Era Blockchain Bank Sentral Segera Tiba: Interpretasi White Paper MAS Singapura "Global Layer 1 - Dasar Jaringan Keuangan"

Baru-baru ini, Otoritas Moneter Singapura (MAS) secara resmi merilis White Paper berjudul "Global Layer 1: Foundation Layer for Financial Networks", yang menandakan bahwa Singapura akan membangun sebuah "Bank Sentral Blockchain" yang penting. Ini berarti seluruh industri Blockchain sedang menyambut perubahan tanpa preseden yang didorong oleh sektor publik, yang akan mempengaruhi pola sistem keuangan dan moneter manusia di masa depan.

Sementara itu, "Jembatan Uang Blockchain mBridge" yang dibangun bersama oleh Bank for International Settlements, Bank Sentral Tiongkok, dan Otoritas Moneter Hong Kong juga telah memasuki tahap MVP dan secara terbuka mengundang kerja sama internasional. Sebelumnya, Bank for International Settlements (BIS) pada April 2024 telah menerbitkan sebuah artikel "Internet Finansial (Finternet)", yang menjelaskan peta jalan dan visi masa depan tokenisasi dan buku besar terpadu, menunjukkan sikap bank sentral terhadap perubahan ini.

Dari White Paper Otoritas Moneter Singapura, dapat diamati bahwa perkembangan industri tampaknya bergerak menuju arah aset tokenisasi yang berlangsung di dalam kerangka kepatuhan regulasi pada rantai berlisensi. Dalam pola ini, mata uang fiat di blockchain seperti CBDC dan simpanan bank tokenisasi akan menjadi mata uang utama yang digunakan.

Berikut adalah penjelasan rinci tentang konten White Paper:

1. Pendahuluan

Inisiatif lapisan pertama global (GL1) mengeksplorasi pengembangan infrastruktur buku besar bersama multifungsi yang berbasis pada teknologi buku besar terdistribusi (DLT), yang dikembangkan oleh lembaga keuangan yang diatur untuk industri keuangan. Tujuannya adalah untuk memungkinkan lembaga keuangan yang diatur memanfaatkan infrastruktur buku besar bersama ini untuk menerapkan aplikasi aset digital yang saling beroperasi secara intrinsik di berbagai yurisdiksi, yang dikelola oleh standar aset umum, kontrak pintar, dan teknologi identitas digital. Membangun infrastruktur buku besar bersama akan melepaskan likuiditas yang terdistribusi di berbagai lokasi dan memungkinkan lembaga keuangan untuk berkolaborasi dengan lebih efektif.

GL1 berfokus pada penyediaan infrastruktur buku besar bersama untuk lembaga keuangan, guna mengembangkan, menerapkan, dan menggunakan aplikasi yang sesuai dengan rantai nilai industri keuangan, seperti penerbitan, distribusi, perdagangan dan penyelesaian, kustodian, layanan aset, dan pembayaran. Ini dapat meningkatkan pembayaran lintas batas serta distribusi dan penyelesaian alat pasar modal secara lintas batas.

2. Latar Belakang dan Motivasi

Infrastruktur tradisional yang mendukung pasar keuangan global dikembangkan beberapa dekade yang lalu, mengakibatkan basis data yang terisolasi, berbagai protokol komunikasi, dan biaya tinggi yang dihasilkan dari pemeliharaan sistem proprietary dan integrasi khusus. Meskipun pasar keuangan global tetap kuat dan tangguh, permintaan industri telah menjadi lebih kompleks dan skala. Sekadar melakukan peningkatan bertahap pada infrastruktur keuangan yang ada mungkin tidak cukup untuk mengikuti kompleksitas dan kecepatan perubahan.

Oleh karena itu, lembaga keuangan beralih ke penggunaan teknologi buku besar terdistribusi (DLT) dan teknologi lainnya, karena memiliki potensi untuk modernisasi infrastruktur pasar dan menawarkan model yang lebih otomatis dan hemat biaya. Namun, mereka memilih teknologi dan penyedia yang berbeda untuk program masing-masing, yang membatasi interoperabilitas.

Keterbatasan interoperabilitas antar sistem menyebabkan fragmentasi pasar, likuiditas terjebak di antara lokasi yang berbeda karena infrastruktur yang tidak kompatibel. Menyimpan likuiditas di lokasi yang berbeda dapat meningkatkan biaya modal dan kesempatan. Selain itu, lonjakan infrastruktur yang berbeda serta kurangnya klasifikasi dan standar yang diakui secara global terkait aset digital dan DLT, meningkatkan biaya adopsi.

Untuk mencapai transaksi lintas batas yang mulus dan memaksimalkan nilai DLT, diperlukan infrastruktur kepatuhan yang dirancang di sekitar keterbukaan dan interoperabilitas. Penyedia infrastruktur juga harus memahami hukum dan regulasi yang berlaku terkait penerbitan dan transfer aset keuangan yang ter-tokenisasi, serta penanganan regulasi produk yang dibuat di bawah struktur tokenisasi yang berbeda.

3. Visi dan Prinsip Desain GL1

Inisiatif GL1 bertujuan untuk mempromosikan pengembangan infrastruktur lapisan bersama, untuk menghosting aset keuangan yang ter-tokenisasi dan aplikasi keuangan di sepanjang rantai nilai keuangan. Infrastruktur ini akan tidak memihak terhadap jenis aset, mendukung aset ter-tokenisasi dan mata uang ter-tokenisasi yang diterbitkan oleh pengguna jaringan di berbagai yurisdiksi dan denominasi mata uang yang berbeda.

Tujuan kunci GL1 meliputi:

• Mendukung pembuatan jaringan multifungsi
• Memungkinkan penerapan berbagai aplikasi dari pembayaran, penggalangan modal hingga perdagangan sekunder
• Menyediakan infrastruktur untuk mengelola dan mengeksekusi transaksi yang melibatkan aset tokenisasi.
• Mendorong penyusunan dan penetapan prinsip, kebijakan, dan standar umum yang diakui secara internasional

Prinsip desain GL1 mencakup:

• Terbuka dan berbasis standar
• Mematuhi peraturan yang berlaku dan terbuka terhadap lembaga pengawas
• Tata Kelola yang Baik
• Netralitas
• Keadilan Bisnis
• Dapat diakses baik secara fungsional maupun ekonomi
• Kemandirian Keuangan

4. Potensi Penggunaan GL1

GL1 akan dirancang untuk mendukung berbagai kasus penggunaan, dan tidak memiliki bias terhadap jenis aset. Ini akan mendukung semua aset keuangan yang diatur, mata uang bank sentral yang tertokenisasi, dan mata uang bank komersial di infrastruktur buku besar bersama. Bank sentral yang terlibat juga dapat menerbitkan mata uang digital bank sentral sebagai aset penyelesaian bersama (CBDC).

Kasus penggunaan yang ditentukan secara awal termasuk pembayaran lintas batas serta distribusi dan penyelesaian alat pasar modal di jaringan aset digital. Usulan nilai GL1 mencakup:

• Meningkatkan efisiensi dan mengurangi biaya
• Meningkatkan likuiditas
• Mewujudkan model bisnis baru
• Meningkatkan manajemen risiko
• Meningkatkan transparansi dan kemampuan regulasi

5. Model Operasional

Dalam praktiknya, platform GL1 dapat digunakan untuk membangun beberapa aplikasi dan jaringan keuangan. Jaringan keuangan dapat diorganisir di sekitar kasus penggunaan tertentu, dan juga dapat mencakup berbagai jenis aset yang ter-tokenisasi.

Perusahaan operasi GL1 akan bertindak sebagai penyedia teknologi dan penyedia infrastruktur publik di berbagai pasar dan yurisdiksi. Dalam hal pengaturan penyelesaian, platform GL1 dapat mendukung operator infrastruktur pasar keuangan (FMI) dalam menyediakan fungsi kliring dan penyelesaian untuk pembayaran, sekuritas, dan transaksi keuangan lainnya.

Di masa depan, GL1 akan mengadopsi pendekatan ganda untuk mempromosikan perkembangannya. Ini akan menjelajahi pembentukan organisasi nirlaba untuk merumuskan prinsip, kebijakan, dan standar bersama dalam menjalankan GL1. Ini akan melengkapi perusahaan independen yang mungkin dibentuk di masa depan, yang akan membangun dan menerapkan infrastruktur GL1.

Ringkasan

GL1 diperkirakan akan menjadi inisiatif jangka panjang yang bertujuan untuk membangun infrastruktur digital dasar yang dapat membentuk jaringan keuangan masa depan. Ketika visi ini terwujud, ini dapat secara fundamental mengubah cara operasi siklus hidup aset dan pasar modal. Untuk mencapai potensi ini, diperlukan kerja sama multilateral lintas yuridiksi yang belum pernah terjadi sebelumnya, termasuk partisipasi dari sektor swasta dan publik. Inisiatif ini menyambut kontribusi dari masyarakat internasional untuk mendorong GL1 sebagai pengembangan infrastruktur digital dasar yang mendukung transformasi industri keuangan.