Perpetual Futures Memimpin Aset Kripto Pasar Menuju Arah Baru
Bull market enkripsi tahun 2025 telah datang secara diam-diam, tetapi pendorongnya sangat berbeda dari yang sebelumnya. Jika hanya memperhatikan volume perdagangan spot untuk menilai panasnya pasar, mungkin hanya bisa melihat sebagian kecil saja. Tokoh utama dari bull market kali ini adalah Perpetual Futures — sebuah arena besar, dengan leverage tinggi, yang didorong oleh pertempuran sengit antara pihak long dan short. Likuiditas, narasi, dan efek kekayaan di sini sedang membentuk seluruh pola pasar dengan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Artikel ini akan membahas mengapa likuiditas akan terkonsentrasi secara belum pernah terjadi sebelumnya di pasar kontrak, dan melalui sebuah kasus digital mengungkapkan bagaimana "likuidasi short" menjadi mekanisme inti yang mendorong harga aset untuk naik secara spiral.
Satu, Pivot Data: Dominasi Pasar Kontrak Muncul Jelas
Data adalah bukti yang paling kuat. Mari kita verifikasi sebuah fakta mengejutkan melalui data konkret: volume perdagangan Perpetual Futures telah jauh melampaui pasar spot.
Perbandingan Volume Perdagangan: Berdasarkan data kuartal kedua 2025, volume perdagangan derivatif kripto (terutama Perpetual Futures) di bursa utama biasanya 10 hingga 15 kali lipat dari volume perdagangan spot. Ini berarti, ketika pasar spot memiliki volume perdagangan 10 miliar USD, volume perdagangan pasar kontrak mungkin telah mencapai 100 hingga 150 miliar USD.
Volume Kontrak yang Belum Terpenuhi: Dengan mengamati volume kontrak yang belum terpenuhi dari koin utama seperti BTC dan ETH, serta koin baru yang populer, kita dapat melihat bahwa skalanya jauh melebihi jumlah spot di bursa untuk koin yang bersangkutan. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar peserta pasar memiliki eksposur risiko dan dana mereka dikerahkan di sisi derivatif.
Biaya modal: Selama sebagian besar waktu dalam pasar bullish ini, biaya modal tetap positif dan tinggi. Ini menarik banyak "arbitrator" untuk masuk, yang menggunakan strategi "short Perpetual Futures + membeli jumlah spot yang sama" untuk mendapatkan biaya modal yang stabil, dan operasi ini lebih lanjut menarik likuiditas dari pasar spot dan menguncinya dalam posisi lindung nilai.
Kesimpulan: Data dengan jelas menunjukkan bahwa dana, perhatian, dan fokus permainan pasar telah mengalami pergeseran struktural. Perpetual Futures tidak lagi menjadi lampiran dari spot, tetapi justru menjadi medan perang inti yang mendominasi fluktuasi harga jangka pendek. Pasar telah berubah dari "spot menarik kontrak" menjadi "permainan kontrak, yang memaksa spot."
Pada momen ini, spot ternyata menjadi "aset tambahan".
Dua, Mengungkap Mekanisme Inti: Likuidasi Pendek Memicu Kenaikan Harga Spiral
Pasar telah mengalami suatu "fenomena aneh" — kenaikan harga tidak dimulai dari pembelian spot, melainkan didorong oleh penyelesaian di sisi kontrak. Inilah mekanisme inti dari "bull market kontrak berjangka permanen" kali ini.
Mari kita jelaskan proses ini melalui sebuah contoh digital yang disederhanakan.
Contoh: koin baru "RocketCoin" (RKT)
Latar belakang:
RKT adalah proyek baru yang populer, dengan volume sirkulasi awal yang sangat rendah, hanya 1 juta koin (1/10) yang ada di pasar. (Asumsikan total sirkulasi adalah 10 juta koin)
Sebuah platform perdagangan telah meluncurkan kontrak berjangka perpetual U berbasis RKT.
Harga spot saat ini: $10.
Karena "konsensus" bahwa "koin baru harus short", pasar kontrak telah mengakumulasi banyak posisi short. Asumsikan ada posisi short senilai 10 juta dolar AS (300 ribu RKT) yang menunggu untuk dilikuidasi antara $11 hingga $15.
Proses Peluncuran:
Penyalaan Awal: Seorang investor menginvestasikan sejumlah kecil dana di pasar spot, misalnya membeli 20.000 koin RKT seharga 200.000 dolar AS, yang memaksa harga spot dari $10 naik menjadi $11. Pasar spot memiliki volume yang rendah (dangkal), sehingga biaya untuk mengangkat harga sangat rendah.
Roket tingkat satu terjatuh (pembersihan putaran pertama): Harga RKT mencapai $11, posisi short yang mengatur stop loss pada harga ini dipaksa untuk dilikuidasi (yaitu likuidasi). Misalkan posisi ini bernilai 1 juta dolar.
Mekanisme likuidasi: operasi "menutup posisi short" adalah "membeli". Mesin likuidasi perlu segera membeli kontrak RKT senilai 1 juta dolar di pasar.
Hedging oleh Market Maker: Market maker yang menyediakan likuiditas untuk mesin penyelesaian, saat menjual kontrak, untuk menghindari risiko short terbuka, akan segera membeli jumlah RKT spot yang setara di pasar spot untuk melakukan hedging.
Umpan balik harga: Pesanan beli spot dari pembuat pasar ini semakin mendorong harga spot yang sudah tipis, misalnya dari 11 menjadi 12.
Pembuat pasar membeli spot untuk hedging
Masuk ke jalur: Siklus ini berulang kali membentuk spiral likuidasi positif. Setiap likuidasi posisi short di setiap lapisan menjadi bahan bakar untuk putaran kenaikan harga berikutnya, mendorong harga RKT dari $11 hingga $15 bahkan lebih tinggi. Dalam proses ini, dana "penyala" awal sebesar $200.000 telah memicu pembelian pasif senilai jutaan bahkan puluhan juta dolar.
Kesimpulan: Inilah esensi dari versi sederhana "Perpetual Futures Bull Market": memanfaatkan likuiditas spot yang sangat rendah sebagai titik tumpuan leverage, dengan menciptakan lawan posisi di pasar kontrak (jumlah besar short), akhirnya menggunakan mekanisme "likuidasi akibat margin call" sebagai mesin penggerak, untuk mendorong harga mencapai kenaikan yang tampak "tiba-tiba". Kenaikan spot lebih mirip sebagai hasil dan manifestasi dari proses ini, bukan sebagai penyebab. (Jelas praktiknya tidak semudah itu.)
Tiga, Faktor Pembentukan Lingkungan Pasar yang Dipimpin oleh Perpetual Futures
Fenomena ini tidak begitu jelas pada siklus sebelumnya, merupakan hasil dari berbagai faktor yang saling berinteraksi:
Strategi Penerbitan Proyek: Proyek di periode ini umumnya mengadopsi model penerbitan "volume sirkulasi rendah, penilaian dilusi komprehensif yang tinggi". Ini menciptakan "syarat yang diperlukan dan mencukupi" yang sempurna untuk mengendalikan pasar spot secara artifisial dan mendorong pasar kontrak dengan leverage tinggi.
Infrastruktur pasar: Produk Perpetual Futures itu sendiri telah berkembang selama bertahun-tahun dan sangat matang. Pengalaman perdagangan yang lancar, likuiditas yang dalam, API yang lengkap, dan sistem pembuat pasar membuatnya mampu menampung sejumlah besar dana dan permainan yang kompleks.
Konsensus Pasar dan Narasi:
Paradigma "koin kosong": "konsensus" yang dirender ini secara aktif menciptakan banyak "bahan bakar" untuk pasar.
Mitos Kekayaan Mendadak: Promosi keuntungan yang bisa mencapai ratusan kali lipat bagi para trader kontrak terus menarik pemain yang menginginkan risiko tinggi dan imbalan tinggi untuk masuk. Terutama, tindakan perdagangan ekstrem dari para whale di beberapa platform perdagangan memberikan banyak ruang imajinasi bagi narasi "kekayaan mendadak (negatif)" ini.
Daya tarik mekanisme: arbitrase tarif dana, pemesanan likuidasi, dan permainan kompleks lainnya, telah mengubah pasar dari pertarungan sederhana antara beli dan jual menjadi permainan keuangan multi-peran dan multi-dimensi, yang lebih lanjut mengunci likuiditas.
Kesimpulan
Putaran "Perpetual Futures Bull Market" ini sebenarnya mencerminkan perubahan dalam struktur mendalam pasar. Ini tidak hanya berarti cerita pertumbuhan kekayaan, tetapi lebih banyak menceritakan tentang sebuah fabel keuangan yang kompleks mengenai leverage, likuiditas, mekanisme, dan permainan sifat manusia, bukan sekadar penemuan nilai.
Dalam pola baru ini, spot menjadi alat lindung nilai dan perwujudan harga yang terakhir, sementara Perpetual Futures adalah inti yang menggabungkan narasi, dana, dan mekanisme, yang benar-benar mendefinisikan denyut nadi pasar. Memahami dan beradaptasi dengan aturan permainan "menggunakan likuidasi pihak lawan sebagai bahan bakar" adalah kunci untuk melewati siklus kali ini.
Keuangan atau permainan adalah seperti itu, perdagangan yang bersifat antagonis selalu membawa pengalaman baru.
Semoga kita selalu memiliki hati yang menghormati pasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
7
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
RektButStillHere
· 08-15 15:03
Bermain dengan leverage sama dengan bermain api, play people for suckers.
Lihat AsliBalas0
JustHodlIt
· 08-15 07:14
Sudah berbicara tentang Perpetual Futures lagi, apakah para suckers sudah siap?
Lihat AsliBalas0
MysteriousZhang
· 08-15 07:13
Bermain perpetual itu sama dengan bertaruh murni.
Lihat AsliBalas0
YieldChaser
· 08-15 07:09
Pemain perpetual tidak akan pernah menjadi budak
Lihat AsliBalas0
LeekCutter
· 08-15 07:04
Musim kontrak perdagangan para suckers telah tiba lagi.
Lihat AsliBalas0
AirDropMissed
· 08-15 07:01
Sekali lagi tiba musim di mana orang-orang dianggap bodoh.
Perpetual Futures memimpin bull run Menganalisis mekanisme spiral likuidasi yang mendorong harga naik
Perpetual Futures Memimpin Aset Kripto Pasar Menuju Arah Baru
Bull market enkripsi tahun 2025 telah datang secara diam-diam, tetapi pendorongnya sangat berbeda dari yang sebelumnya. Jika hanya memperhatikan volume perdagangan spot untuk menilai panasnya pasar, mungkin hanya bisa melihat sebagian kecil saja. Tokoh utama dari bull market kali ini adalah Perpetual Futures — sebuah arena besar, dengan leverage tinggi, yang didorong oleh pertempuran sengit antara pihak long dan short. Likuiditas, narasi, dan efek kekayaan di sini sedang membentuk seluruh pola pasar dengan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Artikel ini akan membahas mengapa likuiditas akan terkonsentrasi secara belum pernah terjadi sebelumnya di pasar kontrak, dan melalui sebuah kasus digital mengungkapkan bagaimana "likuidasi short" menjadi mekanisme inti yang mendorong harga aset untuk naik secara spiral.
Satu, Pivot Data: Dominasi Pasar Kontrak Muncul Jelas
Data adalah bukti yang paling kuat. Mari kita verifikasi sebuah fakta mengejutkan melalui data konkret: volume perdagangan Perpetual Futures telah jauh melampaui pasar spot.
Perbandingan Volume Perdagangan: Berdasarkan data kuartal kedua 2025, volume perdagangan derivatif kripto (terutama Perpetual Futures) di bursa utama biasanya 10 hingga 15 kali lipat dari volume perdagangan spot. Ini berarti, ketika pasar spot memiliki volume perdagangan 10 miliar USD, volume perdagangan pasar kontrak mungkin telah mencapai 100 hingga 150 miliar USD.
Volume Kontrak yang Belum Terpenuhi: Dengan mengamati volume kontrak yang belum terpenuhi dari koin utama seperti BTC dan ETH, serta koin baru yang populer, kita dapat melihat bahwa skalanya jauh melebihi jumlah spot di bursa untuk koin yang bersangkutan. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar peserta pasar memiliki eksposur risiko dan dana mereka dikerahkan di sisi derivatif.
Biaya modal: Selama sebagian besar waktu dalam pasar bullish ini, biaya modal tetap positif dan tinggi. Ini menarik banyak "arbitrator" untuk masuk, yang menggunakan strategi "short Perpetual Futures + membeli jumlah spot yang sama" untuk mendapatkan biaya modal yang stabil, dan operasi ini lebih lanjut menarik likuiditas dari pasar spot dan menguncinya dalam posisi lindung nilai.
Kesimpulan: Data dengan jelas menunjukkan bahwa dana, perhatian, dan fokus permainan pasar telah mengalami pergeseran struktural. Perpetual Futures tidak lagi menjadi lampiran dari spot, tetapi justru menjadi medan perang inti yang mendominasi fluktuasi harga jangka pendek. Pasar telah berubah dari "spot menarik kontrak" menjadi "permainan kontrak, yang memaksa spot."
Pada momen ini, spot ternyata menjadi "aset tambahan".
Dua, Mengungkap Mekanisme Inti: Likuidasi Pendek Memicu Kenaikan Harga Spiral
Pasar telah mengalami suatu "fenomena aneh" — kenaikan harga tidak dimulai dari pembelian spot, melainkan didorong oleh penyelesaian di sisi kontrak. Inilah mekanisme inti dari "bull market kontrak berjangka permanen" kali ini.
Mari kita jelaskan proses ini melalui sebuah contoh digital yang disederhanakan.
Contoh: koin baru "RocketCoin" (RKT)
Latar belakang:
Proses Peluncuran:
Penyalaan Awal: Seorang investor menginvestasikan sejumlah kecil dana di pasar spot, misalnya membeli 20.000 koin RKT seharga 200.000 dolar AS, yang memaksa harga spot dari $10 naik menjadi $11. Pasar spot memiliki volume yang rendah (dangkal), sehingga biaya untuk mengangkat harga sangat rendah.
Roket tingkat satu terjatuh (pembersihan putaran pertama): Harga RKT mencapai $11, posisi short yang mengatur stop loss pada harga ini dipaksa untuk dilikuidasi (yaitu likuidasi). Misalkan posisi ini bernilai 1 juta dolar.
Pembuat pasar membeli spot untuk hedging
Kesimpulan: Inilah esensi dari versi sederhana "Perpetual Futures Bull Market": memanfaatkan likuiditas spot yang sangat rendah sebagai titik tumpuan leverage, dengan menciptakan lawan posisi di pasar kontrak (jumlah besar short), akhirnya menggunakan mekanisme "likuidasi akibat margin call" sebagai mesin penggerak, untuk mendorong harga mencapai kenaikan yang tampak "tiba-tiba". Kenaikan spot lebih mirip sebagai hasil dan manifestasi dari proses ini, bukan sebagai penyebab. (Jelas praktiknya tidak semudah itu.)
Tiga, Faktor Pembentukan Lingkungan Pasar yang Dipimpin oleh Perpetual Futures
Fenomena ini tidak begitu jelas pada siklus sebelumnya, merupakan hasil dari berbagai faktor yang saling berinteraksi:
Strategi Penerbitan Proyek: Proyek di periode ini umumnya mengadopsi model penerbitan "volume sirkulasi rendah, penilaian dilusi komprehensif yang tinggi". Ini menciptakan "syarat yang diperlukan dan mencukupi" yang sempurna untuk mengendalikan pasar spot secara artifisial dan mendorong pasar kontrak dengan leverage tinggi.
Infrastruktur pasar: Produk Perpetual Futures itu sendiri telah berkembang selama bertahun-tahun dan sangat matang. Pengalaman perdagangan yang lancar, likuiditas yang dalam, API yang lengkap, dan sistem pembuat pasar membuatnya mampu menampung sejumlah besar dana dan permainan yang kompleks.
Konsensus Pasar dan Narasi:
Kesimpulan
Putaran "Perpetual Futures Bull Market" ini sebenarnya mencerminkan perubahan dalam struktur mendalam pasar. Ini tidak hanya berarti cerita pertumbuhan kekayaan, tetapi lebih banyak menceritakan tentang sebuah fabel keuangan yang kompleks mengenai leverage, likuiditas, mekanisme, dan permainan sifat manusia, bukan sekadar penemuan nilai.
Dalam pola baru ini, spot menjadi alat lindung nilai dan perwujudan harga yang terakhir, sementara Perpetual Futures adalah inti yang menggabungkan narasi, dana, dan mekanisme, yang benar-benar mendefinisikan denyut nadi pasar. Memahami dan beradaptasi dengan aturan permainan "menggunakan likuidasi pihak lawan sebagai bahan bakar" adalah kunci untuk melewati siklus kali ini.
Keuangan atau permainan adalah seperti itu, perdagangan yang bersifat antagonis selalu membawa pengalaman baru.
Semoga kita selalu memiliki hati yang menghormati pasar.