Pendle 2025 Rencana Pengembangan: Pembaruan V2, Ekspansi Multichain dan Produk Pendapatan Perpetual Futures

Pendle telah menjadi protokol pendapatan tetap yang dominan di bidang DeFi, memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan pendapatan masa depan dan mengunci pengembalian on-chain yang dapat diprediksi.

Pada tahun 2024, Pendle mendorong pengembangan narasi utama seperti LST, staking ulang, dan stablecoin berbasis hasil, dan menjadi platform peluncuran pilihan bagi penerbit aset.

Pada tahun 2025, Pendle berencana untuk memperluas ke luar ekosistem EVM, berevolusi menjadi lapisan pendapatan tetap DeFi yang komprehensif, menargetkan pasar baru, produk, dan kelompok pengguna, mencakup pasar cryptocurrency asli dan pasar modal institusi.

Pasar derivatif pendapatan di dunia DeFi dapat dibandingkan dengan salah satu segmen terbesar di dunia keuangan tradisional - derivatif suku bunga. Ini adalah pasar senilai lebih dari 500 triliun dolar AS, meskipun hanya mencakup proporsi yang sangat kecil, tetap mewakili peluang senilai miliaran dolar.

Sebagian besar platform DeFi hanya menawarkan imbal hasil mengambang, membuat pengguna terpapar pada fluktuasi pasar, tetapi Pendle memperkenalkan produk suku bunga tetap melalui sistem yang transparan dan dapat dikombinasikan.

Inovasi ini telah membentuk kembali pola pasar DeFi senilai 120 miliar dolar AS, menjadikan Pendle sebagai protokol pendapatan dominan. Pada tahun 2024, TVL Pendle tumbuh lebih dari 20 kali lipat, saat ini TVL-nya menguasai lebih dari separuh pangsa pasar yield, lima kali lipat dari pesaing keduanya.

Pendle bukan hanya protokol hasil, tetapi telah berkembang menjadi infrastruktur dasar DeFi, mendorong pertumbuhan likuiditas protokol terkemuka.

Mencari Titik Keselarasan: Dari LST ke Restaking

Pendle mendapatkan perhatian pasar awal dengan menyelesaikan masalah inti volatilitas dan ketidakpastian hasil di DeFi. Berbeda dengan Aave atau Compound, Pendle memungkinkan pengguna untuk mengunci imbal hasil tetap dengan memisahkan pokok dari hasil.

Seiring dengan munculnya token staking likuid (LST), tingkat adopsi Pendle meningkat pesat, membantu pengguna melepaskan likuiditas aset yang dipertaruhkan. Pada tahun 2024, Pendle berhasil menangkap narasi re-staking (Restaking) - kolam dana eETH-nya yang baru diluncurkan hanya dalam beberapa hari menjadi kolam terbesar di platform.

Saat ini, Pendle memainkan peran kunci dalam ekosistem penghasilan di seluruh rantai. Baik sebagai alat lindung nilai untuk biaya modal yang berfluktuasi, maupun sebagai mesin likuiditas untuk aset yang menghasilkan bunga, Pendle memiliki keunggulan unik di bidang pertumbuhan seperti token yang dipertaruhkan kembali likuiditas (LRT), aset dunia nyata (RWA), dan pasar uang di rantai.

Pendle V2: Peningkatan Infrastruktur

Pendle V2 memperkenalkan token hasil standar (SY), yang menyatukan cara pengemasan aset hasil. Ini menggantikan solusi integrasi V1 yang terpisah dan disesuaikan, memungkinkan pencetakan tanpa batas antara "token pokok" (PT) dan "token hasil" (YT).

AMM Pendle V2 dirancang khusus untuk perdagangan PT-YT, menawarkan efisiensi modal yang lebih tinggi dan mekanisme harga yang lebih baik. V1 menggunakan model AMM umum, sementara V2 memperkenalkan parameter dinamis ( seperti rateScalar dan rateAnchor ), yang dapat disesuaikan seiring waktu untuk meningkatkan likuiditas, mempersempit spread, mengoptimalkan penemuan hasil, dan mengurangi slippage.

Pendle V2 juga meningkatkan infrastruktur penetapan harga, mengintegrasikan oracle TWAP asli dalam AMM, menggantikan model V1 yang bergantung pada oracle eksternal. Sumber data on-chain ini mengurangi risiko manipulasi dan meningkatkan akurasi. Selain itu, Pendle V2 menambahkan fungsi buku pesanan, menyediakan mekanisme penemuan harga cadangan ketika rentang harga AMM terlampaui.

Untuk penyedia likuiditas (LP), Pendle V2 menawarkan mekanisme perlindungan yang lebih kuat. Kolam dana terdiri dari aset yang sangat terkait, dan desain AMM meminimalkan kerugian tidak permanen, terutama bagi LP yang memegang hingga jatuh tempo - di V1, karena mekanisme yang kurang profesional, hasil keuntungan LP lebih sulit diprediksi.

Melampaui Batas EVM: Memasuki Solana, Hyperliquid, dan TON

Pendle berencana untuk memperluas ke Solana, Hyperliquid, dan TON, menandai titik balik yang penting dalam peta jalan 2025. Hingga saat ini, Pendle selalu terbatas pada ekosistem EVM - meskipun demikian, Pendle masih menguasai lebih dari 50% pangsa pasar di jalur pendapatan tetap.

Namun, multi-chain dalam cryptocurrency telah menjadi tren, melalui strategi Citadel yang menembus pulau EVM, Pendle akan menjangkau kumpulan dana dan kelompok pengguna yang baru.

Solana telah menjadi pusat utama untuk DeFi dan aktivitas perdagangan - TVL Januari mencetak rekor historis sebesar 14 miliar dolar AS, dengan basis ritel yang kuat, serta pasar LST yang tumbuh pesat.

Hyperliquid dengan infrastruktur Perpetual Futures yang terintegrasi secara vertikal, sedangkan TON bergantung pada corong pengguna asli Telegram, kedua ekosistem berkembang pesat, tetapi keduanya kekurangan infrastruktur pendapatan yang matang. Pendle diharapkan dapat mengisi kekosongan ini.

Jika berhasil diterapkan, langkah-langkah ini akan secara signifikan memperluas total pasar yang dapat dijangkau oleh Pendle. Menangkap aliran dana hasil tetap di luar rantai EVM dapat menghasilkan tambahan TVL sebesar ratusan juta dolar. Yang lebih penting, langkah ini akan memperkuat Pendle tidak hanya sebagai protokol asli Ethereum, tetapi juga sebagai infrastruktur hasil tetap DeFi yang lintas rantai utama.

Mengadopsi Keuangan Tradisional: Membangun Sistem Akses Pendapatan yang Mematuhi Peraturan

Langkah kunci lain dalam peta jalan Pendle 2025 adalah peluncuran Citadel versi KYC yang dirancang khusus untuk dana institusi. Solusi ini bertujuan untuk menghubungkan peluang pendapatan di blockchain dengan pasar modal tradisional yang teratur melalui penyediaan saluran akses produk pendapatan tetap asli kripto yang terstruktur dan patuh.

Rencana ini akan bekerja sama dengan protokol seperti Ethena, dikelola oleh manajer investasi berlisensi yang mengelola struktur SPV independen. Pengaturan ini menghilangkan titik gesekan penting seperti kustodian, kepatuhan, dan pelaksanaan on-chain, memungkinkan investor institusi untuk berpartisipasi dalam produk pendapatan Pendle melalui struktur hukum yang dikenal.

Pasar obligasi global telah melampaui 100 triliun USD, bahkan jika dana institusi hanya mengalokasikan proporsi kecil ke dalam blockchain, itu dapat membawa aliran dana sebesar miliaran USD. Survei Ernst & Young-Panton 2024 menunjukkan, 94% investor institusi mengakui nilai jangka panjang aset digital, lebih dari setengahnya sedang meningkatkan alokasi.

McKinsey memprediksi bahwa ukuran pasar tokenisasi dapat mencapai 2-4 triliun dolar AS pada tahun 2030. Pendle, meskipun bukan platform tokenisasi, memainkan peran penting dalam ekosistem ini dengan menyediakan penemuan harga, hedging, dan fungsi perdagangan sekunder untuk produk pendapatan tokenisasi - baik itu obligasi negara yang ditokenisasi maupun stablecoin berbunga, Pendle dapat berfungsi sebagai lapisan infrastruktur pendapatan tetap untuk strategi tingkat institusi.

Keuangan Islam: Peluang Baru senilai 4,5 Triliun Dolar

Pendle juga berencana untuk meluncurkan solusi Citadel yang sesuai dengan hukum Islam, dengan skala layanan mencapai pasar keuangan Islam global senilai 4,5 triliun dolar AS - industri ini mencakup lebih dari 80 negara dan telah mempertahankan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 10% dalam satu dekade terakhir, terutama berkembang pesat di kawasan Asia Tenggara, Timur Tengah, dan Afrika.

Pembatasan agama yang ketat telah lama menghalangi investor Muslim untuk berpartisipasi dalam DeFi, tetapi struktur PT/YT Pendle dapat dirancang dengan fleksibel untuk produk pendapatan yang sesuai dengan hukum Islam, yang bentuknya mungkin mirip dengan obligasi Islam (Sukuk).

Jika berhasil dilaksanakan, Citadel ini tidak hanya dapat memperluas cakupan geografis Pendle, tetapi juga akan memverifikasi kemampuan DeFi untuk beradaptasi dengan sistem keuangan yang beragam - sehingga memperkuat posisi Pendle sebagai infrastruktur pendapatan tetap global di pasar on-chain.

Masuk ke Pasar Biaya Pendanaan

Boros sebagai salah satu katalisator terpenting dalam peta jalan Pendle 2025 bertujuan untuk memperkenalkan perdagangan suku bunga tetap ke dalam pasar biaya pendanaan kontrak berjangka. Meskipun Pendle V2 telah menetapkan posisi dominannya di pasar tokenisasi hasil spot, Boros berencana untuk memperluas cakupan bisnisnya ke sumber hasil terbesar dan paling fluktuatif di bidang kripto - biaya pendanaan kontrak berjangka.

Saat ini, pasar kontrak berjangka perpetual memiliki kontrak terbuka lebih dari 150 miliar dolar AS, dengan volume perdagangan harian mencapai 200 miliar dolar AS, ini adalah pasar yang besar namun sangat kekurangan alat lindung nilai.

Boros berencana untuk memberikan imbal hasil yang lebih stabil bagi protokol seperti Ethena dengan menerapkan tarif biaya modal tetap - ini sangat penting bagi lembaga yang mengelola strategi skala besar.

Bagi Pendle, tata letak ini mengandung nilai besar. Boros tidak hanya diharapkan dapat membuka pasar baru dengan skala miliaran dolar, tetapi juga mewujudkan peningkatan posisi protokol - bertransformasi dari aplikasi DeFi untuk hasil menjadi platform perdagangan suku bunga di atas rantai, dengan fungsi yang sebanding dengan meja perdagangan suku bunga di CME atau JPMorgan dalam keuangan tradisional.

Boros juga memperkuat keunggulan kompetitif jangka panjang Pendle. Berbeda dengan mengejar tren pasar, Pendle sedang membangun infrastruktur pendapatan untuk masa depan: baik itu arbitrase biaya modal atau strategi kepemilikan spot, semuanya menyediakan alat praktis bagi trader dan departemen manajemen dana.

Mengingat saat ini baik DeFi maupun CeFi kekurangan solusi lindung nilai biaya modal yang dapat diperluas, Pendle diharapkan mendapatkan keuntungan signifikan sebagai pelopor. Jika berhasil dilaksanakan, Boros akan secara signifikan meningkatkan pangsa pasar Pendle, menarik kelompok pengguna baru, dan mengukuhkan posisinya sebagai infrastruktur pendapatan tetap DeFi yang inti.

Tim Inti dan Strategi Penataan

Pendle Finance didirikan oleh pengembang anonim TN, GT, YK, dan Vu pada pertengahan tahun 2020, dan telah mendapatkan investasi dari beberapa lembaga terkemuka.

Tonggak Pembiayaan:

• Putaran pribadi (2021 bulan April ): penggalangan dana 370 juta dolar AS
• IDO(2021 Tahun 4 ): Mendanai 11,83 juta dolar dengan harga 0,797 dolar/token
• Binance Launchpool(2023 tahun 7 bulan): distribusi 5,02 juta PENDLE( mencakup 1,94% dari total pasokan)
• Investasi strategis Binance Labs (2023 Agustus ): Mempercepat pengembangan ekosistem dan ekspansi lintas rantai
• Yayasan Arbitrum mendanai ( pada bulan Oktober 2023: mendapatkan 1,61 juta dolar untuk pembangunan ekosistem Arbitrum
• Grup Spartan Investasi Strategis )2023 Tahun 11 Bulan (: Mendorong Pertumbuhan Jangka Panjang dan Adopsi Institusi

Matriks Kerja Sama Ekosistem:

• Base)Coinbase L2(: Diterapkan ke jaringan Base, menghubungkan aset asli dan memperluas infrastruktur pendapatan tetap.
• Anzen)sUSDz(: Meluncurkan stablecoin RWA sUSDz, mewujudkan perdagangan pendapatan tetap yang terhubung dengan pendapatan dunia nyata.
• Ethena)USDe/sUSDe(: mengintegrasikan stablecoin APY tinggi, mengakses pendapatan asli kripto