Pengamatan Lintasan Stablecoin Desentralisasi: Asap Belum Hilang, Siapa yang Bisa Memenangkan Kejuaraan?

Stablecoin sebagai infrastruktur dunia cryptocurrency, selalu dianggap sebagai "cawan suci" yang penting. Namun, stablecoin terpusat menghadapi semakin banyak tekanan dan risiko regulasi. Stablecoin desentralisasi muncul, tetapi saat ini pangsa pasar masih sangat rendah. Artikel ini akan menggali lebih dalam tentang keadaan perkembangan stablecoin desentralisasi, tantangan yang dihadapi, dan prospek masa depan.

Klasifikasi dan Risiko Stablecoin

Berdasarkan apakah risiko sentralisasi sepenuhnya terisolasi, stablecoin dapat dibagi menjadi stablecoin terpusat dan stablecoin desentralisasi. Selama faktor sentralisasi ada, risiko gagal bayar pasti akan dihadapi. Dalam lingkungan regulasi yang semakin ketat, desentralisasi menjadi atribut penting dari stablecoin.

Kebanyakan stablecoin sulit untuk menjadi mata uang dasar di dunia kripto, hanya bisa berfungsi sebagai alat pembayaran komersial. Sebuah mekanisme stablecoin yang sukses, tidak hanya harus menjadi alat tukar umum, tetapi juga perlu menciptakan skenario aktivitas ekonomi yang unik.

Saat ini, jalur stablecoin terpusat telah terbentuk dengan baik, di mana USDT dan USDC mendominasi. Jalur stablecoin desentralisasi masih berada pada tahap awal, tetapi memiliki potensi pertumbuhan yang besar.

Mengapa Diperlukan Stablecoin Desentralisasi

Desentralisasi koin bukanlah hal baru, telah ada dalam sejarah umat manusia untuk waktu yang lama. Baik itu barter maupun utang yang membentuk koin, kredit terpusat bukanlah syarat yang diperlukan untuk munculnya koin.

Tujuan penerbitan stablecoin adalah untuk meningkatkan kredit, sementara stablecoin terpusat kekurangan hak untuk mencetak uang yang sebenarnya. Apa yang kami cari adalah metode untuk menciptakan kredit yang stabil, terbebas dari kontrol kekuasaan terpusat. Stablecoin terpusat rentan terhadap intervensi pemerintah dan tidak dapat melindungi hak pengguna. Stablecoin Desentralisasi memberikan pilihan baru bagi pengguna.

Selain itu, stablecoin desentralisasi memiliki permintaan pasar yang melekat. Kelompok pengguna yang sensitif terhadap risiko terpusat bersedia menanggung biaya lain untuk ini.

Dilema stablecoin

Stablecoin harus mencapai siklus positif ekosistem, harus melampaui batas skala tertentu. Stablecoin skala kecil menghadapi biaya transaksi yang tinggi dan slippage, yang tidak menguntungkan untuk transaksi besar. Stablecoin adalah ekonomi skala, jika skala tidak cukup untuk menutupi biaya pemeliharaan, maka dalam jangka panjang sulit untuk bertahan.

Namun, begitu skala stablecoin terlalu besar, itu akan tak terhindarkan menarik perhatian kekuatan keuangan tradisional. Kekuatan tradisional umumnya memiliki sikap hostile terhadap cryptocurrency, sehingga perkembangan stablecoin menghadapi dilema.

Struktur Industri Stablecoin

Stablecoin dapat dibagi menjadi dua kategori: mata uang energi tinggi dan mata uang umum. Saat ini, USDT, USDC, dan lainnya telah menduduki posisi mata uang energi tinggi, sementara stablecoin kecil lainnya lebih mirip dengan mata uang umum.

Banyak stablecoin kecil sebenarnya meminjam dari stablecoin mainstream. Mereka secara tidak langsung mencapai peminjaman stablecoin mainstream melalui mekanisme penerbitan dan pasangan perdagangan.

Peta Stablecoin

Saat ini, yang masih menjadi arus utama adalah stablecoin terpusat, tetapi menghadapi risiko regulasi. Stablecoin algoritmik berusaha menciptakan kredit dan stabilitas melalui teknologi, yang terutama mencakup:

• Rebalance stablecoin: menstabilkan harga dengan menyesuaikan jumlah token
• Membatasi sirkulasi stablecoin: Mengontrol harga dengan membatasi jual beli
• Stablecoin koin: memperkenalkan token yang berfluktuasi untuk menyerap fluktuasi harga
• Stablecoin over-collateralized: diterbitkan stabilcoin berdasarkan utang

Lanskap Persaingan Stablecoin Algoritma

Dalam stablecoin algoritmik yang mengandung risiko terpusat, Curve dan AAVE berpotensi menjadi pesaing yang kuat berkat keunggulan mereka. Namun, mereka masih tidak dapat sepenuhnya terhindar dari risiko terpusat.

Stablecoin algoritma yang sepenuhnya Desentralisasi seperti Liquity, Inverse Finance, RAI, meskipun menghilangkan risiko sentralisasi, masih memiliki kekurangan dalam skala dan stabilitas.

Kesimpulan

Dalam jalur stablecoin, stablecoin terpusat telah membentuk pola monopoli. Pangsa pasar stablecoin desentralisasi masih kecil, tetapi memiliki permintaan inheren dan potensi perkembangan. Saat ini, belum ada stablecoin desentralisasi yang membentuk keunggulan monopoli, kompetisi di jalur ini masih berlanjut. Siapa yang dapat menonjol di masa depan dan menjadi penguasa stablecoin desentralisasi yang sebenarnya, kita tunggu dan lihat.