Stimulus Ekonomi Cina dan Prospek Bitcoin

Pemerintah China sedang merangsang ekonomi melalui pelonggaran kuantitatif dan mendorong pertumbuhan kredit, tetapi efeknya memerlukan waktu untuk terlihat. Saat ini, investor domestik lebih memilih membeli saham dan properti yang dinilai rendah, dan belum berbondong-bondong ke Bitcoin. Seiring dengan kebijakan yang secara bertahap dilaksanakan, pasar mungkin akan beralih ke Bitcoin untuk melindungi aset. Jika permintaan meningkat pesat, harga Bitcoin mungkin akan mengalami lonjakan yang tajam.

Wharton School selalu memuja kapitalisme dan teori pengecualian Amerika, mahasiswa dari seluruh dunia datang dengan harapan, menerima pendidikan tentang kapitalisme pasar bebas dan konsep perdamaian ala Amerika. Namun, setelah krisis keuangan 2008, banyak orang menyadari bahwa ide-ide ini tidak sesuai dengan kenyataan. Sebenarnya, perusahaan yang pandai memanfaatkan sumber daya pemerintah sering kali meraih kesuksesan finansial terbesar.

Setelah krisis keuangan global 2008, bank-bank di AS mendapatkan suntikan ekuitas langsung melalui bailout pemerintah, sementara bank-bank Eropa baru mendapat dukungan serupa pada tahun 2011. Ini menyebabkan pemulihan sektor perbankan AS jauh lebih cepat dibandingkan Eropa. Sosialisme perusahaan di AS jauh lebih menguntungkan dan lebih umum dibandingkan di Eropa.

Tantangan ekonomi yang dihadapi China memiliki kesamaan dengan krisis keuangan baru-baru ini di Amerika Serikat, Jepang, dan Uni Eropa, yang semuanya berasal dari pecahnya gelembung pasar real estat. Pada tahun 2020, pemerintah China menerapkan kebijakan "tiga garis merah" untuk membatasi kredit bagi pengembang real estat dan mulai menangani masalah ini.

Ekonomi Tiongkok kemudian terjebak dalam perangkap likuiditas, perusahaan swasta dan rumah tangga memperketat pengeluaran untuk memperbaiki neraca keuangan. Kebijakan ekonomi Keynesian tradisional memiliki efek terbatas dalam situasi ini. Untuk menahan deflasi, pemerintah terpaksa mengambil langkah-langkah moneter dan fiskal yang kuat.

Terapi monetisasi terdiri dari dua bagian: restrukturisasi modal sistem perbankan oleh dana publik, dan bank sentral membeli utang pemerintah melalui pelonggaran kuantitatif. Langkah-langkah ini bertujuan untuk mendorong ekonomi, tetapi sering kali merugikan kelas menengah ke bawah.

Bubbles properti di Tiongkok sangat besar, dan pemerintah perlu menyuntikkan banyak dana untuk memulihkan ekonomi. Saat ini, Bank Rakyat Tiongkok telah mulai membeli obligasi pemerintah untuk mempersiapkan kebijakan pelonggaran kuantitatif di masa depan.

Meskipun pemerintah China telah menerapkan langkah-langkah stimulus fiskal dan moneter yang besar, dana ini hanya dapat mempertahankan operasi dasar karena surplus ekonomi yang besar. Rasio utang terhadap PDB terus meningkat, tetapi permintaan pinjaman tetap berada di level terendah dalam sejarah.

Untuk menghidupkan kembali ekonomi, China perlu memulihkan aktivitas ekonomi melalui pelonggaran kuantitatif dan peningkatan pasokan moneter yang luas. Kebijakan terbaru menunjukkan bahwa Beijing sudah siap untuk memulai proses ini. Diperkirakan ke depan, Bank Rakyat akan mencetak sejumlah besar renminbi untuk menyesuaikan skala ekonomi.

Meskipun Renminbi mungkin menghadapi tekanan devaluasi, namun karena surplus perdagangan China terus meningkat dan pembayaran energi secara bertahap menggunakan penyelesaian dalam Renminbi, tingkat devaluasi mungkin tidak terlalu besar. Selain itu, Amerika Serikat juga mungkin menerapkan kebijakan "dolar lemah", yang akan mengurangi dampak devaluasi Renminbi hingga batas tertentu.

Seiring dengan China menerapkan kebijakan re-inflasi, masyarakat umum mungkin akan mencari cara untuk melindungi aset mereka. Bitcoin sebagai alat yang efektif untuk melawan depresiasi mata uang mungkin akan mendapatkan lebih banyak perhatian. Meskipun saat ini investor China terutama fokus pada saham domestik dan real estate, seiring dengan efek kebijakan yang mulai terlihat, pasar Bitcoin mungkin akan mengalami perubahan signifikan.

Investor harus memperhatikan perkembangan kebijakan ekonomi China dan potensi dampaknya terhadap pasar Bitcoin. Meskipun mungkin tidak akan ada perubahan drastis dalam jangka pendek, dalam jangka panjang, permintaan investor China terhadap Bitcoin mungkin akan meningkat secara signifikan, yang pada gilirannya akan mendorong kenaikan harga.