enkripsi asli sintetik dolar stablecoin: Analisis USDe dari Ethena
Dalam pasar koin enkripsi, sebuah jenis stablecoin baru sedang muncul, yang berada di antara terpusat dan terdesentralisasi, dengan menyimpan aset di on-chain melalui bentuk produk pendapatan pasif terstruktur dan menjaga stabilitas dengan strategi netral Delta sambil menghasilkan keuntungan. Kelahiran stablecoin ini adalah respons terhadap kondisi pasar saat ini, bertujuan untuk menyeimbangkan kebutuhan antara pasar DeFi dan CeFi.
Mekanisme Inti USDe
Proses pencetakan USDe melibatkan penyetoran stETH ke dalam protokol, dan mencetak USDe dengan rasio 1:1 terhadap USD. Aset yang disetor dijaga oleh pihak ketiga, dan saldo tersebut dipetakan ke bursa melalui metode penyelesaian khusus. Protokol kemudian membuka kontrak perpetual short ETH di bursa untuk memastikan nilai jaminan tetap stabil.
Mekanisme ini menggabungkan transparansi pengelolaan aset on-chain dengan keunggulan likuiditas bursa terpusat. Hal ini mengurangi risiko terkait bursa melalui kustodian aset on-chain, sambil tetap mempertahankan likuiditas yang cukup.
Sumber Pendapatan
Pendapatan dasar USDe terutama berasal dari dua aspek:
Hasil dari derivatif staking Ethereum
Pendapatan biaya dana yang diperoleh dari posisi hedging di bursa
Mode ini dapat dianggap sebagai produk arbitrase tarif dana publik yang terstruktur.
Aset Ekosistem
Ekosistem USDe mencakup tiga aset utama:
USDe: koin stabil utama, melalui penyetoran stETH untuk mencetak
sUSDe: token sertifikat yang diperoleh setelah mempertaruhkan USDe
ENA: token pemerintahan dari protokol, didistribusikan melalui sistem poin
Fitur dan Inovasi
Penanganan dana menggunakan metode OES (Off-exchange Settlement), menggabungkan transparansi on-chain dan efisiensi penggunaan dana dari bursa terpusat.
Menggunakan teknologi MPC untuk membangun alamat kustodian, meningkatkan keamanan aset dan kontrol pengguna.
Sumber pendapatan yang beragam, termasuk pendapatan staking ETH dan pendapatan dari pasar derivatif bursa.
Skalabilitas sangat terkait dengan ukuran pasar kontrak berkelanjutan, yang memberikan ruang pertumbuhan potensial.
Pertimbangan Risiko
Meskipun USDe menunjukkan beberapa keunggulan unik, ia juga menghadapi beberapa risiko potensial:
Risiko tingkat biaya modal: Kekurangan posisi panjang di pasar atau penerbitan USD yang berlebihan dapat menyebabkan hasil negatif.
Risiko penjagaan: Bergantung pada layanan OES dan lembaga terpusat.
Risiko likuiditas: Operasi dana dalam skala besar mungkin menghadapi tantangan kekurangan likuiditas pasar.
Risiko pengikatan aset: Hubungan pengikatan stETH dan ETH dapat terpengaruh oleh fluktuasi.
Untuk mengatasi risiko ini, protokol mendirikan dana asuransi dengan cara mendistribusikan sebagian pendapatan secara berkala untuk meningkatkan kemampuan menghadapi risiko.
Secara keseluruhan, USDe mewakili upaya baru di pasar stablecoin, mencoba menemukan titik keseimbangan antara ideologi desentralisasi dan efisiensi terpusat. Prospek perkembangannya akan bergantung pada tingkat penerimaan pasar terhadap model inovatif ini, serta kinerja protokol dalam menghadapi berbagai risiko.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
16 Suka
Hadiah
16
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
AirDropMissed
· 9jam yang lalu
Hari lain yang terlewatkan untuk airdrop
Lihat AsliBalas0
MEV_Whisperer
· 9jam yang lalu
Rasanya tidak sebanding dengan gaji tinggi dalam penambangan!
Lihat AsliBalas0
DaoDeveloper
· 9jam yang lalu
pendekatan hibrida yang menarik, tetapi penjagaan terpusat adalah tanda bahaya utama sejujurnya...
Lihat AsliBalas0
BlockchainGriller
· 9jam yang lalu
Apakah ada koin baru lagi? Berita kecil gg
Lihat AsliBalas0
BearMarketSurvivor
· 9jam yang lalu
Setengah desentralisasi juga berbahaya, lebih baik stabil!
USDe: Inovasi dan Risiko Stablecoin Sintetik Berbasis Enkripsi
enkripsi asli sintetik dolar stablecoin: Analisis USDe dari Ethena
Dalam pasar koin enkripsi, sebuah jenis stablecoin baru sedang muncul, yang berada di antara terpusat dan terdesentralisasi, dengan menyimpan aset di on-chain melalui bentuk produk pendapatan pasif terstruktur dan menjaga stabilitas dengan strategi netral Delta sambil menghasilkan keuntungan. Kelahiran stablecoin ini adalah respons terhadap kondisi pasar saat ini, bertujuan untuk menyeimbangkan kebutuhan antara pasar DeFi dan CeFi.
Mekanisme Inti USDe
Proses pencetakan USDe melibatkan penyetoran stETH ke dalam protokol, dan mencetak USDe dengan rasio 1:1 terhadap USD. Aset yang disetor dijaga oleh pihak ketiga, dan saldo tersebut dipetakan ke bursa melalui metode penyelesaian khusus. Protokol kemudian membuka kontrak perpetual short ETH di bursa untuk memastikan nilai jaminan tetap stabil.
Mekanisme ini menggabungkan transparansi pengelolaan aset on-chain dengan keunggulan likuiditas bursa terpusat. Hal ini mengurangi risiko terkait bursa melalui kustodian aset on-chain, sambil tetap mempertahankan likuiditas yang cukup.
Sumber Pendapatan
Pendapatan dasar USDe terutama berasal dari dua aspek:
Mode ini dapat dianggap sebagai produk arbitrase tarif dana publik yang terstruktur.
Aset Ekosistem
Ekosistem USDe mencakup tiga aset utama:
Fitur dan Inovasi
Penanganan dana menggunakan metode OES (Off-exchange Settlement), menggabungkan transparansi on-chain dan efisiensi penggunaan dana dari bursa terpusat.
Menggunakan teknologi MPC untuk membangun alamat kustodian, meningkatkan keamanan aset dan kontrol pengguna.
Sumber pendapatan yang beragam, termasuk pendapatan staking ETH dan pendapatan dari pasar derivatif bursa.
Skalabilitas sangat terkait dengan ukuran pasar kontrak berkelanjutan, yang memberikan ruang pertumbuhan potensial.
Pertimbangan Risiko
Meskipun USDe menunjukkan beberapa keunggulan unik, ia juga menghadapi beberapa risiko potensial:
Risiko tingkat biaya modal: Kekurangan posisi panjang di pasar atau penerbitan USD yang berlebihan dapat menyebabkan hasil negatif.
Risiko penjagaan: Bergantung pada layanan OES dan lembaga terpusat.
Risiko likuiditas: Operasi dana dalam skala besar mungkin menghadapi tantangan kekurangan likuiditas pasar.
Risiko pengikatan aset: Hubungan pengikatan stETH dan ETH dapat terpengaruh oleh fluktuasi.
Untuk mengatasi risiko ini, protokol mendirikan dana asuransi dengan cara mendistribusikan sebagian pendapatan secara berkala untuk meningkatkan kemampuan menghadapi risiko.
Secara keseluruhan, USDe mewakili upaya baru di pasar stablecoin, mencoba menemukan titik keseimbangan antara ideologi desentralisasi dan efisiensi terpusat. Prospek perkembangannya akan bergantung pada tingkat penerimaan pasar terhadap model inovatif ini, serta kinerja protokol dalam menghadapi berbagai risiko.