskan oleh Giancarlo di Unchained. Perusahaan-perusahaan ini — yang disebut sebagai 'privateers' oleh surat-surat tersebut — akan dilisensikan oleh pemerintah Amerika Serikat untuk bertindak merebut properti dari musuh asing, misalnya lebih dari $6 miliar dana yang dicuri oleh kelompok peretasan negara Korea Utara yang didanai oleh negara, Lazarus.
Terakhir kali Kongres memberikan surat adalah lebih dari 200 tahun yang lalu, ketika diberikan kepada kapal-kapal pengiriman yang didorong untuk merampok kapal-kapal lawan asing, seperti yang ada di Angkatan Laut Kerajaan Inggris. Pada saat itu, bajak laut harus melaporkan aset yang mereka rampas kepada Pemerintah AS, meskipun pembajakan adalah masalah yang signifikan.
Menurut peserta, Sekretaris Bessent meminta untuk dikirim sebuah opini yang ditulis oleh Giancarlo dan Mitra Pengelola CoinFund dan Presiden Chris Perkins tentang memunculkan topik tersebut di Cointelegraph
Michael Saylor, Co-Founder of Strategy: Gorge on Bitcoin
Michael Saylor menggunakan waktunya untuk mendorong Amerika Serikat agar membeli lebih banyak bitcoin — dan banyak sekali. Seperti yang pertama kali dilaporkan oleh CoinDesk, Saylor memberitahu para hadirin bahwa ia ingin Amerika Serikat mengakuisisi antara 5% dan 25% dari total pasokan Bitcoin, atau antara 1.050.000 dan 5.250.000 bitcoin, dalam kurun waktu 20 tahun mendatang. Jumlah bitcoin sebanyak itu saat ini bernilai antara $83 miliar dan $417 miliar.
Saran Saylor jelas lebih ambisius daripada Undang-Undang Bitcoin yang baru diperkenalkan kembali oleh Senator Lummis, yang akan membuat Amerika Serikat mengakuisisi satu juta Bitcoin, sekitar 5% dari total pasokan dalam periode waktu yang sama. Senator Lummis kesulitan untuk menggerakkan Undang-Undang Bitcoin keluar dari komite pada sesi terakhir bukan hanya karena Kongres yang terbelah secara politis tetapi juga kurangnya dukungan dalam partai Republik. Ide pemerintah mengakuisisi Bitcoin juga dikritik sebagai bertentangan dengan idealisme libertarian di balik penciptaan Bitcoin dan sentralisasi yang meningkat karena satu entitas memiliki sebagian besar pasokan.
Para ahli hukum telah mengatakan bahwa menghabiskan dana federal pada Bitcoin (daripada mengejar strategi anggaran netral, yang telah dijanjikan oleh presiden untuk dilakukan dalam Perintah Eksekutifnya yang menetapkan cadangan )mungkin harus disetujui oleh Kongres, yang memiliki kekuasaan atas anggaran berdasarkan Konstitusi - meskipun beberapa kelompok advokasi bitcoin telah menyusun rancangan perintah eksekutif potensial yang secara jelas mengidentifikasi celah yang dapat memberikan cabang eksekutif kemampuan untuk melakukannya
Menurut laporan CoinDesk dan foto catatan Saylor yang diposting di media sosial, ia juga mengusulkan membagi koin kripto menjadi empat kategori: token yang didukung oleh penerbit tertentu dan digunakan untuk penciptaan modal, token yang didukung oleh surat berharga dan komoditas, mata uang, dan token yang digunakan untuk pelestarian modal. Dengan menggunakan taksonomi ini, katanya, akan membantu menyelesaikan ketidakpastian regulasi tentang bagaimana berbagai jenis aset digital harus diatur.
Matt Huang, Co-Founder dan Mitra Manajemen Paradigm: Keadilan untuk Roman Storm
Matt Huang tidak secara langsung meminta administrasi untuk mempertimbangkan kebijakan baru sebanyak fokus perhatiannya pada sesuatu yang telah diutamakan: kasus Departemen Kehakiman terhadap pengembang Amerika dari pencampur kripto Tornado Cash, menurut seseorang yang diberi informasi setelah pertemuan puncak. Departemen Kehakiman menuduh warga negara Amerika naturalisasi Roman Storm atas pencucian uang, transmisi uang tanpa lisensi, dan pelanggaran sanksi karena telah menciptakan alat tersebut, yang secara efektif mengacak transaksi kripto untuk memberikan privasi kepada penggunanya. Huang mengatakan bahwa Departemen Kehakiman seharusnya mempertimbangkan ulang gugatan era Biden
Tornado Cash memproses lebih dari $2,8 miliar dalam transaksi dalam enam bulan sebelum dihukum oleh OFAC pada Agustus 2022, dan dakwaan Storm satu tahun kemudian. Dibangun di blockchain Ethereum, Tornado Cash beroperasi secara otonom dan tidak memerlukan para pengembangnya untuk menyetujui pengguna atau transaksi agar bisa beroperasi. Namun, Departemen Kehakiman mengatakan para pengembang tidak cukup campur tangan dalam mencegah penggunaan alat oleh entitas yang telah dihukum, termasuk kelompok peretas Korea Utara Lazarus.
Para pendukung DeFi memperingatkan bahwa dengan menuntut pengembang Tornado Cash bertanggung jawab atas penggunaan perangkat lunak oleh pelaku buruk bisa membuat pengembang enggan menciptakan alat-alat yang dimaksudkan untuk menjaga privasi, atau bahkan program DeFi otonom sama sekali. Sementara SEC telah menarik puluhan kasus perdata terhadap perusahaan kripto, DOJ belum mengubah langkah dalam kasus pidana ini, di mana hukumannya jauh lebih berat. Paradigm menyumbang $1,25 juta untuk pertahanan hukum Storm pada bulan Januari, menjelang sidang yang dimulai pada bulan April. "Kasus jaksa mengancam untuk menuntut secara pidana para pengembang perangkat lunak atas tindakan buruk pihak ketiga, yang dapat memiliki efek menghentikan dalam dunia kripto dan di luar itu," kata Huang pada X saat itu.
David Bailey, CEO BTC Inc dan Bitcoin Magazine: Membeli Bitcoin Dengan Urgensi
Bailey menggunakan waktunya untuk mendorong Gedung Putih agar menggunakan segala cara yang mungkin untuk mengakuisisi lebih banyak bitcoin. Pertama, Bailey meminta tim kripto Gedung Putih untuk mendorong pengesahan Undang-Undang Bitcoin, legislasi Lummis yang akan membuat Amerika Serikat membeli satu juta bitcoin dalam 20 tahun ke depan. Ini sangat penting, kata Bailey, karena hal itu akan membuat cadangan bitcoin strategis menjadi hukum federal, yang tidak dapat dengan mudah dibatalkan oleh administrasi presiden berikutnya, jika memiliki pandangan yang berbeda tentang nilai dari bitcoin tersebut.
Bailey juga memberitahukan kepada grup bahwa dia berpikir pemerintahan perlu mengumpulkan Bitcoin "dengan mendesak," untuk bersaing dengan negara-negara lain seperti El Salvador dan Bhutan yang telah mengakuisisi bitcoin dan akuisisi bitcoin tambahan yang diharapkannya di tempat lain setelah Trump menandatangani perintah eksekutif awal bulan ini. Para politisi di Jerman, Brasil, dan Polandia sedang mempertimbangkan cadangan bitcoin, misalnya. Dia bahkan menyebut kemungkinan bahwa pemerintah Amerika Serikat mengembangkan kemitraan publik-swasta dengan penambang bitcoin untuk memberi mereka akses ke tenaga air, sebagai imbalan penambang bitcoin berkontribusi pada cadangan bitcoin strategis
Ketiga, Bailey menyarankan agar Amerika Serikat menggunakan Cadangan Bitcoin Strategis untuk menerbitkan Surat Utang yang didukung oleh bitcoin di masa depan. Alasannya adalah bahwa utang yang didukung, setidaknya sebagian, oleh aset yang menghargai seperti bitcoin, dapat menurunkan bunga yang harus dibayarkan oleh pemerintah AS.
Vlad Tenev, CEO of Robinhood Markets: Tokenisasi
Tenev menggunakan waktunya untuk fokus pada percakapan bukan hanya mengenai token kripto, tetapi penggunaan blockchain untuk meng-tokenkan instrumen keuangan tradisional, seperti ekuitas dalam perusahaan swasta
Tokenisasi sekuritas aset kripto seperti itu akan memberikan keunggulan kompetitif bagi perusahaan-perusahaan AS di panggung global, kata Tenev. "Ini akan baik bagi perusahaan karena meningkatkan pemegang saham yang mungkin, baik bagi dunia karena mereka akan memiliki akses lebih mudah ke perusahaan-perusahaan berkualitas tinggi, dan baik bagi para pengusaha karena mereka dapat mengumpulkan modal dengan lebih mudah," menurut catatan dari pernyataannya dalam pertemuan tersebut.
Selain itu, ia mengatakan bahwa orang-orang yang saat ini tidak memenuhi persyaratan kekayaan untuk menjadi investor berakreditasi seharusnya dapat membeli ekuitas ter-tokenisasi ini, secara mendasar mengubah dinamika investasi di Amerika Serikat dengan memungkinkan masyarakat biasa untuk berinvestasi di perusahaan yang belum go public dan terdaftar di bursa saham publik
Saat ini, hanya orang yang memiliki kekayaan bersih lebih dari $1 juta, atau memiliki pendapatan lebih dari $200.000 per tahun (atau $300.000 dengan pasangan) dapat memenuhi syarat sebagai investor terakreditasi di Amerika Serikat.
Dalam sebuah opini yang diterbitkan Tenev awal tahun ini, Tenev mengatakan bahwa persyaratan berbasis kekayaan ini secara tidak adil menghalangi orang-orang sehari-hari untuk memaksimalkan investasi mereka, dan mendorong agar SEC memperbolehkan orang untuk melakukan self-certify dengan menunjukkan pemahaman yang canggih tentang risiko investasi. Perlu dicatat, platform investasi berbasis aplikasi Robinhood dirancang untuk membuat investasi lebih mudah diakses oleh orang-orang berpenghasilan rendah dan menengah, dan tanpa keraguan akan mendapatkan manfaat dari perluasan aset yang dapat ditawarkan kepada pengguna tersebut.
Apa yang Ada di Depan
Para perwakilan pemerintah dalam pertemuan tersebut tidak membuat janji kepada peserta untuk menerapkan salah satu ide yang mereka sarankan
Namun, "tujuan dari KTT tersebut adalah untuk meminta masukan dan umpan balik dari industri kripto," menurut sumber di Gedung Putih. "KTT tersebut sukses dan diterima dengan baik oleh pemerintah dan pemimpin industri."
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Eksekutif Bicara Pembelian Bitcoin, Tornado Cash, dan Tokenisasi di KTT Kripto Gedung Putih Trump
Sebelum kamera mulai merekam di puncak pertama Kripto Gedung Putih pada 7 Maret, para peserta diberi kesempatan untuk menawarkan ide kebijakan kripto tertentu kepada tim kripto Gedung Putih dan regulator papan atas
Presiden Trump sendiri tidak hadir dalam diskusi ini, dan hanya menghadiri pertemuan selama kurang lebih 30 menit yang disiarkan
Namun, Kripto Czar David Sacks, Direktur Eksekutif Dewan Penasehat Aset Digital Presiden Bo Hines, Menteri Keuangan Scott Bessent, Komisioner SEC Hester Peirce, Ketua Pelaksana CFTC Caroline Pham, Administrator SBA Kelly Loeffler, dan Mayoritas Whip di Dewan Perwakilan Rakyat Tom Emmer semuanya hadir untuk bagian acara ini menurut salah satu peserta puncak.
Secara khusus, Sacks meminta topik kebijakan baru yang harus difokuskan oleh Gedung Putih selanjutnya. Informasi telah dirahasiakan tentang permintaan spesifik para peserta, tetapi Unchained telah dapat mengetahui tentang lima proposal yang diajukan untuk dipertimbangkan
Chris Giancarlo, Mantan Ketua CFTC: Mengprivatisasi White Hat Hackers
Mantan Ketua CFTC Chris Giancarlo, satu-satunya perwakilan dari masa jabatan pertama Trump di kantor yang hadir di puncak, menyarankan bahwa pemerintah Amerika Serikat menghidupkan kembali surat-surat Marque dan Reprisal, efektifnya merekrut perusahaan swasta untuk meretas musuh asing atas nama pemerintah Amerika Serikat, sebagaimana dijelaskan oleh Giancarlo di Unchained. Perusahaan-perusahaan ini — yang disebut sebagai 'privateers' oleh surat-surat tersebut — akan dilisensikan oleh pemerintah Amerika Serikat untuk bertindak merebut properti dari musuh asing, misalnya lebih dari $6 miliar dana yang dicuri oleh kelompok peretasan negara Korea Utara yang didanai oleh negara, Lazarus.
Terakhir kali Kongres memberikan surat adalah lebih dari 200 tahun yang lalu, ketika diberikan kepada kapal-kapal pengiriman yang didorong untuk merampok kapal-kapal lawan asing, seperti yang ada di Angkatan Laut Kerajaan Inggris. Pada saat itu, bajak laut harus melaporkan aset yang mereka rampas kepada Pemerintah AS, meskipun pembajakan adalah masalah yang signifikan.
Menurut peserta, Sekretaris Bessent meminta untuk dikirim sebuah opini yang ditulis oleh Giancarlo dan Mitra Pengelola CoinFund dan Presiden Chris Perkins tentang memunculkan topik tersebut di Cointelegraph
Michael Saylor, Co-Founder of Strategy: Gorge on Bitcoin
Michael Saylor menggunakan waktunya untuk mendorong Amerika Serikat agar membeli lebih banyak bitcoin — dan banyak sekali. Seperti yang pertama kali dilaporkan oleh CoinDesk, Saylor memberitahu para hadirin bahwa ia ingin Amerika Serikat mengakuisisi antara 5% dan 25% dari total pasokan Bitcoin, atau antara 1.050.000 dan 5.250.000 bitcoin, dalam kurun waktu 20 tahun mendatang. Jumlah bitcoin sebanyak itu saat ini bernilai antara $83 miliar dan $417 miliar.
Saran Saylor jelas lebih ambisius daripada Undang-Undang Bitcoin yang baru diperkenalkan kembali oleh Senator Lummis, yang akan membuat Amerika Serikat mengakuisisi satu juta Bitcoin, sekitar 5% dari total pasokan dalam periode waktu yang sama. Senator Lummis kesulitan untuk menggerakkan Undang-Undang Bitcoin keluar dari komite pada sesi terakhir bukan hanya karena Kongres yang terbelah secara politis tetapi juga kurangnya dukungan dalam partai Republik. Ide pemerintah mengakuisisi Bitcoin juga dikritik sebagai bertentangan dengan idealisme libertarian di balik penciptaan Bitcoin dan sentralisasi yang meningkat karena satu entitas memiliki sebagian besar pasokan.
Para ahli hukum telah mengatakan bahwa menghabiskan dana federal pada Bitcoin (daripada mengejar strategi anggaran netral, yang telah dijanjikan oleh presiden untuk dilakukan dalam Perintah Eksekutifnya yang menetapkan cadangan )mungkin harus disetujui oleh Kongres, yang memiliki kekuasaan atas anggaran berdasarkan Konstitusi - meskipun beberapa kelompok advokasi bitcoin telah menyusun rancangan perintah eksekutif potensial yang secara jelas mengidentifikasi celah yang dapat memberikan cabang eksekutif kemampuan untuk melakukannya
Menurut laporan CoinDesk dan foto catatan Saylor yang diposting di media sosial, ia juga mengusulkan membagi koin kripto menjadi empat kategori: token yang didukung oleh penerbit tertentu dan digunakan untuk penciptaan modal, token yang didukung oleh surat berharga dan komoditas, mata uang, dan token yang digunakan untuk pelestarian modal. Dengan menggunakan taksonomi ini, katanya, akan membantu menyelesaikan ketidakpastian regulasi tentang bagaimana berbagai jenis aset digital harus diatur.
Matt Huang, Co-Founder dan Mitra Manajemen Paradigm: Keadilan untuk Roman Storm
Matt Huang tidak secara langsung meminta administrasi untuk mempertimbangkan kebijakan baru sebanyak fokus perhatiannya pada sesuatu yang telah diutamakan: kasus Departemen Kehakiman terhadap pengembang Amerika dari pencampur kripto Tornado Cash, menurut seseorang yang diberi informasi setelah pertemuan puncak. Departemen Kehakiman menuduh warga negara Amerika naturalisasi Roman Storm atas pencucian uang, transmisi uang tanpa lisensi, dan pelanggaran sanksi karena telah menciptakan alat tersebut, yang secara efektif mengacak transaksi kripto untuk memberikan privasi kepada penggunanya. Huang mengatakan bahwa Departemen Kehakiman seharusnya mempertimbangkan ulang gugatan era Biden
Tornado Cash memproses lebih dari $2,8 miliar dalam transaksi dalam enam bulan sebelum dihukum oleh OFAC pada Agustus 2022, dan dakwaan Storm satu tahun kemudian. Dibangun di blockchain Ethereum, Tornado Cash beroperasi secara otonom dan tidak memerlukan para pengembangnya untuk menyetujui pengguna atau transaksi agar bisa beroperasi. Namun, Departemen Kehakiman mengatakan para pengembang tidak cukup campur tangan dalam mencegah penggunaan alat oleh entitas yang telah dihukum, termasuk kelompok peretas Korea Utara Lazarus.
Para pendukung DeFi memperingatkan bahwa dengan menuntut pengembang Tornado Cash bertanggung jawab atas penggunaan perangkat lunak oleh pelaku buruk bisa membuat pengembang enggan menciptakan alat-alat yang dimaksudkan untuk menjaga privasi, atau bahkan program DeFi otonom sama sekali. Sementara SEC telah menarik puluhan kasus perdata terhadap perusahaan kripto, DOJ belum mengubah langkah dalam kasus pidana ini, di mana hukumannya jauh lebih berat. Paradigm menyumbang $1,25 juta untuk pertahanan hukum Storm pada bulan Januari, menjelang sidang yang dimulai pada bulan April. "Kasus jaksa mengancam untuk menuntut secara pidana para pengembang perangkat lunak atas tindakan buruk pihak ketiga, yang dapat memiliki efek menghentikan dalam dunia kripto dan di luar itu," kata Huang pada X saat itu.
David Bailey, CEO BTC Inc dan Bitcoin Magazine: Membeli Bitcoin Dengan Urgensi
Bailey menggunakan waktunya untuk mendorong Gedung Putih agar menggunakan segala cara yang mungkin untuk mengakuisisi lebih banyak bitcoin. Pertama, Bailey meminta tim kripto Gedung Putih untuk mendorong pengesahan Undang-Undang Bitcoin, legislasi Lummis yang akan membuat Amerika Serikat membeli satu juta bitcoin dalam 20 tahun ke depan. Ini sangat penting, kata Bailey, karena hal itu akan membuat cadangan bitcoin strategis menjadi hukum federal, yang tidak dapat dengan mudah dibatalkan oleh administrasi presiden berikutnya, jika memiliki pandangan yang berbeda tentang nilai dari bitcoin tersebut.
Bailey juga memberitahukan kepada grup bahwa dia berpikir pemerintahan perlu mengumpulkan Bitcoin "dengan mendesak," untuk bersaing dengan negara-negara lain seperti El Salvador dan Bhutan yang telah mengakuisisi bitcoin dan akuisisi bitcoin tambahan yang diharapkannya di tempat lain setelah Trump menandatangani perintah eksekutif awal bulan ini. Para politisi di Jerman, Brasil, dan Polandia sedang mempertimbangkan cadangan bitcoin, misalnya. Dia bahkan menyebut kemungkinan bahwa pemerintah Amerika Serikat mengembangkan kemitraan publik-swasta dengan penambang bitcoin untuk memberi mereka akses ke tenaga air, sebagai imbalan penambang bitcoin berkontribusi pada cadangan bitcoin strategis
Ketiga, Bailey menyarankan agar Amerika Serikat menggunakan Cadangan Bitcoin Strategis untuk menerbitkan Surat Utang yang didukung oleh bitcoin di masa depan. Alasannya adalah bahwa utang yang didukung, setidaknya sebagian, oleh aset yang menghargai seperti bitcoin, dapat menurunkan bunga yang harus dibayarkan oleh pemerintah AS.
Vlad Tenev, CEO of Robinhood Markets: Tokenisasi
Tenev menggunakan waktunya untuk fokus pada percakapan bukan hanya mengenai token kripto, tetapi penggunaan blockchain untuk meng-tokenkan instrumen keuangan tradisional, seperti ekuitas dalam perusahaan swasta
Tokenisasi sekuritas aset kripto seperti itu akan memberikan keunggulan kompetitif bagi perusahaan-perusahaan AS di panggung global, kata Tenev. "Ini akan baik bagi perusahaan karena meningkatkan pemegang saham yang mungkin, baik bagi dunia karena mereka akan memiliki akses lebih mudah ke perusahaan-perusahaan berkualitas tinggi, dan baik bagi para pengusaha karena mereka dapat mengumpulkan modal dengan lebih mudah," menurut catatan dari pernyataannya dalam pertemuan tersebut.
Selain itu, ia mengatakan bahwa orang-orang yang saat ini tidak memenuhi persyaratan kekayaan untuk menjadi investor berakreditasi seharusnya dapat membeli ekuitas ter-tokenisasi ini, secara mendasar mengubah dinamika investasi di Amerika Serikat dengan memungkinkan masyarakat biasa untuk berinvestasi di perusahaan yang belum go public dan terdaftar di bursa saham publik
Saat ini, hanya orang yang memiliki kekayaan bersih lebih dari $1 juta, atau memiliki pendapatan lebih dari $200.000 per tahun (atau $300.000 dengan pasangan) dapat memenuhi syarat sebagai investor terakreditasi di Amerika Serikat.
Dalam sebuah opini yang diterbitkan Tenev awal tahun ini, Tenev mengatakan bahwa persyaratan berbasis kekayaan ini secara tidak adil menghalangi orang-orang sehari-hari untuk memaksimalkan investasi mereka, dan mendorong agar SEC memperbolehkan orang untuk melakukan self-certify dengan menunjukkan pemahaman yang canggih tentang risiko investasi. Perlu dicatat, platform investasi berbasis aplikasi Robinhood dirancang untuk membuat investasi lebih mudah diakses oleh orang-orang berpenghasilan rendah dan menengah, dan tanpa keraguan akan mendapatkan manfaat dari perluasan aset yang dapat ditawarkan kepada pengguna tersebut.
Apa yang Ada di Depan
Para perwakilan pemerintah dalam pertemuan tersebut tidak membuat janji kepada peserta untuk menerapkan salah satu ide yang mereka sarankan
Namun, "tujuan dari KTT tersebut adalah untuk meminta masukan dan umpan balik dari industri kripto," menurut sumber di Gedung Putih. "KTT tersebut sukses dan diterima dengan baik oleh pemerintah dan pemimpin industri."