Kemeriahan Penerbitan Koin Pump.fun: Antara Kebahagiaan dan Kekhawatiran
Baru-baru ini, peristiwa penerbitan koin yang paling mendapat perhatian di pasar cryptocurrency adalah koin PUMP dari Pump.fun. Sejak bulan Juni, drama penerbitan koin ini terus berkembang di tengah harapan dan keraguan, hingga akhirnya pada 12 Juli semuanya berakhir. Meskipun ada keraguan tentang valuasi 4 miliar dolar AS, data menunjukkan bahwa antusiasme investor tetap tinggi. Kuota publik terjual habis dalam waktu hanya 12 menit, bahkan ada investor yang menyatakan ketidakpuasan di media sosial karena tidak dapat berpartisipasi.
Saat ini, sepertinya Pump.fun telah memberikan hasil yang cukup memuaskan. Setelah diluncurkan, harga koin PUMP menunjukkan tren kenaikan yang stabil. Yang lebih menarik, Pump.fun baru-baru ini juga telah melakukan pembelian kembali koin pertama dengan memanfaatkan pendapatan dari biaya transaksi. Namun, apakah momentum kenaikan ini dapat bertahan masih menjadi tanda tanya di benak banyak orang.
Pump.fun tanpa ragu adalah salah satu bintang aplikasi dalam gelombang bull market kali ini. Ia berhasil mengangkat koin MEME ke tingkat yang baru, dengan konsep peluncuran yang adil dan bentuk operasi yang mudah, yang sepenuhnya memecahkan batasan tinggi dari model penerbitan tradisional. Bahkan di saat demam MEME mulai mereda, daya tarik untuk membuat sebuah koin hanya dengan 3 dolar tetap sangat kuat.
Secara mekanisme, Pump.fun tidak memiliki tahap pra-penjualan dan penjualan pribadi, seluruhnya ditentukan oleh harga kontrak pintar. Bahkan ada "mekanisme kelulusan", ketika nilai pasar koin mencapai 69.000 USD, secara otomatis menciptakan kolam likuiditas di bursa terdesentralisasi. Proses penambahan koin yang hampir sepenuhnya otomatis ini sangat diterima di pasar, dan membuat Pump.fun menjadi "mesin pencetak uang" dalam putaran pasar kali ini.
Sejak diluncurkan pada Januari 2024, Pump.fun telah menerbitkan jumlah koin mencapai 11,44 juta, dengan alamat pengguna lebih dari 22 juta, dan pendapatan kumulatif mendekati 720 juta dolar AS. Di antaranya, pendapatan biaya transaksi tertinggi dalam satu hari mencapai 5,43 juta dolar AS, dan puncak pendapatan harian bahkan mencapai 15,88 juta dolar AS. Bisa dikatakan, bonus pasar MEME kali ini hampir seluruhnya diterima oleh Pump.fun, dan lebih lanjut mendorong perkembangan ekosistem Solana.
Namun, ketika proyek yang berawal dari MEME ini tiba-tiba mengumumkan akan menerbitkan koinnya sendiri, hal ini memicu diskusi luas di pasar. Rumor penerbitan koin Pump.fun pertama kali muncul pada bulan Februari tahun ini, ketika ada kabar bahwa mereka berencana untuk menerbitkan koin di bursa terpusat, bahkan telah menyiapkan dokumen penerbitan yang lengkap. Namun, karena likuiditas pasar yang tidak mencukupi saat itu, rencana ini akhirnya terhenti. Hingga bulan Juni, rumor penerbitan koin muncul kembali, dengan media melaporkan bahwa Pump.fun berencana untuk mengumpulkan dana sebesar 1 miliar dolar melalui penjualan koin, dengan valuasi mencapai 4 miliar dolar.
Pada 10 Juli, Pump.fun secara resmi mengumumkan bahwa mereka akan memulai penjualan publik token PUMP pada 12 Juli pukul 22:00, dan mengungkapkan bahwa rencana airdrop akan segera hadir. Sebanyak 150 miliar koin akan dijual, dengan harga satuan 0,004 USDT, yang merupakan 15% dari total pasokan. Dengan estimasi valuasi 4 miliar dolar AS, jumlah pendanaan kali ini mencapai 600 juta dolar AS. Perlu dicatat bahwa, demi kepatuhan, pengguna dari Inggris dan Amerika Serikat dikecualikan dari penjualan kali ini.
Dalam ekonomi token PUMP, 33% digunakan untuk penjualan publik, 24% untuk insentif komunitas dan ekosistem, 20% dialokasikan untuk tim, 2.4% untuk dana ekosistem, 2% milik yayasan, 13% dialokasikan untuk investor yang sudah ada, 3% untuk siaran langsung terkait, 2.6% untuk likuiditas dan bursa.
Namun, dibandingkan dengan harapan sebelumnya, ketika saat penerbitan koin tiba, pasar justru muncul beberapa suara pesimis. Kontroversi terutama terfokus pada valuasi 4 miliar USD. Perlu diketahui, bahkan valuasi raksasa stablecoin Circle hanya sekitar 7 miliar USD. Sebuah aplikasi di blockchain harus memiliki valuasi 4 miliar USD, bahkan melebihi sebagian besar protokol DeFi blue chip saat ini, membuat pasar khawatir bahwa ini mungkin menguras likuiditas di masa depan.
Lebih penting lagi, lingkungan pasar saat ini telah berubah. Melihat pasar cryptocurrency saat ini, selain dari sedikit pemulihan baru-baru ini, sebagian besar koin altcoin dan koin MEME menunjukkan kinerja yang kurang memuaskan. Dari volume perdagangan saja sudah terlihat, berdasarkan data, volume perdagangan Pump.fun mencapai puncaknya sebesar 5,44 juta dolar AS pada 23 Januari, setelah itu menunjukkan tren penurunan yang tajam. Volume perdagangan harian baru-baru ini stabil di bawah 700 ribu dolar AS, turun 87,2% dari titik tertingginya. Dari jumlah pembuatan koin, jumlah pembuatan harian turun dari puncaknya 70 ribu menjadi sekitar 30 ribu, hampir terpotong setengah. "Tingkat kelulusan" koin bahkan lebih rendah lagi, turun dari 1,6% pada tahun 2024 menjadi di bawah 1% saat ini. Data-data ini menunjukkan dengan jelas bahwa pasar MEME sedang mendingin, semangat pengguna dengan cepat memudar.
Di sisi lain, sementara pasar menyusut, pesaing justru muncul. Pump.fun yang pernah mendominasi, baru-baru ini juga menghadapi tekanan. Pesaing yang berfokus pada BONK, letsbonk.fun, berkembang pesat dan beberapa kali melampaui jumlah penerbitan koin Pump.fun, bahkan sempat menduduki posisi pertama dalam pangsa pasar. Meskipun Pump.fun segera melakukan perlawanan, kompetisi antara keduanya masih berlangsung, dan posisi terdepan Pump.fun sedang ditantang.
Faktor-faktor inilah yang menyebabkan valuasi 4 miliar dolar AS dari Pump.fun dipertanyakan secara serius. Setelah rumor penerbitan koin muncul pada bulan Juni, pasar sempat mengalami perasaan berisiko, dengan koin MEME populer di ekosistem Solana mengalami penyesuaian besar-besaran, dan dana cepat mengalir keluar. Beberapa orang dalam industri bahkan menyatakan bahwa ICO kali ini lebih mirip dengan upaya untuk menguangkan keluar, daripada rencana pengembangan jangka panjang.
Menariknya, pada Maret 2024, salah satu pendiri Pump.fun pernah menyatakan di media sosial bahwa setiap presale adalah penipuan. Dan sekarang, Pump.fun justru memilih bentuk presale untuk menerbitkan koin, yang tentunya sedikit terasa ironis. Penjualan koin ini mengumpulkan 33% dari total pasokan, di mana putaran swasta untuk institusi menyumbang 18%, dan putaran publik menyumbang 15%, semua koin akan dibuka sepenuhnya pada hari pertama peluncuran.
Dari hasil akhir, meskipun para pelaku industri umumnya bersikap hati-hati, semangat para pendukung dan investor institusi tampaknya tidak terpengaruh. Penggalangan dana publik berhasil mencapai kuota 500 juta dolar hanya dalam 12 menit, dengan banyak bursa besar yang terlibat. Menurut data, jumlah alamat dompet yang berpartisipasi dalam presale di situs resmi Pump.fun dan telah menyelesaikan KYC adalah 23.959, sedangkan jumlah alamat dompet yang berhasil melakukan pembelian adalah 10.145, dengan rata-rata nilai pembelian sebesar 44.209 dolar. 89,7% presale token PUMP dilakukan melalui situs resmi, sementara total penjualan di bursa terpusat hanya sebesar 10,3%. Di antara alamat presale di situs resmi, pengguna dengan nilai kecil merupakan kelompok utama, dengan 5.758 pengguna yang mengajukan pembelian PUMP di bawah 1.000 dolar, sementara jumlah alamat dengan nilai pembelian di atas satu juta dolar adalah 202, menunjukkan minat yang besar dari para investor institusi.
Proses ini dengan sempurna menggambarkan fenomena "mulut tidak setuju, tubuh setuju" yang khas di dunia cryptocurrency. Karena beberapa bursa mengalami masalah teknis selama proses penawaran umum, beberapa pengguna kesulitan untuk menyelesaikan pembelian, bahkan mengungkapkan ketidakpuasan di media sosial. Mengenai kinerja PUMP selanjutnya, komunitas juga menghasilkan kontroversi yang cukup besar. Satu pihak berpendapat bahwa valuasi terlalu tinggi, dan setelah efek sorotan berakhir, pasti akan mengalami keruntuhan; pihak lain berpendapat bahwa Pump sebagai produk paling representatif dalam MEME memiliki logika pendapatan dan dasar pemahaman yang lengkap, sehingga tidak akan mudah diserang.
Dari situasi saat ini, tampaknya yang terakhir telah memperoleh keunggulan sementara. Setelah diluncurkan pada 15 Juli, PUMP meskipun sempat turun dari 0,0065 dolar menjadi 0,0042 dolar, tetapi kemudian mulai berfluktuasi naik, saat ini diperdagangkan pada 0,0066 dolar, naik 55% dibandingkan harga penggalangan dana sebesar 0,004 dolar, dan total kapitalisasi pasar yang beredar juga meningkat dari 4 miliar dolar menjadi 6,6 miliar dolar, memberikan keuntungan yang signifikan bagi para pemohon.
Tentu saja, bagian dari kenaikan ini juga tidak menutup kemungkinan adanya faktor manusia. Berdasarkan analisis on-chain, Pump.fun mulai melakukan pembelian kembali PUMP setelah penerbitan koin dengan pendapatan biaya transaksi. Dalam waktu singkat 7 jam, 187,770 SOL dari pendapatan biaya transaksi digunakan untuk membeli PUMP, dan token yang dibeli dipindahkan ke alamat yang ditentukan untuk disimpan. Saat ini, sudah menggunakan 111,953 SOL (sekitar 1,83 juta dolar AS) untuk membeli 3,04 miliar PUMP, dengan harga rata-rata sekitar 0,006 dolar AS. Meskipun perilaku pembelian kembali ini dapat mendukung harga, tidak bisa dipungkiri bahwa hal ini menimbulkan keraguan "tangan kiri mengalir ke tangan kanan". Namun bagi pemegang, apapun tujuannya, selama dapat meningkatkan harga koin, itu tetap merupakan hal yang baik.
Baik untuk keluar dan mencairkan, maupun hanya untuk terus berkembang, kontroversi seputar valuasi Pump.fun mencerminkan keadaan pasar saat ini. Pasar MEME yang dulunya terkenal dengan likuiditas kini sedang terjebak dalam kesulitan, dan ekonomi perhatian yang dulunya booming tampaknya perlahan-lahan menjadi sebuah proposisi palsu. Saat ini, bahkan aplikasi yang paling representatif pun harus menempuh jalan penerbitan koin, seolah-olah menandakan bahwa narasi akan segera berakhir. Bagaimana arah masa depan pasar MEME, kinerja token PUMP akan menjadi indikator penting. Taruhan pasar terhadapnya akan menjadi penilaian penting terhadap nilai ekonomi perhatian. Jika harga token terus naik, setidaknya menunjukkan bahwa pasar mengakui penetapannya; sementara jika harga token merosot tajam, orang-orang harus memikirkan kembali nilai sebenarnya dari pasar MEME, yang dapat memicu lebih banyak suasana jual. Ini mungkin juga menjadi salah satu alasan mengapa Pump.fun menerapkan strategi pembelian kembali.
Kembali ke pertanyaan di judul: siapa pemenangnya dalam penerbitan koin Pump.fun? Tidak diragukan lagi, pihak proyek adalah pemenang terbesar. Saat ini, investor yang berpartisipasi dalam penawaran umum dan penawaran pribadi juga mendapatkan keuntungan yang baik, investor yang melakukan beli dalam jangka pendek juga meraih keuntungan besar. Namun, seberapa lama keuntungan ini dapat bertahan, dan pada tingkat berapa pihak proyek dapat mempertahankan harga koin, masih merupakan pertanyaan besar. Ada tanda-tanda bahwa beberapa investor besar mulai memilih untuk mengamankan keuntungan. Menurut pemantauan, salah satu investor besar menghabiskan 5 juta koin USDC melalui 5 dompet untuk berpartisipasi dalam penjualan umum PUMP, membeli 1,25 miliar PUMP, dan hari ini menjual semuanya dengan harga rata-rata 0,0067 dolar, meraih keuntungan 3,416 juta dolar.
Di sisi lain, dari sudut pandang pasar makro, perbaikan kondisi pasar saat ini juga akan mempengaruhi kinerja token MEME dalam tingkat tertentu. Narasi terkait Ethereum semakin kuat, dan koin utama terus naik, yang secara langsung memicu ledakan proyek-proyek berkualitas dalam ekosistem Ethereum. Sebagai contoh, ENS, hari ini naik lebih dari 18%, mencetak rekor tertinggi baru sejak Februari tahun ini. Dalam jangka panjang, meskipun masih ada beberapa ketidakpastian di pasar saat ini, ekspektasi penurunan suku bunga yang dapat diprediksi sudah dalam perjalanan, dan pasar koin alternatif mungkin juga akan menyambut gelombang kecil kebangkitan. Pasar MEME, di sisi lain, mungkin menunjukkan tren polarisasi, di mana proyek-proyek berkualitas mendapat manfaat dari perputaran sektor dan naik, sementara proyek lainnya mungkin terjebak dalam keadaan diabaikan karena likuiditas yang ditarik.
Jika perkembangan mengikuti jalur ini, meskipun token MEME sebagai sesuatu yang mirip dengan ekonomi lipstik dan ekonomi lotere akan bertahan dalam jangka panjang, tampaknya sulit untuk sekali lagi mengguncang pasar seperti gelombang besar pada tahun 2024.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Kekhawatiran di balik penerbitan koin Pump.fun, gelombang MEME mungkin akan berakhir.
Kemeriahan Penerbitan Koin Pump.fun: Antara Kebahagiaan dan Kekhawatiran
Baru-baru ini, peristiwa penerbitan koin yang paling mendapat perhatian di pasar cryptocurrency adalah koin PUMP dari Pump.fun. Sejak bulan Juni, drama penerbitan koin ini terus berkembang di tengah harapan dan keraguan, hingga akhirnya pada 12 Juli semuanya berakhir. Meskipun ada keraguan tentang valuasi 4 miliar dolar AS, data menunjukkan bahwa antusiasme investor tetap tinggi. Kuota publik terjual habis dalam waktu hanya 12 menit, bahkan ada investor yang menyatakan ketidakpuasan di media sosial karena tidak dapat berpartisipasi.
Saat ini, sepertinya Pump.fun telah memberikan hasil yang cukup memuaskan. Setelah diluncurkan, harga koin PUMP menunjukkan tren kenaikan yang stabil. Yang lebih menarik, Pump.fun baru-baru ini juga telah melakukan pembelian kembali koin pertama dengan memanfaatkan pendapatan dari biaya transaksi. Namun, apakah momentum kenaikan ini dapat bertahan masih menjadi tanda tanya di benak banyak orang.
Pump.fun tanpa ragu adalah salah satu bintang aplikasi dalam gelombang bull market kali ini. Ia berhasil mengangkat koin MEME ke tingkat yang baru, dengan konsep peluncuran yang adil dan bentuk operasi yang mudah, yang sepenuhnya memecahkan batasan tinggi dari model penerbitan tradisional. Bahkan di saat demam MEME mulai mereda, daya tarik untuk membuat sebuah koin hanya dengan 3 dolar tetap sangat kuat.
Secara mekanisme, Pump.fun tidak memiliki tahap pra-penjualan dan penjualan pribadi, seluruhnya ditentukan oleh harga kontrak pintar. Bahkan ada "mekanisme kelulusan", ketika nilai pasar koin mencapai 69.000 USD, secara otomatis menciptakan kolam likuiditas di bursa terdesentralisasi. Proses penambahan koin yang hampir sepenuhnya otomatis ini sangat diterima di pasar, dan membuat Pump.fun menjadi "mesin pencetak uang" dalam putaran pasar kali ini.
Sejak diluncurkan pada Januari 2024, Pump.fun telah menerbitkan jumlah koin mencapai 11,44 juta, dengan alamat pengguna lebih dari 22 juta, dan pendapatan kumulatif mendekati 720 juta dolar AS. Di antaranya, pendapatan biaya transaksi tertinggi dalam satu hari mencapai 5,43 juta dolar AS, dan puncak pendapatan harian bahkan mencapai 15,88 juta dolar AS. Bisa dikatakan, bonus pasar MEME kali ini hampir seluruhnya diterima oleh Pump.fun, dan lebih lanjut mendorong perkembangan ekosistem Solana.
Namun, ketika proyek yang berawal dari MEME ini tiba-tiba mengumumkan akan menerbitkan koinnya sendiri, hal ini memicu diskusi luas di pasar. Rumor penerbitan koin Pump.fun pertama kali muncul pada bulan Februari tahun ini, ketika ada kabar bahwa mereka berencana untuk menerbitkan koin di bursa terpusat, bahkan telah menyiapkan dokumen penerbitan yang lengkap. Namun, karena likuiditas pasar yang tidak mencukupi saat itu, rencana ini akhirnya terhenti. Hingga bulan Juni, rumor penerbitan koin muncul kembali, dengan media melaporkan bahwa Pump.fun berencana untuk mengumpulkan dana sebesar 1 miliar dolar melalui penjualan koin, dengan valuasi mencapai 4 miliar dolar.
Pada 10 Juli, Pump.fun secara resmi mengumumkan bahwa mereka akan memulai penjualan publik token PUMP pada 12 Juli pukul 22:00, dan mengungkapkan bahwa rencana airdrop akan segera hadir. Sebanyak 150 miliar koin akan dijual, dengan harga satuan 0,004 USDT, yang merupakan 15% dari total pasokan. Dengan estimasi valuasi 4 miliar dolar AS, jumlah pendanaan kali ini mencapai 600 juta dolar AS. Perlu dicatat bahwa, demi kepatuhan, pengguna dari Inggris dan Amerika Serikat dikecualikan dari penjualan kali ini.
Dalam ekonomi token PUMP, 33% digunakan untuk penjualan publik, 24% untuk insentif komunitas dan ekosistem, 20% dialokasikan untuk tim, 2.4% untuk dana ekosistem, 2% milik yayasan, 13% dialokasikan untuk investor yang sudah ada, 3% untuk siaran langsung terkait, 2.6% untuk likuiditas dan bursa.
Namun, dibandingkan dengan harapan sebelumnya, ketika saat penerbitan koin tiba, pasar justru muncul beberapa suara pesimis. Kontroversi terutama terfokus pada valuasi 4 miliar USD. Perlu diketahui, bahkan valuasi raksasa stablecoin Circle hanya sekitar 7 miliar USD. Sebuah aplikasi di blockchain harus memiliki valuasi 4 miliar USD, bahkan melebihi sebagian besar protokol DeFi blue chip saat ini, membuat pasar khawatir bahwa ini mungkin menguras likuiditas di masa depan.
Lebih penting lagi, lingkungan pasar saat ini telah berubah. Melihat pasar cryptocurrency saat ini, selain dari sedikit pemulihan baru-baru ini, sebagian besar koin altcoin dan koin MEME menunjukkan kinerja yang kurang memuaskan. Dari volume perdagangan saja sudah terlihat, berdasarkan data, volume perdagangan Pump.fun mencapai puncaknya sebesar 5,44 juta dolar AS pada 23 Januari, setelah itu menunjukkan tren penurunan yang tajam. Volume perdagangan harian baru-baru ini stabil di bawah 700 ribu dolar AS, turun 87,2% dari titik tertingginya. Dari jumlah pembuatan koin, jumlah pembuatan harian turun dari puncaknya 70 ribu menjadi sekitar 30 ribu, hampir terpotong setengah. "Tingkat kelulusan" koin bahkan lebih rendah lagi, turun dari 1,6% pada tahun 2024 menjadi di bawah 1% saat ini. Data-data ini menunjukkan dengan jelas bahwa pasar MEME sedang mendingin, semangat pengguna dengan cepat memudar.
Di sisi lain, sementara pasar menyusut, pesaing justru muncul. Pump.fun yang pernah mendominasi, baru-baru ini juga menghadapi tekanan. Pesaing yang berfokus pada BONK, letsbonk.fun, berkembang pesat dan beberapa kali melampaui jumlah penerbitan koin Pump.fun, bahkan sempat menduduki posisi pertama dalam pangsa pasar. Meskipun Pump.fun segera melakukan perlawanan, kompetisi antara keduanya masih berlangsung, dan posisi terdepan Pump.fun sedang ditantang.
Faktor-faktor inilah yang menyebabkan valuasi 4 miliar dolar AS dari Pump.fun dipertanyakan secara serius. Setelah rumor penerbitan koin muncul pada bulan Juni, pasar sempat mengalami perasaan berisiko, dengan koin MEME populer di ekosistem Solana mengalami penyesuaian besar-besaran, dan dana cepat mengalir keluar. Beberapa orang dalam industri bahkan menyatakan bahwa ICO kali ini lebih mirip dengan upaya untuk menguangkan keluar, daripada rencana pengembangan jangka panjang.
Menariknya, pada Maret 2024, salah satu pendiri Pump.fun pernah menyatakan di media sosial bahwa setiap presale adalah penipuan. Dan sekarang, Pump.fun justru memilih bentuk presale untuk menerbitkan koin, yang tentunya sedikit terasa ironis. Penjualan koin ini mengumpulkan 33% dari total pasokan, di mana putaran swasta untuk institusi menyumbang 18%, dan putaran publik menyumbang 15%, semua koin akan dibuka sepenuhnya pada hari pertama peluncuran.
Dari hasil akhir, meskipun para pelaku industri umumnya bersikap hati-hati, semangat para pendukung dan investor institusi tampaknya tidak terpengaruh. Penggalangan dana publik berhasil mencapai kuota 500 juta dolar hanya dalam 12 menit, dengan banyak bursa besar yang terlibat. Menurut data, jumlah alamat dompet yang berpartisipasi dalam presale di situs resmi Pump.fun dan telah menyelesaikan KYC adalah 23.959, sedangkan jumlah alamat dompet yang berhasil melakukan pembelian adalah 10.145, dengan rata-rata nilai pembelian sebesar 44.209 dolar. 89,7% presale token PUMP dilakukan melalui situs resmi, sementara total penjualan di bursa terpusat hanya sebesar 10,3%. Di antara alamat presale di situs resmi, pengguna dengan nilai kecil merupakan kelompok utama, dengan 5.758 pengguna yang mengajukan pembelian PUMP di bawah 1.000 dolar, sementara jumlah alamat dengan nilai pembelian di atas satu juta dolar adalah 202, menunjukkan minat yang besar dari para investor institusi.
Proses ini dengan sempurna menggambarkan fenomena "mulut tidak setuju, tubuh setuju" yang khas di dunia cryptocurrency. Karena beberapa bursa mengalami masalah teknis selama proses penawaran umum, beberapa pengguna kesulitan untuk menyelesaikan pembelian, bahkan mengungkapkan ketidakpuasan di media sosial. Mengenai kinerja PUMP selanjutnya, komunitas juga menghasilkan kontroversi yang cukup besar. Satu pihak berpendapat bahwa valuasi terlalu tinggi, dan setelah efek sorotan berakhir, pasti akan mengalami keruntuhan; pihak lain berpendapat bahwa Pump sebagai produk paling representatif dalam MEME memiliki logika pendapatan dan dasar pemahaman yang lengkap, sehingga tidak akan mudah diserang.
Dari situasi saat ini, tampaknya yang terakhir telah memperoleh keunggulan sementara. Setelah diluncurkan pada 15 Juli, PUMP meskipun sempat turun dari 0,0065 dolar menjadi 0,0042 dolar, tetapi kemudian mulai berfluktuasi naik, saat ini diperdagangkan pada 0,0066 dolar, naik 55% dibandingkan harga penggalangan dana sebesar 0,004 dolar, dan total kapitalisasi pasar yang beredar juga meningkat dari 4 miliar dolar menjadi 6,6 miliar dolar, memberikan keuntungan yang signifikan bagi para pemohon.
Tentu saja, bagian dari kenaikan ini juga tidak menutup kemungkinan adanya faktor manusia. Berdasarkan analisis on-chain, Pump.fun mulai melakukan pembelian kembali PUMP setelah penerbitan koin dengan pendapatan biaya transaksi. Dalam waktu singkat 7 jam, 187,770 SOL dari pendapatan biaya transaksi digunakan untuk membeli PUMP, dan token yang dibeli dipindahkan ke alamat yang ditentukan untuk disimpan. Saat ini, sudah menggunakan 111,953 SOL (sekitar 1,83 juta dolar AS) untuk membeli 3,04 miliar PUMP, dengan harga rata-rata sekitar 0,006 dolar AS. Meskipun perilaku pembelian kembali ini dapat mendukung harga, tidak bisa dipungkiri bahwa hal ini menimbulkan keraguan "tangan kiri mengalir ke tangan kanan". Namun bagi pemegang, apapun tujuannya, selama dapat meningkatkan harga koin, itu tetap merupakan hal yang baik.
Baik untuk keluar dan mencairkan, maupun hanya untuk terus berkembang, kontroversi seputar valuasi Pump.fun mencerminkan keadaan pasar saat ini. Pasar MEME yang dulunya terkenal dengan likuiditas kini sedang terjebak dalam kesulitan, dan ekonomi perhatian yang dulunya booming tampaknya perlahan-lahan menjadi sebuah proposisi palsu. Saat ini, bahkan aplikasi yang paling representatif pun harus menempuh jalan penerbitan koin, seolah-olah menandakan bahwa narasi akan segera berakhir. Bagaimana arah masa depan pasar MEME, kinerja token PUMP akan menjadi indikator penting. Taruhan pasar terhadapnya akan menjadi penilaian penting terhadap nilai ekonomi perhatian. Jika harga token terus naik, setidaknya menunjukkan bahwa pasar mengakui penetapannya; sementara jika harga token merosot tajam, orang-orang harus memikirkan kembali nilai sebenarnya dari pasar MEME, yang dapat memicu lebih banyak suasana jual. Ini mungkin juga menjadi salah satu alasan mengapa Pump.fun menerapkan strategi pembelian kembali.
Kembali ke pertanyaan di judul: siapa pemenangnya dalam penerbitan koin Pump.fun? Tidak diragukan lagi, pihak proyek adalah pemenang terbesar. Saat ini, investor yang berpartisipasi dalam penawaran umum dan penawaran pribadi juga mendapatkan keuntungan yang baik, investor yang melakukan beli dalam jangka pendek juga meraih keuntungan besar. Namun, seberapa lama keuntungan ini dapat bertahan, dan pada tingkat berapa pihak proyek dapat mempertahankan harga koin, masih merupakan pertanyaan besar. Ada tanda-tanda bahwa beberapa investor besar mulai memilih untuk mengamankan keuntungan. Menurut pemantauan, salah satu investor besar menghabiskan 5 juta koin USDC melalui 5 dompet untuk berpartisipasi dalam penjualan umum PUMP, membeli 1,25 miliar PUMP, dan hari ini menjual semuanya dengan harga rata-rata 0,0067 dolar, meraih keuntungan 3,416 juta dolar.
Di sisi lain, dari sudut pandang pasar makro, perbaikan kondisi pasar saat ini juga akan mempengaruhi kinerja token MEME dalam tingkat tertentu. Narasi terkait Ethereum semakin kuat, dan koin utama terus naik, yang secara langsung memicu ledakan proyek-proyek berkualitas dalam ekosistem Ethereum. Sebagai contoh, ENS, hari ini naik lebih dari 18%, mencetak rekor tertinggi baru sejak Februari tahun ini. Dalam jangka panjang, meskipun masih ada beberapa ketidakpastian di pasar saat ini, ekspektasi penurunan suku bunga yang dapat diprediksi sudah dalam perjalanan, dan pasar koin alternatif mungkin juga akan menyambut gelombang kecil kebangkitan. Pasar MEME, di sisi lain, mungkin menunjukkan tren polarisasi, di mana proyek-proyek berkualitas mendapat manfaat dari perputaran sektor dan naik, sementara proyek lainnya mungkin terjebak dalam keadaan diabaikan karena likuiditas yang ditarik.
Jika perkembangan mengikuti jalur ini, meskipun token MEME sebagai sesuatu yang mirip dengan ekonomi lipstik dan ekonomi lotere akan bertahan dalam jangka panjang, tampaknya sulit untuk sekali lagi mengguncang pasar seperti gelombang besar pada tahun 2024.