Ahli VanEck Mengusulkan Skema Obligasi Inovatif: Menggabungkan Bitcoin dan Obligasi Pemerintah
Baru-baru ini, kepala penelitian aset digital VanEck mengusulkan konsep obligasi inovatif, yang bertujuan untuk mengatasi kebutuhan refinancing sebesar 14 triliun dolar AS yang akan dihadapi pemerintah AS. Alat utang campuran baru yang disebut "Bitcoin Bond" ini menggabungkan obligasi pemerintah AS dengan eksposur Bitcoin.
Proposal ini diajukan dalam sebuah puncak strategi cadangan Bitcoin, dengan tujuan untuk memenuhi kebutuhan pembiayaan kedaulatan dan tuntutan investor untuk melawan inflasi. Obligasi Bit dirancang sebagai sekuritas jangka 10 tahun, di mana 90% terpapar pada obligasi negara AS tradisional, dan 10% terpapar pada Bitcoin, yang didanai oleh hasil penerbitan obligasi.
Saat obligasi jatuh tempo, investor akan menerima nilai penuh dari bagian obligasi pemerintah serta nilai dari alokasi Bitcoin. Sebelum tingkat imbal hasil jatuh tempo mencapai 4,5%, investor akan menerima semua keuntungan apresiasi Bitcoin. Setiap keuntungan yang melebihi ambang ini akan dibagi antara pemerintah dan pemegang obligasi.
Struktur ini dirancang untuk menyeimbangkan kepentingan investor obligasi dengan kebutuhan Departemen Keuangan AS untuk melakukan refinancing dengan suku bunga yang kompetitif, terutama dalam konteks di mana investor semakin ingin melindungi diri dari depresiasi dolar dan inflasi aset.
Menurut analisis, titik impas investor tergantung pada suku bunga tetap obligasi dan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk Bitcoin. Misalnya, untuk obligasi dengan suku bunga 4%, titik impas untuk tingkat pertumbuhan tahunan majemuk Bitcoin adalah 0%. Namun, untuk obligasi dengan suku bunga lebih rendah, ambang impas akan lebih tinggi.
Dari sudut pandang pemerintah AS, keuntungan utama dari obligasi Bit adalah kemungkinan mengurangi biaya pembiayaan. Bahkan jika harga Bitcoin sedikit naik atau tetap tidak berubah, Departemen Keuangan mungkin menghemat pengeluaran bunga dibandingkan dengan menerbitkan obligasi tetap dengan suku bunga 4%.
Namun, proposal ini juga memiliki beberapa kekurangan potensial. Investor akan menanggung semua risiko penurunan Bitcoin, sementara mungkin tidak dapat berbagi sepenuhnya dalam keuntungan kenaikannya. Selain itu, Kementerian Keuangan perlu menerbitkan utang tambahan untuk menutupi dana yang digunakan untuk membeli Bitcoin.
Meskipun demikian, struktur obligasi inovatif ini memberikan Amerika Serikat kesempatan untuk mendapatkan potensi keuntungan dari Bitcoin yang meningkat, sekaligus mungkin mengurangi utang yang dinyatakan dalam dolar. Para pendukung proposal ini percaya bahwa ini adalah solusi terpadu untuk mengatasi masalah ketidakcocokan insentif saat ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
VanEck mengusulkan obligasi Bitcoin: menggabungkan utang negara dan Bitcoin untuk menghadapi refinancing senilai 14 triliun dolar.
Ahli VanEck Mengusulkan Skema Obligasi Inovatif: Menggabungkan Bitcoin dan Obligasi Pemerintah
Baru-baru ini, kepala penelitian aset digital VanEck mengusulkan konsep obligasi inovatif, yang bertujuan untuk mengatasi kebutuhan refinancing sebesar 14 triliun dolar AS yang akan dihadapi pemerintah AS. Alat utang campuran baru yang disebut "Bitcoin Bond" ini menggabungkan obligasi pemerintah AS dengan eksposur Bitcoin.
Proposal ini diajukan dalam sebuah puncak strategi cadangan Bitcoin, dengan tujuan untuk memenuhi kebutuhan pembiayaan kedaulatan dan tuntutan investor untuk melawan inflasi. Obligasi Bit dirancang sebagai sekuritas jangka 10 tahun, di mana 90% terpapar pada obligasi negara AS tradisional, dan 10% terpapar pada Bitcoin, yang didanai oleh hasil penerbitan obligasi.
Saat obligasi jatuh tempo, investor akan menerima nilai penuh dari bagian obligasi pemerintah serta nilai dari alokasi Bitcoin. Sebelum tingkat imbal hasil jatuh tempo mencapai 4,5%, investor akan menerima semua keuntungan apresiasi Bitcoin. Setiap keuntungan yang melebihi ambang ini akan dibagi antara pemerintah dan pemegang obligasi.
Struktur ini dirancang untuk menyeimbangkan kepentingan investor obligasi dengan kebutuhan Departemen Keuangan AS untuk melakukan refinancing dengan suku bunga yang kompetitif, terutama dalam konteks di mana investor semakin ingin melindungi diri dari depresiasi dolar dan inflasi aset.
Menurut analisis, titik impas investor tergantung pada suku bunga tetap obligasi dan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk Bitcoin. Misalnya, untuk obligasi dengan suku bunga 4%, titik impas untuk tingkat pertumbuhan tahunan majemuk Bitcoin adalah 0%. Namun, untuk obligasi dengan suku bunga lebih rendah, ambang impas akan lebih tinggi.
Dari sudut pandang pemerintah AS, keuntungan utama dari obligasi Bit adalah kemungkinan mengurangi biaya pembiayaan. Bahkan jika harga Bitcoin sedikit naik atau tetap tidak berubah, Departemen Keuangan mungkin menghemat pengeluaran bunga dibandingkan dengan menerbitkan obligasi tetap dengan suku bunga 4%.
Namun, proposal ini juga memiliki beberapa kekurangan potensial. Investor akan menanggung semua risiko penurunan Bitcoin, sementara mungkin tidak dapat berbagi sepenuhnya dalam keuntungan kenaikannya. Selain itu, Kementerian Keuangan perlu menerbitkan utang tambahan untuk menutupi dana yang digunakan untuk membeli Bitcoin.
Meskipun demikian, struktur obligasi inovatif ini memberikan Amerika Serikat kesempatan untuk mendapatkan potensi keuntungan dari Bitcoin yang meningkat, sekaligus mungkin mengurangi utang yang dinyatakan dalam dolar. Para pendukung proposal ini percaya bahwa ini adalah solusi terpadu untuk mengatasi masalah ketidakcocokan insentif saat ini.