Di atas papan catur ekonomi makro, perhatian pasar global seolah-olah terfokus seperti sorotan lampu, menatap satu titik: apakah data ekonomi AS pada bulan September dapat membuka jalan bagi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve. Para pedagang menganalisis setiap laporan pekerjaan dan indeks inflasi seolah-olah mereka sedang menafsirkan ramalan, dan seluruh kontradiksi inti di Wall Street tampaknya menyederhana menjadi sebuah masalah matematika tentang "resesi ekonomi" dan "ketahanan inflasi."
Namun, pada awal Agustus, sebuah variabel politik yang tiba-tiba, seperti seorang "asing" yang masuk tanpa permisi, seketika mengubah sifat permainan. Pengunduran diri mendadak anggota Dewan Federal Reserve, Adriana Kugler, dan penunjukan segera oleh Presiden Trump pada 7 Agustus terhadap ketua dewan penasihat ekonomi, Stephen Miran, membuat konflik inti pasar meningkat secara dramatis.
Masalahnya tidak lagi hanya "apakah data ekonomi mendukung penurunan suku bunga", tetapi "apakah kehendak politik presiden dapat mengalahkan prosedur yang ditetapkan oleh Federal Reserve". "Orang asing" bernama Stephen Milan ini tidak hanya membawa volatilitas jangka pendek ke pasar, tetapi yang lebih penting, dia membawa pemikiran radikal yang mungkin secara fundamental mengubah aturan permainan antara Federal Reserve dan sistem dolar.
Sebuah “penunjukan garis api” yang tidak mungkin dilakukan
Keresahan pasar yang awalnya berasal dari perbedaan waktu yang sangat halus. Trump berharap Milan bisa segera masuk ke Federal Reserve dan memberikan suara kunci untuk penurunan suku bunga pada rapat kebijakan pada 17 September (FOMC). Namun, roda sistem politik Amerika berputar jauh lebih lambat daripada harapan para politisi.
Mari kita lihat jadwal ini yang hampir tidak memiliki ruang untuk kesalahan:
Hanya dalam 10 hari kerja, untuk menyelesaikan seluruh proses konfirmasi seorang anggota dewan Federal Reserve—termasuk pemeriksaan latar belakang oleh Komite Perbankan Senat, sidang, pemungutan suara komite, serta akhirnya diserahkan untuk debat dan pemungutan suara di seluruh dewan—ini hampir merupakan tugas yang mustahil dalam politik modern Amerika. Menurut data dari Brookings Institution, rata-rata waktu proses konfirmasi untuk nominasi pemerintah selama masa jabatan kedua Trump telah mencapai rekor 94 hari.
Apalagi, pemimpin Partai Demokrat di Komite Perbankan Senat, seperti Elizabeth Warren, telah secara terbuka menyebut Milan sebagai "loyalis Trump" dan menyatakan keprihatinan serius terhadap kebijakan yang diusulkannya, yang menunjukkan bahwa mereka akan menggunakan semua alat prosedural untuk menunda proses ini.
Oleh karena itu, kesimpulan pertama dan paling mendasar tentang peristiwa ini sudah jelas: Stephen Milan hampir tidak mungkin memberikan suara di pertemuan bulan September. Dampak langsung dari peristiwa ini terhadap pemotongan suku bunga bulan September hampir tidak ada.
Jadi, jika bukan untuk mempengaruhi keputusan suku bunga bulan September, apa sebenarnya tujuan mendalam Trump yang begitu terburu-buru memainkan kartu ini? Jawabannya, tersembunyi dalam diri Stephen M. Miller dan pemikiran yang diwakilinya.
"Gudang Senjata" Milan: Dia ingin mengubah bukan hanya suku bunga
Menandai Stephen Miller hanya sebagai "orang Trump" atau "pihak yang mendukung penurunan suku bunga" akan sangat meremehkan energinya dan sifat pemikirannya yang mengubah paradigma. Dia bukan sekadar pelaksana kebijakan, tetapi seorang pemikir ekonomi dengan pandangan dunia yang sistematis, seorang "perancang" yang berusaha membangun kembali sistem dari bawah.
Riwayat hidupnya sangat mengesankan, ia memiliki gelar doktor ekonomi dari Universitas Harvard, di bawah bimbingan ekonom terkenal Martin Feldstein dari era Reagan. Sebelum masuk ke Gedung Putih, ia tidak hanya memiliki pengalaman kunci di Departemen Keuangan, tetapi juga pernah menjabat sebagai kepala strategi makro global di hedge fund terkenal Hudson Bay Capital. Ini menunjukkan bahwa ia memahami teori dan juga mengenal pasar.
Bahaya sebenarnya terletak pada dua set pemikiran inti yang dia publikasikan secara terbuka:
Pertama, dia berpendapat bahwa Federal Reserve harus "diubah" dari akar. Dalam sebuah artikel yang ditulis bersama, Milan dengan tajam mengkritik adanya "pemikiran kelompok" di Federal Reserve, yang telah menyebabkan kesalahan kebijakan serius di masa lalu. Rencana reformasi yang diausulkan bisa dibilang radikal: menempatkan independensi Federal Reserve di bawah "keinginan" presiden, memberikan presiden kekuasaan yang lebih mudah untuk memecat anggota dewan, dan bahkan memasukkan anggarannya di bawah kontrol alokasi Kongres. Ini bukan hanya perselisihan mengenai jalur kebijakan, tetapi tentang merobohkan dinding penopang Federal Reserve sebagai "bank sentral independen" yang telah berdiri selama seratus tahun.
Kedua, ia memiliki teori "senjata dolar" yang lengkap. Dalam makalahnya yang terkenal "Panduan Pengguna untuk Restrukturisasi Sistem Perdagangan Global", Milan secara sistematis menjelaskan bagaimana menggunakan tarif dan nilai tukar sebagai senjata untuk membentuk kembali pola perdagangan global. Ia percaya bahwa nilai dolar yang terlalu tinggi adalah akar dari penurunan industri manufaktur AS, dan mengusulkan "Mar-a-Lago Accord 2.0", yang mendorong penurunan nilai dolar secara aktif melalui cara multilateral bahkan unilateralisme. Dalam kotak alatnya, tidak hanya termasuk penggunaan tarif sebagai alat negosiasi inti, tetapi juga mencakup opsi tingkat "senjata nuklir" seperti mengenakan "biaya penggunaan" pada utang AS yang dimiliki asing.
Ketika pemikiran ini digabungkan dengan potensi identitas anggota dewan Fed, sebuah gambaran yang mengganggu muncul: apa yang diinginkan Trump mungkin jauh lebih dari sekadar beberapa kali pemotongan suku bunga. Apa yang dia inginkan adalah Fed yang "diinstrumentalisasi" yang mampu menerapkan kehendak politiknya, mengikat kebijakan moneter dengan perang dagang secara mendalam, bahkan rela menggoyahkan kepercayaan terhadap dolar untuk mencapai tujuan ekonominya.
Strategi terbuka yang membunuh tiga burung dengan satu batu dan momen "hedging sistem" Bitcoin
Dengan memahami inti pemikiran Milan dan "garis waktu yang tidak mungkin", tindakan Trump ini yang "satu batu tiga burung" menjadi jelas.
Pertama, ini adalah tekanan jangka pendek terhadap ketua saat ini, Powell. Bahkan jika Milan tidak dapat mengambil posisi, pencalonan ini sendiri adalah sinyal politik yang jelas, sebuah "panggilan terbuka" kepada seluruh komite FOMC, memperingatkan mereka bahwa mereka harus sejalan dengan kebijakan moneter Gedung Putih.
Kedua, ini adalah untuk mempersiapkan jalur menengah bagi Milan dalam mempertaruhkan posisi ketua Federal Reserve yang berikutnya. Analis dari Barclays Bank dengan tepat menunjukkan bahwa Milan dapat menjadi "kuda hitam" untuk posisi ketua tersebut. Melalui pencalonan ini, Trump "mengukuhkan" Milan di depan dunia sebagai penasihat keuangan yang paling dia percayai, mempersiapkannya untuk memasuki sorotan publik, dan mengumpulkan modal untuk persaingan besar setelah masa jabatan Powell berakhir pada 2026.
Akhirnya, ini adalah pengaturan agenda jangka panjang untuk "menormalkan" pemikiran radikal. Mendorong pandangan Milan ke pasar adalah sebuah percobaan dan pengujian tekanan. Ini memaksa pasar untuk mulai mendiskusikan dan mencerna pandangan yang pernah dianggap "sesat" ini, sebagai persiapan opini publik untuk kebijakan radikal yang mungkin diterapkan di masa depan.
Dan semua ini, bagi dunia kripto yang jauh di luar sistem keuangan tradisional, terutama Bitcoin, berarti apa?
Selama ini, salah satu narasi inti Bitcoin adalah sebagai "emas digital" untuk melindungi dari inflasi. Namun, ketika satu-satunya superpower di dunia, negara penerbit mata uang cadangan global, mulai secara terbuka mendiskusikan untuk "menginstrumentalisasi" bank sentral dan "memperweaponisasi" utang negara, narasi nilai Bitcoin secara diam-diam mengalami peningkatan.
Ini bukan lagi sekadar alat untuk melindungi dari "risiko ekonomi" (seperti inflasi), melainkan telah menjadi alat utama untuk melindungi dari **"risiko sistem" dan "ketidakpastian politik"**.
Inti dari peristiwa ini adalah konflik antara "kehendak manusia" dan "aturan sistem." Teori Milan pada dasarnya berharap agar "kehendak presiden" mengungguli aturan seratus tahun Federal Reserve. Ini membentuk kontras yang paling jelas dalam sejarah uang manusia dengan prinsip inti dunia Bitcoin — "kode adalah hukum" (Code is Law). Total pasokan Bitcoin, kecepatan produksinya, dan aturan transaksinya semuanya ditetapkan oleh kode yang terbuka dan transparan secara global, tanpa gangguan dari kehendak satu orang kuat. Ketentuan yang dingin, dapat diprediksi, dan berbasis matematika ini, di dunia yang risiko pemerintahan satu orang semakin meningkat, sedang memancarkan daya tarik yang belum pernah ada sebelumnya.
Ketika "aset tanpa risiko" yang paling aman—obligasi pemerintah AS—dapat dianggap sebagai alat untuk memungut biaya dari negara lain oleh penerbitnya, maka dana cerdas (Smart Money) di seluruh dunia akan dipaksa untuk memikirkan kembali definisi "risiko". Ini mungkin mendorong sebagian dari mereka untuk pertama kalinya dengan serius mengalihkan perhatian mereka kepada aset yang benar-benar independen dari negara mana pun dan tidak terikat oleh agenda politik mana pun—Bitcoin.
Oleh karena itu, kedatangan "orang asing" Stephen Milan, terlepas dari apakah ia akhirnya dapat duduk di meja perundingan Federal Reserve, telah memberikan catatan makroekonomi yang paling nyata dan mendalam dalam beberapa tahun terakhir untuk narasi kuat Bitcoin sebagai alat "hedging institusional". Ini mungkin adalah sinyal yang paling patut kita pikirkan di balik permainan politik Washington ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Trump "pengawal" mengetuk pintu The Federal Reserve (FED), mengunci lebih awal ketua The Federal Reserve (FED) berikutnya?
Penulis: Luke, Mars Finance
Di atas papan catur ekonomi makro, perhatian pasar global seolah-olah terfokus seperti sorotan lampu, menatap satu titik: apakah data ekonomi AS pada bulan September dapat membuka jalan bagi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve. Para pedagang menganalisis setiap laporan pekerjaan dan indeks inflasi seolah-olah mereka sedang menafsirkan ramalan, dan seluruh kontradiksi inti di Wall Street tampaknya menyederhana menjadi sebuah masalah matematika tentang "resesi ekonomi" dan "ketahanan inflasi."
Namun, pada awal Agustus, sebuah variabel politik yang tiba-tiba, seperti seorang "asing" yang masuk tanpa permisi, seketika mengubah sifat permainan. Pengunduran diri mendadak anggota Dewan Federal Reserve, Adriana Kugler, dan penunjukan segera oleh Presiden Trump pada 7 Agustus terhadap ketua dewan penasihat ekonomi, Stephen Miran, membuat konflik inti pasar meningkat secara dramatis.
Masalahnya tidak lagi hanya "apakah data ekonomi mendukung penurunan suku bunga", tetapi "apakah kehendak politik presiden dapat mengalahkan prosedur yang ditetapkan oleh Federal Reserve". "Orang asing" bernama Stephen Milan ini tidak hanya membawa volatilitas jangka pendek ke pasar, tetapi yang lebih penting, dia membawa pemikiran radikal yang mungkin secara fundamental mengubah aturan permainan antara Federal Reserve dan sistem dolar.
Sebuah “penunjukan garis api” yang tidak mungkin dilakukan
Keresahan pasar yang awalnya berasal dari perbedaan waktu yang sangat halus. Trump berharap Milan bisa segera masuk ke Federal Reserve dan memberikan suara kunci untuk penurunan suku bunga pada rapat kebijakan pada 17 September (FOMC). Namun, roda sistem politik Amerika berputar jauh lebih lambat daripada harapan para politisi.
Mari kita lihat jadwal ini yang hampir tidak memiliki ruang untuk kesalahan:
Hanya dalam 10 hari kerja, untuk menyelesaikan seluruh proses konfirmasi seorang anggota dewan Federal Reserve—termasuk pemeriksaan latar belakang oleh Komite Perbankan Senat, sidang, pemungutan suara komite, serta akhirnya diserahkan untuk debat dan pemungutan suara di seluruh dewan—ini hampir merupakan tugas yang mustahil dalam politik modern Amerika. Menurut data dari Brookings Institution, rata-rata waktu proses konfirmasi untuk nominasi pemerintah selama masa jabatan kedua Trump telah mencapai rekor 94 hari.
Apalagi, pemimpin Partai Demokrat di Komite Perbankan Senat, seperti Elizabeth Warren, telah secara terbuka menyebut Milan sebagai "loyalis Trump" dan menyatakan keprihatinan serius terhadap kebijakan yang diusulkannya, yang menunjukkan bahwa mereka akan menggunakan semua alat prosedural untuk menunda proses ini.
Oleh karena itu, kesimpulan pertama dan paling mendasar tentang peristiwa ini sudah jelas: Stephen Milan hampir tidak mungkin memberikan suara di pertemuan bulan September. Dampak langsung dari peristiwa ini terhadap pemotongan suku bunga bulan September hampir tidak ada.
Jadi, jika bukan untuk mempengaruhi keputusan suku bunga bulan September, apa sebenarnya tujuan mendalam Trump yang begitu terburu-buru memainkan kartu ini? Jawabannya, tersembunyi dalam diri Stephen M. Miller dan pemikiran yang diwakilinya.
"Gudang Senjata" Milan: Dia ingin mengubah bukan hanya suku bunga
Menandai Stephen Miller hanya sebagai "orang Trump" atau "pihak yang mendukung penurunan suku bunga" akan sangat meremehkan energinya dan sifat pemikirannya yang mengubah paradigma. Dia bukan sekadar pelaksana kebijakan, tetapi seorang pemikir ekonomi dengan pandangan dunia yang sistematis, seorang "perancang" yang berusaha membangun kembali sistem dari bawah.
Riwayat hidupnya sangat mengesankan, ia memiliki gelar doktor ekonomi dari Universitas Harvard, di bawah bimbingan ekonom terkenal Martin Feldstein dari era Reagan. Sebelum masuk ke Gedung Putih, ia tidak hanya memiliki pengalaman kunci di Departemen Keuangan, tetapi juga pernah menjabat sebagai kepala strategi makro global di hedge fund terkenal Hudson Bay Capital. Ini menunjukkan bahwa ia memahami teori dan juga mengenal pasar.
Bahaya sebenarnya terletak pada dua set pemikiran inti yang dia publikasikan secara terbuka:
Pertama, dia berpendapat bahwa Federal Reserve harus "diubah" dari akar. Dalam sebuah artikel yang ditulis bersama, Milan dengan tajam mengkritik adanya "pemikiran kelompok" di Federal Reserve, yang telah menyebabkan kesalahan kebijakan serius di masa lalu. Rencana reformasi yang diausulkan bisa dibilang radikal: menempatkan independensi Federal Reserve di bawah "keinginan" presiden, memberikan presiden kekuasaan yang lebih mudah untuk memecat anggota dewan, dan bahkan memasukkan anggarannya di bawah kontrol alokasi Kongres. Ini bukan hanya perselisihan mengenai jalur kebijakan, tetapi tentang merobohkan dinding penopang Federal Reserve sebagai "bank sentral independen" yang telah berdiri selama seratus tahun.
Kedua, ia memiliki teori "senjata dolar" yang lengkap. Dalam makalahnya yang terkenal "Panduan Pengguna untuk Restrukturisasi Sistem Perdagangan Global", Milan secara sistematis menjelaskan bagaimana menggunakan tarif dan nilai tukar sebagai senjata untuk membentuk kembali pola perdagangan global. Ia percaya bahwa nilai dolar yang terlalu tinggi adalah akar dari penurunan industri manufaktur AS, dan mengusulkan "Mar-a-Lago Accord 2.0", yang mendorong penurunan nilai dolar secara aktif melalui cara multilateral bahkan unilateralisme. Dalam kotak alatnya, tidak hanya termasuk penggunaan tarif sebagai alat negosiasi inti, tetapi juga mencakup opsi tingkat "senjata nuklir" seperti mengenakan "biaya penggunaan" pada utang AS yang dimiliki asing.
Ketika pemikiran ini digabungkan dengan potensi identitas anggota dewan Fed, sebuah gambaran yang mengganggu muncul: apa yang diinginkan Trump mungkin jauh lebih dari sekadar beberapa kali pemotongan suku bunga. Apa yang dia inginkan adalah Fed yang "diinstrumentalisasi" yang mampu menerapkan kehendak politiknya, mengikat kebijakan moneter dengan perang dagang secara mendalam, bahkan rela menggoyahkan kepercayaan terhadap dolar untuk mencapai tujuan ekonominya.
Strategi terbuka yang membunuh tiga burung dengan satu batu dan momen "hedging sistem" Bitcoin
Dengan memahami inti pemikiran Milan dan "garis waktu yang tidak mungkin", tindakan Trump ini yang "satu batu tiga burung" menjadi jelas.
Pertama, ini adalah tekanan jangka pendek terhadap ketua saat ini, Powell. Bahkan jika Milan tidak dapat mengambil posisi, pencalonan ini sendiri adalah sinyal politik yang jelas, sebuah "panggilan terbuka" kepada seluruh komite FOMC, memperingatkan mereka bahwa mereka harus sejalan dengan kebijakan moneter Gedung Putih.
Kedua, ini adalah untuk mempersiapkan jalur menengah bagi Milan dalam mempertaruhkan posisi ketua Federal Reserve yang berikutnya. Analis dari Barclays Bank dengan tepat menunjukkan bahwa Milan dapat menjadi "kuda hitam" untuk posisi ketua tersebut. Melalui pencalonan ini, Trump "mengukuhkan" Milan di depan dunia sebagai penasihat keuangan yang paling dia percayai, mempersiapkannya untuk memasuki sorotan publik, dan mengumpulkan modal untuk persaingan besar setelah masa jabatan Powell berakhir pada 2026.
Akhirnya, ini adalah pengaturan agenda jangka panjang untuk "menormalkan" pemikiran radikal. Mendorong pandangan Milan ke pasar adalah sebuah percobaan dan pengujian tekanan. Ini memaksa pasar untuk mulai mendiskusikan dan mencerna pandangan yang pernah dianggap "sesat" ini, sebagai persiapan opini publik untuk kebijakan radikal yang mungkin diterapkan di masa depan.
Dan semua ini, bagi dunia kripto yang jauh di luar sistem keuangan tradisional, terutama Bitcoin, berarti apa?
Selama ini, salah satu narasi inti Bitcoin adalah sebagai "emas digital" untuk melindungi dari inflasi. Namun, ketika satu-satunya superpower di dunia, negara penerbit mata uang cadangan global, mulai secara terbuka mendiskusikan untuk "menginstrumentalisasi" bank sentral dan "memperweaponisasi" utang negara, narasi nilai Bitcoin secara diam-diam mengalami peningkatan.
Ini bukan lagi sekadar alat untuk melindungi dari "risiko ekonomi" (seperti inflasi), melainkan telah menjadi alat utama untuk melindungi dari **"risiko sistem" dan "ketidakpastian politik"**.
Inti dari peristiwa ini adalah konflik antara "kehendak manusia" dan "aturan sistem." Teori Milan pada dasarnya berharap agar "kehendak presiden" mengungguli aturan seratus tahun Federal Reserve. Ini membentuk kontras yang paling jelas dalam sejarah uang manusia dengan prinsip inti dunia Bitcoin — "kode adalah hukum" (Code is Law). Total pasokan Bitcoin, kecepatan produksinya, dan aturan transaksinya semuanya ditetapkan oleh kode yang terbuka dan transparan secara global, tanpa gangguan dari kehendak satu orang kuat. Ketentuan yang dingin, dapat diprediksi, dan berbasis matematika ini, di dunia yang risiko pemerintahan satu orang semakin meningkat, sedang memancarkan daya tarik yang belum pernah ada sebelumnya.
Ketika "aset tanpa risiko" yang paling aman—obligasi pemerintah AS—dapat dianggap sebagai alat untuk memungut biaya dari negara lain oleh penerbitnya, maka dana cerdas (Smart Money) di seluruh dunia akan dipaksa untuk memikirkan kembali definisi "risiko". Ini mungkin mendorong sebagian dari mereka untuk pertama kalinya dengan serius mengalihkan perhatian mereka kepada aset yang benar-benar independen dari negara mana pun dan tidak terikat oleh agenda politik mana pun—Bitcoin.
Oleh karena itu, kedatangan "orang asing" Stephen Milan, terlepas dari apakah ia akhirnya dapat duduk di meja perundingan Federal Reserve, telah memberikan catatan makroekonomi yang paling nyata dan mendalam dalam beberapa tahun terakhir untuk narasi kuat Bitcoin sebagai alat "hedging institusional". Ini mungkin adalah sinyal yang paling patut kita pikirkan di balik permainan politik Washington ini.